2022年干散貨航運(yùn)市場回顧及2023年展望

  一、2022年干散貨航運(yùn)市場回顧

  （一）國際市場回顧

  2022年國際干散貨航運(yùn)市場大幅下滑，且反傳統(tǒng)規(guī)律地呈現(xiàn)前高后低的走勢。2022年全年，BDI均值為1934點(diǎn)，比上年均值2943點(diǎn)大幅下跌1009點(diǎn)，跌幅34.3%，但仍保持著近年以來較高的水平，較2019年均值1353點(diǎn)提高了42.9%。近三年BDI走勢情況如圖1所示。

  2022年，各船型租金水平下跌明顯，船型越大跌幅越大。其中，好望角型船（CAPESIZE180K）5條代表性航線平均租金水平為16177美元/天，同比大跌51.5%；巴拿馬型船（PANAMAX82K）5條代表性航線平均租金水平為20736美元/天，同比下跌22.9%；大靈便型船（SUPRAMAX58K）10條代表性航線平均租金水平為22152美元/天，同比下跌17.3%；小靈便型船（HANDYSIZE38K）7條代表性航線平均租金水平為21337美元/天，同比下跌17.0%。2021—2022年BDI及各船型租金水平同比變化情況見表1。

  （二）沿海市場回顧

  2022年，沿海干散貨運(yùn)輸市場表現(xiàn)大幅差于上年同期。全年，沿海散貨運(yùn)價(jià)綜合指數(shù)（CCBFI）均值為1125點(diǎn)，同比下跌13.3%；沿海煤炭運(yùn)價(jià)指數(shù)（CBCFI）均值為830點(diǎn)，同比大跌27.6%，近三年CBCFI走勢如圖2所示。

  2022年，華南、華東經(jīng)典煤炭運(yùn)價(jià)均值分別為49.6元/t、31.0元/t，同比分別下跌20.9%和33.0%；營口至深圳糧食運(yùn)價(jià)均值為67.9元/t，同比下跌22.6%；北侖至鎮(zhèn)江鐵礦石運(yùn)價(jià)均值為20.4元/t，同比下跌33.1%。2021—2022年沿海運(yùn)價(jià)指數(shù)及典型航線運(yùn)價(jià)同比變化情況見表2。

  從日租金水平來看，油價(jià)大幅上漲導(dǎo)致船東成本加重，日租金的跌幅比運(yùn)價(jià)指數(shù)更大。2022年，沿海日租金指數(shù)（CDI）平均值為1613點(diǎn)，同比下降56.4%。其中華南巴拿馬型船平均日租金為9186美元/天，同比下降56.2%；華東大靈便型船平均日租金為6566美元/天，同比下降64.8%，與國際租金水平差距進(jìn)一步拉大。2021—2022年沿海日租金指數(shù)同比變化情況見表3。

  二、2023年宏觀經(jīng)濟(jì)展望

  （一）全球經(jīng)濟(jì)

  全球經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期繼續(xù)放緩。美聯(lián)儲于2022年連續(xù)快速加息后將于2023年放緩，但利息仍維持高位，將對全球經(jīng)濟(jì)形成壓力。國際貨幣基金在2023年1月份最新預(yù)計(jì)2023年全球經(jīng)濟(jì)增長2.9%，雖然較上期預(yù)期調(diào)高了0.2個(gè)百分點(diǎn)，但仍低于2021年和2022年的6%和3.2%，也低于2019—2020年的平均值3.8%。同時(shí)，各國經(jīng)濟(jì)走勢分化，歐洲經(jīng)濟(jì)增長面臨較大風(fēng)險(xiǎn)，俄烏沖突持續(xù)以及更多新興和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體陷入債務(wù)困境，使得全球經(jīng)濟(jì)增長仍存在較大風(fēng)險(xiǎn)。

  （二）中國經(jīng)濟(jì)

  國際貨幣基金組織最近大幅調(diào)高中國經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期至5.2%，較前值高出0.8個(gè)百分點(diǎn)。2023年，中國防疫政策優(yōu)化調(diào)整，疫情對經(jīng)濟(jì)增長和各行業(yè)發(fā)展的沖擊正在逐步消退。伴隨著發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)的減速，中國出口面臨較大的下調(diào)壓力，因此國內(nèi)消費(fèi)、投資支持政策有望進(jìn)一步加碼，貨幣政策將繼續(xù)保持寬松，經(jīng)濟(jì)逐步回暖。

  在2022年12月的中央經(jīng)濟(jì)會議中，“房住不炒”表述已經(jīng)靠后，伴隨著一系列保交樓政策的實(shí)施，中國房地產(chǎn)下行趨勢有望趨緩，對整個(gè)經(jīng)濟(jì)的拖累將有所減輕。

  三、2023年干散貨運(yùn)輸需求

  （一）國際干散貨市場運(yùn)輸需求

  整體來看，我們預(yù)計(jì)2023年干散貨運(yùn)輸需求量達(dá)到53.28億t，同比增長1.4%，較2022年負(fù)增長2.7%相比明顯恢復(fù)。其中，鐵礦石、小宗散貨將保持穩(wěn)定增長態(tài)勢，而煤炭和糧食貿(mào)易在2022年回落的基數(shù)上，有望恢復(fù)正常增長水平。具體各主要貨種運(yùn)輸需求見表4。

  1.鐵礦石

  （1）中國鐵礦石進(jìn)口穩(wěn)定，潛力在東南亞 2022年，中國鐵礦石進(jìn)口11.07億t，同比下降1.6%；粗鋼產(chǎn)量為10.13億t，同比下降2.1%。受環(huán)保限產(chǎn)、房地產(chǎn)和基建投資放緩影響，鐵礦石進(jìn)口量和粗鋼產(chǎn)量連續(xù)兩年出現(xiàn)下滑。2021年和2022年，中國已經(jīng)壓減粗鋼產(chǎn)量超過5500萬t，隨著全國粗鋼產(chǎn)量降至10億t左右，2023年的壓減力度將適度減弱，粗鋼產(chǎn)量有望小幅回升。在“基石計(jì)劃”的推動下，國產(chǎn)礦的產(chǎn)量將逐年增加，加上市場預(yù)期廢鋼供應(yīng)逐步恢復(fù)會侵蝕一部分進(jìn)口鐵礦石需求，預(yù)計(jì)2023年中國鐵礦石進(jìn)口量仍維持在11億t左右。

  2022年，全球粗鋼產(chǎn)量為18.315億t，同比下降4.3%，主要原因是發(fā)達(dá)國家鋼鐵產(chǎn)量出現(xiàn)普遍性減少。世界鋼鐵協(xié)會預(yù)計(jì)，2023年鋼鐵需求有望得到恢復(fù)性增長，增幅為1.0%，除歐洲和俄羅斯外，全球鋼材需求有望回升。特別是印度、東盟等發(fā)展中國家粗鋼產(chǎn)量將保持較快增長，鐵礦石進(jìn)口需求增量明顯。

  （2）四大礦山產(chǎn)量穩(wěn)中有升，印度關(guān)稅調(diào)整促進(jìn)出口

  2022年，巴西鐵礦石出口僅有3.43億t左右，同比下降3.6%，主要原因是淡水河谷發(fā)運(yùn)量降幅較大。澳洲鐵礦石出口保持穩(wěn)定增長，印度、南非和烏克蘭等非主流礦山出口量下降明顯。

  根據(jù)四大礦山（淡水河谷、力拓、必和必拓、福特斯庫FMG）產(chǎn)量預(yù)測來看，淡水河谷產(chǎn)能將恢復(fù)增長，2023年產(chǎn)量有望增加1000萬t左右；巴西礦業(yè)（CSN）計(jì)劃擴(kuò)產(chǎn)，計(jì)劃到2026年產(chǎn)能翻倍，2023年將小幅增加；薩馬科（SAMARCO）礦山繼續(xù)恢復(fù)，產(chǎn)量有望增加200萬t。澳洲出口將繼續(xù)保持平穩(wěn)，力拓預(yù)期目標(biāo)是3.2億～3.25億t，預(yù)計(jì)產(chǎn)能投放較為穩(wěn)定；必和必拓鐵礦石2023財(cái)年目標(biāo)繼續(xù)保持在2.78億～2.9億t；福特斯庫（FMG）將2023財(cái)年鐵礦石發(fā)運(yùn)量目標(biāo)設(shè)定為1.87億~1.92億t，鐵橋項(xiàng)目明年有望貢獻(xiàn)增量。

  非主流礦山發(fā)貨受礦價(jià)的影響波動較大，印度在今年按照不同礦石品位下調(diào)或者取消關(guān)稅，出貨有望增加。

  近幾年全球鐵礦石海運(yùn)量變化情況及預(yù)測如圖3所示。

  總體來看，2023年全球粗鋼產(chǎn)量有望小幅恢復(fù)，主要礦山產(chǎn)量穩(wěn)中有升，預(yù)計(jì)全球鐵礦石海運(yùn)量為14.93億t，同比增長0.6%。

  2.煤炭

  （1）全球煤炭進(jìn)口需求將繼續(xù)保持增長

  中國煤炭進(jìn)口受政策影響較大。2022年中國煤炭進(jìn)口量下降9.2%至2.93億t，為2016年以來首次同比下滑，進(jìn)口量為2019年以來最低。其中，通過水運(yùn)方式進(jìn)口量約為2.36億t，同比大幅下降16.0%。2023年中國煤炭政策將繼續(xù)保持以內(nèi)為主、進(jìn)口作為調(diào)節(jié)的基本原則。當(dāng)前，國際煤價(jià)較去年有所回落，同時(shí)澳煤進(jìn)口放開，進(jìn)口煤需求有一定恢復(fù)空間。

  雖然中國進(jìn)口承壓，但是國際市場煤炭貿(mào)易需求保持旺盛。根據(jù)國際能源署的《煤炭2023》報(bào)告，預(yù)計(jì)2023年全球煤炭需求增長1.2%，創(chuàng)歷史新高，首次超過80億t。歐洲對煤炭的需求恢復(fù)表現(xiàn)明顯，而印度和東南亞未來幾年對煤炭的需求仍在增長。

  歐洲“碳中和”熄火，進(jìn)口量有望繼續(xù)增加。隨著俄歐關(guān)系急劇惡化，俄羅斯大幅削減輸送歐盟的天然氣，歐洲一些國家重啟了已經(jīng)關(guān)閉的燃煤電廠，德國更是大規(guī)模重啟煤電。預(yù)計(jì)2023年歐洲煤炭進(jìn)口將達(dá)到1.22億t，同比增長10%。

  印度和東盟煤炭進(jìn)口量繼續(xù)增加，預(yù)計(jì)2023年分別增長7%和6%至2.5億t和1.5億t左右。印度再生能源發(fā)展緩慢，中央電力局建議延長燃煤電廠使用年限，2030年前應(yīng)盡可能維護(hù)翻新燃煤發(fā)電設(shè)施，確保煤電設(shè)施的正常工作。

  遠(yuǎn)東地區(qū)煤炭進(jìn)口整體小幅回落，貿(mào)易流向有所調(diào)整，日本、韓國和中國臺灣地區(qū)將適度增加澳洲煤炭采購，遠(yuǎn)東進(jìn)口量下降2%至3.66億t左右。

  （2）全球煤炭供給格局繼續(xù)調(diào)整

  印尼出口將保持穩(wěn)定增長。印尼計(jì)劃將其煤炭年產(chǎn)量目標(biāo)提高至6.95億t，出口量增長至5億t左右，煤炭海運(yùn)發(fā)貨量有望進(jìn)一步上升。2022年澳大利亞的煤炭出口受拉尼娜帶來的極端氣候影響，發(fā)運(yùn)量明顯下降。2023年中國對澳煤的進(jìn)口禁令放開，加上極端天氣的影響逐步消退，澳大利亞煤炭出口量將穩(wěn)步恢復(fù)。美國能源信息署（EIA）報(bào)告顯示，2023年美國煤炭出口量預(yù)計(jì)為8100萬t，較2022年增加7%。受地緣政治沖突影響，俄羅斯煤炭出口仍然疲軟，預(yù)計(jì)2023年煤炭出口量為1.47億t，同比下降8%。

  近5年全球煤炭海運(yùn)量變化情況及預(yù)測如圖4所示。

  總體來看，2023年全球煤炭海運(yùn)量將恢復(fù)正增長，預(yù)計(jì)為12.5億t，同比增長2.1%。

  3.糧食

  （1）中國糧食進(jìn)口平穩(wěn)，其他區(qū)域剛性增長2022年，受糧食價(jià)格上漲影響，中國累計(jì)進(jìn)口

  糧食14687.2萬t，同比降低10.7%。其中，大豆進(jìn)口量9108.1萬t，同比降低5.6%。“適度進(jìn)口”是我國糧食安全戰(zhàn)略的重要內(nèi)容，2023年我國繼續(xù)施行糧食進(jìn)口關(guān)稅配額管理。同時(shí)，巴西玉米進(jìn)口通道已經(jīng)打開，進(jìn)口來源進(jìn)一步豐富。2023年，國內(nèi)油脂油料消費(fèi)逐步恢復(fù)，中國大豆進(jìn)口量有望反彈至9300萬～9500萬t，其他糧食進(jìn)口量將保持平穩(wěn)。

  東南亞、中東、非洲的糧食進(jìn)口繼續(xù)剛性增長，2023年三個(gè)地區(qū)進(jìn)口總量將增長3.2%至1.78億t。其中埃及糧食對外依存度80%，隨著人口突破1個(gè)億，進(jìn)口量有望增加。

  （2）巴西帶動大豆出口，黑海谷物貿(mào)易有所恢復(fù)

  2022年受俄烏沖突影響，黑海谷物貿(mào)易大幅減少，導(dǎo)致全年糧食貿(mào)易量同比下降3.8%。

  2023年度，全球大豆產(chǎn)量繼續(xù)保持增長。巴西大豆豐產(chǎn)預(yù)期強(qiáng)烈，出口量預(yù)計(jì)達(dá)到8400萬t，較2022年增長500萬t。美國大豆出口量將達(dá)到5500萬t，同比增長6%。阿根廷和加拿大出口量小幅增長，分別在500萬t和450萬t左右。預(yù)計(jì)2023年全球大豆出口量達(dá)到1.61億t，同比增長8%。

  大麥及粗糧方面，隨著黑海谷物出口有所恢復(fù)，以及美國、加拿大粗糧貿(mào)易保持增長，2023年全球谷物貿(mào)易量將增加至3.69億t，同比增長4%，接近2021年的水平。近5年全球糧食海運(yùn)量變化情況及預(yù)測如圖5所示。

  總體來看，2023年糧食貿(mào)易增長情況值得期待，預(yù)計(jì)全球糧食海運(yùn)量為5.31億t，同比增長5.1%。

  4.小宗干散貨

  （1）鋁土礦

  2022年幾內(nèi)亞鋁土礦產(chǎn)量大幅增長，預(yù)計(jì)約1.09億t，同比增加21%左右，其中海運(yùn)出口量達(dá)到8200萬t左右，同比增長12.3%，是小宗散貨市場最主要的增量；澳大利亞出口量穩(wěn)定在3500萬t左右；印尼鋁土礦出口量小幅增長。2023年，幾內(nèi)亞鋁土礦加速投產(chǎn)，產(chǎn)量將保持快速增長；澳大利亞出口量將繼續(xù)保持穩(wěn)定；印尼受政策影響出口量可能出現(xiàn)較大幅度下滑；中國有望從幾內(nèi)亞進(jìn)口更多的鋁土礦來彌補(bǔ)缺口。預(yù)計(jì)2023年全球鋁土礦海運(yùn)量增長4.8%至1.54億t。

  （2）鎳礦

  印尼禁礦后，鎳礦海運(yùn)出口主要依靠菲律賓，進(jìn)口依賴中國需求。相比于往年，2022年菲律賓雨季偏長，共發(fā)運(yùn)鎳礦783船，約4306.5萬濕噸，同比減少11.7%，2023年有望有所恢復(fù)。此外，印尼鎳礦出口禁令上訴事宜尚未定論，仍需持續(xù)關(guān)注進(jìn)度。預(yù)計(jì)2023年全球鎳礦海運(yùn)量增長1.9%至5200萬t。

  （3）其他散雜貨

  2022年中國出口鋼材6732萬t，同比增長0.9%。當(dāng)前，國際鋼材市場生產(chǎn)和供應(yīng)仍較為低迷，僅有中國鋼材出口有望保持同比增長態(tài)勢，其他國家出口壓力較大，預(yù)計(jì)全球鋼材貿(mào)易總體呈萎縮狀態(tài)。木材、石油焦、化肥等雜貨貿(mào)易保持小幅增長態(tài)勢。近5年全球小宗散貨海運(yùn)量變化情況及預(yù)測如圖6所示。

  總體來看，全球經(jīng)濟(jì)增速繼續(xù)放緩，小宗散貨整體維持低速增長，預(yù)計(jì)2023年海運(yùn)量在20.54億t，同比增長0.6%。

  （二）沿海干散貨市場需求

  2022年全年，沿海煤炭下水量約為8.16億t，同比僅增長0.2%。沿海二程鐵礦石、礦性建材、糧食運(yùn)量分別為2.68億t、6.05億t、7450萬t，同比分別增長13.6%、12.5%、15.6%；沿海鋼材運(yùn)量1.72億t，同比減少8.2%；上述沿海非煤四大貨類合計(jì)運(yùn)量達(dá)到11.2億t，同比增長9.2%。2023年，隨著疫情防控措施優(yōu)化，多省多地組團(tuán)出海“搶訂單”，全國各行各業(yè)加強(qiáng)生產(chǎn)的預(yù)期強(qiáng)烈，預(yù)計(jì)沿海干散貨運(yùn)輸總體需求繼續(xù)回升，同比增速約為5.8%。

  煤炭方面，拉尼娜現(xiàn)象逐步減弱，降雨量很大可能在常年均值水平甚至略低，火力發(fā)電有望增加。煤炭先進(jìn)產(chǎn)能繼續(xù)釋放，內(nèi)貿(mào)煤炭發(fā)運(yùn)量有望修復(fù)疫情帶來的影響，逐步扭轉(zhuǎn)去年下半年以來負(fù)增長的局面。但是澳煤進(jìn)口放開對華南航線有一定的沖擊，浩吉鐵路貨運(yùn)量提高也將影響海進(jìn)江煤炭貿(mào)易。預(yù)計(jì)2023年內(nèi)貿(mào)煤炭發(fā)運(yùn)量約有4%的增速。但是，沿海長協(xié)煤炭貨量比重不斷提升，即期成交減少，市場運(yùn)價(jià)活躍度將受到影響。

  國內(nèi)基建投資恢復(fù)有望加快，沿海二程鐵礦石中轉(zhuǎn)量受我國鐵礦石穩(wěn)健進(jìn)口影響而保持穩(wěn)定增長，礦建材料將保持較快增長速度，鋼材運(yùn)輸量有望恢復(fù)到2021年1.8億t的水平。

  糧食方面，2022年全國玉米產(chǎn)量2.77億t，同比增長1.7%。2023年政策方向?qū)⒁龑?dǎo)合理調(diào)整農(nóng)業(yè)種植結(jié)構(gòu)，遵循“兩穩(wěn)兩擴(kuò)兩提”原則——“穩(wěn)面積、穩(wěn)產(chǎn)量”“擴(kuò)大豆、擴(kuò)油料”“提單產(chǎn)、提自給率”，玉米產(chǎn)量預(yù)計(jì)增速保持在1%～2%。經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇加快，餐飲業(yè)秩序恢復(fù)，同時(shí)居民對肉蛋奶的需求也保持穩(wěn)定增長，沿海糧食需求保持剛性增長。2022年中國沿海市場各主要貨種需求及2023年預(yù)估見表5。

  四、2023年干散貨運(yùn)力供給

  （一）國際市場運(yùn)力規(guī)模增速維持低位

  國際方面，當(dāng)前國際干散貨船舶手持訂單總計(jì)約6800萬載重噸，占現(xiàn)有運(yùn)力的比例降至7.2%，處于歷史低位。按照目前的訂單情況估計(jì)，到2023年底，全球干散貨運(yùn)力規(guī)模將達(dá)到9.88億t，同比增長1.8%，增速比2022年下降0.5個(gè)百分點(diǎn)。

  今年開始實(shí)施的節(jié)能減排新規(guī)將加快部分老舊船舶的拆解速度，而且會抑制船舶的運(yùn)行速度并促進(jìn)能效方面的改造，從而減輕部分運(yùn)力供應(yīng)壓力。2022年底干散貨運(yùn)力規(guī)模及2023年底預(yù)測見表6。

  （二）沿海干散貨運(yùn)力低速增長

  2023年沿海干散貨運(yùn)力預(yù)計(jì)維持中低速增長狀態(tài)。未來兩年，仍有大量前期訂造的專門針對沿海市場的環(huán)保、大載量船舶將交付。但隨著環(huán)保新規(guī)的實(shí)施，沿海老舊運(yùn)力退出速度也將加快。預(yù)計(jì)2023年沿海市場運(yùn)力增幅在3.3%左右。2018—2022年沿海干散貨運(yùn)力及2023年預(yù)測見表7。

  五、2023年市場展望

  （一）國際市場

  2023年，全球干散貨運(yùn)輸需求小幅增長，但是龍頭貨種鐵礦石增速較低，加上巴西長航線VLOC長協(xié)綁定侵蝕現(xiàn)貨需求，運(yùn)輸需求主要是依靠煤炭和糧食。在集裝箱船市場走弱的情況下，外溢效應(yīng)明顯減弱，中小型船對整體市場的支撐力度將不如前兩年。隨著全球疫情防控的進(jìn)一步放松，船舶運(yùn)行效率將明顯提高，有效運(yùn)力供應(yīng)將增大。同時(shí)，2023年運(yùn)力供給增速較低，而環(huán)保新規(guī)的實(shí)施或促進(jìn)船舶降速。2023年國際干散貨市場的關(guān)鍵在于中國需求的恢復(fù)情況，以及巴西鐵礦石增量能否達(dá)到預(yù)期。

  總的來看，我們認(rèn)為2023年國際干散貨航運(yùn)市場將稍弱于2022年，預(yù)計(jì)2023年BDI均值為1600~1800點(diǎn)。

  （二）沿海市場

  隨著中國防疫政策放松，經(jīng)濟(jì)增速將回升，煤炭先進(jìn)產(chǎn)能不斷釋放，基建發(fā)力支撐礦建材料需求。但煤炭長協(xié)機(jī)制的嚴(yán)格執(zhí)行給沿海生態(tài)環(huán)境帶來了明顯的變化，市場成交減少影響運(yùn)價(jià)指數(shù)波動，小成交影響大市場的效應(yīng)放大。沿海市場仍有較多運(yùn)力陸續(xù)交付，加上國內(nèi)船舶運(yùn)營效率逐步恢復(fù)，有效運(yùn)力較為充裕。沿海市場在今年前期仍有較大的壓力，后續(xù)隨著經(jīng)濟(jì)恢復(fù)將有所好轉(zhuǎn)，工業(yè)和居民用電發(fā)力、太平洋煤炭貿(mào)易活躍推動兼營船外放增多等因素將逐步修復(fù)2022年受疫情影響的需求，預(yù)計(jì)2023年沿海市場租金水平將好于2022年，呈前低后高走勢。