2022年英國經(jīng)濟(jì)衰退見解

來源：絲路印象 2024-07-19 17:34:03 瀏覽：2170 收藏

隨著俄烏事件、疫情沖擊、貨幣緊縮深化，市場對全球經(jīng)濟(jì)增長下行的擔(dān)憂與日俱增。上周，英國央行在貨幣政策報(bào)告中給出了2023年英國GDP負(fù)增長的情景假設(shè)。那么英國經(jīng)濟(jì)衰退見解是什么？絲路印象投資分析英國事業(yè)部根據(jù)對英國市場多年的實(shí)地調(diào)研經(jīng)驗(yàn)，系統(tǒng)的分析了英國經(jīng)濟(jì)衰退見解問題。

根據(jù)絲路印象投資分析英國事業(yè)部撰寫并發(fā)布的《2022-2026年后疫情時(shí)代英國投資環(huán)境及發(fā)展?jié)摿?bào)告》數(shù)據(jù)顯示，看一下當(dāng)前英國經(jīng)濟(jì)的基本狀況，與許多國家一樣，英國面臨的一個問題是高通脹。英國3月CPI同比增速高達(dá)7%，為1992年3月以來最高水平。從CPI貢獻(xiàn)拆解來看，通脹主要來自“輸入性”通脹。英國是商品與能源的凈進(jìn)口國，疫情后全球需求從服務(wù)轉(zhuǎn)向商品，加上供應(yīng)鏈瓶頸，推高了可貿(mào)易品價(jià)格。能源方面，近期的俄烏事件導(dǎo)致油價(jià)大漲，英國政府已于4月大幅上調(diào)了Ofgem能源價(jià)格上限，并預(yù)計(jì)在10月繼續(xù)上調(diào)該上限，這意味著未來能源價(jià)格可能繼續(xù)上漲。

服務(wù)業(yè)通脹也出現(xiàn)抬升的苗頭。3月服務(wù)業(yè)CPI同比增速達(dá)3.9%，這與英國勞動力市場趨緊，工資通脹上升有關(guān)。截至2月，英國失業(yè)率降至3.8%，許多企業(yè)反映“招工難”，需要進(jìn)一步提高工資才能招到人。近幾個月英國工資同比增速保持在6%左右，工資上升會引發(fā)“工資-通脹”螺旋，對服務(wù)價(jià)格帶來進(jìn)一步上漲壓力。綜合上述因素，英國央行預(yù)計(jì)CPI同比增速將于今年底突破10%。

如此來看，英國通脹的成因是歐元區(qū)與美國通脹成因的“疊加”。一方面，英國對能源和商品的進(jìn)口依賴與歐元區(qū)比較像，由此產(chǎn)生供給側(cè)輸入性通脹;另一方面，英國也存在勞動力短缺導(dǎo)致工資上漲的問題，這種“工資-通脹”螺旋與美國類似。正因此，當(dāng)前英國通脹的水平比歐元區(qū)和美國都要高。

經(jīng)濟(jì)增長方面，英國2022年第一季度GDP環(huán)比上升0.9%，比去年第四季度的1.3%有所下降。短期來看，英國經(jīng)濟(jì)增長仍有韌性，商業(yè)活動與房地產(chǎn)市場保持活躍。但通脹走高導(dǎo)致居民實(shí)際收入下降，對消費(fèi)者信心帶來不利影響，這將影響消費(fèi)擴(kuò)張。此外，英國央行調(diào)查顯示，消費(fèi)者正在轉(zhuǎn)向更為低價(jià)的替代品，一些服務(wù)行業(yè)(比如酒店業(yè)、金融業(yè))的需求也已開始轉(zhuǎn)弱。