2019年上半年中國煤炭市場分析及下半年預(yù)測
來源：絲路印象
2024-07-19 17:33:30
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2019年上半年，國內(nèi)煤炭消費需求增速放緩，同時受環(huán)保、安全等因素影響，煤礦開工率偏低，供應(yīng)不及預(yù)期。整體來看，煤炭消費、供應(yīng)略有增長，市場供需總體雙弱，全社會存煤穩(wěn)定，煤價小幅波動。2019年下半年，預(yù)計煤炭消費量將保持基本平穩(wěn)，增量不大，而煤炭產(chǎn)量釋放將進一步增長，供需總體呈寬松格局，煤炭價格中樞將整體下移。
1、2019年上半年煤炭經(jīng)濟運行形勢
2019年以來，受國內(nèi)消費端需求不足、先進煤礦產(chǎn)能進入穩(wěn)定釋放期等因素影響，煤炭價格承受較大下行壓力，但是在環(huán)保、安檢影響下，煤礦開工率偏低，加之澳大利亞煤進口也較為不暢，因此煤炭整體供應(yīng)低于市場預(yù)期，對煤價形成一定支撐。整體來看，2019年上半年我國煤炭市場供需雙弱，煤炭價格小幅波動，同比價格變化幅度較小。
1.1 煤炭供應(yīng)能力穩(wěn)中提升
1)國內(nèi)煤炭產(chǎn)量略有增加。2019年上半年，國內(nèi)煤礦事故多發(fā)，安全檢查形勢嚴峻，加上環(huán)保要求嚴格等因素影響，全國多個省區(qū)煤礦產(chǎn)能釋放受限，特別是陜西地區(qū)大部分煤礦停產(chǎn)時間較長，復(fù)產(chǎn)進程緩慢，導(dǎo)致煤炭產(chǎn)量同比明顯下降。但從全國范圍看，2019年上半年全國煤炭產(chǎn)量略有增長。根據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2019年前5月，全國規(guī)模以上煤炭企業(yè)原煤產(chǎn)量累計完成14.2億t，同比增加1269萬t，增長0.9%；其中5月產(chǎn)量3.1億t，同比增長3.5%，增速比4月加快3.4%。
3)主要港口下水煤量小幅增加。2019年上半年，北方主要下水港的煤炭中轉(zhuǎn)量合計約3.6億t，同比增加約1100萬t。其中，秦皇島煤炭下水量完成9947萬t，同比減少750萬t；黃驊港完成下水煤量10061萬t，同比增加95萬t；唐山港（包括京唐和曹妃甸)完成下水煤量13055萬t，同比增加2352萬t；天津港完成3027萬t，同比減少563萬t。
1.2 煤炭進口量小幅增加
2019年上半年，國際動力煤市場持續(xù)低位運行，煤價不斷下跌。雖然從2019年2月起我國對煤炭進口進行嚴格管控，導(dǎo)致部分進口煤炭通關(guān)時間較長，但國際煤較國內(nèi)煤價格優(yōu)勢明顯，國內(nèi)市場采購仍較積極，煤炭進口量小幅增加。
2019年1-5月，全國煤炭進口量為12738.8萬t，同比增加約675.5萬t，增長5.6%。其中，5月進口2746.7萬t，同比增長22.9%；出口264.6萬t，同比增長31.5%；凈進口12474.2萬t，同比增加612.1萬t，增長5.2%。從月度進口量看，4月和5月進口煤量連續(xù)較快增長，其中4月進口2530.0萬t，同比增長13.5%；5月進口2747.0萬t，增長23%。
1.3 終端庫存總體維持高位
2019年5月末，重點煤炭企業(yè)庫存5300萬t，同比減少654萬t，下降11%，存煤繼續(xù)處于較低水平；全國統(tǒng)調(diào)電廠存煤13104萬t，比4月末增加1272萬t，同比增加2314萬t，增長21.5%，存煤可用29d，處于較高水平；5月末，全國重點電廠存煤8719萬t，比4月末增加1247萬t，同比增加1630萬t，增長23%，比2019年年初增加691萬t，增長8.6%，存煤可用27d，處于較高水平；環(huán)渤海主要港口存煤2362萬t，比年初增加73萬t，增長3.2%。存煤結(jié)構(gòu)進一步由產(chǎn)地向集散地和終端用戶轉(zhuǎn)移。
1.4 煤炭消費量增長緩慢
2019年上半年，受國內(nèi)外宏觀環(huán)境影響，國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展平穩(wěn)，但增速放緩。2019年1-5月，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長6.0%，比2018年同期回落0.9個百分點；全國固定資產(chǎn)投資同比增長5.6%，比2018年同期回落0.5個百分點，房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增長11.2%，比2018年同期加快1個百分點。另外，2019年上半年，新能源發(fā)展增速較快，其中，1-5月全國水力發(fā)電同比增長12.8%，核能發(fā)電量同比增長24.3%。這就導(dǎo)致了全國煤炭消費量增速明顯放緩，特別是對火力發(fā)電用煤影響較大，1-5月火力發(fā)電量20408.8億kW?h，同比增長0.2%。根據(jù)初步測算，2019年5個月全國煤炭消費量約15.7億t，同比增長1.2%。其中，電力行業(yè)耗煤8.6億t，同比增長0.1%；鋼鐵行業(yè)耗煤2.6億t，同比增長6.9%；建材行業(yè)耗煤1.9億t，同比增長3.1%；化工行業(yè)耗煤1.1億t，同比增長1.4%；其他行業(yè)用煤繼續(xù)減少。
1.5 2019年上半年煤炭價格運行情況
綜上所述，2019年上半年，我國煤炭呈現(xiàn)供需雙弱局面。一方面，產(chǎn)地受安全、環(huán)保等因素影響，部分省區(qū)煤炭產(chǎn)量同比出現(xiàn)下降。2019年1-5月，陜西、山東、河南、河北、安徽等省份產(chǎn)量分別下降13.2%、7.1%、7.0%、6.6%、3.9%，其中陜西省受事故影響出現(xiàn)較大幅度減產(chǎn)，短時影響局部地區(qū)煤炭供應(yīng)。另一方面，隨著新能源的較快發(fā)展以及全社會用電量增速放緩，電煤消耗量明顯不及預(yù)期，而鋼鐵、水泥產(chǎn)品產(chǎn)量較快增長，煤炭消費量增加，使煤炭總體消費量同比略有增長。最后，煤炭鐵路運量穩(wěn)中增長，中長期合同履約率提高，保障了煤炭市場穩(wěn)定供應(yīng)，終端及港口存煤持續(xù)處于較高水平，對煤炭價格上漲起到了很好的抑制作用。
2019年以來各煤種價格運行情況如下，具體價格見表1。
1)動力煤運行相對平穩(wěn)。在“中長期合同制度”和“基礎(chǔ)價+浮動價”定價機制的共同作用下，2019年以來，年度長協(xié)動力煤（市場供應(yīng)主體)價格持續(xù)穩(wěn)定在綠色區(qū)間。截至2019年6月初，CCTD秦皇島動力煤價格指數(shù)（5500kcal年度長協(xié)煤指數(shù))報收于561元/t；較年初上漲8元/t，漲幅1.4%，較2018年同期上漲4元/t，漲幅0.7%；2019年1-6月初，該指數(shù)運行區(qū)間為553～561元/t，區(qū)間平均價格為557元/t，較2019年同期下跌5元/t，跌幅0.9%。2019年以來，雖然部分主產(chǎn)省區(qū)煤炭產(chǎn)量下降，導(dǎo)致地銷價格出現(xiàn)短時波動，但港口市場現(xiàn)貨動力煤價格始終保持相對平穩(wěn)，價格重心較2018年同期明顯下移，開始向綠色區(qū)間回歸。
截至2019年6月初，CCTD秦皇島動力煤價格指數(shù)（5500kcal市場現(xiàn)貨煤指數(shù))報收于595元/t；較2019年年初上漲8元/t，漲幅1.4%。2019年1-6月初，現(xiàn)貨指數(shù)運行區(qū)間為587～636元/t（價格最高點出現(xiàn)在3月初，之后震蕩下行，5月末以來價格呈加速下跌走勢)，區(qū)間平均價格為611元/t，較2018年同期的668元/t下跌57元/t，跌幅8.5%。
2)煉焦煤價格總體保持穩(wěn)定。截至2019年6月初，CCTD唐山煉焦煤價格（主焦煤指數(shù))報收于1505元/t；1-6月初，該指數(shù)運行區(qū)間為1500～1510元/t，期間平均值1507元/t。CCTD唐山煉焦煤價格（肥煤指數(shù))報收于1505元/t；1-6月初，該指數(shù)運行區(qū)間為1505～1525元/t，期間平均值1518元/t，較2018年同期的1501元/t上漲17元/t，漲幅1.1%。
3)無煙煤價格小幅下跌。截至2019年6月初，CCTD徐州無煙煤價格（無煙末煤指數(shù))報收于850元/t；1-6月初，該指數(shù)運行區(qū)間為850～870元/t，期間平均值866元/t。CCTD徐州無煙煤價格（無煙噴吹煤指數(shù))報收于1505元/t；1-6月初，該指數(shù)運行區(qū)間為1050～1070元/t，期間平均值1066元/t，較2018年同期的1088元/t下跌22元/t，跌幅2.0%。
2、2019年下半年煤炭市場走勢預(yù)測
2019年下半年，從國際宏觀環(huán)境發(fā)展來看，國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展有望企穩(wěn)，煤炭需求量將有所增加，但受多重因素影響，增量空間不大，煤礦產(chǎn)能有望進一步釋放，進口量將維持平穩(wěn)略減。2019年下半年煤炭供需總體將呈現(xiàn)寬松狀態(tài)。
2.1煤炭需求增量不大
從宏觀經(jīng)濟發(fā)展來看，國內(nèi)外經(jīng)濟發(fā)展穩(wěn)中有變、變中有憂，影響經(jīng)濟發(fā)展的不確定因素仍然存在。2019年6月中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI)為49.4%，與5月持平，位于臨界點以下，反映經(jīng)濟總體收縮，表明經(jīng)濟發(fā)展壓力仍然較大。
但我國經(jīng)濟發(fā)展的韌性強、潛力大，宏觀經(jīng)濟長期向好的趨勢沒有發(fā)生改變，隨著供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的不斷深入以及更大規(guī)模減稅降費的有效實施，經(jīng)濟發(fā)展質(zhì)量將不斷提升。另外，2019年上半年社會消費品零售總額增速有望達到8.2%，仍處于中高速的增長區(qū)間。同年6月，汽車的銷售出現(xiàn)了明顯回升，未來還有一些措施推動消費升級。
基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)在2019年下半年將進入全面提速期。2019年6月，為了集中資金支持重大在建工程建設(shè)，中共中央辦公廳、國務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于做好地方政府專項債券發(fā)行及項目配套融資工作的通知》，提出允許將專項債券作為符合條件的重大項目的資本金，項目涵蓋鐵路、國家及地方高速公路、供電和供氣項目等。2019年國家發(fā)展改革委批復(fù)的基建項目已超30個，總投資額超8500億元，同時工信部于6月開始發(fā)放5G商用牌照，也預(yù)示著我國5G、人工智能、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)等新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)工作將在2019年下半年加速推進。隨著2019年上半年批復(fù)加快和資金撥付到位，下半年基建開工建設(shè)力度將會大大增強。
這些都將進一步拉動能源消費需求增長，電力、鋼鐵、建材等行業(yè)用煤量將繼續(xù)增加，同時2019年下半年還面臨著迎峰度夏、度冬的煤炭消費旺季，電力在終端能源消費中的比重提高，電煤需求預(yù)計還將有所增長。同時也應(yīng)看到，隨著新能源的快速發(fā)展，非化石能源占比不斷提高，國家不斷加強生態(tài)文明建設(shè)、治理大氣環(huán)境，煤電由基礎(chǔ)電源逐步向調(diào)峰電源轉(zhuǎn)變，煤電受季節(jié)、極端天氣和新能源消納、水電出力等影響越來越大，特別是東南沿海地區(qū)能源消費結(jié)構(gòu)發(fā)生了新的變化，一方面，隨著特高壓輸電項目投入運營，西電東送電量穩(wěn)步增加，東部地區(qū)發(fā)電量增速放緩；另一方面，受環(huán)保等政策影響，東部高耗能產(chǎn)業(yè)逐步向中西部轉(zhuǎn)移，尤其是經(jīng)濟發(fā)達的長三角和珠三角地區(qū)2019年下半年的能源“雙控”政策，進一步抑制東部地區(qū)用煤需求。2019年1-6月，沿海六大電廠日均耗煤量62萬t，同比下降8.7%。受此影響，煤炭消費總量不會有明顯增長。
2.2 國內(nèi)煤炭供應(yīng)將繼續(xù)增長
從產(chǎn)能釋放角度看，2019年下半年，陜西、內(nèi)蒙古地區(qū)生產(chǎn)受限狀況將逐步得到緩解，加上批復(fù)新建礦井和進行產(chǎn)能置換的先進產(chǎn)能生產(chǎn)進度加快，煤炭供應(yīng)將穩(wěn)步增加。雖然目前煤炭主產(chǎn)區(qū)仍受安全、環(huán)保等因素影響，產(chǎn)能釋放持續(xù)受限，造成部分地區(qū)產(chǎn)量有所回落。但當(dāng)前正處于迎峰度夏的關(guān)鍵時期，確保能源穩(wěn)定供應(yīng)尤為重要，為此國家發(fā)展改革委、國家能源局于2019年6月25日聯(lián)合發(fā)布通知，要求統(tǒng)籌做好2019年能源迎峰度夏保障供應(yīng)工作，加快推進煤炭優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能釋放，晉陜蒙等重點產(chǎn)煤地區(qū)要帶頭落實增產(chǎn)增供責(zé)任，大型煤炭企業(yè)要積極挖潛增量；加強儲煤設(shè)施建設(shè)，鼓勵有條件的企業(yè)在煤炭生產(chǎn)地、消費地、鐵路交通樞紐、主要中轉(zhuǎn)港口建立煤炭產(chǎn)品儲備，按照合理輻射半徑，培育建設(shè)一批儲煤基地。政府相關(guān)部門在旺季之前強調(diào)保供、產(chǎn)能釋放工作，對于后期煤炭供應(yīng)釋放的預(yù)期進一步增強。近期，陜西地區(qū)煤管票放松，且2019年上半年欠缺的煤炭產(chǎn)量，2019年下半年可以補上，同時前期停產(chǎn)煤礦有復(fù)產(chǎn)復(fù)工加快的跡象，陜西省內(nèi)煤炭產(chǎn)量將會逐步恢復(fù)。2019年1-5月，山西省原煤產(chǎn)量累計同比增長8.4%，內(nèi)蒙古原煤產(chǎn)量累計同比增長7.2%，山西、內(nèi)蒙古產(chǎn)量保持穩(wěn)定增長，預(yù)計2019年下半年，晉陜蒙等主產(chǎn)區(qū)原煤產(chǎn)量仍有很大上升空間?！笆弧眹鴳c前期可能受安全檢查等影響，煤礦產(chǎn)能釋放短期受到影響，但在“十一”過后，產(chǎn)能釋放節(jié)奏可能進一步加快，進而應(yīng)對冬季供暖需求。
從煤炭運輸角度來看，2019年下半年，鐵路煤炭運輸潛力增長較大。2019年上半年，受產(chǎn)區(qū)煤炭產(chǎn)量釋放受限，發(fā)運價格長期倒掛等因素影響，鐵路煤炭發(fā)運量增速較緩。2019年1-5月，全國鐵路煤炭發(fā)運量同比增長2.0%，比2018年同期回落7.5個百分點；其中，大秦線累計完成貨物運輸量約1.82億t，同比減少2.2%，而2019年大秦線計劃貨物發(fā)運量4.55億t，下半年增量空間較大。
2018年，交通運輸部等部門提出了煤炭等大宗貨物運輸采取“公轉(zhuǎn)鐵”政策，受此政策影響，鐵路煤炭運輸需求旺盛。我國煤炭主產(chǎn)區(qū)主要集中在“晉陜蒙”等西北地區(qū)，當(dāng)前“西煤東運、鐵水聯(lián)運”仍然占據(jù)主要的煤炭運輸格局，后期隨著華中和西南地區(qū)煤礦去產(chǎn)能的力度加大，“北煤南運”鐵路直達煤炭需求量將有所增加，而蒙華鐵路將在10月開通運營，將大大緩解西南地區(qū)煤炭運輸以及短缺的問題。同時為促進煤炭發(fā)運量快速增長，保障煤炭穩(wěn)定供應(yīng)，鐵路相關(guān)部門大范圍降低鐵路運輸成本，太原局、呼鐵局、西安局等對管內(nèi)部分鐵路運輸線路運費下調(diào)，此舉將提高上游及貿(mào)易商發(fā)運積極性。
從下游煤炭庫存角度看，庫存將維持高位。自2016年下半年開始下游逐步轉(zhuǎn)變低庫存策略，下游庫存開始緩慢回升，但2017年第四季度需求大幅增長，電廠供煤緊張問題再次顯現(xiàn)。2018年下游電廠庫存管理更加“市場化”，電廠采取高庫存策略，備貨提前，淡化了傳統(tǒng)淡旺季周期。下游的高庫存策略起到了很好的“蓄水池”作用，有效抑制煤價的快速上漲，終端電廠采取高庫存策略將成為常態(tài)。截至2019年6月底，全國重點電廠庫存達到9000多萬噸，較2019年年同期高出1400多萬噸。同時中轉(zhuǎn)環(huán)節(jié)庫存維持高位，6月底，北方港口庫存2222萬t，較2018年同期減少85萬t，江內(nèi)港口庫存1400萬t，較2018年同期增加60多萬噸，華南港口庫存1835萬t，較2018年同期增加557萬t。
2.3 煤炭進口量將維持平穩(wěn)略減
2019年以來，受國家政策影響，劣質(zhì)煤炭進口被嚴格控制，同時進口煤通關(guān)時間較長，部分國家煤炭通關(guān)時間基本在2個月左右。但是在進口煤巨大價格優(yōu)勢下，終端及貿(mào)易商采購積極性較高，導(dǎo)致2019年前5個月進口煤量較2018年同期小幅增長。
近期，國家相關(guān)部門要求認真做好進口煤炭監(jiān)督工作，再次明確了嚴控劣質(zhì)煤進口。目前，福州海關(guān)要求即日起開始管控，僅福州海關(guān)關(guān)區(qū)內(nèi)用煤單位（發(fā)電廠、鋼鐵廠)能在福州海關(guān)轄區(qū)內(nèi)進口并報關(guān)，不能異地申報，且不得給關(guān)區(qū)外用煤企業(yè)使用；日照海關(guān)口頭通知，在日照海關(guān)報關(guān)的煤炭僅限日照本地企業(yè)。目前對電企通關(guān)暫時未產(chǎn)生影響，市場最為關(guān)心的配額問題，預(yù)計后續(xù)相關(guān)部門將逐步明確并落實進口煤配額政策。據(jù)了解，沿海電廠在2019年6月、7月仍將有較多進口煤到港。迎峰度夏期間，在保供穩(wěn)價的基調(diào)下，煤炭進口受影響的情況不大。但根據(jù)2019年我國進口煤平控政策要求，第三、四季度很可能因落實平控政策隨時限制進口煤數(shù)量，下半年進口煤有望收緊，但隨著國內(nèi)煤礦產(chǎn)能釋放，對國內(nèi)市場需求影響不大。
綜合以上供需兩方面來看，2019年下半年煤炭消費將保持基本平穩(wěn)，增量不大，煤炭供應(yīng)保持快速增長，煤炭進口量將維持平穩(wěn)略減，煤炭市場總體呈現(xiàn)供需寬松狀態(tài)，但受多種因素影響，加之天氣、水電出力存在的不確定性，部分地區(qū)煤炭供需也可能會出現(xiàn)短時波動，預(yù)計煤炭價格中樞將整體下移。
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1、2019年上半年煤炭經(jīng)濟運行形勢
2019年以來，受國內(nèi)消費端需求不足、先進煤礦產(chǎn)能進入穩(wěn)定釋放期等因素影響，煤炭價格承受較大下行壓力，但是在環(huán)保、安檢影響下，煤礦開工率偏低，加之澳大利亞煤進口也較為不暢，因此煤炭整體供應(yīng)低于市場預(yù)期，對煤價形成一定支撐。整體來看，2019年上半年我國煤炭市場供需雙弱，煤炭價格小幅波動，同比價格變化幅度較小。
1.1 煤炭供應(yīng)能力穩(wěn)中提升
1)國內(nèi)煤炭產(chǎn)量略有增加。2019年上半年，國內(nèi)煤礦事故多發(fā)，安全檢查形勢嚴峻，加上環(huán)保要求嚴格等因素影響，全國多個省區(qū)煤礦產(chǎn)能釋放受限，特別是陜西地區(qū)大部分煤礦停產(chǎn)時間較長，復(fù)產(chǎn)進程緩慢，導(dǎo)致煤炭產(chǎn)量同比明顯下降。但從全國范圍看，2019年上半年全國煤炭產(chǎn)量略有增長。根據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2019年前5月，全國規(guī)模以上煤炭企業(yè)原煤產(chǎn)量累計完成14.2億t，同比增加1269萬t，增長0.9%；其中5月產(chǎn)量3.1億t，同比增長3.5%，增速比4月加快3.4%。
表1 CCTD標志煤種價格運行情況
3)主要港口下水煤量小幅增加。2019年上半年，北方主要下水港的煤炭中轉(zhuǎn)量合計約3.6億t，同比增加約1100萬t。其中，秦皇島煤炭下水量完成9947萬t，同比減少750萬t；黃驊港完成下水煤量10061萬t，同比增加95萬t；唐山港（包括京唐和曹妃甸)完成下水煤量13055萬t，同比增加2352萬t；天津港完成3027萬t，同比減少563萬t。
1.2 煤炭進口量小幅增加
2019年上半年，國際動力煤市場持續(xù)低位運行，煤價不斷下跌。雖然從2019年2月起我國對煤炭進口進行嚴格管控，導(dǎo)致部分進口煤炭通關(guān)時間較長，但國際煤較國內(nèi)煤價格優(yōu)勢明顯，國內(nèi)市場采購仍較積極，煤炭進口量小幅增加。
2019年1-5月，全國煤炭進口量為12738.8萬t，同比增加約675.5萬t，增長5.6%。其中，5月進口2746.7萬t，同比增長22.9%；出口264.6萬t，同比增長31.5%；凈進口12474.2萬t，同比增加612.1萬t，增長5.2%。從月度進口量看，4月和5月進口煤量連續(xù)較快增長，其中4月進口2530.0萬t，同比增長13.5%；5月進口2747.0萬t，增長23%。
1.3 終端庫存總體維持高位
2019年5月末，重點煤炭企業(yè)庫存5300萬t，同比減少654萬t，下降11%，存煤繼續(xù)處于較低水平；全國統(tǒng)調(diào)電廠存煤13104萬t，比4月末增加1272萬t，同比增加2314萬t，增長21.5%，存煤可用29d，處于較高水平；5月末，全國重點電廠存煤8719萬t，比4月末增加1247萬t，同比增加1630萬t，增長23%，比2019年年初增加691萬t，增長8.6%，存煤可用27d，處于較高水平；環(huán)渤海主要港口存煤2362萬t，比年初增加73萬t，增長3.2%。存煤結(jié)構(gòu)進一步由產(chǎn)地向集散地和終端用戶轉(zhuǎn)移。
1.4 煤炭消費量增長緩慢
2019年上半年，受國內(nèi)外宏觀環(huán)境影響，國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展平穩(wěn)，但增速放緩。2019年1-5月，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長6.0%，比2018年同期回落0.9個百分點；全國固定資產(chǎn)投資同比增長5.6%，比2018年同期回落0.5個百分點，房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增長11.2%，比2018年同期加快1個百分點。另外，2019年上半年，新能源發(fā)展增速較快，其中，1-5月全國水力發(fā)電同比增長12.8%，核能發(fā)電量同比增長24.3%。這就導(dǎo)致了全國煤炭消費量增速明顯放緩，特別是對火力發(fā)電用煤影響較大，1-5月火力發(fā)電量20408.8億kW?h，同比增長0.2%。根據(jù)初步測算，2019年5個月全國煤炭消費量約15.7億t，同比增長1.2%。其中，電力行業(yè)耗煤8.6億t，同比增長0.1%；鋼鐵行業(yè)耗煤2.6億t，同比增長6.9%；建材行業(yè)耗煤1.9億t，同比增長3.1%；化工行業(yè)耗煤1.1億t，同比增長1.4%；其他行業(yè)用煤繼續(xù)減少。
1.5 2019年上半年煤炭價格運行情況
綜上所述，2019年上半年，我國煤炭呈現(xiàn)供需雙弱局面。一方面，產(chǎn)地受安全、環(huán)保等因素影響，部分省區(qū)煤炭產(chǎn)量同比出現(xiàn)下降。2019年1-5月，陜西、山東、河南、河北、安徽等省份產(chǎn)量分別下降13.2%、7.1%、7.0%、6.6%、3.9%，其中陜西省受事故影響出現(xiàn)較大幅度減產(chǎn)，短時影響局部地區(qū)煤炭供應(yīng)。另一方面，隨著新能源的較快發(fā)展以及全社會用電量增速放緩，電煤消耗量明顯不及預(yù)期，而鋼鐵、水泥產(chǎn)品產(chǎn)量較快增長，煤炭消費量增加，使煤炭總體消費量同比略有增長。最后，煤炭鐵路運量穩(wěn)中增長，中長期合同履約率提高，保障了煤炭市場穩(wěn)定供應(yīng)，終端及港口存煤持續(xù)處于較高水平，對煤炭價格上漲起到了很好的抑制作用。
圖1 中國煤炭價格綜合指數(shù)(CCPI)
2019年以來各煤種價格運行情況如下，具體價格見表1。
1)動力煤運行相對平穩(wěn)。在“中長期合同制度”和“基礎(chǔ)價+浮動價”定價機制的共同作用下，2019年以來，年度長協(xié)動力煤（市場供應(yīng)主體)價格持續(xù)穩(wěn)定在綠色區(qū)間。截至2019年6月初，CCTD秦皇島動力煤價格指數(shù)（5500kcal年度長協(xié)煤指數(shù))報收于561元/t；較年初上漲8元/t，漲幅1.4%，較2018年同期上漲4元/t，漲幅0.7%；2019年1-6月初，該指數(shù)運行區(qū)間為553～561元/t，區(qū)間平均價格為557元/t，較2019年同期下跌5元/t，跌幅0.9%。2019年以來，雖然部分主產(chǎn)省區(qū)煤炭產(chǎn)量下降，導(dǎo)致地銷價格出現(xiàn)短時波動，但港口市場現(xiàn)貨動力煤價格始終保持相對平穩(wěn)，價格重心較2018年同期明顯下移，開始向綠色區(qū)間回歸。
截至2019年6月初，CCTD秦皇島動力煤價格指數(shù)（5500kcal市場現(xiàn)貨煤指數(shù))報收于595元/t；較2019年年初上漲8元/t，漲幅1.4%。2019年1-6月初，現(xiàn)貨指數(shù)運行區(qū)間為587～636元/t（價格最高點出現(xiàn)在3月初，之后震蕩下行，5月末以來價格呈加速下跌走勢)，區(qū)間平均價格為611元/t，較2018年同期的668元/t下跌57元/t，跌幅8.5%。
2)煉焦煤價格總體保持穩(wěn)定。截至2019年6月初，CCTD唐山煉焦煤價格（主焦煤指數(shù))報收于1505元/t；1-6月初，該指數(shù)運行區(qū)間為1500～1510元/t，期間平均值1507元/t。CCTD唐山煉焦煤價格（肥煤指數(shù))報收于1505元/t；1-6月初，該指數(shù)運行區(qū)間為1505～1525元/t，期間平均值1518元/t，較2018年同期的1501元/t上漲17元/t，漲幅1.1%。
3)無煙煤價格小幅下跌。截至2019年6月初，CCTD徐州無煙煤價格（無煙末煤指數(shù))報收于850元/t；1-6月初，該指數(shù)運行區(qū)間為850～870元/t，期間平均值866元/t。CCTD徐州無煙煤價格（無煙噴吹煤指數(shù))報收于1505元/t；1-6月初，該指數(shù)運行區(qū)間為1050～1070元/t，期間平均值1066元/t，較2018年同期的1088元/t下跌22元/t，跌幅2.0%。
2、2019年下半年煤炭市場走勢預(yù)測
2019年下半年，從國際宏觀環(huán)境發(fā)展來看，國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展有望企穩(wěn)，煤炭需求量將有所增加，但受多重因素影響，增量空間不大，煤礦產(chǎn)能有望進一步釋放，進口量將維持平穩(wěn)略減。2019年下半年煤炭供需總體將呈現(xiàn)寬松狀態(tài)。
2.1煤炭需求增量不大
從宏觀經(jīng)濟發(fā)展來看，國內(nèi)外經(jīng)濟發(fā)展穩(wěn)中有變、變中有憂，影響經(jīng)濟發(fā)展的不確定因素仍然存在。2019年6月中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI)為49.4%，與5月持平，位于臨界點以下，反映經(jīng)濟總體收縮，表明經(jīng)濟發(fā)展壓力仍然較大。
但我國經(jīng)濟發(fā)展的韌性強、潛力大，宏觀經(jīng)濟長期向好的趨勢沒有發(fā)生改變，隨著供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的不斷深入以及更大規(guī)模減稅降費的有效實施，經(jīng)濟發(fā)展質(zhì)量將不斷提升。另外，2019年上半年社會消費品零售總額增速有望達到8.2%，仍處于中高速的增長區(qū)間。同年6月，汽車的銷售出現(xiàn)了明顯回升，未來還有一些措施推動消費升級。
基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)在2019年下半年將進入全面提速期。2019年6月，為了集中資金支持重大在建工程建設(shè)，中共中央辦公廳、國務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于做好地方政府專項債券發(fā)行及項目配套融資工作的通知》，提出允許將專項債券作為符合條件的重大項目的資本金，項目涵蓋鐵路、國家及地方高速公路、供電和供氣項目等。2019年國家發(fā)展改革委批復(fù)的基建項目已超30個，總投資額超8500億元，同時工信部于6月開始發(fā)放5G商用牌照，也預(yù)示著我國5G、人工智能、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)等新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)工作將在2019年下半年加速推進。隨著2019年上半年批復(fù)加快和資金撥付到位，下半年基建開工建設(shè)力度將會大大增強。
這些都將進一步拉動能源消費需求增長，電力、鋼鐵、建材等行業(yè)用煤量將繼續(xù)增加，同時2019年下半年還面臨著迎峰度夏、度冬的煤炭消費旺季，電力在終端能源消費中的比重提高，電煤需求預(yù)計還將有所增長。同時也應(yīng)看到，隨著新能源的快速發(fā)展，非化石能源占比不斷提高，國家不斷加強生態(tài)文明建設(shè)、治理大氣環(huán)境，煤電由基礎(chǔ)電源逐步向調(diào)峰電源轉(zhuǎn)變，煤電受季節(jié)、極端天氣和新能源消納、水電出力等影響越來越大，特別是東南沿海地區(qū)能源消費結(jié)構(gòu)發(fā)生了新的變化，一方面，隨著特高壓輸電項目投入運營，西電東送電量穩(wěn)步增加，東部地區(qū)發(fā)電量增速放緩；另一方面，受環(huán)保等政策影響，東部高耗能產(chǎn)業(yè)逐步向中西部轉(zhuǎn)移，尤其是經(jīng)濟發(fā)達的長三角和珠三角地區(qū)2019年下半年的能源“雙控”政策，進一步抑制東部地區(qū)用煤需求。2019年1-6月，沿海六大電廠日均耗煤量62萬t，同比下降8.7%。受此影響，煤炭消費總量不會有明顯增長。
2.2 國內(nèi)煤炭供應(yīng)將繼續(xù)增長
從產(chǎn)能釋放角度看，2019年下半年，陜西、內(nèi)蒙古地區(qū)生產(chǎn)受限狀況將逐步得到緩解，加上批復(fù)新建礦井和進行產(chǎn)能置換的先進產(chǎn)能生產(chǎn)進度加快，煤炭供應(yīng)將穩(wěn)步增加。雖然目前煤炭主產(chǎn)區(qū)仍受安全、環(huán)保等因素影響，產(chǎn)能釋放持續(xù)受限，造成部分地區(qū)產(chǎn)量有所回落。但當(dāng)前正處于迎峰度夏的關(guān)鍵時期，確保能源穩(wěn)定供應(yīng)尤為重要，為此國家發(fā)展改革委、國家能源局于2019年6月25日聯(lián)合發(fā)布通知，要求統(tǒng)籌做好2019年能源迎峰度夏保障供應(yīng)工作，加快推進煤炭優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能釋放，晉陜蒙等重點產(chǎn)煤地區(qū)要帶頭落實增產(chǎn)增供責(zé)任，大型煤炭企業(yè)要積極挖潛增量；加強儲煤設(shè)施建設(shè)，鼓勵有條件的企業(yè)在煤炭生產(chǎn)地、消費地、鐵路交通樞紐、主要中轉(zhuǎn)港口建立煤炭產(chǎn)品儲備，按照合理輻射半徑，培育建設(shè)一批儲煤基地。政府相關(guān)部門在旺季之前強調(diào)保供、產(chǎn)能釋放工作，對于后期煤炭供應(yīng)釋放的預(yù)期進一步增強。近期，陜西地區(qū)煤管票放松，且2019年上半年欠缺的煤炭產(chǎn)量，2019年下半年可以補上，同時前期停產(chǎn)煤礦有復(fù)產(chǎn)復(fù)工加快的跡象，陜西省內(nèi)煤炭產(chǎn)量將會逐步恢復(fù)。2019年1-5月，山西省原煤產(chǎn)量累計同比增長8.4%，內(nèi)蒙古原煤產(chǎn)量累計同比增長7.2%，山西、內(nèi)蒙古產(chǎn)量保持穩(wěn)定增長，預(yù)計2019年下半年，晉陜蒙等主產(chǎn)區(qū)原煤產(chǎn)量仍有很大上升空間?！笆弧眹鴳c前期可能受安全檢查等影響，煤礦產(chǎn)能釋放短期受到影響，但在“十一”過后，產(chǎn)能釋放節(jié)奏可能進一步加快，進而應(yīng)對冬季供暖需求。
從煤炭運輸角度來看，2019年下半年，鐵路煤炭運輸潛力增長較大。2019年上半年，受產(chǎn)區(qū)煤炭產(chǎn)量釋放受限，發(fā)運價格長期倒掛等因素影響，鐵路煤炭發(fā)運量增速較緩。2019年1-5月，全國鐵路煤炭發(fā)運量同比增長2.0%，比2018年同期回落7.5個百分點；其中，大秦線累計完成貨物運輸量約1.82億t，同比減少2.2%，而2019年大秦線計劃貨物發(fā)運量4.55億t，下半年增量空間較大。
2018年，交通運輸部等部門提出了煤炭等大宗貨物運輸采取“公轉(zhuǎn)鐵”政策，受此政策影響，鐵路煤炭運輸需求旺盛。我國煤炭主產(chǎn)區(qū)主要集中在“晉陜蒙”等西北地區(qū)，當(dāng)前“西煤東運、鐵水聯(lián)運”仍然占據(jù)主要的煤炭運輸格局，后期隨著華中和西南地區(qū)煤礦去產(chǎn)能的力度加大，“北煤南運”鐵路直達煤炭需求量將有所增加，而蒙華鐵路將在10月開通運營，將大大緩解西南地區(qū)煤炭運輸以及短缺的問題。同時為促進煤炭發(fā)運量快速增長，保障煤炭穩(wěn)定供應(yīng)，鐵路相關(guān)部門大范圍降低鐵路運輸成本，太原局、呼鐵局、西安局等對管內(nèi)部分鐵路運輸線路運費下調(diào)，此舉將提高上游及貿(mào)易商發(fā)運積極性。
從下游煤炭庫存角度看，庫存將維持高位。自2016年下半年開始下游逐步轉(zhuǎn)變低庫存策略，下游庫存開始緩慢回升，但2017年第四季度需求大幅增長，電廠供煤緊張問題再次顯現(xiàn)。2018年下游電廠庫存管理更加“市場化”，電廠采取高庫存策略，備貨提前，淡化了傳統(tǒng)淡旺季周期。下游的高庫存策略起到了很好的“蓄水池”作用，有效抑制煤價的快速上漲，終端電廠采取高庫存策略將成為常態(tài)。截至2019年6月底，全國重點電廠庫存達到9000多萬噸，較2019年年同期高出1400多萬噸。同時中轉(zhuǎn)環(huán)節(jié)庫存維持高位，6月底，北方港口庫存2222萬t，較2018年同期減少85萬t，江內(nèi)港口庫存1400萬t，較2018年同期增加60多萬噸，華南港口庫存1835萬t，較2018年同期增加557萬t。
2.3 煤炭進口量將維持平穩(wěn)略減
2019年以來，受國家政策影響，劣質(zhì)煤炭進口被嚴格控制，同時進口煤通關(guān)時間較長，部分國家煤炭通關(guān)時間基本在2個月左右。但是在進口煤巨大價格優(yōu)勢下，終端及貿(mào)易商采購積極性較高，導(dǎo)致2019年前5個月進口煤量較2018年同期小幅增長。
近期，國家相關(guān)部門要求認真做好進口煤炭監(jiān)督工作，再次明確了嚴控劣質(zhì)煤進口。目前，福州海關(guān)要求即日起開始管控，僅福州海關(guān)關(guān)區(qū)內(nèi)用煤單位（發(fā)電廠、鋼鐵廠)能在福州海關(guān)轄區(qū)內(nèi)進口并報關(guān)，不能異地申報，且不得給關(guān)區(qū)外用煤企業(yè)使用；日照海關(guān)口頭通知，在日照海關(guān)報關(guān)的煤炭僅限日照本地企業(yè)。目前對電企通關(guān)暫時未產(chǎn)生影響，市場最為關(guān)心的配額問題，預(yù)計后續(xù)相關(guān)部門將逐步明確并落實進口煤配額政策。據(jù)了解，沿海電廠在2019年6月、7月仍將有較多進口煤到港。迎峰度夏期間，在保供穩(wěn)價的基調(diào)下，煤炭進口受影響的情況不大。但根據(jù)2019年我國進口煤平控政策要求，第三、四季度很可能因落實平控政策隨時限制進口煤數(shù)量，下半年進口煤有望收緊，但隨著國內(nèi)煤礦產(chǎn)能釋放，對國內(nèi)市場需求影響不大。
綜合以上供需兩方面來看，2019年下半年煤炭消費將保持基本平穩(wěn)，增量不大，煤炭供應(yīng)保持快速增長，煤炭進口量將維持平穩(wěn)略減，煤炭市場總體呈現(xiàn)供需寬松狀態(tài)，但受多種因素影響，加之天氣、水電出力存在的不確定性，部分地區(qū)煤炭供需也可能會出現(xiàn)短時波動，預(yù)計煤炭價格中樞將整體下移。
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2026-2031年中國房地產(chǎn)行業(yè)投資前景及風(fēng)險分析報告
報告頁數(shù)：85頁
圖表數(shù)：124
報告類別：前景預(yù)測報告
最后修訂：2025.01
2026-2031年中國基礎(chǔ)建設(shè)行業(yè)投資前景及風(fēng)險分析報告
報告頁數(shù)：141頁
圖表數(shù)：80
報告類別：前景預(yù)測報告
最后修訂：2025.01
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