內(nèi)地對(duì)香港直接投資產(chǎn)業(yè)選擇

  開(kāi)展對(duì)外直接投資是我國(guó)在更高層次上參與國(guó)際分工，充分利用“兩種資源”和“兩個(gè)市場(chǎng)”的客觀要求。我國(guó)對(duì)外直接投資的重要戰(zhàn)略目標(biāo)，是通過(guò)有效借助外部市場(chǎng)與資源進(jìn)行國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)。關(guān)于國(guó)際直接投資產(chǎn)業(yè)選擇的研究，美國(guó)學(xué)者Hymer(1960)提出的“壟斷優(yōu)勢(shì)理論”，強(qiáng)調(diào)跨國(guó)發(fā)展的企業(yè)需具有壟斷性競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。Vermon(1966)的“產(chǎn)品生命周期理論認(rèn)為，對(duì)外直接投資的產(chǎn)業(yè)選擇應(yīng)真純發(fā)達(dá)母國(guó)生產(chǎn)、出口—轉(zhuǎn)投到其他發(fā)達(dá)國(guó)家生產(chǎn)制造—轉(zhuǎn)投到發(fā)展中國(guó)家生產(chǎn)的模式。日本經(jīng)濟(jì)學(xué)家Ozawa(1979)提出“邊際產(chǎn)業(yè)投資理論”，主張投資國(guó)應(yīng)通過(guò)對(duì)外投資將本國(guó)的劣勢(shì)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)投出去，以使投資國(guó)集中精力發(fā)展本國(guó)具有比較優(yōu)勢(shì)的產(chǎn)業(yè)，從而加速投資國(guó)的產(chǎn)業(yè)升級(jí)。Wells(1983)提出“小規(guī)模技術(shù)理論”和LaII(1983)提出的“技術(shù)地方化理論”則摒棄了只能依賴壟斷技術(shù)優(yōu)勢(shì)打入國(guó)際市場(chǎng)的傳統(tǒng)觀點(diǎn)，為發(fā)展中國(guó)家開(kāi)展對(duì)外直接投資提供了理論根據(jù)。而Tolentino(1993)提出的“技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)升級(jí)理論”，進(jìn)一步闡釋了發(fā)展中國(guó)家的對(duì)外投資與國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)轉(zhuǎn)型的互動(dòng)關(guān)系。并認(rèn)為發(fā)展中國(guó)家的對(duì)外直接投資應(yīng)首先在鄰近的周邊國(guó)家和地區(qū)進(jìn)行。隨著我國(guó)對(duì)外直接投資的加速發(fā)展，國(guó)內(nèi)學(xué)者對(duì)中國(guó)對(duì)外投資的產(chǎn)業(yè)選擇問(wèn)題也作了初步研究。邢建國(guó)(1998)、趙春明和何艷(2002)等從概念上闡釋了中國(guó)對(duì)外直接投資的產(chǎn)業(yè)選擇基準(zhǔn)，朱亮、楊明華(2006)探討對(duì)外投資與貿(mào)易的關(guān)系、認(rèn)為中國(guó)應(yīng)鼓勵(lì)和加強(qiáng)貿(mào)易創(chuàng)造性投資;宋偉良(2005)、趙乃康(2005)主張中國(guó)應(yīng)以第三產(chǎn)業(yè)和高技術(shù)產(chǎn)業(yè)作為未來(lái)對(duì)外直接投資的重點(diǎn)發(fā)展方向。

  1 內(nèi)地對(duì)香港直接投資產(chǎn)業(yè)選擇的態(tài)勢(shì)與格局

  1.1 香港是中國(guó)內(nèi)地對(duì)外直接投資最大目的地

  長(zhǎng)期以來(lái)，由于具有緊密的地理，人文和經(jīng)貿(mào)聯(lián)系內(nèi)地對(duì)香港的投資具有悠久的歷史。特別是CEPA實(shí)施的近10年來(lái)，內(nèi)地對(duì)香港的投資規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，香港成為內(nèi)地對(duì)外投資最大目的地。從流量看，據(jù)中國(guó)商務(wù)部、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的統(tǒng)計(jì)，2012年中國(guó)內(nèi)地對(duì)香港直接投資的流量達(dá)512.4億美元，比10年前的2003年增長(zhǎng)43.6倍，占內(nèi)地對(duì)外投資流量總額的58.4%。從存量看，2012年末中國(guó)內(nèi)地對(duì)香港直接投資的累計(jì)總額為3063.7億美元，比2003年末增長(zhǎng)了11.4倍。占內(nèi)地對(duì)外投資流量總額的比重為57.6%，比位居第二的英屬維爾京群島高51.8個(gè)百分點(diǎn)。

  1.2 商貿(mào)服務(wù)和金融、零售業(yè)成為內(nèi)地在香港投資選擇的重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)

  自上世紀(jì)八九十年代以來(lái)，香港成為實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，建立了以金融、貿(mào)易、物流為主題的服務(wù)型經(jīng)濟(jì)體系，逐步成為著名的國(guó)際金融貿(mào)易和航運(yùn)中心。1981—2012年，香港服務(wù)業(yè)增加值由1112億港元迅速上升為18725億港元，服務(wù)業(yè)占GDP的比重由67.5%提高至91.9%，服務(wù)業(yè)出口額由218億港元增長(zhǎng)至7640億港元。據(jù)此，內(nèi)地企業(yè)投資香港的一個(gè)重要?jiǎng)右颍抢孟愀鄹叨劝l(fā)達(dá)的服務(wù)業(yè)體系，促進(jìn)香港服務(wù)業(yè)優(yōu)勢(shì)與自身生產(chǎn)制造優(yōu)勢(shì)的有機(jī)結(jié)合，以增強(qiáng)生產(chǎn)制造業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。從三次產(chǎn)業(yè)來(lái)看，2012年末，在內(nèi)地對(duì)香港的累計(jì)投資總額中，第三產(chǎn)業(yè)占比為87.6%，分別比第一、第二產(chǎn)業(yè)占比高87.5和75.3個(gè)百分點(diǎn)。從服務(wù)業(yè)內(nèi)部來(lái)看，在2012年末，商務(wù)服務(wù)、金融、批發(fā)和零售、交通運(yùn)輸?shù)刃袠I(yè)在內(nèi)地對(duì)香港投資金額中的比重分別為39%、20.3%、16%和7.2%。四者之和超過(guò)80%，是內(nèi)地在香港投資最集中的領(lǐng)域，表明內(nèi)地在香港投資是商貿(mào)服務(wù)型投資。但從表中反映的投資分布情況，雖然2012年內(nèi)地對(duì)香港的商貿(mào)服務(wù)，批發(fā)零售等投資占87.6%，但制造業(yè)投資占12.3%，比較而言并不高，而信息傳輸，科學(xué)研究和文化、體育等知識(shí)、技術(shù)密集的高端服務(wù)業(yè)投資占比僅為1.5%，這表明內(nèi)地在香港投資的產(chǎn)業(yè)選擇主要偏向于為運(yùn)輸、旅游、商貿(mào)和批發(fā)零售等提供配套服務(wù)的勞動(dòng)密集型張、低端傳統(tǒng)服務(wù)業(yè)，而真正能體現(xiàn)香港創(chuàng)新優(yōu)勢(shì)，能推動(dòng)與促進(jìn)內(nèi)地產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的先進(jìn)制造業(yè)、研究開(kāi)發(fā)，科技服務(wù)和文化教育等知識(shí)型、科技型、創(chuàng)新型的高端服務(wù)業(yè)并不多。

  1.3 利用香港“自由港”和低稅率優(yōu)勢(shì)，以香港作為中介平臺(tái)開(kāi)展國(guó)際化經(jīng)營(yíng)，拓展海外市場(chǎng)

  香港作為世界與亞太地區(qū)的投資營(yíng)運(yùn)中心，與國(guó)際市場(chǎng)聯(lián)系緊密。市場(chǎng)規(guī)則、運(yùn)作模式與世界接軌，其經(jīng)濟(jì)體系國(guó)際化、市場(chǎng)化程度高，是內(nèi)地企業(yè)“借船出?！保呦蚝Ｍ獾淖顑?yōu)運(yùn)營(yíng)中介和平臺(tái)。根據(jù)香港特區(qū)政府統(tǒng)計(jì)處分布的調(diào)查數(shù)據(jù)，2013年末，按照負(fù)責(zé)管理地區(qū)來(lái)劃分的境外駐地區(qū)總部中，負(fù)責(zé)管理內(nèi)部經(jīng)營(yíng)的企業(yè)駐港地區(qū)總部1128家，占全部境外企業(yè)駐港地區(qū)總部比重為81.8%，其中負(fù)責(zé)管理廣東經(jīng)營(yíng)實(shí)務(wù)的地區(qū)總部占26.5%。按照負(fù)責(zé)管理地區(qū)事務(wù)劃分的境外企業(yè)駐港辦事處中，負(fù)責(zé)管理內(nèi)地經(jīng)營(yíng)的企業(yè)駐港地區(qū)辦事處有1912家，占全部境外企業(yè)駐港地區(qū)辦事處的比重為77.9%。其中負(fù)責(zé)管理廣東經(jīng)營(yíng)事務(wù)的地區(qū)辦事處占28.1%。由于香港是世界性總部基地和國(guó)際化的經(jīng)營(yíng)平臺(tái)，內(nèi)地企業(yè)不僅將企業(yè)總部和企業(yè)辦事處設(shè)置在香港，而且紛紛以香港為總部基地向第三地和第三國(guó)投資。如據(jù)商務(wù)部統(tǒng)計(jì)，內(nèi)地對(duì)外直接投資中有65%是通過(guò)香港投向世界各地。但應(yīng)該看到，內(nèi)地企業(yè)與香港設(shè)立地區(qū)總部和辦事處，將香港作為總部基地和投資中介，主要是把香港作為資金營(yíng)運(yùn)、市場(chǎng)信息收集和產(chǎn)品收購(gòu)、市場(chǎng)銷售的商貿(mào)平臺(tái)。而真正將香港作為企業(yè)進(jìn)行國(guó)際市場(chǎng)資本運(yùn)作的平臺(tái)和企業(yè)產(chǎn)品研發(fā)、設(shè)計(jì)與品牌營(yíng)銷基地的還較少。

  1.4 廣東是內(nèi)地對(duì)香港投資最多，也是內(nèi)地跨境資金流動(dòng)最活躍的省份

  廣東是中國(guó)內(nèi)地第一經(jīng)濟(jì)、金融、貿(mào)易和投資大省。廣東由于與香港具有緊密的地緣、人緣聯(lián)系以及密切的經(jīng)貿(mào)往來(lái)。廣東也是內(nèi)地對(duì)香港投資最多，跨境資金流動(dòng)規(guī)模最大的省份。2012年末廣東對(duì)外直接投資存量為251.8億美元，是內(nèi)地對(duì)外投資規(guī)模最大的省份，比位居第而的上海多80.5%.而廣東對(duì)外投資中，香港也是最主要的目的地。2011年廣東對(duì)香港投資全額為21.9億美元，占當(dāng)年對(duì)外投資總額的比重為75.5%。2012年廣東跨境資金流出規(guī)模占內(nèi)地跨境資金流出總量的比重為17.6%，廣東不但是內(nèi)地對(duì)香港投資最多，跨境資金流出最活躍的省份，而且廣東跨境資金流出規(guī)模中，流向香港的占比最高。2012年，廣東對(duì)香港跨境資金流出量在全省跨境資金流出量中的比重高達(dá)50.8%。

  2 內(nèi)地對(duì)香港投資產(chǎn)業(yè)選擇的實(shí)證分析

  2.1 內(nèi)地對(duì)香港投資產(chǎn)業(yè)選擇的基準(zhǔn)分析

  2.1.1 產(chǎn)業(yè)比較優(yōu)勢(shì)基準(zhǔn)。產(chǎn)業(yè)比較優(yōu)勢(shì)作為產(chǎn)業(yè)海外轉(zhuǎn)移投資的重要條件，代表了產(chǎn)業(yè)內(nèi)各種資源

  合理組合和產(chǎn)品在海外市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力。Dunning(1999)認(rèn)為市場(chǎng)尋求型和資源開(kāi)發(fā)性的FDI大多都是基于該產(chǎn)業(yè)的靜態(tài)比較優(yōu)勢(shì)。當(dāng)然，我們?cè)谶@里討論的產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)基準(zhǔn)主要不是對(duì)外直接投資的產(chǎn)業(yè)需要有“全球優(yōu)勢(shì)”，而是指本國(guó)產(chǎn)業(yè)在國(guó)外或境外某區(qū)域具有相對(duì)比較優(yōu)勢(shì)，從目前情況看，主要是通過(guò)投資國(guó)與東道國(guó)地區(qū)間的貿(mào)易指數(shù)來(lái)體現(xiàn)該產(chǎn)業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力，即地區(qū)市場(chǎng)占有率，在一般情況下，地區(qū)市場(chǎng)占有率放映了投資國(guó)出口商品在某地區(qū)上所占有的份額，并在某種程度上體現(xiàn)出商品在該地區(qū)市場(chǎng)中所處的地位?？梢哉f(shuō)，投資國(guó)出口商品占該地區(qū)的市場(chǎng)占有率越高，便表明其出口商品的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力越強(qiáng)，相應(yīng)地該產(chǎn)業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力也越強(qiáng)。

  地區(qū)市場(chǎng)占有率=投資國(guó)某商品某地區(qū)出口額/某地區(qū)該商品進(jìn)口額×100%

  2.1.2 貿(mào)易創(chuàng)造基準(zhǔn)

  貿(mào)易創(chuàng)造的實(shí)質(zhì)在于充分發(fā)揮中國(guó)對(duì)外直接投資對(duì)國(guó)內(nèi)相關(guān)產(chǎn)業(yè)成長(zhǎng)的關(guān)聯(lián)搏擊效應(yīng)，這意味著國(guó)際生產(chǎn)對(duì)投資國(guó)產(chǎn)業(yè)成長(zhǎng)的“外溢效應(yīng)”越大，海外投資對(duì)國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的傳遞作用和輻射能力就越強(qiáng)。對(duì)于貿(mào)易創(chuàng)造基準(zhǔn)，Mundell(1957)闡釋了  對(duì)外直接投資與出口貿(mào)易之間的代替關(guān)系，而Ozawa(1979)則認(rèn)為對(duì)外直接投資與出口貿(mào)易的互補(bǔ)關(guān)系。它反映了對(duì)外直接投資建議知道海外企業(yè)與國(guó)內(nèi)企業(yè)的貿(mào)易關(guān)系。這種貿(mào)易關(guān)系大多秉用國(guó)際上通用的Grubel和Loyld度量模型來(lái)測(cè)算國(guó)與國(guó)或國(guó)家與地區(qū)之間的產(chǎn)業(yè)內(nèi)貿(mào)易量，公式如下:

  公式中，Bij表示i國(guó)的產(chǎn)業(yè)j的非加權(quán)的產(chǎn)業(yè)內(nèi)貿(mào)易指數(shù)。其中，Xij表示i國(guó)j產(chǎn)業(yè)出口總值，Mij表示i國(guó)產(chǎn)業(yè)j的進(jìn)口總值。B的數(shù)值在0－1之間，Bij越趨近于1，說(shuō)明該產(chǎn)業(yè)產(chǎn)業(yè)內(nèi)貿(mào)易程度越高，越趨向于0，說(shuō)明產(chǎn)業(yè)內(nèi)貿(mào)易程度越低。若數(shù)值為1，則說(shuō)明該部門(mén)貿(mào)易為完全的產(chǎn)業(yè)內(nèi)貿(mào)易;若數(shù)值為0，則說(shuō)明該部門(mén)貿(mào)易為完全的產(chǎn)業(yè)間貿(mào)易。

  2.1.3 產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)同質(zhì)性基準(zhǔn)

  作為對(duì)外投資產(chǎn)業(yè)選擇的基本要求和核心問(wèn)題，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)同質(zhì)性基準(zhǔn)要求對(duì)外直接投資產(chǎn)業(yè)選擇方向與國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)發(fā)展趨勢(shì)相符合，本文主要是以產(chǎn)業(yè)部門(mén)結(jié)構(gòu)的彈性系數(shù)來(lái)比較兩者的同質(zhì)性，其計(jì)算方法是將某產(chǎn)業(yè)增加值相對(duì)于國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的變化率與該產(chǎn)業(yè)部門(mén)對(duì)外直接投資存量相對(duì)于總對(duì)外直接投資存量的變化率相比較，從而得到該產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的彈性系數(shù)。其公式如下:

  在公式中，GDPo，GDPt和OFDIo，OFDIt分別表示全部產(chǎn)業(yè)部門(mén)計(jì)算期起始年度和終止年度的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值，對(duì)外直接投資存量;而OFDIio，OFDIit表示某產(chǎn)業(yè)部門(mén)計(jì)算期起始年度和終止年度的對(duì)外直接投資存量，GDPoi，GDPti分別表示某產(chǎn)業(yè)部門(mén)計(jì)算期起始年度和終止年度的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值。若該系數(shù)小于1，說(shuō)明投資存量結(jié)構(gòu)的變化率大于國(guó)內(nèi)產(chǎn)出結(jié)構(gòu)變化率，則存在該產(chǎn)業(yè)對(duì)外直接投資過(guò)快，對(duì)國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的促進(jìn)作用不充分;反之，若該系數(shù)大于1，即投資存量結(jié)構(gòu)變化率小于國(guó)內(nèi)產(chǎn)出結(jié)構(gòu)變化率，說(shuō)明該產(chǎn)業(yè)由于國(guó)內(nèi)發(fā)展快，其對(duì)外直接投資還有進(jìn)一步擴(kuò)張的空間。

  2.2 數(shù)據(jù)選取

  內(nèi)地對(duì)香港商品進(jìn)出口貿(mào)易額的數(shù)據(jù)來(lái)源于中國(guó)對(duì)外統(tǒng)計(jì)年鑒;內(nèi)地與香港服務(wù)貿(mào)易的數(shù)據(jù)來(lái)源于香港服務(wù)貿(mào)易統(tǒng)計(jì)報(bào)告;內(nèi)地對(duì)香港直接投資的數(shù)據(jù)來(lái)源于中國(guó)對(duì)外投資公報(bào)。而內(nèi)地各個(gè)產(chǎn)業(yè)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增加值的數(shù)據(jù)來(lái)源于2007—2013年的中國(guó)對(duì)外投資年報(bào)。

  2.3 實(shí)證分析

  2.3.1 內(nèi)地對(duì)香港投資的產(chǎn)業(yè)相對(duì)比較優(yōu)勢(shì)突出

  根據(jù)內(nèi)地對(duì)香港投資產(chǎn)業(yè)選擇的基準(zhǔn)分析，本文主要用內(nèi)地與香港之間的貿(mào)易指數(shù)來(lái)反映該產(chǎn)業(yè)對(duì)香港的相對(duì)比較優(yōu)勢(shì)，即地區(qū)市場(chǎng)占有率。從內(nèi)地角度看，2013年內(nèi)地與香港進(jìn)出口總額達(dá)4010.1億美元。香港成為內(nèi)地第四大貿(mào)易伙伴，第三大出口市場(chǎng)和最大轉(zhuǎn)口貿(mào)易平臺(tái)。從香港角度看，2013年香港與內(nèi)地進(jìn)出口貿(mào)易全額高達(dá)38913.8億港元，占香港出口貿(mào)易總額的51.1%。其中，與內(nèi)地的轉(zhuǎn)口貿(mào)易達(dá)19211.6億港元，占香港轉(zhuǎn)口貿(mào)易總額的54.9%,內(nèi)地已成為香港最大貿(mào)易伙伴。  貿(mào)易量位居香港出口目的地和來(lái)源地的首位。內(nèi)地對(duì)香港龐大的商品輸出和極高的市場(chǎng)占有率反映出內(nèi)地對(duì)香港投資具有突出的相對(duì)比較優(yōu)勢(shì)。在商品貿(mào)易方面，2012年中國(guó)在香港主要進(jìn)口的3大類商品的市場(chǎng)占有率，機(jī)電產(chǎn)品、紡織品和光學(xué)、鐘表、醫(yī)療設(shè)備等對(duì)港貿(mào)易穩(wěn)居榜首。在服務(wù)貿(mào)易方面，運(yùn)輸服務(wù)、旅游服務(wù)和商貿(mào)服務(wù)等是內(nèi)地對(duì)香港的主要輸出品。由此可見(jiàn)，以機(jī)電制造業(yè)、紡織業(yè)、鐘表制造和醫(yī)療設(shè)備制造業(yè)為首的內(nèi)地制造業(yè)和運(yùn)輸業(yè)、旅游業(yè)、商務(wù)業(yè)、批發(fā)零售業(yè)等在對(duì)港投資的產(chǎn)業(yè)選擇中具有較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

  2.3.2 內(nèi)地與香港的產(chǎn)業(yè)內(nèi)貿(mào)易處于較高水平

  在通常情況下，如果Bij在0.5左右，屬于產(chǎn)業(yè)間貿(mào)易和產(chǎn)業(yè)內(nèi)貿(mào)易混同階段，如果Bij大于或等0.7，則說(shuō)明有較強(qiáng)的產(chǎn)業(yè)內(nèi)貿(mào)易。如表6所示，內(nèi)地與香港的近年來(lái)第二產(chǎn)業(yè)和第三產(chǎn)業(yè)平均的產(chǎn)業(yè)內(nèi)貿(mào)易指數(shù)分別為0.96和0.73，可以看出內(nèi)地與香港的產(chǎn)業(yè)內(nèi)貿(mào)易處于一個(gè)較高的水平，內(nèi)地與香港的經(jīng)貿(mào)合作在不斷深化和拓展。從行業(yè)角度看，在內(nèi)地對(duì)香港貿(mào)易中內(nèi)地的機(jī)電制品行業(yè)、光學(xué)、鐘表和醫(yī)療設(shè)備制造業(yè)以及運(yùn)輸業(yè)、電子通訊、電腦配件及咨詢服務(wù)業(yè)、商務(wù)服務(wù)業(yè)等這五個(gè)行業(yè)的產(chǎn)業(yè)內(nèi)貿(mào)易指數(shù)較高，分別為0.9，、0.98、0.82和0.70，這表明近年來(lái)內(nèi)地與香港在機(jī)電制品。電腦配件和醫(yī)療射頻、光學(xué)儀表等產(chǎn)業(yè)間形成的前店后廠合作模式極大地推動(dòng)了生產(chǎn)所需的原材料、中間品的進(jìn)口和產(chǎn)成品的出口。而商務(wù)服務(wù)、電子通訊和運(yùn)輸物流等，大多都是為內(nèi)地特別是珠三角制造業(yè)提供配套服務(wù)的生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)。

表1 2003-2012 年內(nèi)地對(duì)香港直接投資規(guī)模變動(dòng)情況

  2.3.3 內(nèi)地對(duì)香港投資的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)彈性系數(shù)較高

  產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高度同質(zhì)化基準(zhǔn)要對(duì)外直接投資產(chǎn)業(yè)選擇方向應(yīng)與國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高度發(fā)展趨勢(shì)相一致。本文選取內(nèi)地對(duì)香港直接投資存量位列前位的六個(gè)行業(yè)進(jìn)行分析。分析結(jié)果如表7，制造業(yè)，商務(wù)服務(wù)和租賃業(yè)，批發(fā)和零售業(yè)，交通運(yùn)輸和倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)，電子通訊、電腦及咨詢服務(wù)業(yè)這五個(gè)行業(yè)的產(chǎn)業(yè)部門(mén)結(jié)構(gòu)彈性系數(shù)大于1，表明內(nèi)地對(duì)香港這四個(gè)產(chǎn)業(yè)的投資還未能跟上國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的步伐，內(nèi)地對(duì)香港這四個(gè)行業(yè)投資還需進(jìn)一步擴(kuò)大。其中制造業(yè)，信息傳輸、計(jì)算機(jī)和軟件業(yè)這兩個(gè)行業(yè)的投資明顯不足。

  3 結(jié)論與建議

  內(nèi)地對(duì)香港直接投資發(fā)展迅猛，但產(chǎn)業(yè)過(guò)于集中，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)失衡。近年來(lái)隨著中國(guó)內(nèi)地經(jīng)濟(jì)的迅速崛起，內(nèi)地對(duì)香港直接投資的規(guī)模迅速擴(kuò)大，香港已成為內(nèi)地對(duì)外投資的最大目的地，在內(nèi)地對(duì)外投資中的中介和平臺(tái)作用日趨突顯，內(nèi)地則成為香港最大的外資來(lái)源地。但在內(nèi)地對(duì)香港投資的產(chǎn)業(yè)選擇方面，截止2012年末，內(nèi)地對(duì)香港貿(mào)易型直接投資的存量在總投資存量中所占比重最大，其中租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)為39%，批發(fā)和零售業(yè)為16%，交通運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)和郵政業(yè)為7.2%;而生產(chǎn)型對(duì)外直接投資在總存量中所占比重不高，制造業(yè)僅占3.3%。這種對(duì)外直接投資的行業(yè)分布說(shuō)明中國(guó)內(nèi)地當(dāng)前的大部分對(duì)香港直接投資是由貿(mào)易帶動(dòng)形成，由對(duì)外貿(mào)易特別是出口增長(zhǎng)帶動(dòng)產(chǎn)生的附帶性投資。

  中國(guó)對(duì)外直接投資的重要目標(biāo)是要充分發(fā)揮對(duì)外直接投資拉動(dòng)國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，而產(chǎn)業(yè)相對(duì)優(yōu)勢(shì)基準(zhǔn)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)同質(zhì)化基準(zhǔn)都要求內(nèi)地對(duì)香港直接投資產(chǎn)業(yè)選擇方向必須和國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高度化發(fā)展趨勢(shì)相吻合。當(dāng)前我國(guó)正處于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的轉(zhuǎn)型時(shí)期，經(jīng)濟(jì)發(fā)展已由傳統(tǒng)的低層次、粗放型擴(kuò)張方式轉(zhuǎn)型為以集約化、高度化為主要特征的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式。中國(guó)內(nèi)地是世界制造業(yè)基地，而香港則是國(guó)際性服務(wù)業(yè)特別是高端的生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)中心。按照對(duì)外直接投資產(chǎn)業(yè)選擇的基準(zhǔn)要求，內(nèi)地對(duì)香港直接投資的產(chǎn)業(yè)選擇應(yīng)當(dāng)與國(guó)內(nèi)產(chǎn)額結(jié)構(gòu)調(diào)整相一致，促進(jìn)香港服務(wù)業(yè)優(yōu)勢(shì)與內(nèi)地生產(chǎn)制造優(yōu)勢(shì)有機(jī)結(jié)合，以香港作為平臺(tái)和基地開(kāi)展國(guó)際化經(jīng)營(yíng)，是內(nèi)地企業(yè)在香港開(kāi)展直接投資的主要?jiǎng)訖C(jī)，但表現(xiàn)為以出口貿(mào)易為導(dǎo)向的內(nèi)地對(duì)香港直接投資產(chǎn)業(yè)選擇。

表2 內(nèi)地對(duì)外直接投資規(guī)模前五位的國(guó)家與地區(qū)

  產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不盡合理的狀況，表現(xiàn)為內(nèi)地對(duì)香港投資傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)投資帶動(dòng)不突出，過(guò)于偏重和集中在勞動(dòng)密集型和商貿(mào)服務(wù)、批發(fā)零售等傳統(tǒng)低端服務(wù)業(yè)，在制造業(yè)以及信息傳輸、科學(xué)研究、文化教育等知識(shí)密集型新興服務(wù)業(yè)領(lǐng)域的投資規(guī)模仍較小;偏重對(duì)國(guó)內(nèi)連鎖效應(yīng)弱的產(chǎn)業(yè)投資，而忽視對(duì)國(guó)內(nèi)連鎖效應(yīng)強(qiáng)的行業(yè)投資，從事商品流通的貿(mào)易企業(yè)偏多，而生產(chǎn)性、技術(shù)性和專業(yè)服務(wù)類的企業(yè)偏少。計(jì)量統(tǒng)計(jì)和實(shí)證分析的相關(guān)系數(shù)表明，中國(guó)內(nèi)地對(duì)香港直接投資產(chǎn)業(yè)選擇與內(nèi)地對(duì)香港出口商品結(jié)構(gòu)具有高度相關(guān)性，這表明中國(guó)對(duì)香港投資應(yīng)選擇對(duì)國(guó)內(nèi)相關(guān)產(chǎn)業(yè)具有較強(qiáng)關(guān)聯(lián)效應(yīng)的部門(mén)，我國(guó)應(yīng)加快發(fā)展優(yōu)勢(shì)型對(duì)香港直接投資，而以發(fā)揮相對(duì)優(yōu)勢(shì)，轉(zhuǎn)移失去成本優(yōu)勢(shì)的產(chǎn)業(yè)和促進(jìn)國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整為目的對(duì)境外直接投資，從而拉動(dòng)國(guó)內(nèi)中間商品和最終產(chǎn)品的生產(chǎn)擴(kuò)張，有效利用國(guó)際市場(chǎng)促進(jìn)國(guó)內(nèi)多種相關(guān)產(chǎn)品的生產(chǎn)。中國(guó)作為一個(gè)特殊的后起發(fā)展中大國(guó)，其產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)從整體上看具有多層次階梯狀的特點(diǎn)。表現(xiàn)為一部分產(chǎn)業(yè)以勞動(dòng)密集型為主，還有一些先進(jìn)制造業(yè)和高科技產(chǎn)業(yè)已進(jìn)入世界一流水平。實(shí)證分析表明，中國(guó)的電子產(chǎn)品、機(jī)電設(shè)備、紡織、食品和鐘表制造、醫(yī)療設(shè)備、運(yùn)輸機(jī)械等行業(yè)擁有過(guò)剩的加工能力和大量成熟的使用技術(shù)，這些技術(shù)和相應(yīng)的產(chǎn)品已趨于標(biāo)準(zhǔn)化，并且與其他發(fā)展中國(guó)家的技術(shù)階梯度較小，易于為他國(guó)所接受。因此，我國(guó)對(duì)香港投資的一大重點(diǎn)，應(yīng)是利用國(guó)內(nèi)制造業(yè)的相對(duì)優(yōu)勢(shì)，把對(duì)香港投資重點(diǎn)放在國(guó)內(nèi)具有比較優(yōu)勢(shì)，生產(chǎn)能力相對(duì)過(guò)剩，擁有成熟的適用技術(shù)和小規(guī)模生產(chǎn)技術(shù)的制造業(yè)。

表3 2008-2012 年末內(nèi)地對(duì)香港直接投資存量的

  衡量對(duì)外直接投資輻射效應(yīng)的一個(gè)重要指標(biāo)是產(chǎn)業(yè)內(nèi)垂直貿(mào)易量。而某產(chǎn)業(yè)的對(duì)外直接投資形成的與母國(guó)相關(guān)生產(chǎn)環(huán)節(jié)的交易份額。而產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高度同質(zhì)化基準(zhǔn)要求對(duì)外直接投資產(chǎn)業(yè)選擇方向應(yīng)與國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高度化發(fā)展趨勢(shì)相一致。在當(dāng)前和今后相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)期內(nèi)，我國(guó)特殊國(guó)情決定了勞動(dòng)密集型產(chǎn)品仍將是我國(guó)出口的主力軍，并由此形成我國(guó)對(duì)香港直接投資的比較優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)。我國(guó)應(yīng)在發(fā)揮現(xiàn)有比較優(yōu)勢(shì)基礎(chǔ)上不斷提高出口產(chǎn)品的生產(chǎn)過(guò)程中資源利用效率，減少生產(chǎn)過(guò)程中資源和能源消耗，以及提高出口產(chǎn)品的加工程度，技術(shù)含量、產(chǎn)品的質(zhì)量與檔次，組件實(shí)現(xiàn)勞動(dòng)密集型和資源密集型向資源節(jié)約型和技術(shù)密集型轉(zhuǎn)化，從而實(shí)現(xiàn)比較優(yōu)勢(shì)向競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的升級(jí)以使我國(guó)出口商品結(jié)構(gòu)得以不斷優(yōu)化，并引導(dǎo)企業(yè)向綜合效應(yīng)好的現(xiàn)代新型企業(yè)發(fā)展，把有利于國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的企業(yè)作為重點(diǎn)發(fā)展方向加以扶植，以實(shí)現(xiàn)從優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)到優(yōu)化我國(guó)出口商品結(jié)構(gòu)，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)優(yōu)化內(nèi)地對(duì)香港直接投資產(chǎn)業(yè)選擇的目標(biāo)。

表4 2005-2013年末負(fù)責(zé)管理內(nèi)地經(jīng)營(yíng)的

  在內(nèi)地對(duì)香港直接投資的產(chǎn)業(yè)選擇方面，內(nèi)地不但要發(fā)展優(yōu)勢(shì)型對(duì)港直接投資，而且要積極引導(dǎo)和鼓勵(lì)學(xué)習(xí)型對(duì)港直接投資。由于中國(guó)正處于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型時(shí)期，經(jīng)濟(jì)發(fā)展已由傳統(tǒng)低層次、粗放型擴(kuò)張方式轉(zhuǎn)變?yōu)橐约s化、高度化為主要特征的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式，而當(dāng)前我國(guó)在國(guó)際分工階梯中總體上正處于中低游地位的事實(shí)，決定了兩類不同性質(zhì)的對(duì)外直接投資的同時(shí)存在，一類是優(yōu)勢(shì)型的對(duì)外直接投資，即以發(fā)揮外部相對(duì)優(yōu)勢(shì)，轉(zhuǎn)移邊際產(chǎn)業(yè)，促進(jìn)國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)調(diào)整為目的而進(jìn)行的對(duì)外直接投資;

表5 2012年末內(nèi)地對(duì)外投資存量前五位的地區(qū)