2019年下半年中國煉焦煤市場走勢

來源：絲路印象 2024-07-19 17:33:30 瀏覽：2274 收藏

    中國煉焦煤市場在全球處于重要地位，山西是中國重要的煉焦煤產(chǎn)地，資源稟賦對于鋼鐵生產(chǎn)規(guī)?；?、設備大型化具有不可替代的骨架作用。

    2018年6月9日，中價?新華山西焦煤價格指數(shù)作為中價?新華焦煤價格指數(shù)(CCP)的首發(fā)指數(shù)，面向全球發(fā)布，權威標注釋讀中國煉焦煤山西產(chǎn)地價格水平。經(jīng)過一年多的穩(wěn)定運行，向全國產(chǎn)地煉焦煤指數(shù)推進，形成覆蓋中國全部產(chǎn)地CCP的條件已經(jīng)成熟。中國煉焦煤長協(xié)運行以來，全球煉焦煤市場趨向穩(wěn)定，從較長周期看，國際煉焦煤價格向CCP長協(xié)價格指數(shù)收斂，表明CCP長協(xié)價格指數(shù)的期初確定值符合市場供需實際，得到市場和時間的驗證，煉焦煤價格穩(wěn)定是年內(nèi)煉焦煤市場的基本態(tài)。山西焦煤集團將客戶經(jīng)理市場感受、客戶采供動態(tài)變化、客戶來訪等煉焦煤交易情境數(shù)量化，結合專家調(diào)查給出的態(tài)度，建立CCP輔助分析系統(tǒng)。大數(shù)據(jù)分析顯示，預計2019年下半年，鋼鐵企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營仍然處于擴張周期，山西焦煤集團主導煉焦煤產(chǎn)品供需繼續(xù)處于強采購區(qū)間，山西強粘結二、三線煤價格被低估。預測，煤焦鋼產(chǎn)業(yè)仍將大有可為，稀缺煉焦煤資源保護性開發(fā)利用等高質(zhì)量發(fā)展課題需要煤焦鋼各方面共同思考和應對。

    1、中國煤焦鋼產(chǎn)業(yè)發(fā)展生態(tài)穩(wěn)好

    1.1    世界經(jīng)濟增長趨于穩(wěn)定

當今，世界正經(jīng)歷百年未有之大變局，合作是世界經(jīng)濟發(fā)展不可逆轉(zhuǎn)的趨勢。2019年6月，習近平總書記四赴海外，跨越5個鄰國，在新中國外交史上創(chuàng)造新的紀錄，為新形勢下世界經(jīng)濟發(fā)展提供新指引，開拓新思路。中美作為全球最大的兩個經(jīng)濟體，以“協(xié)調(diào)、合作、穩(wěn)定”為基調(diào)的中美關系建設性推進，為全球市場注入信心和活力。金磚國家領導人發(fā)布聯(lián)合新聞公報，釋放出全球經(jīng)濟溫和上升的強烈信號，指出“預計2019年下半年和2020年世界經(jīng)濟將呈溫和上升勢頭”。

圖1 2019年1-5月全國生產(chǎn)資料生產(chǎn)者出廠價指數(shù)(PPI)

2019年1-5月全國生產(chǎn)資料生產(chǎn)者出廠價指數(shù)

“開放市場，更強經(jīng)濟韌性、金融穩(wěn)定、精心設計和必要協(xié)調(diào)的宏觀經(jīng)濟政策，結構性改革，充足的人力資本投資，減少貧困和不平等，基于推動投資和創(chuàng)新的有效競爭，開放、公平、公正、非歧視的營商環(huán)境，政府和社會資本合作，基礎設施融資和開發(fā)等方面的重要性”等共識得到普遍認同和重視，推動全球經(jīng)濟可持續(xù)和包容性增長。

圖2 2019年1-6月中國綜合(制造業(yè))PMI產(chǎn)出指數(shù)

2019年1-6月中國綜合(制造業(yè))PMI產(chǎn)出指數(shù)

1.2 中國經(jīng)濟再平衡持續(xù)推進

習近平總書記指出，當前中國經(jīng)濟穩(wěn)中向好，向全球表達中國做好自己事情，為世界發(fā)展做出貢獻的信心和擔當。2019年6月，劉鶴副總理在“第十一屆陸家嘴論壇”上指出，當前中國經(jīng)濟長期向好，再平衡持續(xù)推進，已經(jīng)從高速增長階段轉(zhuǎn)變?yōu)楦哔|(zhì)量發(fā)展階段，金融大局穩(wěn)定，宏觀杠桿的高速增長勢頭已被初步遏制。從路徑上不斷優(yōu)化供給體系、升級需求體系、高質(zhì)量適配金融體系，發(fā)揮中國現(xiàn)有優(yōu)勢，積極形成新的發(fā)展優(yōu)勢。2018年以來，按照黨中央國務院決策部署，有關部門、地方推進一系列消費政策舉措，2019年5月的數(shù)據(jù)從一個層面證明，這些政策舉措正在逐步落地見效(圖1~圖2)。

圖3 2019年5月中國一、二、三線城市住宅價格同比增長

2019年5月中國一、二、三線城市住宅價格同比增長

1.3 中國二、三線城市的發(fā)展?jié)摿φ卺尫?/span>

中國二、三線城市的發(fā)展，正隨著中國經(jīng)濟由東部沿海向廣大內(nèi)陸地區(qū)發(fā)展得到釋放。開放的觀念由最初的沿海、沿邊提升到建設內(nèi)陸開放新高地，一批由內(nèi)陸省會城市帶動周邊的大范圍的高質(zhì)量發(fā)展正在展開，二、三線城市建設漸具規(guī)模，內(nèi)生動力得到釋放，經(jīng)濟活力開始呈現(xiàn)(圖3)。精準扶貧提高了最低收入人群的基礎消費水平，二、三線城市的城市形態(tài)、城市功能、發(fā)展觀念、市民狀態(tài)都在發(fā)生新的革命性變化，吸引力正在體現(xiàn)。除了住房、道路連通等建設外，網(wǎng)絡平臺、大劇院、大型綜合商業(yè)體不僅把商品迅速與一線城市速度均等的送到基數(shù)更大的二、三線城市市民手中，更帶來城市文化的裂變式成長迭代。我們認為，高質(zhì)量發(fā)展將在廣大的內(nèi)陸地區(qū)后發(fā)優(yōu)勢的支撐下先行在這一區(qū)域體現(xiàn)，新時代中國特色社會主義現(xiàn)代化除智慧先進外，更呈現(xiàn)均衡充分的特點，且更穩(wěn)定、可持續(xù)?？茖W技術的突破將會使曾經(jīng)的很多不可能變?yōu)榭赡?，地域遼闊的優(yōu)勢將普遍釋放。這些經(jīng)濟現(xiàn)象將提供穩(wěn)定的煤焦鋼的需求。

圖4 2018年6月-2019年5月煉焦煤下游需求

2018年6月-2019年5月煉焦煤下游需求

1.4 國家出臺政策促進形成強大國內(nèi)市場

在“房住不炒”的定位下，各地持續(xù)穩(wěn)地價、穩(wěn)房價、穩(wěn)預期，持續(xù)落實“一城一策”、因城施策、城市政府主體責任的長效調(diào)控機制，房地產(chǎn)市場繼續(xù)保持穩(wěn)定[3]。2019年1-5月，房地產(chǎn)投資同比增長11.2%，保持比較高的增速，市場保持穩(wěn)定有基礎。2019年6月20日，《推動重點消費品更新升級暢通資源循環(huán)利用實施方案(2019-2020)》公布，聚焦汽車、家電、消費電子產(chǎn)品領域，促進形成國內(nèi)強大消費市場。國家指導地方破除限制消費的體制機制障礙，包括嚴禁出臺新的汽車限購規(guī)定，已經(jīng)實施限購的地方政府，加快由限制購買轉(zhuǎn)向引導使用。健全居民消費軟硬件基礎設施，讓消費者能夠方便消費和放心消費。高技術制造業(yè)投資及技術改造投資成為拉動制造業(yè)增長的主要動力。

圖5 中國粗鋼月產(chǎn)量季度均值變化情況

中國粗鋼月產(chǎn)量季度均值變化情況

2020年前軌道交通史上最大開工潮即將到來，涉及西安、天津、杭州、重慶、佛山、中山、太原、上海、北京、南京10個城市、38條線路。以太原為例，太原市軌道交通2號線二期、一號線一期、三號線一期都將在2019年開工。

1.5 鋼鐵水泥產(chǎn)量高位增長拉動煤焦需求

2019年1-5月，我國粗鋼、生鐵、水泥產(chǎn)量均創(chuàng)歷史新高。其中，5月粗鋼產(chǎn)量達到8909萬t，日均產(chǎn)量287萬t，雙雙創(chuàng)歷史新高(圖4-圖6)。

圖6 2019年5月下旬中國鋼材庫存情況

2019年5月下旬中國鋼材庫存情況

    從鋼鐵庫存情況看，截至2019年5月31日，重點鋼鐵企業(yè)鋼材庫存和鋼材社會庫存同比雙雙下降，表明鋼材產(chǎn)量增幅明顯，主要用于需求，實物庫存沒有大的增加。進入6月，庫存數(shù)據(jù)出現(xiàn)上升，后期需要持續(xù)關注。

    1.6    中國經(jīng)濟發(fā)展前景有較好支撐

    第一，中國經(jīng)濟增長更多依靠內(nèi)需，韌性強，2018年經(jīng)濟總量突破90萬億元，占世界經(jīng)濟比重超過15%，內(nèi)需對經(jīng)濟增長貢獻108?6%。第二，“一帶一路”建設發(fā)展紅利逐步顯現(xiàn)，2019年1-5月對“一帶一路”沿線國家的進出口增長9%，引進外資同比增長6.8%，與國際交融共贏，中國的發(fā)展為世界其他國家發(fā)展創(chuàng)造了機遇。第三，我國制造業(yè)向中高端發(fā)展空間巨大，我國工業(yè)化還沒有完成，當前中國制造業(yè)產(chǎn)出總量世界第一，但很多制造業(yè)處于中低端水平，通過結構調(diào)整，加大技術研發(fā)投入，工業(yè)向中高端發(fā)展，未來的空間巨大。最近，5G商用正式實施，不僅有利于制造業(yè)提升，也有利于提高服務業(yè)效率，其高速、低時延等特性，為現(xiàn)代智能制造、萬物互聯(lián)等發(fā)展創(chuàng)造很好的基礎，注入新的發(fā)展動力?？傮w來看，全年經(jīng)濟運行仍然會保持總體穩(wěn)定、穩(wěn)中有進的發(fā)展態(tài)勢，中國發(fā)展長期向好的基本面不會變，長期向好的趨勢仍然會保持。

    2、中國煉焦煤市場量價達到階段性穩(wěn)態(tài)

    2.1    中國煉焦煤市場供需總量達到相對穩(wěn)態(tài)

以山西焦煤集團為樣本，我們發(fā)現(xiàn)，山西焦煤客戶接貨與進口煉焦煤總量總體表現(xiàn)為負相關，表明中國煉焦煤市場供需總量達到相對穩(wěn)態(tài)(圖7)。據(jù)海關總署數(shù)據(jù)顯示，2019年4月中國煉焦煤進口743萬t，同比增長59.4%；環(huán)比增加129萬t，增長21.01%；1-4月累計進口煉焦煤2384萬t，同比增長41.5%，累計年化進口量7251萬t，高于2018年全年煉焦煤6490萬t進口量的水平，1-4月煉焦煤進口累計金額341458萬美元，同比增長38%。2019年5月，月度量進口煉焦煤同比、環(huán)比均出現(xiàn)下降，但仍遠高于2018年月均水平，累計同比增幅29.5%，遠高于預期。2019年下半年，中國煉焦煤進口增長水平大概率低于上半年，全年進口煤量或與2018年相當。

圖7 山西焦煤長協(xié)合同兌現(xiàn)與中國煉焦煤進口量

山西焦煤長協(xié)合同兌現(xiàn)與中國煉焦煤進口量

2.2 全球煉焦煤價格顯著向中國長協(xié)價格穩(wěn)定收斂

中國煉焦煤長協(xié)自2016年11月執(zhí)行以來，長協(xié)價格連續(xù)32個月保持穩(wěn)定，從供給側(cè)改革以來的進程分析，山西焦煤長協(xié)價格總體處于合理區(qū)間內(nèi)的穩(wěn)定狀態(tài)。這里面，實際包含了煉焦煤長協(xié)各方在特定時段內(nèi)，就價格供需水平和相關影響因素達成的共識，從本質(zhì)上說，是建立在長期誠信穩(wěn)定協(xié)同發(fā)展基礎上的市場化行為。正是由于長協(xié)價格的定盤星作用，帶動了國際和地方煤價、期煤價格向中國長協(xié)價格收斂，中國煉焦煤長協(xié)對全球煉焦煤起到了穩(wěn)定器的作用。在價格穩(wěn)定的前提下，長協(xié)量表現(xiàn)出穩(wěn)步增加的過程。

圖8 山西焦煤代表規(guī)格品價格與進口價格比價示意圖

山西焦煤代表規(guī)格品價格與進口價格比價示意圖

合作各方由此走出了討價還價的初始合作模式，共同把煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈建成戰(zhàn)略協(xié)同鏈、品牌聯(lián)動鏈、系統(tǒng)創(chuàng)新鏈、資本聯(lián)接鏈、價值提升鏈、文化共進鏈，實現(xiàn)相互借力，共生共榮。

2.3 長流程煉鋼發(fā)揮主力作用煉焦煤需求穩(wěn)定

2019年4月，中國生鐵產(chǎn)量同比增長10.1%，累計增長9.6%。2019年1-5月，中國生鐵產(chǎn)量33534.7萬t，同比增幅達到8.9%，較2018年同期的-0.6，增加9.5個百分點，鐵鋼比恢復到合理水平?？傮w上看，2019上半年生鐵產(chǎn)量保持在較高增幅，長流程煉鋼主力作用顯著(圖9)。

圖9 2018年6月-2019年5月粗鋼生鐵增長趨勢

2018年6月-2019年5月粗鋼生鐵增長趨勢

3、CCP輔助分析系統(tǒng)顯示煉焦煤供需穩(wěn)好中價?新華焦煤價格指數(shù)輔助分析系統(tǒng)，依托中國最大煉焦煤交易群體的營銷實踐，通過對市場溫度、采供強度、來訪密度、全鏈庫存、運輸生態(tài)以及專家態(tài)度的定性定量分析構建模型，形成對市場最有溫度的數(shù)量化描述。

3.1 山西焦煤煉焦煤采供強度指數(shù)穩(wěn)好

采供強度是采供關系的反映，植根于山西焦煤采供實踐，采供平衡線取值1.00，強需求線取值1.10，弱需求線取值0.90。采供強度在1.0-1.10區(qū)間內(nèi)，定義為采購偏強狀態(tài)，1.10以上為強采供區(qū)間；采供強度在0.9-1.0區(qū)間內(nèi)，定義為采供偏弱狀態(tài)，0.9以下為弱采供區(qū)間。2016年7月-2019年6月山西焦煤煉焦煤總采供強度均值為1.33，其中最高強度1.84，最低強度0.78，均值處于強采供區(qū)間。從2017-2018年采供數(shù)據(jù)看，第二季度為年內(nèi)傳統(tǒng)低采供期，主要原因是二季度是進口煉焦煤強進口區(qū)，2019年第二季度采供強度好于2017年、2018年同期，這與鋼鐵產(chǎn)量屢創(chuàng)新高相關(圖10)。

圖10 山西焦煤煉焦煤采供強度示意圖(2016年7月-2019年6月)

山西焦煤煉焦煤采供強度示意圖

    3.2    山西焦煤煉焦煤市場溫度指數(shù)穩(wěn)好

    山西焦煤市場溫度指數(shù)通過對山西焦煤一線營銷人市場感受的采集量化，經(jīng)過專家分析，迭代完善形成指數(shù)模型，通過山西焦煤市場景氣、山西焦煤采購意愿描述形成山西焦煤煉焦煤市場形勢判斷。最新數(shù)據(jù)顯示，山西焦煤客戶煉焦煤各區(qū)域市場景氣、采購意愿高于基準值。

    3.3    山西焦煤煉焦煤來訪密度指數(shù)穩(wěn)好

    山西焦煤客戶來訪密度是通過采集走訪與來訪情況，根據(jù)來訪客戶和來訪人員結構設置權重測算得出，反映山西焦煤客戶與山西焦煤關系緊密度，以及山西焦煤客戶對于煉焦煤目前的需求程度。客戶來訪密度2017年起總體較2016年下半年有所減緩，主要由于長協(xié)平穩(wěn)運行使客戶來訪達到相對穩(wěn)態(tài)。數(shù)據(jù)顯示，2019年上半年客戶來訪密度呈現(xiàn)增強趨勢，山西焦煤客戶粘性有增強跡象，品牌吸引力在發(fā)揮作用。

    3.4    山西焦煤煉焦煤專家態(tài)度指數(shù)穩(wěn)好

    山西焦煤專家態(tài)度是通過對機構專家和個人專家對山西焦煤代表規(guī)格品認知的調(diào)研分析，形成市場判斷和價格建議。所有專家從山西焦煤內(nèi)外專家?guī)熘须S機抽取，專家態(tài)度分析根據(jù)市場戰(zhàn)略需要啟動。機構專家與個人專家調(diào)查結果顯示，對山西焦煤代表規(guī)格品在2019年第三季度給出向上空間。

    4、CCP顯示山西焦煤煉焦煤長協(xié)價格穩(wěn)好

CCP測算值顯示山西焦煤長協(xié)代表規(guī)格品噸煤價格存在向上空間，這與專家系統(tǒng)結論擬合(圖11)。我們以2019年上半年為基期，通過對現(xiàn)貨價格指數(shù)和競價價格指數(shù)相對于長協(xié)指數(shù)的變動值，計算得出這一時段內(nèi)，市場給出的長協(xié)價格可變動空間，并以此作為2019年下半年長協(xié)價格可以變動的方向和空間。2019年上半年計算的結果，市場依然給出了上升的判斷。應當說，煉焦煤的整體供需和價格基礎是穩(wěn)定扎實的，這也能在指數(shù)計算中顯現(xiàn)出來。

圖11 CCP-山西指數(shù)(2016年7月-2019年6月)

CCP-山西指數(shù)

    從CCP2019年上半年走勢中，我們還可以發(fā)現(xiàn)，2019年上半年煉焦煤價格無論是長協(xié)、還是現(xiàn)貨和競價波動的區(qū)間和頻次都保持了穩(wěn)定，應當說長協(xié)指數(shù)的以自身的穩(wěn)定性，帶動了現(xiàn)貨和競價指數(shù)的確定，這也是煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈走向成熟的一個體現(xiàn)。

    我們也啟動專家系統(tǒng)，進行了調(diào)查性質(zhì)的評估，機構專家和個人專家在認知上相當一致，既對2019年上半年進行了完成后分析，另一方面也對下半年給出了總體穩(wěn)好、長期穩(wěn)好的認知。專家給出的建議空間較為集中。

    綜合2019年上半年的數(shù)據(jù)，整體態(tài)勢平穩(wěn)，預測2019年下半年，仍將保持這一勢頭。CCP指數(shù)有不同的規(guī)格品，從分項分析的結果，并進行煤種指標分析，還可以看到一個顯著的趨勢，整個高低硫的差幅在縮小，高強度煤受到市場偏好，在價格上都有不同程度的體現(xiàn)，指數(shù)和專家系統(tǒng)保持較為穩(wěn)定的一致性。

    5、結語

山西焦煤長協(xié)客戶運行總體處于擴張區(qū)間。自2016年7月以來，長協(xié)采供強度處于強采供區(qū)間，高硫強黏煤種采供強度上升。長協(xié)的穩(wěn)定運行，客戶來訪密度漸趨平穩(wěn)，進入相對穩(wěn)態(tài)，表明煉焦煤交易的溝通成本大幅下降，這也與“焦煤在線”平臺作用有很大關系。專家普遍認為山西焦煤代表規(guī)格品長協(xié)價格2019年第三季度有向上空間。盡管市場與專家都給出了上漲空間，但考慮鋼廠利潤被鐵礦石等因素擠壓，第三季度山西焦煤長協(xié)價格不做調(diào)整，維持第二季度價格體系。

圖12 CCP-山西指數(shù)季度值(2016年7月-2019年6月)

CCP-山西指數(shù)季度值

    至此，山西焦煤自2016年11月23日與國內(nèi)寶鋼等6家鋼鐵企業(yè)簽訂煉焦煤長協(xié)以來，煉焦煤長協(xié)價格在長達30個月以上的時間里，總體保持了穩(wěn)定，穩(wěn)定日益成為全球煉焦煤交易的基本態(tài)。

    供需決定價格，價格的持續(xù)穩(wěn)定表明煉焦煤供需達到了總體平衡偏緊的狀態(tài)。實踐表明，供給側(cè)結構性改革與市場調(diào)節(jié)共同作用，煉焦煤市場生態(tài)得到修復和改善，并在交易各方之間達成階段性價格和收益的共識。價格決定于成本，但并不唯一決定于成本，在產(chǎn)業(yè)發(fā)展基本成熟的情境下，立足于提升包含服務在內(nèi)的產(chǎn)品品質(zhì)含量，而不僅僅是簡單的在價格上尋求收益，不論對于煉焦煤、焦炭、鋼鐵及更下游的產(chǎn)品，都具有普遍和長遠意義。

    煤焦鋼產(chǎn)業(yè)事關國計民生，處于產(chǎn)業(yè)鏈的不同環(huán)節(jié)，是密切相關的命運共同體。煤焦鋼相互之間，需要保持必要的利潤平衡水平和發(fā)展適配性。更為密切的合作，不僅有利于產(chǎn)業(yè)鏈的協(xié)同發(fā)展，也有利于下游制造業(yè)等的可持續(xù)發(fā)展以及代際平衡。價格的平衡穩(wěn)定，是趨勢也是需要。

    煤焦鋼是普遍聯(lián)系的命運共同體，上游行業(yè)要充分考慮下游，對下游行業(yè)發(fā)展進步樂見其成，支持下游行業(yè)延長景氣周期，創(chuàng)造擴大再生產(chǎn)條件，反對獨善其身；下游行業(yè)也要充分顧及上游行業(yè)，厚植上游行業(yè)休養(yǎng)生息的土壤、支持上游行業(yè)積累源源不斷的資源基礎，反對涸澤而魚。

    全球鋼鐵工業(yè)呈現(xiàn)出日益大型化、規(guī)?；内厔?，這符合產(chǎn)業(yè)規(guī)律，有利于提升效率，促進技術共享和突破。煉焦煤企業(yè)在全球的集中度也在跨國跨所有制提升，焦炭的供給側(cè)結構性改革也在推進。綜上，都將對煉焦煤價格的持續(xù)穩(wěn)定，提供支撐和基礎。

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