2018年上半年大豆市場分析與下半年展望

來源：絲路印象 2024-07-19 17:33:28 瀏覽：1393 收藏

2018年國家繼續(xù)在內(nèi)蒙古和東北三省實行大豆生產(chǎn)者補貼政策，大豆補貼標(biāo)準(zhǔn)提高，和玉米的補貼差距較上年擴大，國家輪作休耕補貼面積也較2017年增加1倍。在補貼政策帶動下，盡管上年大豆種植比較效益低于玉米，但估計2018年全國大豆播種面積仍將增加。2018年上半年國內(nèi)大豆價格同比下跌，國際大豆價格同比上漲，國內(nèi)外價差縮小，1-5月大豆進口量同比減少2.5%。展望2018年下半年，國內(nèi)大豆價格預(yù)計保持穩(wěn)定，國際大豆價格受國際經(jīng)濟形勢和全球供需格局影響底部抬升，但大幅上漲的可能性不大。

1、2018年中國大豆面積預(yù)計小幅增加

2018年大豆種植面積主要受種植比較效益和政策支持等因素影響。據(jù)國家糧油信息中心數(shù)據(jù)，2017年黑龍江省大豆和玉米種植自有地凈收益分別為3345元/h㎡和4170元/h㎡，玉米比大豆高825元/h㎡。

2018年國家繼續(xù)在內(nèi)蒙古和東北三省實行大豆生產(chǎn)者補貼政策，黑龍江省大豆和玉米的種植補貼分別為3150元/h㎡和1650元/h㎡，大豆和玉米的補貼差距較上年擴大。同時，國家繼續(xù)加大對大豆-玉米輪作和大豆種植的政策支持力度。2018年全國輪作休耕補貼試點面積為160萬h㎡，較上年增加1倍，其中輪作主要是大豆-玉米輪作，4月初黑龍江省下發(fā)通知要求大豆輪作面積再增加33.33萬h㎡，補貼金額為2250元/h㎡?？傮w看，雖然大豆種植凈收益不如玉米，但補貼政策支持仍有利于提高農(nóng)戶種植大豆的積極性。與上年相比，2018年黑龍江、內(nèi)蒙古大豆種植面積均小幅增加；吉林、遼寧大豆種植面積均持平或略減；安徽、河南、山東等省受種植比較效益下降影響，大豆種植面積估計有所減少；江蘇省2017年大豆播種時受災(zāi)面積減少，估計2018年大豆種植面積呈恢復(fù)性增加。據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部市場預(yù)警專家委員會《2018年6月中國農(nóng)產(chǎn)品供需形勢分析》數(shù)據(jù)，2018年我國大豆種植面積為838.9萬h㎡，全國平均單產(chǎn)為1832kg/h㎡，大豆總產(chǎn)量為1537萬t(圖1)。

表1 2018年6月14日-7月4日臨儲大豆拍賣情況

2018年6月14日-7月4日臨儲大豆拍賣情況

2、2018年上半年國內(nèi)外大豆價格走勢

2.1 國際大豆價格先漲后跌，較上年同期上漲

2018年1-6月，美國芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆月度平均價為370.28美元/t，較2017年同期(360.60美元/t)上漲9.69美元/t，漲幅2.7%。2018年上半年國際大豆價格總體先漲后跌，從月度價格走勢看，受阿根廷天氣持續(xù)干旱以及大豆產(chǎn)量受損的預(yù)期影響，1-4月國際大豆價格持續(xù)上漲，4月達到382.22美元/t；5月受美國大豆產(chǎn)區(qū)天氣良好和中美貿(mào)易摩擦持續(xù)發(fā)酵影響，大豆期貨價格開始震蕩；6月中國對進口美豆加征關(guān)稅的消息發(fā)布后，大豆期貨價格急速下跌，月內(nèi)均價下跌至355.61美元/t，較1月下跌0.3%(圖2)。

圖1 2004-2018年中國大豆種植面積、單產(chǎn)及產(chǎn)量

2004-2018年中國大豆種植面積、單產(chǎn)及產(chǎn)量

2.2 國內(nèi)大豆產(chǎn)銷區(qū)價格弱勢平穩(wěn)，較上年同期大幅下跌

2018年上半年大豆市場價格總體保持平穩(wěn)，1-6月，黑龍江產(chǎn)區(qū)油用大豆月均價為3.37元/kg，比2017年同期(3.63元/kg)下跌7.2%。從月度價格變化看，年初大豆市場購銷兩淡，1-3月黑龍江產(chǎn)區(qū)大豆價格一直穩(wěn)定在3.36元/kg；4月受氣溫回升大豆不宜保存和農(nóng)民備春耕需要回籠資金等因素影響，豆農(nóng)賣豆意愿提升，出售量增加拖累局部地區(qū)大豆價格走低，但部分主產(chǎn)區(qū)實行大豆加工企業(yè)補貼政策，再加上國儲大豆收購對大豆價格形成支撐，大豆價格上漲至3.38元/kg，漲幅0.5%；5月國產(chǎn)大豆繼續(xù)消化，市場數(shù)量逐步減少，價格受到支撐，但由于增產(chǎn)幅度較大，而市場需求增長有限，再加上6月臨儲大豆開始拍賣，大豆價格始終在狹窄區(qū)間內(nèi)運行，5-6月大豆月均價始終穩(wěn)定在3.38元/kg。

2018年1-6月，食用大豆價格略高于同期油用大豆價格，二者走勢基本一致，從1月的3.61元/kg漲至4月的3.62元/kg，漲幅為0.4%；5月降至3.60元/kg，降幅0.5%；6月保持穩(wěn)定，較1月下跌0.1%。

圖2 2009年1月-2018年6月CBOT大豆價格月度走勢

2009年1月-2018年6月CBOT大豆價格月度走勢

2018年1-6月，山東銷區(qū)國產(chǎn)大豆入廠月均價為4.09元/kg，比2017年同期(4.52元/kg)下跌9.7%。月度價格大致跟隨產(chǎn)區(qū)價格同漲同跌，1-2月總體穩(wěn)定在4.06元/kg；3月略漲至4.10元/kg；4-5月保持穩(wěn)定；6月跌至4.09元/kg，較1月上漲0.8%(圖3)。始拍賣，大豆價格始終在狹窄區(qū)間內(nèi)運行，5-6月大豆月均價始終穩(wěn)定在3.38元/kg。

2018年1-6月，食用大豆價格略高于同期油用大豆價格，二者走勢基本一致，從1月的3.61元/kg漲至4月的3.62元/kg，漲幅為0.4%；5月降至3.60元/kg，降幅0.5%；6月保持穩(wěn)定，較1月下跌0.1%。

2018年1-6月，山東銷區(qū)國產(chǎn)大豆入廠月均價為4.09元/kg，比2017年同期(4.52元/kg)下跌9.7%。月度價格大致跟隨產(chǎn)區(qū)價格同漲同跌，1-2月總體穩(wěn)定在4.06元/kg；3月略漲至4.10元/kg；4-5月保持穩(wěn)定；6月跌至4.09元/kg，較1月上漲0.8%(圖3)。

3、2018年上半年國內(nèi)外大豆市場特征

3.1 阿根廷天氣干旱引發(fā)年初國際大豆價格上漲

2018年初阿根廷大豆產(chǎn)區(qū)持續(xù)干旱，市場預(yù)估其大豆產(chǎn)量將下降，引發(fā)國際大豆價格上漲。1月以來，美國芝加哥大豆期貨價格持續(xù)震蕩上行，3月初主力合約突破1050美分/蒲式耳。3月巴西大豆收割臨近結(jié)束且產(chǎn)量較上年大幅增加，國際大豆價格開始震蕩回調(diào)，但截至5月上旬仍在1000美分/蒲式耳以上。據(jù)美國農(nóng)業(yè)部(USDA)6月供需月報估計，2017/18年度巴西大豆產(chǎn)量1.19億t，較上年度增產(chǎn)3.8%，阿根廷大豆產(chǎn)量3700萬t，較上年減產(chǎn)2000多萬噸，減幅超過1/3。

3.2 國產(chǎn)大豆增產(chǎn)后價格低迷，農(nóng)戶余豆數(shù)量高于上年同期

2017年受種植比較效益增加和補貼政策支持，全國大豆大幅擴種，產(chǎn)量增幅較大。但產(chǎn)量增加之后需求卻未出現(xiàn)匹配性增長，致使大豆上市后價格始終低迷。2018年3月吉林省糧食局下發(fā)《關(guān)于開展飼料加工企業(yè)和大豆加工企業(yè)補貼申報及資質(zhì)審核工作的通知》、黑龍江省糧食局和畜牧局聯(lián)合下發(fā)《關(guān)于做好黑龍江省玉米深加工飼料加工及大豆加工企業(yè)收購加工2017年省內(nèi)新產(chǎn)玉米及大豆補貼工作的通知》，對大豆加工企業(yè)收購當(dāng)季大豆進行補貼。但盡管補貼標(biāo)準(zhǔn)高達300元/t，短期內(nèi)也活躍了市場，但總體看對增加大豆收購量的作用有限。主要有兩方面原因，一是政策嚴(yán)格限定補貼對象為“具備年處理大豆能力5000t以上的食品及副食釀造大豆加工企業(yè)”，將數(shù)量眾多的小型豆制品加工企業(yè)和豆油壓榨企業(yè)排除在外[5]，而由于大豆鮮食食品加工企業(yè)產(chǎn)品不耐儲存，大部分達不到這一產(chǎn)能標(biāo)準(zhǔn)；二是政策要求在4月30日前收購入庫、在6月30日前加工完成的加工量才給予補貼，之前和之后收購的大豆均不在補貼之列。

圖3 2009年1月-2018年6月國產(chǎn)大豆產(chǎn)銷區(qū)價格變化

2009年1月-2018年6月國產(chǎn)大豆產(chǎn)銷區(qū)價格變化

據(jù)中國大豆網(wǎng)《2018年大豆種植意向調(diào)研報告》，截至2018年6月30日，黑龍江省農(nóng)戶大豆余糧比例9.6%，高于2017年同期的7.2%，農(nóng)民大豆庫存量增加。

3.3 中國對美國大豆加征關(guān)稅預(yù)期增強引發(fā)美豆期貨價格急跌

2018年以來中美貿(mào)易摩擦對大豆市場形成影響。4月4日美國發(fā)布建議加征關(guān)稅的自中國進口產(chǎn)品清單，當(dāng)日下午中國國務(wù)院關(guān)稅稅則委員會決定對原產(chǎn)于美國的大豆、汽車等商品加征25%的關(guān)稅，實施日期另行公布。由于中國是美國大豆的主要買家，中國對美豆加征關(guān)稅將提高美豆進口成本，降低美豆出口需求。消息發(fā)布后美豆期貨價格當(dāng)日急跌2%。隨后國際大豆價格隨美中貿(mào)易政策消息和談判進展，以及美豆產(chǎn)區(qū)天氣情況震蕩。5月19日中美經(jīng)貿(mào)聯(lián)合聲明發(fā)布后，市場預(yù)計中國將增加對美國大豆的進口，美豆價格受到提振開始反彈。然而，6月15日，美國政府最終宣布對原產(chǎn)于中國的500億美元商品加征25%的進口關(guān)稅，于7月6日開始實施對其中約340億美元商品加征關(guān)稅措施，隨即中國商務(wù)部發(fā)布公告決定對原產(chǎn)于美國的大豆和汽車等進口商品加征25%的關(guān)稅并于7月6日實施。消息發(fā)布后國際大豆期貨價格急跌，至6月19日跌至889.2美分/蒲式耳，較年內(nèi)高點下跌14%，達到2016年3月以來最低水平。

圖4 2009年1月-2018年6月國內(nèi)銷區(qū)大豆價格、進口大豆到岸價格

2009年1月-2018年6月國內(nèi)銷區(qū)大豆價格、進口大豆到岸價格

4、2018年下半年大豆市場展望

4.1 國際大豆價格走勢仍主要受國際經(jīng)濟環(huán)境和全球供需形勢影響

2018年，國際原油市場運行重心逐步上移，全球經(jīng)濟企穩(wěn)回升提振大宗商品價格，國際大豆價格也延續(xù)著底部抬升的趨勢[8]。據(jù)USDA2018年6月農(nóng)產(chǎn)品供需月報預(yù)計，2018/19年度全球大豆供需較上年度趨緊，期末庫存量同比下降579萬t。2018年6月底美國公布新季美豆播種預(yù)估面積為8960萬英畝(約3925.98萬h㎡)，較3月公布的預(yù)估面積略增，但較上年大豆實際種植面積減少1%。全球供需趨緊加上美豆播種面積預(yù)期下降，給后期美豆價格提供了支撐，但受龐大的全球庫存量壓制，預(yù)計大幅上漲的可能性不大。

4.2 新豆上市前國產(chǎn)大豆價格將總體穩(wěn)定，新豆種植成本增加提升農(nóng)戶心理預(yù)期

隨著東北產(chǎn)區(qū)大豆余糧逐步減少，國產(chǎn)大豆價格將得到支撐，但受臨儲大豆拍賣影響，未來大豆價格仍將以穩(wěn)為主。2018年6月臨儲大豆較上年提前開始拍賣，截至7月4日共拍賣4次，累計拍賣161.54萬t，成交量為66.06萬t，成交率為40.89%，成交均價為3025.27元/t。從各次拍賣情況看，前兩周拍賣數(shù)量分別是30萬t，從第3周開始增加到50萬t；前三周成交率逐漸下降，第4周受中國即將對美國大豆征收關(guān)稅影響提升至56.71%；各周成交均價與當(dāng)周所成交大豆的收購年份和質(zhì)量有關(guān)，總體先下跌后有所回升，但變化幅度不大(表1)。臨儲拍賣增加了市場供應(yīng)量，對大豆市場價格有抑制作用。據(jù)東北產(chǎn)區(qū)農(nóng)戶反映，2018年大豆和玉米種植成本均較上年增加，化肥價格上漲增加了生產(chǎn)資料成本，受玉米價格上漲和大豆、玉米種植生產(chǎn)者補貼政策影響，東北產(chǎn)區(qū)地租價格也高于上年。與種植成本抬升相對應(yīng)的是2018年新糧開秤價上漲預(yù)期增加，種植大豆的農(nóng)民基于種植收益考慮，對大豆售價的期望更高。但由于2018年國產(chǎn)大豆產(chǎn)量預(yù)計穩(wěn)中有增，預(yù)計成本推動的價格上漲幅度將受限。

圖5 2014年以來中國大豆月度進口量

2014年以來中國大豆月度進口量

4.3 2018年大豆進口量增長空間縮小

2018年1-5月，我國累計進口大豆3618萬t，與上年同期相比減少2.5%。進口量同比下降的原因包括養(yǎng)殖業(yè)需求階段性轉(zhuǎn)弱、阿根廷大豆減產(chǎn)和中美貿(mào)易摩擦等。此外，2018年春節(jié)后豬肉及生豬市場價格一路下跌，雖然6月有所企穩(wěn)，但生豬養(yǎng)殖業(yè)在很長一段時間內(nèi)處于盈虧平衡線下方，抑制了以豆粕為主的飼用蛋白需求。2018年以來中美貿(mào)易摩擦頻發(fā)，市場避險情緒濃厚，2018年1-4月，中國累計進口大豆2649萬t，同比下降3.8%，其中美豆進口同比下降14.7%，巴西大豆進口同比增加19.4%，因阿根廷大豆產(chǎn)量受損我國自其進口量同比下降33.8%。展望下半年，盡管美中貿(mào)易關(guān)系紛爭不斷，但5-8月我國大豆進口主要來源于南半球，巴西2018年大豆產(chǎn)量創(chuàng)新高為全球提供了充足的供應(yīng)。隨著我國大豆進口來源渠道的多元化，決定大豆進口數(shù)量的依然是國內(nèi)豆粕需求形勢的變化[7]。從中長期看，我國豆粕需求仍將保持旺盛，但高速增長階段已過，且國產(chǎn)大豆產(chǎn)量正在恢復(fù)性增長，預(yù)計大豆進口量的增長空間也在逐步縮小。

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