2023年上半年經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析及下半年展望

  2023年上半年，在黨中央的堅(jiān)強(qiáng)領(lǐng)導(dǎo)下，各地區(qū)、各部門共同努力，國(guó)民經(jīng)濟(jì)總體回升，實(shí)現(xiàn)持續(xù)恢復(fù)，并且高質(zhì)量發(fā)展扎實(shí)推進(jìn)，為全年經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展奠定了良好基礎(chǔ)。本文利用統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)從生產(chǎn)、需求、收入和價(jià)格角度對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況進(jìn)行了系統(tǒng)分析，不僅總結(jié)了當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展取得的成就，也揭示了當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中存在的問題與挑戰(zhàn)，并指出了下半年宏觀政策應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注的方向。

  一、2023年上半年經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的基本特點(diǎn)

  （一）從生產(chǎn)角度看經(jīng)濟(jì)運(yùn)行特點(diǎn)

  從生產(chǎn)角度看，2023年上半年經(jīng)濟(jì)運(yùn)行呈現(xiàn)出以下三個(gè)特點(diǎn)：總體來看，經(jīng)濟(jì)增速恢復(fù)較快，但兩年平均增速仍然較低；分產(chǎn)業(yè)看，第三產(chǎn)業(yè)增加值增速加快，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的拉動(dòng)作用進(jìn)一步增強(qiáng)；第二產(chǎn)業(yè)增加值增速提高，但仍低于GDP增速。

  經(jīng)濟(jì)增速恢復(fù)較快，兩年平均增速仍然較低。上半年，GDP同比增長(zhǎng)5.5%，增速比一季度回升1.0個(gè)百分點(diǎn)，比2022年同期提高3.0個(gè)百分點(diǎn)（見圖1），比2020—2022年三年平均增速提高1.0個(gè)百分點(diǎn)，經(jīng)濟(jì)增速恢復(fù)較快。分季度看，一季度GDP同比增長(zhǎng)4.5%，二季度增長(zhǎng)6.3%，一季度增速比2022年四季度回升1.6個(gè)百分點(diǎn)，二季度比一季度回升1.8個(gè)百分點(diǎn)，經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)持續(xù)恢復(fù)態(tài)勢(shì)。但是2022與2023年上半年GDP兩年平均增速只有4.0%，低于2020—2022年GDP三年平均增速0.5個(gè)百分點(diǎn)；二季度與2022年同期兩年平均增速只有3.3%，比2020—2022年GDP三年平均增速低1.2個(gè)百分點(diǎn)。2023年上半年，尤其是二季度，GDP增速受2022年同期基數(shù)影響較大，從兩年平均增速看，無論是上半年還是二季度GDP增速都不高。

  第三產(chǎn)業(yè)增加值增速加快，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的拉動(dòng)作用進(jìn)一步增強(qiáng)。上半年，第三產(chǎn)業(yè)增加值增長(zhǎng)6.4%，增速比一季度提高1.0個(gè)百分點(diǎn)，比2022年同期提高4.6個(gè)百分點(diǎn)（見圖1），比2020—2022年三年平均增速高2.2個(gè)百分點(diǎn)。上半年，第三產(chǎn)業(yè)增加值增速在三次產(chǎn)業(yè)中最快，對(duì)GDP增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率達(dá)到66.1%，拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)約3.6個(gè)百分點(diǎn)，繼續(xù)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)起主要拉動(dòng)作用，并且拉動(dòng)作用進(jìn)一步增強(qiáng)。分行業(yè)看，線下接觸型服務(wù)業(yè)的快速恢復(fù)推動(dòng)了第三產(chǎn)業(yè)的較快增長(zhǎng)。上半年，批發(fā)和零售業(yè)，交通運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)和郵政業(yè)，住宿和餐飲業(yè)，租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)增速較高，分別增長(zhǎng)6.6%、6.9%、15.5%和10.1%，增速分別比一季度回升1.1、2.1、1.9和4.1個(gè)百分點(diǎn)，均維持了回升走勢(shì)。其中，住宿和餐飲業(yè)表現(xiàn)尤為突出，是第三產(chǎn)業(yè)中增加值增速最快的行業(yè)，即使計(jì)算兩年平均增速，也發(fā)現(xiàn)住宿和餐飲業(yè)能夠達(dá)到6.0%的增長(zhǎng)，與疫情前差距已經(jīng)較小。但是房地產(chǎn)業(yè)增加值增速回落，對(duì)第三產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)形成拖累。上半年，房地產(chǎn)業(yè)增加值零增長(zhǎng)，增速比一季度回落1.3個(gè)百分點(diǎn)。

  一季度，房地產(chǎn)業(yè)增加值在2021年三季度以后首次實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，但在2023年二季度又回落至負(fù)增長(zhǎng)。

  第二產(chǎn)業(yè)增加值增速提高，但仍低于GDP增速。上半年，第二產(chǎn)業(yè)增加值增長(zhǎng)4.3%，增速比一季度提高1.0個(gè)百分點(diǎn)，低于GDP增速1.2個(gè)百分點(diǎn)（見圖1）。其中，建筑業(yè)表現(xiàn)較好，支撐了第二產(chǎn)業(yè)的增長(zhǎng)。上半年，建筑業(yè)增加值增長(zhǎng)7.7%，其中二季度增長(zhǎng)8.2%，在2022年較高基數(shù)的基礎(chǔ)上依然維持了快速增長(zhǎng)。工業(yè)雖然保持恢復(fù)，但是增速較低。上半年工業(yè)增加值增長(zhǎng)3.7%，在國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的所有行業(yè)中除房地產(chǎn)業(yè)外增速最低，雖然比一季度提高0.8個(gè)百分點(diǎn)，但主要是由于2022年二季度基數(shù)較低，計(jì)算發(fā)現(xiàn)2022年和2023年上半年工業(yè)增加值兩年平均增速為3.5%，與疫情前差距較大。分月看，由于2022年4月份基數(shù)較低，2023年4月份規(guī)模以上工業(yè)增加值增速出現(xiàn)5.6%的高點(diǎn)，5、6月份則分別回落至3.5%和4.4%，但是去除基數(shù)影響后發(fā)現(xiàn)，4至6月份規(guī)模以上工業(yè)增加值兩年平均增速分別為1.3%、2.1%和4.1%，保持了逐漸恢復(fù)的態(tài)勢(shì)。

  （二）從需求角度看經(jīng)濟(jì)運(yùn)行特點(diǎn)

  從需求角度看，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行呈現(xiàn)以下三個(gè)特點(diǎn)：消費(fèi)需求增速進(jìn)一步恢復(fù)，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的拉動(dòng)作用進(jìn)一步增強(qiáng)；投資需求增速有所回落，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率有所減弱；凈出口需求進(jìn)一步走弱，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的下拉作用加重。

  消費(fèi)需求增速進(jìn)一步恢復(fù)，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的拉動(dòng)作用進(jìn)一步增強(qiáng)。年初以來，疫情影響逐步消退、各地促消費(fèi)政策顯效發(fā)力，帶動(dòng)消費(fèi)需求較快增長(zhǎng)。上半年，消費(fèi)需求對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率為77.2%，比一季度提高10.6個(gè)百分點(diǎn)，拉動(dòng)GDP增長(zhǎng)4.2個(gè)百分點(diǎn)，比一季度提高1.2個(gè)百分點(diǎn)。2015—2019年，消費(fèi)需求對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的平均貢獻(xiàn)率為62.7%，平均拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)4.2個(gè)百分點(diǎn)。可見，上半年消費(fèi)需求所拉動(dòng)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)百分點(diǎn)已經(jīng)恢復(fù)至疫情前五年平均水平。

  從住戶調(diào)查數(shù)據(jù)看，上半年，全國(guó)居民人均消費(fèi)支出名義增長(zhǎng)8.4%，實(shí)際增長(zhǎng)7.6%，分別比一季度回升3.0和3.6個(gè)百分點(diǎn)，分別比2022年同期高5.9和6.8個(gè)百分點(diǎn)，均明顯提升（見圖2）。分城鄉(xiāng)看，城鎮(zhèn)居民人均消費(fèi)支出名義增長(zhǎng)7.7%，實(shí)際增長(zhǎng)7.0%；農(nóng)村居民人均消費(fèi)支出名義增長(zhǎng)8.5%，實(shí)際增長(zhǎng)7.9%。農(nóng)村居民人均消費(fèi)支出在2022年較高基數(shù)的基礎(chǔ)上依然保持了較快增長(zhǎng)，對(duì)整體消費(fèi)增長(zhǎng)發(fā)揮了重要作用。

  居民消費(fèi)支出增長(zhǎng)的突出表現(xiàn)得益于以下兩個(gè)原因：一是出行和接觸類消費(fèi)支出的快速恢復(fù)。隨著消費(fèi)場(chǎng)景限制解除，旅游出行和接觸型消費(fèi)支出快速恢復(fù)。上半年，全國(guó)居民人均交通支出同比增長(zhǎng)12.9%，全國(guó)餐飲收入同比增長(zhǎng)21.4%，營(yíng)業(yè)性客運(yùn)量同比增長(zhǎng)56.3%。[1]二是文娛消費(fèi)支出動(dòng)力釋放。消費(fèi)場(chǎng)景限制解除后，體育賽事、演唱會(huì)、會(huì)議、展覽等各類線下文娛活動(dòng)出現(xiàn)激增，帶動(dòng)了相應(yīng)消費(fèi)支出的增長(zhǎng)。上半年，全國(guó)居民人均文化娛樂支出同比名義增長(zhǎng)38.5%。但2022年同期基數(shù)較低也是其高增速的重要原因。為了去除基數(shù)影響，本文以2019年為基期，計(jì)算得到上半年全國(guó)居民人均文化娛樂支出四年平均實(shí)際增速為3.7%，雖然與疫情前仍存在差距，但比一季度的四年平均實(shí)際增速回升0.6個(gè)百分點(diǎn)，保持恢復(fù)態(tài)勢(shì)。

  上半年，全國(guó)一般公共預(yù)算支出同比增長(zhǎng)3.9%（見圖3），與政府消費(fèi)支出密切相關(guān)的經(jīng)常性業(yè)務(wù)支出，如教育支出、衛(wèi)生健康支出增速均高于一般公共預(yù)算支出增速，因而政府消費(fèi)支出保持較快增長(zhǎng)。

  投資需求增速有所回落，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率有所減弱。上半年，投資需求對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率為33.6%，比一季度下降1.1個(gè)百分點(diǎn)，拉動(dòng)GDP增長(zhǎng)1.8個(gè)百分點(diǎn)，比一季度提高0.2個(gè)百分點(diǎn)，投資需求對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率有所減弱。上半年，全國(guó)固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）同比名義增長(zhǎng)3.8%，增速比一季度回落1.3個(gè)百分點(diǎn)。分領(lǐng)域看，基礎(chǔ)設(shè)施投資同比名義增長(zhǎng)7.2%，增速比一季度回落1.6個(gè)百分點(diǎn)；制造業(yè)投資增長(zhǎng)6.0%，增速比一季度回落1.0個(gè)百分點(diǎn)；房地產(chǎn)開發(fā)投資下降7.9%，降幅比一季度擴(kuò)大2.1個(gè)百分點(diǎn)，從一季度降幅收窄的走勢(shì)中再次逆轉(zhuǎn)（見圖4）?？梢园l(fā)現(xiàn)，房地產(chǎn)開發(fā)投資降幅擴(kuò)大、基礎(chǔ)設(shè)施投資增速回落幅度大，是固定資產(chǎn)投資增速放緩的重要原因。房地產(chǎn)開發(fā)投資表現(xiàn)較差與供需兩端政策實(shí)施力度不足密切相關(guān)。從供給端看，政策落實(shí)情況不太理想，2022年年底出臺(tái)的信貸、債券和股權(quán)融資“三支箭”中，債券和股權(quán)融資政策進(jìn)展緩慢，這導(dǎo)致房地產(chǎn)開發(fā)商資金仍不充裕，也是房地產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)恢復(fù)較差的重要原因。從需求端看，各地對(duì)房地產(chǎn)限購(gòu)、限售、限價(jià)等方面的政策落實(shí)不盡到位，許多大城市并未進(jìn)行實(shí)質(zhì)性政策松綁，且不少地方的松綁具有試探性，力度有限?；A(chǔ)設(shè)施投資增速回落則與政府債券新增融資增速放緩以及財(cái)政支出對(duì)?；久裆?、保工資、保運(yùn)轉(zhuǎn)支出（“三?！保┑闹攸c(diǎn)投入擠壓了對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施投資的空間密切相關(guān)②。

  凈出口需求進(jìn)一步走弱，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的下拉作用加重。上半年，凈出口需求對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率為-10.8%，比一季度降低9.5個(gè)百分點(diǎn)；向下拉動(dòng)GDP增長(zhǎng)0.6個(gè)百分點(diǎn)，比一季度多向下拉動(dòng)0.5個(gè)百分點(diǎn)。根據(jù)海關(guān)總署發(fā)布的數(shù)據(jù)，上半年，貨物貿(mào)易出口同比增長(zhǎng)3.7%，貨物貿(mào)易進(jìn)口同比下降0.1%，與一季度相比，出口增速回落4.7個(gè)百分點(diǎn)，進(jìn)口增速回落0.3個(gè)百分點(diǎn)。凈出口需求走弱的原因在于，當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)恢復(fù)乏力，同時(shí)伴隨高通脹，主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體為抑制高通脹而出臺(tái)的收縮性貨幣政策不可避免地加速了需求收縮，全球貿(mào)易需求低迷導(dǎo)致我國(guó)凈出口需求不足。

  （三）從收入角度看經(jīng)濟(jì)運(yùn)行特點(diǎn)

  居民收入增速繼續(xù)回升，名義增速仍明顯低于疫情前水平。上半年，全國(guó)居民人均可支配收入同比名義增長(zhǎng)6.5%，實(shí)際增長(zhǎng)5.8%，分別比一季度回升1.4和2.0個(gè)百分點(diǎn)，比2022年同期增速高1.8和2.8個(gè)百分點(diǎn)，居民收入增速回升態(tài)勢(shì)明顯。但是，與2019年相比，名義增速降低2.4個(gè)百分點(diǎn)，實(shí)際增速持平（見圖5）。分城鄉(xiāng)看，上半年，城鎮(zhèn)居民人均可支配收入同比名義增長(zhǎng)5.4%，實(shí)際增長(zhǎng)4.7%，分別比一季度回升1.4和2.0個(gè)百分點(diǎn)；農(nóng)村居民人均可支配收入增速高于城鎮(zhèn)居民，名義增長(zhǎng)7.8%，實(shí)際增長(zhǎng)7.2%，分別比一季度回升1.7和2.4個(gè)百分點(diǎn)。

  從收入來源看，上半年，工資性收入、經(jīng)營(yíng)凈收入、財(cái)產(chǎn)凈收入和轉(zhuǎn)移凈收入同比名義增速分別為6.8%、7.0%、4.7%和6.1%，分別比一季度回升1.8、1.2、0.6和1.0個(gè)百分點(diǎn)，其中工資性收入增速回升幅度最大，經(jīng)營(yíng)凈收入增長(zhǎng)相對(duì)較快。

  規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)總額持續(xù)下降，降幅逐漸收窄。1—6月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)總額同比下降16.8%，自2022年7月份以來連續(xù)下降。1—2月份下降22.9%；1—3月份下降21.4%，降幅比1—2月份收窄1.5個(gè)百分點(diǎn)；1—4月份下降20.6%，降幅比1—3月份收窄0.8個(gè)百分點(diǎn)；1—5月份下降18.8%，降幅比1—4月份收窄1.8個(gè)百分點(diǎn)，1—6月份下降16.8%，降幅比1—5月份收窄2.0個(gè)百分點(diǎn)（見圖6），降幅逐漸收窄。分行業(yè)看，在41個(gè)工業(yè)大類行業(yè)中，12個(gè)行業(yè)利潤(rùn)總額同比增長(zhǎng)，29個(gè)行業(yè)下降。黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)利潤(rùn)下滑明顯，同比下降97.6%；裝備制造業(yè)利潤(rùn)保持較快增長(zhǎng)，其中電氣機(jī)械和器材制造業(yè)、汽車制造業(yè)、通用設(shè)備制造業(yè)利潤(rùn)分別增長(zhǎng)29.1%、10.1%和17.9%。

  全國(guó)一般公共預(yù)算收入增速明顯提高。上半年，全國(guó)一般公共預(yù)算收入同比增長(zhǎng)13.3%，比一季度提高12.8個(gè)百分點(diǎn)（見圖7）。2022年同期受增值稅大規(guī)模留抵退稅政策影響，基數(shù)較低（增速為-10.2%），一定程度上拉高了2023年上半年增速。

  （四）從價(jià)格角度看經(jīng)濟(jì)運(yùn)行特點(diǎn)

  消費(fèi)領(lǐng)域價(jià)格漲幅較低，呈回落走勢(shì)。上半年CPI同比上漲0.7%，其中，食品價(jià)格上漲2.5%。在食品價(jià)格中，薯類、鮮果、禽肉類價(jià)格漲幅較高，分別上漲10.7%、7.9%、6.4%；生豬供給充足，豬肉價(jià)格5月份起由增轉(zhuǎn)降，上半年平均上漲3.2%。能源價(jià)格受國(guó)際能源價(jià)格下行影響持續(xù)回落，上半年同比平均下降3.5%，其中，汽、柴油價(jià)格下降幅度較大，分別下降7.3%、8.0%。上半年，扣除食品和能源價(jià)格的核心CPI同比上漲0.7%，漲幅基本穩(wěn)定，其中，受服務(wù)消費(fèi)持續(xù)恢復(fù)向好的帶動(dòng)，服務(wù)價(jià)格上漲0.9%。服務(wù)價(jià)格中，飛機(jī)票、賓館住宿、旅游價(jià)格上漲明顯，分別上漲20.2%、8.6%、7.1%。

  分月看，CPI漲幅呈回落走勢(shì)，1至6月CPI分別上漲2.1%、1.0%、0.7%、0.1%、0.2%和0.0%（見圖8）。CPI漲幅呈現(xiàn)回落走勢(shì)主要有兩方面原因：一是周期性因素。1月份，春節(jié)期間需求提升，價(jià)格上漲，節(jié)后有所回落；4—6月生豬產(chǎn)能充足，疊加消費(fèi)淡季影響，豬肉價(jià)格漲幅回落對(duì)CPI漲幅回落也起到帶動(dòng)作用。二是國(guó)際上能源價(jià)格回落引起國(guó)內(nèi)能源消費(fèi)品價(jià)格下調(diào)。能源價(jià)格受國(guó)際市場(chǎng)影響較大，隨著國(guó)際能源價(jià)格總體呈現(xiàn)回落走勢(shì)，國(guó)內(nèi)能源消費(fèi)品價(jià)格相應(yīng)下降，引起CPI漲幅回落。

  生產(chǎn)領(lǐng)域價(jià)格持續(xù)下降，降幅逐月擴(kuò)大。上半年P(guān)PI同比下降3.1%，其中生產(chǎn)資料價(jià)格下降4.1%，生活資料價(jià)格上漲0.6%，生產(chǎn)資料價(jià)格下降導(dǎo)致PPI下降。分月看，PPI降幅逐月擴(kuò)大，1至6月PPI同比分別下降0.8%、1.4%、2.5%、3.6%、4.6%和5.4%（見圖9）。PPI下降主要有兩方面原因：一是2022年同期基數(shù)較高。受烏克蘭危機(jī)、國(guó)際大宗商品價(jià)格持續(xù)走高影響，2022年上半年P(guān)PI同比上漲7.7%。二是國(guó)際大宗商品價(jià)格走低。世界經(jīng)濟(jì)增速放緩、總體需求偏弱，國(guó)際大宗商品價(jià)格呈現(xiàn)下降走勢(shì)，帶動(dòng)了國(guó)內(nèi)PPI的下降。

  二、如何看待上半年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)5.5%的含金量

  2023年上半年，尤其是二季度，GDP增速較高主要是受2022年同期基數(shù)較低的影響，從兩年平均增速看，2022與2023年上半年GDP兩年平均增速為4.0%，二季度GDP兩年平均增速為3.3%，分別比2020—2022年三年GDP平均增速低0.5和1.2個(gè)百分點(diǎn)?？梢娙コ鶖?shù)影響后，從兩年平均增速來看，無論是上半年還是二季度GDP增速都不高。

  然而，細(xì)致分析可以發(fā)現(xiàn)背后蘊(yùn)含的高質(zhì)量增長(zhǎng)，本部分將對(duì)上半年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)5.5%的含金量進(jìn)行分析。

  第一，5.5%的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是在全球經(jīng)濟(jì)恢復(fù)乏力、需求低迷的外部環(huán)境下實(shí)現(xiàn)的。全球經(jīng)濟(jì)均受到疫情的嚴(yán)重沖擊，當(dāng)前各國(guó)仍處于恢復(fù)進(jìn)程中。一季度，美國(guó)、歐元區(qū)、日本和巴西GDP同比分別增長(zhǎng)1.8%、1%、1.9%和4%。并且全球通脹水平較高，主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體均實(shí)行緊縮性貨幣政策，這導(dǎo)致我國(guó)外需低迷。在如此復(fù)雜嚴(yán)峻的外部環(huán)境下，我國(guó)GDP能實(shí)現(xiàn)5.5%的增長(zhǎng)彰顯出中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的強(qiáng)大韌性。

  第二，新經(jīng)濟(jì)新動(dòng)能保持對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要貢獻(xiàn)。從生產(chǎn)角度看，新產(chǎn)業(yè)成長(zhǎng)壯大，各類新型產(chǎn)品產(chǎn)量快速增長(zhǎng)。上半年，規(guī)模以上裝備制造業(yè)、航空航天器及設(shè)備制造業(yè)、鋰離子電池制造業(yè)增加值分別增長(zhǎng)6.5%、22.9%和29.7%，分別比全部規(guī)模以上工業(yè)增加值增速高2.7、19.1和25.9個(gè)百分點(diǎn)。新能源汽車、太陽(yáng)能電池產(chǎn)品產(chǎn)量分別增長(zhǎng)35%和54.5%。信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)增加值增長(zhǎng)12.9%，在2022年同期高增速的基礎(chǔ)上仍舊保持了兩位數(shù)的高增速。從需求角度看，新業(yè)態(tài)新模式、高技術(shù)領(lǐng)域投資保持了強(qiáng)勁增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，持續(xù)為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)提供動(dòng)力。上半年，實(shí)物商品網(wǎng)上零售額增長(zhǎng)10.8%，比2022年同期提升5.2個(gè)百分點(diǎn)；高技術(shù)制造業(yè)和高技術(shù)服務(wù)業(yè)投資分別增長(zhǎng)11.8%和13.9%，均保持兩位數(shù)增長(zhǎng)。另外，上半年單位GDP能耗同比下降0.4%，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)更加綠色低碳。

  第三，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)背后的結(jié)構(gòu)優(yōu)化調(diào)整是高質(zhì)量發(fā)展的重要基礎(chǔ)。2023年上半年，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、消費(fèi)升級(jí)、重點(diǎn)領(lǐng)域投資結(jié)構(gòu)優(yōu)化為高質(zhì)量發(fā)展奠定了重要基礎(chǔ)。上半年，服務(wù)業(yè)增加值對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率達(dá)到66.1%，是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿?，扭轉(zhuǎn)了2022年以工業(yè)為主要發(fā)展動(dòng)力的增長(zhǎng)模式。同時(shí)，需求結(jié)構(gòu)也發(fā)生轉(zhuǎn)變。上半年，消費(fèi)需求對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率超過70%，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)靠消費(fèi)需求和投資需求拉動(dòng)，這與2022年同期主要依賴投資需求和凈出口需求截然不同，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)外需的依賴程度有所下降，內(nèi)生動(dòng)力增強(qiáng)。

  此外，需求結(jié)構(gòu)內(nèi)部也出現(xiàn)普遍升級(jí)態(tài)勢(shì)。具體來說，消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)顯現(xiàn)。上半年，限額以上單位金銀珠寶類、體育娛樂用品類等升級(jí)類商品零售額分別增長(zhǎng)17.5%和10.5%，分別比社會(huì)消費(fèi)品零售總額增速高9.3和2.3個(gè)百分點(diǎn)。投資結(jié)構(gòu)有所升級(jí)，重點(diǎn)領(lǐng)域投資表現(xiàn)突出。新基建投資呈現(xiàn)快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。上半年，新型基礎(chǔ)設(shè)施投資同比增長(zhǎng)16.2%，其中5G、信息中心等信息類新型基礎(chǔ)設(shè)施投資增長(zhǎng)13.1%，工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、智慧交通等融合類新型基礎(chǔ)設(shè)施投資增長(zhǎng)34.1%。制造業(yè)中不僅資金技術(shù)密集型的裝備制造業(yè)投資快速增長(zhǎng)，綠色轉(zhuǎn)型相關(guān)的新能源汽車、鋰電池制造等相關(guān)行業(yè)投資也保持了快速增長(zhǎng)。同時(shí)，數(shù)字化轉(zhuǎn)型相關(guān)投資也同步快速增長(zhǎng)，例如，電子及通信設(shè)備制造業(yè)、電子商務(wù)服務(wù)投資分別增長(zhǎng)14.2%和22.2%。外需雖然疲軟，但保持了升級(jí)態(tài)勢(shì)。上半年，貨物貿(mào)易進(jìn)出口額增長(zhǎng)2.1%，其中，民營(yíng)企業(yè)貿(mào)易進(jìn)出口額增速高于整體6.8個(gè)百分點(diǎn)，是外貿(mào)增長(zhǎng)主力軍；附加值更高的一般貿(mào)易進(jìn)出口增速快于整體，占進(jìn)出口總值的比重達(dá)到65.5%，比2022年同期提高了1.2個(gè)百分點(diǎn)。另外，在主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體需求低迷、地緣政治沖突持續(xù)的背景下，我國(guó)積極開拓了多元化市場(chǎng)，對(duì)“一帶一路”沿線國(guó)家進(jìn)出口總值比重提升至34.3%。[2]同時(shí)，雖然整體進(jìn)出口增速有所回落，但綠色產(chǎn)業(yè)動(dòng)能充沛，“新三樣”產(chǎn)品，即電動(dòng)載人汽車、鋰電池、太陽(yáng)能電池合計(jì)出口增長(zhǎng)61.6%，拉動(dòng)整體出口增長(zhǎng)1.8個(gè)百分點(diǎn)。

  綜上所述，經(jīng)濟(jì)發(fā)展動(dòng)能和結(jié)構(gòu)有所優(yōu)化，經(jīng)濟(jì)正逐漸從疫情影響導(dǎo)致的結(jié)構(gòu)錯(cuò)位中恢復(fù)，并且經(jīng)濟(jì)發(fā)展內(nèi)部轉(zhuǎn)型升級(jí)趨勢(shì)逐漸明顯。因此，雖然經(jīng)濟(jì)增速并不算快，但在如此復(fù)雜的背景下，我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)能在繼續(xù)恢復(fù)的同時(shí)實(shí)現(xiàn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)，確實(shí)是含金量較高的增長(zhǎng)。

  三、上半年經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)反映出的經(jīng)濟(jì)發(fā)展問題與挑戰(zhàn)

  雖然經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)達(dá)到5.5%實(shí)屬不易，并且經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)量有所提高，但在復(fù)雜嚴(yán)峻的內(nèi)外部環(huán)境下，需求不足等問題依然存在，經(jīng)濟(jì)發(fā)展中還存在許多挑戰(zhàn)。本部分將對(duì)上半年經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)反映出的經(jīng)濟(jì)發(fā)展問題與挑戰(zhàn)進(jìn)行梳理。

  需求不足問題突出，二季度經(jīng)濟(jì)恢復(fù)速度放緩。正如前文所分析的，去除基數(shù)影響后，2022年和2023年二季度GDP兩年平均增長(zhǎng)3.3%，比一季度兩年平均增速還低1.3個(gè)百分點(diǎn)，與疫情前經(jīng)濟(jì)增速更是存在較大差距，經(jīng)濟(jì)恢復(fù)速度放緩。其中，需求不足的問題較為突出，二季度需求恢復(fù)速度放緩是經(jīng)濟(jì)恢復(fù)速度放緩的重要原因。一方面，內(nèi)需恢復(fù)速度有所減緩。雖然上半年全國(guó)居民人均消費(fèi)支出名義增長(zhǎng)8.4%，實(shí)際增長(zhǎng)7.6%，但這種較快增長(zhǎng)很大程度受2022年基數(shù)較低影響。去除基數(shù)影響后發(fā)現(xiàn)，2022和2023年上半年全國(guó)居民人均消費(fèi)支出兩年平均名義增速為5.4%，實(shí)際增速為4.1%，分別比2019年同期增速低2.1和1.1個(gè)百分點(diǎn)?？梢姰?dāng)前居民消費(fèi)需求增速與疫情前水平相比仍存在差距。分月看，4月份以來，社會(huì)消費(fèi)品零售總額增速逐月回落，但這與2022年同期消費(fèi)恢復(fù)、基數(shù)逐月抬升有關(guān)。為了減弱基數(shù)影響，本文計(jì)算2022年和2023年1—6月份月度社會(huì)消費(fèi)品零售總額兩年平均增速發(fā)現(xiàn)，3月份兩年平均增速為3.3%，4、5月份分別回落至2.6%、2.5%，6月份小幅回升至3.1%，但與一季度增速差距較大，恢復(fù)速度放緩。同樣地，觀察分月投資數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，不管是月度累計(jì)增速還是兩年平均增速，固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）增速均呈現(xiàn)出逐月回落走勢(shì)，投資需求增長(zhǎng)放緩。另一方面，外需增長(zhǎng)乏力。當(dāng)前發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體整體增長(zhǎng)乏力，且有一些新興經(jīng)濟(jì)體增速也出現(xiàn)下行，加之全球高通脹加劇，導(dǎo)致主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體紛紛采用緊縮性貨幣政策，使得我國(guó)當(dāng)前所面臨的外需疲弱，出口對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的拉動(dòng)作用減弱。綜上所述，當(dāng)前內(nèi)外需表現(xiàn)偏弱，需求不足，內(nèi)生動(dòng)力不強(qiáng)，經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)存在挑戰(zhàn)。

  房地產(chǎn)市場(chǎng)持續(xù)低迷。雖然房地產(chǎn)政策持續(xù)放松，但是不管從生產(chǎn)端還是需求端看，上半年房地產(chǎn)市場(chǎng)表現(xiàn)均不理想。從生產(chǎn)端看，一、二季度房地產(chǎn)業(yè)增加值增速分別為1.3%、-1.2%，在2022年基數(shù)逐季走低的基礎(chǔ)上呈現(xiàn)出回落趨勢(shì)。以2021年為基期，可以計(jì)算出2022年和2023年一、二季度房地產(chǎn)業(yè)增加值兩年平均增速分別為-0.4%、-4.1%。因此，無論是2023年當(dāng)年季度增速，還是兩年平均增速，房地產(chǎn)業(yè)增加值季度增速均呈下降走勢(shì)。從需求端看，2023年上半年房地產(chǎn)開發(fā)投資增速逐月回落。并且應(yīng)注意到2022年房地產(chǎn)開發(fā)投資基數(shù)逐月走低，在此情況下，房地產(chǎn)開發(fā)投資增速還是呈現(xiàn)逐月回落走勢(shì)，可見房地產(chǎn)需求端也表現(xiàn)欠佳。同時(shí)，上半年，全國(guó)商品房銷售面積及銷售額增速均從5月份開始回落，6月份回落幅度進(jìn)一步擴(kuò)大。具體來說，商品房銷售額1—4月份增長(zhǎng)8.8%，1—5月份增速回落至8.4%，1—6月份大幅回落至1.1%；而商品房銷售面積在1—4月份增速為-0.4%，1—5月份降幅擴(kuò)大0.5個(gè)百分點(diǎn)至-0.9%，1—6月進(jìn)一步回落至-5.3%。6月份商品銷售面積和銷售額增速的大幅回落對(duì)房企預(yù)期和資金回流均存在負(fù)面影響，不利于房地產(chǎn)市場(chǎng)需求的恢復(fù)。

  企業(yè)預(yù)期不強(qiáng)。上半年，制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）從2月份開始持續(xù)回落，4、5月份分別為49.2%和48.8%，6月份雖然小幅回升至49.0%，但已經(jīng)連續(xù)3個(gè)月處于枯榮線以下?？梢娖髽I(yè)信心不強(qiáng)，這對(duì)于后續(xù)經(jīng)濟(jì)持續(xù)恢復(fù)具有負(fù)面影響。其中，小型企業(yè)信心不強(qiáng)的情況更加突出。6月份，大中型企業(yè)PMI為50.3%，比上月回升0.3個(gè)百分點(diǎn)，呈現(xiàn)出恢復(fù)態(tài)勢(shì)；中型企業(yè)PMI為48.9%，比上月回升1.3個(gè)百分點(diǎn)；小型企業(yè)PMI只有46.4%，比上月下降1.5個(gè)百分點(diǎn)，需引起重視?？梢娖髽I(yè)預(yù)期存在規(guī)模分化，大企業(yè)對(duì)未來發(fā)展信心較強(qiáng)，而小企業(yè)信心不足，預(yù)期減弱，對(duì)小企業(yè)未來投資具有不利影響。

  居民就業(yè)感受不佳，青年就業(yè)壓力較大。2023年上半年，全國(guó)城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率均值為5.3%，比2022年同期下降0.4個(gè)百分點(diǎn)，分月看，1、2月份城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率較高，3月份回落至5.3%，4—6月進(jìn)一步回落至5.2%。雖然從失業(yè)率數(shù)據(jù)上看，就業(yè)形勢(shì)整體有所好轉(zhuǎn)。但從就業(yè)感受看，大多數(shù)居民并不樂觀。根據(jù)中國(guó)人民銀行城鎮(zhèn)儲(chǔ)戶問卷調(diào)查報(bào)告顯示，二季度就業(yè)感受指數(shù)為37.6%，比一季度回落2.3個(gè)百分點(diǎn)，在就業(yè)市場(chǎng)狀況不佳的情況下，會(huì)存在大量勞動(dòng)力選擇等待或者暫時(shí)退出勞動(dòng)力市場(chǎng)，他們通常被失業(yè)率統(tǒng)計(jì)忽略。[3]另外，值得注意的是，隨著2023屆畢業(yè)生集中進(jìn)入勞動(dòng)力市場(chǎng)，2月份以來青年失業(yè)率連續(xù)升高，6月份青年失業(yè)率攀升至21.3%。綜上，青年就業(yè)壓力較大，政策應(yīng)高度關(guān)注就業(yè)問題。

  價(jià)格漲幅呈現(xiàn)下降走勢(shì)，反映出有效需求不足。上半年，CPI漲幅呈現(xiàn)下降走勢(shì)，PPI降幅有所擴(kuò)大，除去周期性因素和國(guó)際市場(chǎng)影響，有效需求不足是造成價(jià)格漲幅不及市場(chǎng)預(yù)期的重要原因。上半年，貨幣供應(yīng)量增加，但價(jià)格漲幅呈下降走勢(shì)，反映出整體流動(dòng)性偏弱，貨幣供應(yīng)提高了居民存款，未形成足夠的消費(fèi)需求。這意味著疫情對(duì)有效需求的影響仍然存在，居民對(duì)消費(fèi)仍然持謹(jǐn)慎態(tài)度并且未恢復(fù)到疫情前的消費(fèi)習(xí)慣。居民消費(fèi)不足導(dǎo)致企業(yè)生產(chǎn)積極性下降、企業(yè)采購(gòu)貨物和服務(wù)需求不足。

  四、下半年展望與政策建議

  2023年上半年GDP同比增長(zhǎng)5.5%，其中一季度GDP增長(zhǎng)4.5%，二季度增長(zhǎng)6.3%。由于歷年各季度GDP占比基本穩(wěn)定，即一至四季度GDP分別占全年GDP的20%、25%、25%和30%左右，因此上半年大致為全年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)貢獻(xiàn)了2.5個(gè)百分點(diǎn)。雖然去年下半年GDP基數(shù)略低，但由于當(dāng)前經(jīng)濟(jì)存在需求不足等問題和挑戰(zhàn)，下半年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍存在壓力，預(yù)計(jì)下半年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)能達(dá)到5%左右，全年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)在5%~5.5%區(qū)間。下面，本文將從四個(gè)角度分別對(duì)下半年經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況進(jìn)行展望。

  從生產(chǎn)角度看，下半年第三產(chǎn)業(yè)增加值將保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，有望繼續(xù)保持對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要拉動(dòng)作用。其中，隨著消費(fèi)需求的持續(xù)釋放，線下接觸型服務(wù)業(yè)有望繼續(xù)保持快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)；信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)將保持對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要拉動(dòng)作用；同時(shí)也應(yīng)注意房地產(chǎn)業(yè)下半年發(fā)展情況并不確定。7月24日中央政治局會(huì)議在談及房地產(chǎn)市場(chǎng)時(shí)，明確指出，適應(yīng)中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)供求關(guān)系發(fā)生重大變化的新形勢(shì)，適時(shí)調(diào)整優(yōu)化房地產(chǎn)政策。這意味著下半年房地產(chǎn)政策有可能出現(xiàn)變化，房地產(chǎn)業(yè)低迷的發(fā)展?fàn)顩r可能會(huì)有所改善，對(duì)第三產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)的拖累會(huì)有所減弱。綜合來看，下半年第三產(chǎn)業(yè)增加值可能繼續(xù)保持較快增長(zhǎng)，依然對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)起到主要拉動(dòng)作用。下半年第二產(chǎn)業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的拉動(dòng)作用可能有所增強(qiáng)，中央政治局會(huì)議強(qiáng)調(diào)加快地方專項(xiàng)債發(fā)行，這對(duì)下半年基礎(chǔ)設(shè)施投資很可能起到促進(jìn)作用，進(jìn)而拉動(dòng)建筑業(yè)增加值增長(zhǎng)。同時(shí)，近期中央也在持續(xù)釋放穩(wěn)定預(yù)期的政策和信號(hào)，國(guó)家發(fā)改委建立與民營(yíng)企業(yè)溝通交流機(jī)制，7月3日和10日國(guó)家發(fā)改委兩次召開與民營(yíng)企業(yè)溝通交流機(jī)制座談會(huì)；7月19日，黨中央、國(guó)務(wù)院發(fā)布《中共中央國(guó)務(wù)院關(guān)于促進(jìn)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展壯大的意見》，其中31條高含金量的政策措施為民營(yíng)企業(yè)發(fā)展注入信心。

  從需求角度看，消費(fèi)需求將保持穩(wěn)定恢復(fù)態(tài)勢(shì)。隨著疫情影響消退以及居民可支配收入增速的持續(xù)恢復(fù)，消費(fèi)需求將逐步釋放。同時(shí)，一系列政策的實(shí)施也將釋放消費(fèi)潛力，例如國(guó)家發(fā)改委于7月21日印發(fā)《關(guān)于促進(jìn)汽車消費(fèi)的若干措施》和《關(guān)于促進(jìn)電子產(chǎn)品消費(fèi)的若干措施》，對(duì)于促進(jìn)消費(fèi)需求釋放和消費(fèi)升級(jí)具有重要意義。

  投資需求增速可能趨于平穩(wěn)。二季度投資需求對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率有所減弱，且固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）增速也呈現(xiàn)逐月回落走勢(shì)，因此投資需求表現(xiàn)走弱。7月6日，李強(qiáng)總理在經(jīng)濟(jì)形勢(shì)專家座談會(huì)上強(qiáng)調(diào)，圍繞穩(wěn)增長(zhǎng)、穩(wěn)就業(yè)、防風(fēng)險(xiǎn)等，抓緊實(shí)施一批針對(duì)性、組合性、協(xié)同性強(qiáng)的政策措施。后續(xù)各項(xiàng)政策強(qiáng)度和政策配合程度也可能扭轉(zhuǎn)當(dāng)前的走勢(shì)，并且隨著一系列提振企業(yè)信心舉措的落實(shí)，企業(yè)投資信心有可能由弱轉(zhuǎn)強(qiáng)，下半年投資需求增速可能趨于平穩(wěn)。其中，制造業(yè)投資增速可能會(huì)繼續(xù)回落。由于上半年規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)持續(xù)負(fù)增長(zhǎng)，這對(duì)于下半年制造業(yè)投資的增長(zhǎng)形成制約，但基礎(chǔ)設(shè)施投資在下半年很可能表現(xiàn)強(qiáng)勁。中央政治局會(huì)議指出要加快地方政府專項(xiàng)債發(fā)行和使用，這很可能促進(jìn)下半年基礎(chǔ)設(shè)施投資的增長(zhǎng)。房地產(chǎn)開發(fā)投資發(fā)展趨勢(shì)具有不確定性，正如上文所提到的，7月份中央政治局會(huì)議定調(diào)房地產(chǎn)市場(chǎng)供求關(guān)系已經(jīng)發(fā)生重大變化，政策將適應(yīng)新形勢(shì)而進(jìn)行調(diào)整；并且會(huì)議強(qiáng)調(diào)將積極推動(dòng)城中村改造，這對(duì)于下半年房地產(chǎn)開發(fā)投資具有重要推動(dòng)作用。但由于當(dāng)前房地產(chǎn)市場(chǎng)供需兩端均信心不足、預(yù)期較差，房地產(chǎn)開發(fā)投資是否能扭轉(zhuǎn)持續(xù)回落的走勢(shì)需要觀察。

  由于當(dāng)前世界各國(guó)經(jīng)濟(jì)正處于從疫情沖擊的恢復(fù)過程中，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)出現(xiàn)降速，一些新興經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增速也出現(xiàn)下行，[4]因此下半年凈出口需求對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可能仍然保持負(fù)的拉動(dòng)作用。

  從收入角度看，首先，下半年居民收入將繼續(xù)保持平穩(wěn)增長(zhǎng)。央行城鎮(zhèn)儲(chǔ)戶調(diào)查問卷數(shù)據(jù)顯示，二季度居民收入信心指數(shù)為48.5%，比2022年同期提升2.8個(gè)百分點(diǎn)，反映出2023年居民收入預(yù)期相對(duì)較好。同時(shí)，就業(yè)預(yù)期指數(shù)為48.7%，比2022年同期提升4.2個(gè)百分點(diǎn)，居民就業(yè)預(yù)期相比2022年同期也有所改善。黨中央、國(guó)務(wù)院高度關(guān)注青年就業(yè)問題，上海等重要城市發(fā)布優(yōu)化調(diào)整穩(wěn)就業(yè)政策措施來全力確保就業(yè)形勢(shì)穩(wěn)定。這些均為下半年居民收入的平穩(wěn)增長(zhǎng)提供重要保障。其次，下半年企業(yè)利潤(rùn)有望改善。一是2022年同期基數(shù)較低為利潤(rùn)增長(zhǎng)提供空間；二是下半年P(guān)PI降幅有望收窄，為企業(yè)營(yíng)收的恢復(fù)提供支撐。

  下一階段，CPI、PPI變化趨勢(shì)有望抬升。一是有效需求方面，隨著經(jīng)濟(jì)恢復(fù)持續(xù)向好，市場(chǎng)需求將逐步擴(kuò)大，供求關(guān)系將逐漸改善。二是周期性因素方面，隨著后期豬肉消費(fèi)的季節(jié)性增加，價(jià)格將有所回升，對(duì)CPI上漲起到支撐作用。三是基數(shù)影響方面，2022年下半年P(guān)PI漲幅較上半年明顯回落，2023年上半年的高基數(shù)影響將消失。四是政策方面，財(cái)政政策、貨幣政策組合拳效應(yīng)將在下半年進(jìn)一步體現(xiàn)，經(jīng)營(yíng)主體與消費(fèi)者信心將進(jìn)一步增強(qiáng)。

  關(guān)于后續(xù)宏觀政策的制定，本文認(rèn)為有以下三點(diǎn)需要重點(diǎn)關(guān)注。

  第一，當(dāng)前政策應(yīng)特別關(guān)注房地產(chǎn)市場(chǎng)發(fā)展和就業(yè)問題。無論從生產(chǎn)角度還是需求角度看，房地產(chǎn)市場(chǎng)恢復(fù)健康發(fā)展對(duì)于提振當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)具有至關(guān)重要的作用。從生產(chǎn)角度看，接觸型服務(wù)業(yè)已經(jīng)得到較快恢復(fù)，但房地產(chǎn)業(yè)增加值呈現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，成為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的拖累項(xiàng)，因此恢復(fù)房地產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)具有至關(guān)重要的意義。同時(shí)，從需求角度看，提振房地產(chǎn)開發(fā)投資對(duì)于提升投資需求也十分重要。本文認(rèn)為，應(yīng)出臺(tái)切實(shí)可行的能夠改善預(yù)期、提振信心的房地產(chǎn)政策，例如，放松除北京、上海和深圳外其他城市的限購(gòu)、限售、限價(jià)等政策。同時(shí)，政策應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注居民就業(yè)，就業(yè)狀況的改善有助于提升居民收入和信心，這對(duì)促進(jìn)居民消費(fèi)需求、改善居民預(yù)期甚至改善整個(gè)經(jīng)濟(jì)循環(huán)具有重要意義。

  第二，加大財(cái)政政策力度。盡管貨幣政策具有更加靈活的優(yōu)勢(shì)，但是在當(dāng)前需求不足的情況下，貨幣政策力度有限。正如當(dāng)前經(jīng)濟(jì)所展現(xiàn)出的情況，貸款和社會(huì)融資增速均保持兩位數(shù)增長(zhǎng)，而CPI和PPI的走勢(shì)卻反映出有效需求不足的現(xiàn)狀，應(yīng)警惕陷入流動(dòng)性陷阱。本文認(rèn)為，當(dāng)前應(yīng)注重運(yùn)用財(cái)政政策，充分發(fā)揮財(cái)政政策的作用。并且應(yīng)特別注意宏觀政策力度不足或回撤的問題，應(yīng)充分吸收2021年上半年由于各類緊縮性政策同時(shí)出臺(tái)所導(dǎo)致的三重壓力顯現(xiàn)的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)。

  第三，在充分運(yùn)用短期政策的同時(shí)，積極出臺(tái)有利于長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的長(zhǎng)期政策。在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)恢復(fù)面臨需求不足、預(yù)期和信心受損、外部環(huán)境嚴(yán)峻等多重問題的背景下，除了積極出臺(tái)短期政策來應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的各種問題，還應(yīng)推進(jìn)創(chuàng)新升級(jí)、提升人力資本投資質(zhì)量、公共服務(wù)均等化等有助于長(zhǎng)期高質(zhì)量、均衡發(fā)展的政策。