2021年上半年國際經(jīng)濟形勢分析與展望

2021年上半年國際經(jīng)濟形勢分析與展望

??2021年上半年全球主要經(jīng)濟體社會經(jīng)濟發(fā)展逐步回歸正軌，但發(fā)達經(jīng)濟體政策頻繁調(diào)整、國際大宗商品價格波動、新興經(jīng)濟體疫情二次爆發(fā)，全球經(jīng)濟復(fù)蘇仍存較多不確定性。應(yīng)妥善處理好我國與發(fā)達經(jīng)濟體和新興經(jīng)濟體之間的經(jīng)貿(mào)合作關(guān)系，抓住全球“綠色復(fù)蘇”機遇期，提升自身國際分工地位，既要推動中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系健康穩(wěn)定發(fā)展，也要從容應(yīng)對新興經(jīng)濟體疫情蔓延對我國與相關(guān)國家開展經(jīng)貿(mào)合作帶來的不利影響，確保“十四五”時期我國高水平經(jīng)貿(mào)合作順利開展。

??一、2021年上半年全球經(jīng)濟復(fù)蘇不平衡性加劇

??2021年上半年，美日歐等發(fā)達經(jīng)濟體通過加速推進疫苗接種、連續(xù)出臺經(jīng)濟刺激方案、調(diào)整國內(nèi)產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向等方式繼續(xù)保持經(jīng)濟復(fù)蘇步調(diào)穩(wěn)定。新興市場和發(fā)展中國家由于自身疫苗研發(fā)生產(chǎn)能力薄弱、經(jīng)濟救助手段相對匱乏、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)過于單一等問題，經(jīng)濟增長雖呈現(xiàn)“總體恢復(fù)”，但“偶現(xiàn)衰退”?？傮w而言，2021年全球經(jīng)濟恢復(fù)式增長的大趨勢不會改變，但發(fā)達經(jīng)濟體增速趨于穩(wěn)定，新興經(jīng)濟體復(fù)蘇步履維艱，全球經(jīng)濟復(fù)蘇不平衡趨勢將長期持續(xù)，全球經(jīng)濟復(fù)蘇將分為“已復(fù)蘇”“在復(fù)蘇”“待復(fù)蘇”三大板塊。

??(一)發(fā)達經(jīng)濟體穩(wěn)定復(fù)蘇，新興經(jīng)濟體偶現(xiàn)衰退

??美日歐等率先接種疫苗國家經(jīng)濟復(fù)蘇再次提速。2021年一季度，美國GDP環(huán)比折年率6.4%，較2020年四季度擴大2.1個百分點;歐元區(qū)GDP同比下降1.3%，繼續(xù)保持收窄趨勢，“三駕馬車”中德國、法國經(jīng)濟增速基本保持穩(wěn)定，意大利經(jīng)濟降幅收窄5.2個百分點;英國GDP同比下降6.1%，較2020年四季度收窄1.7個百分點，日本經(jīng)濟增速現(xiàn)波動，GDP環(huán)比下降1.0%?？傮w來看，在經(jīng)歷經(jīng)濟強勢反彈后，大部分發(fā)達經(jīng)濟體經(jīng)濟增長趨于穩(wěn)定。金磚國家方面，一季度印度經(jīng)濟同比增長1.6%，但伴隨二次疫情全國爆發(fā)，世界銀行、國際貨幣基金組織等機構(gòu)擔(dān)心未來印度經(jīng)濟再現(xiàn)“斷崖式”衰退。俄羅斯、南非經(jīng)濟同比下降1.0%、3.2%，衰退幅度均較2020年四季度有所收窄，巴西GDP實現(xiàn)由負轉(zhuǎn)正，一季度GDP同比增長1.0%。

??根據(jù)制造業(yè)PMI來看，未來發(fā)達經(jīng)濟體和新興經(jīng)濟體經(jīng)濟復(fù)蘇不平衡趨勢得到部分印證:發(fā)達經(jīng)濟體制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)呈現(xiàn)波動上升趨勢，美日歐制造業(yè)PMI均已穩(wěn)定升至榮枯線以上并維持較長一段時間，俄羅斯、巴西、南非2021年上半年制造業(yè)PMI現(xiàn)較大波動，印度5月制造業(yè)PMI下降4.7，制造業(yè)景氣持續(xù)向好趨勢被二波疫情打斷。

??(二)投資回暖提振經(jīng)濟，勞動力市場現(xiàn)分化

??投資需求強勁。一季度美國私人投資同比增長7.3%，較2020年四季度擴大3.7個百分點，連續(xù)兩個季度實現(xiàn)同比正增長，其中住宅類投資同比增長20.9%，非住宅類投資同比增長3.4%，美政府出臺經(jīng)濟刺激法案已初現(xiàn)成效;歐元區(qū)固定投資同比下降0.7%，較2020年四季度大幅收窄，德、法、意固定投資同比增長0.3%、8.6%、13.3%，對歐元區(qū)投資需求拉動明顯;日本固定資本形成增速與2020年四季度持平。金磚國家整體投資回暖，部分國家固定投資已接近疫情前水平。

??勞動力市場發(fā)展趨勢分化。5月美國失業(yè)率為5.8%，繼續(xù)保持波動下降態(tài)勢;英國失業(yè)率自2021年年初開始逐月下降，5月已降至4.7%;自2月失業(yè)率小幅上升后，4、5月歐元區(qū)分別下降0.2、0.1個百分點，但仍處于歷史高位;4月日本失業(yè)率2.8%，繼續(xù)保持低位徘徊。金磚國家方面，3月印度失業(yè)率6.5%，較2月下降0.4個百分點，南非、巴西失業(yè)率年初顯著提升，俄羅斯繼續(xù)保持穩(wěn)步下降趨勢。

??(三)全球港口運力緊張導(dǎo)致主要經(jīng)濟體物價普遍上揚

??作為美聯(lián)儲確定通脹壓力和貨幣政策取向的重要參考指標，5月核心通脹率升至5%，遠超4.7%市場預(yù)期，居民消費需求被釋放疊加運輸成本上漲推升物價至2008年以來高位。歐元區(qū)、英國通貨膨脹率也均現(xiàn)不同程度上升，4、5月歐元區(qū)通脹率為1.6%、2%，英國為1.5%、2.1%。日本通縮程度進一步加劇，根據(jù)日本中央銀行數(shù)據(jù)，4月日本通脹0.4%，較3月擴大0.2個百分點，距日本銀行年2%的預(yù)定通脹差距進一步拉大。

??金磚國家方面，5月印度通脹率6.3%，較4月上升2.1個百分點，高于市場預(yù)期5.3%;4月南非通脹率為4.4%，接近南非中央銀行預(yù)估值4.5%;5月巴西通脹率升至8.1%，高于巴西中央銀行預(yù)估7.9%，為2016年9月以來最高水平。繼4月小幅下降后，5月俄羅斯物價再次上揚，根據(jù)俄中央銀行最新數(shù)據(jù)，5月俄羅斯通脹6.0%，高于5.8%的市場預(yù)期。

??(四)各主要經(jīng)濟體貨幣政策未做明顯調(diào)整

??在6月美聯(lián)儲議息會議上，委員會成員認為將利率保持在0%－0.25%有利于信貸流向企業(yè)。歐央行3月貨幣政策報告決定將再融資利率、邊際貸款和存款利率保持在0%、0.25%和－0.50%，歐央行認為在新冠疫情持續(xù)影響期間保持寬松貨幣政策有利于為企業(yè)創(chuàng)造更為有力的融資條件、提升企業(yè)發(fā)展信心以及穩(wěn)定物價。日本、英國中央銀行也在最新貨幣政策制定中表示繼續(xù)維持寬松貨幣政策。短期內(nèi)發(fā)達主要經(jīng)濟體大概率將延續(xù)貨幣寬松政策以達到穩(wěn)通脹、促流動目的，但不排除通過加息措施防止疫后物價結(jié)構(gòu)性上升帶來的通脹問題。

??金磚國家方面，6月4日，印度中央儲備銀行發(fā)布最新貨幣政策決議，決定將政策利率保持在4.25%?？紤]到發(fā)達經(jīng)濟體大規(guī)模經(jīng)濟刺激計劃帶來的輸入性通脹風(fēng)險，4月23日，俄羅斯中央銀行決定將該國利率上調(diào)50個百分點到5.0%，董事會成員表示未來俄羅斯通脹如超過5.2%的市場預(yù)期，俄央行或?qū)⑦M一步提高利率水平。為確保國內(nèi)貨幣供應(yīng)穩(wěn)定，防止生產(chǎn)成本上升造成的國內(nèi)物價劇烈波動，6月巴西中央銀行將最新政策利率上調(diào)0.75百分點至3.5%。5月20日南非中央銀行發(fā)布最新貨幣政策，決定繼續(xù)保持3.5%年利率不變

??(五)主要經(jīng)濟體經(jīng)濟政策制定現(xiàn)轉(zhuǎn)向

??不同于2020年經(jīng)濟政策制定重心多為穩(wěn)經(jīng)濟、保民生，隨著經(jīng)濟復(fù)蘇需求上升，2021年美日歐等發(fā)達經(jīng)濟體經(jīng)濟政策逐漸由防止經(jīng)濟滑坡轉(zhuǎn)向激發(fā)發(fā)展活力，援助資金也從民生保障領(lǐng)域轉(zhuǎn)至生產(chǎn)領(lǐng)域。5月美政府計劃出臺一項高達3萬億美元的經(jīng)濟刺激計劃，計劃中包括加大對基礎(chǔ)建設(shè)、氣候變化、5G通信等領(lǐng)域財政支持以提升其全球競爭優(yōu)勢。歐盟委員會計劃從7月開始著手籌集7500億歐元用于復(fù)蘇歐盟制造業(yè)。日本政府計劃加撥7000億美元，總計3萬億美元用以幫助日本經(jīng)濟從疫情大流行引起的衰退中復(fù)蘇。

??(六)大宗商品價格上揚或誘發(fā)全球性通脹

??據(jù)世界銀行《2021年全球大宗商品價格報告》，大宗商品價格一季度全線上揚，其中能源類商品價格較年初上漲35.1%，礦產(chǎn)類產(chǎn)品上漲26.2%，農(nóng)產(chǎn)品價格上漲14.4%，預(yù)計2021年全年全球大宗商品價格將較2020年上升30%。大宗商品價格上漲在給依靠原材料出口帶動經(jīng)濟發(fā)展的拉美、非洲、東南亞經(jīng)濟體帶來機遇的同時，也為全球通貨膨脹埋下隱患。為緩解制造業(yè)生產(chǎn)成本壓力，美日歐等發(fā)達經(jīng)濟體或?qū)⑾蚴袌鲈俅巫⑷氪罅苛鲃有?，疫情期間“直升機式”撒錢刺激消費疊加當(dāng)前“放水式”經(jīng)濟刺激措施，極易誘發(fā)全球流動性泛濫，最終導(dǎo)致全球陷入成本推進型通脹。

??二、2021年全年世界經(jīng)濟展望

??預(yù)計2021年世界經(jīng)濟將緩慢恢復(fù)增長，美日歐經(jīng)濟反彈和中國發(fā)展穩(wěn)步提升為全球經(jīng)濟增長打下基礎(chǔ)，但新興經(jīng)濟體疫情反復(fù)和欠發(fā)達地區(qū)疫苗接種率不高拖累世界經(jīng)濟復(fù)蘇。

??(一)各主要經(jīng)濟體經(jīng)濟恢復(fù)成大概率事件

??根據(jù)國際貨幣基金組織4月發(fā)布的《世界經(jīng)濟展望報告》，2021年世界經(jīng)濟增速為6.0%，較2020年1月預(yù)測值上調(diào)0.5個百分點，其中發(fā)達經(jīng)濟體經(jīng)濟增速預(yù)期為5.1%，較1月的預(yù)測水平上調(diào)0.8個百分點，新興市場和發(fā)展中經(jīng)濟體2021年經(jīng)濟增速為6.7%，較1月預(yù)測值上調(diào)0.4個百分點。美國、歐元區(qū)、德國、日本、英國經(jīng)濟增長預(yù)期分別為6.4%、4.4%、3.5%、3.3%和5.3%。聯(lián)合國6月發(fā)布的《2021年中期全球經(jīng)濟展望》大幅上調(diào)經(jīng)濟增速2個百分點到5.4%，世界銀行在6月的《全球經(jīng)濟展望》報告中預(yù)測，2021年全球經(jīng)濟將增長5.6%。

??(二)“綠色”成全球疫后復(fù)蘇主色調(diào)

??拜登政府重返巴黎氣候協(xié)定，拉開全球經(jīng)濟“綠色復(fù)蘇”序幕。發(fā)達經(jīng)濟體為提升全球“綠色復(fù)蘇”領(lǐng)導(dǎo)力，紛紛出臺經(jīng)濟刺激計劃鼓勵本國清潔能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展。美國新一輪的復(fù)蘇計劃包括鼓勵提升電動車技術(shù)研發(fā)、實現(xiàn)可再生能源替代等經(jīng)濟刺激措施，英國政府宣布了英國綠色工業(yè)革命“十項計劃”，鼓勵英國企業(yè)加大可再生能源、新能源汽車、碳捕集技術(shù)、清潔海洋技術(shù)研發(fā)。日本在《綠色增長戰(zhàn)略》中提出多項清潔能源技術(shù)發(fā)展目標。綠色產(chǎn)業(yè)迅速崛起將為疫后全球經(jīng)濟復(fù)蘇注入強大活力。

??(三)全球貿(mào)易高速恢復(fù)但存在地區(qū)差異

??根據(jù)聯(lián)合國貿(mào)發(fā)會議6月發(fā)布《全球貿(mào)易動態(tài)》，到2021年第二季度，全球商品和服務(wù)貿(mào)易額將達到6.6萬億美元，較2019年同期增長3%，就地區(qū)來看，中國、東盟、美日歐等發(fā)達經(jīng)濟體構(gòu)成全球貿(mào)易三大增長點，南亞、非洲地區(qū)出口相對于2020年第一季度有所增加，但仍低于2019年的平均水平。全球貿(mào)易復(fù)蘇差異化的主要原因在于抗疫物資和“宅經(jīng)濟”商品短期內(nèi)成為全球貿(mào)易主要商品，中國、東盟等產(chǎn)品生產(chǎn)地區(qū)和美日歐等消費地區(qū)貿(mào)易往來更加頻繁，而大宗商品交易尚未完全恢復(fù)，致拉美、非洲等地區(qū)原材料出口承壓。

??(四)疫情仍為全球經(jīng)濟復(fù)蘇最大不確定因素

??一方面，發(fā)達經(jīng)濟體陸續(xù)在本國建立中間品生產(chǎn)線，但短期內(nèi)產(chǎn)能難于滿足國內(nèi)需求，大部分中間產(chǎn)品仍需依賴進口，在新興經(jīng)濟體疫情未得到有效控制情況下，全球制造業(yè)全面復(fù)蘇仍任重道遠。另一方面，酒店、餐飲、航空運輸?shù)确?wù)類產(chǎn)業(yè)持續(xù)低迷，各主要經(jīng)濟體不得不繼續(xù)采取資金援助形式確保本國服務(wù)類企業(yè)得以生存，導(dǎo)致用于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的政府投資規(guī)模下降，不利于疫后制造業(yè)、建筑行業(yè)復(fù)蘇。

??三、對策建議

??新冠疫情和百年變局交織共振，我國應(yīng)密切跟蹤全球經(jīng)濟發(fā)展走勢，依靠抗疫援助打下的合作基礎(chǔ)，積極拓展經(jīng)貿(mào)合作領(lǐng)域，在復(fù)雜多變的國際環(huán)境中實現(xiàn)對外經(jīng)貿(mào)合作高水平發(fā)展。

??(一)繼續(xù)做好抗疫援助打造人類健康命運共同體

??由于公共衛(wèi)生資源匱乏、防疫物資生產(chǎn)能力低下，新冠疫苗獲得難度較大，大部分新興經(jīng)濟體和欠發(fā)達地區(qū)仍受到新冠疫情嚴重困擾，疫情防控工作面臨嚴峻挑戰(zhàn)。我國應(yīng)秉持構(gòu)建人類衛(wèi)生健康命運共同體理念，為抗疫形勢依舊嚴峻的國家和地區(qū)提供力所能及的支持，在國際場合重申支持本國疫苗企業(yè)向發(fā)展中國家進行技術(shù)轉(zhuǎn)讓，敦促世界貿(mào)易組織等國際機構(gòu)盡快就疫苗知識產(chǎn)權(quán)豁免問題作出決定。

??(二)抓住“綠色復(fù)蘇”機遇期占據(jù)國際合作主動權(quán)

??目前我國在電動汽車制造、清潔能源發(fā)電技術(shù)等領(lǐng)域具有全球領(lǐng)先優(yōu)勢，美日歐等發(fā)達經(jīng)濟體大力推動本國清潔能源設(shè)施建設(shè)，我國可利用美日歐“綠色復(fù)蘇”機遇期，與發(fā)達經(jīng)濟體建立綠色經(jīng)貿(mào)合作紐帶，借此提升我國綠色產(chǎn)業(yè)全球影響力。另一方面，我國可依托自身技術(shù)優(yōu)勢，與新興市場開展技術(shù)合作，在幫助其補齊自身技術(shù)短板的同時，利于我國綠色技術(shù)“走出去”。

??(三)利用全球貿(mào)易窗口期穩(wěn)步提升對外貿(mào)易水平

??當(dāng)前全球貿(mào)易進入發(fā)展活躍期，但發(fā)達經(jīng)濟體和新興經(jīng)濟體貿(mào)易需求有所不同。一方面，我國可提升對美日歐等發(fā)達經(jīng)濟體高新技術(shù)產(chǎn)品出口水平，同時利用市場優(yōu)勢吸引美日歐“隱形冠軍”企業(yè)來華投資，帶動國內(nèi)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展。另一方面，可利用新興經(jīng)濟體需要尋找原材料出口市場這一時機，在疫情防控和保障價格合理的前提下，對我國制造業(yè)生產(chǎn)所需的原材料進行“補倉式”進口，在解決我國企業(yè)在疫情期間面臨的原材料儲備不足問題的同時，幫助資源出口型國家走出貿(mào)易低迷期。

??(四)把握中美關(guān)系發(fā)展大方向探尋中美合作機遇

??盡管當(dāng)前中美關(guān)系面臨巨大挑戰(zhàn)，但互惠合作既符合雙方發(fā)展利益，也有利于疫后全球經(jīng)濟復(fù)蘇。建議充分利用美國經(jīng)濟復(fù)蘇期的巨大投資消費需求，拓展中美經(jīng)貿(mào)合作空間。充分發(fā)揮自由貿(mào)易試驗區(qū)、自由貿(mào)易港的制度創(chuàng)新優(yōu)勢，在服務(wù)業(yè)開放、競爭中性、知識產(chǎn)權(quán)保護、改善營商環(huán)境等領(lǐng)域深入推進制度型開放，為吸引美資企業(yè)進入中國市場和加強中美經(jīng)貿(mào)紐帶創(chuàng)造有利條件。