2019年上半年三大國際鋼材市場走勢及下半年預(yù)測

來源：絲路印象 2024-07-19 17:33:47 瀏覽：1101 收藏

2019年已經(jīng)過半，對于世界經(jīng)濟的擔(dān)憂，在過去這六個月里，已經(jīng)有越來越多的信號讓人難以忽視。從目前公布的GDP數(shù)據(jù)來看，美國在發(fā)達國家里算得上是一枝獨秀，上半年總體表現(xiàn)尚好。但是，領(lǐng)先指標(biāo)之首——衡量生產(chǎn)、新訂單、商品價格、存貨、雇員、訂單交貨、新出口訂單和進口等八個方面狀況的美國制造業(yè)指數(shù)即采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)在2019年6月份僅為50.1，是2009年9月份以來最低水平。

其他發(fā)達經(jīng)濟體中，歐元區(qū)的情況要更為“慘烈”。除了1月份，歐元區(qū)制造業(yè)PMI全部落入50以下區(qū)域。最近的一次讀數(shù)是47.8。這說明歐元區(qū)的制造業(yè)產(chǎn)量在最近5個月內(nèi)連續(xù)收縮。

對于經(jīng)濟的走低，世界上主要經(jīng)濟機構(gòu)都發(fā)出警告。國際貨幣基金組織(IMF)在4月2日發(fā)表的世界經(jīng)濟預(yù)期報告中說，全球經(jīng)濟經(jīng)過2017年和2018年年初的強勁增長后活躍度顯著降低，一系列因素影響著主要經(jīng)濟體。2019年，全球增長預(yù)期將從2018年的3.6%放緩至3.3%。世界銀行在6月份發(fā)布的報告標(biāo)題為：“全球經(jīng)濟：緊張關(guān)系突出，增長停滯”的報告中寫道：“全球經(jīng)濟已經(jīng)放緩至三年來的最慢腳步?！彼鼘?019年全球經(jīng)濟增長的預(yù)期是2.6%，比1月份時的預(yù)期下調(diào)了0.3%。此外，各大央行對形勢的評估更為精確、動作更快。北京時間8月1日凌晨，美聯(lián)儲在結(jié)束為期兩天的政策會議后宣布降息25個基點，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間下調(diào)至2.00%-2.25%。值得注意的是，這是美聯(lián)儲時隔10年后的首次降息，也標(biāo)志著美聯(lián)儲從2015年啟動的本輪貨幣政策緊縮周期告一段落。在7月10日晚，美聯(lián)儲主席鮑威爾向眾議院金融服務(wù)委員會發(fā)表半年度貨幣政策證詞稱，由于美國經(jīng)濟正面臨一系列不確定性，總體經(jīng)濟增長已“放緩”，美聯(lián)儲將采取“適當(dāng)”行動支持經(jīng)濟增長需求，而此次降息表明“靴子”最終落地。

表1 全球鋼材價格指數(shù)對比

表1 全球鋼材價格指數(shù)對比

此外，除了美聯(lián)儲外，近三個月來，全球已有約12家央行推出降息舉措。包括今年5月8日，新西蘭聯(lián)儲開始降息25個基點至1.5%的水平。這是該國自2016年11月來的首次降息，并創(chuàng)下其有史以來的最低基準(zhǔn)利率。這一舉措也被部分人視作是打響全球降息潮的第一槍。在新西蘭降息的同一周內(nèi)，馬來西亞、菲律賓兩家新興市場央行也先后開始了放松貨幣政策的腳步：馬來西亞央行將隔夜

表2 鋼材價格指數(shù)最大漲跌幅度

表2 鋼材價格指數(shù)最大漲跌幅度

    政策利率下調(diào)25個基點至3%；菲律賓央行則把關(guān)鍵利率下調(diào)25個基點至4.5%，為2016年以來首次降息。6月4日，澳洲聯(lián)儲也宣布降息25個基點至1.25%，為歷史最低水平，此次降息是澳洲聯(lián)儲2016年8月來首次降息。6月6日，印度央行宣布降息25個基點至5.75%，為年內(nèi)的第三次降息。7月18日，韓國央行決定將基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個百分點至1.5%，同時，把2019年經(jīng)濟增長預(yù)期由2.5%下調(diào)為2.2%。這是韓國央行時隔3年以來，首次下調(diào)基準(zhǔn)利率。7月26日，俄羅斯中央銀行宣布，將基準(zhǔn)利率下調(diào)25個基點，至7.25%，這也是一年來的最低水平。7月還有印尼央行、南非央行、烏克蘭央行、土耳其央行宣布下調(diào)基準(zhǔn)利率。另外，當(dāng)?shù)貢r間7月25日，歐洲中央銀行也召開貨幣政策會議，預(yù)期關(guān)鍵利率至少到2020年上半年將“保持或低于當(dāng)前水平”。這是自2017年6月以來，歐洲央行首次在貨幣政策聲明中明確釋放可能降息的信號。分析機構(gòu)預(yù)計，歐洲央行將在9月份降息10到20個基點，同時將重啟量化寬松措施。

    從主要經(jīng)濟體紛紛下調(diào)基準(zhǔn)利率說明了上半年全球經(jīng)濟的低迷，而全球經(jīng)濟的走低也在全球主要國際鋼材市場價格上有所反映，且鋼材價格的走低很有可能延續(xù)至年底。

    一、2019年上半年全球鋼材市場概述

    2019年1月至7月CRU全球長材價格指數(shù)呈波動下滑走勢，1月到2月下滑，3月和4月回升，其后下滑到7月份。7月份數(shù)值比1月份低3.7，在此期間平均價格指數(shù)為182.36，同比下降12.81點，降幅為6.57%。2019年1月至7月CRU全球板卷價格指數(shù)也呈波動下行走勢，且整體走勢與長材價格指數(shù)類似，也是在3月和4月有所回升，其后持續(xù)下滑至151.2，比1月份的數(shù)值低14，為此期間最低值，平均價格指數(shù)為161.91，同比下降27.3點，降幅為14.43%。如表1所示。在此期間，長材價格指數(shù)的降幅為2.04%，板卷價格指數(shù)為8.47%，板卷價格指數(shù)的降幅大于長材。與此同時，2019年長材價格指數(shù)最高為4月份的187.9點，最低為7月份的177.6點，價格指數(shù)最大落差為10.3點，比上年同期的最大落差9.8點，漲跌幅度增大0.5點。2019年板卷價格指數(shù)最高為3月份的168.5點，最低為7月份的151.2點，價格指數(shù)最大落差為17.3點，比上年同期的最大落差19.6點，漲跌幅度減小2.3點。通過長材價格指數(shù)與板卷價格指數(shù)對比可以看出，板卷價格指數(shù)的最大落差要大于長材價格指數(shù)的最大落差。如表2所示。由于板卷主要用于制造業(yè)，由此也表明了全球制造業(yè)受經(jīng)濟走低的影響更大。

    二、2019年上半年長材市場分析

    1.北美長材市場分析

2019年1月至7月美國長材平均價格同比上年均有所上漲，其中，結(jié)構(gòu)型鋼價格上漲的最多，線材價格上漲的最少。具體而言，結(jié)構(gòu)型鋼平均價格為909美元/噸，同比上漲5.91%，漲幅50.71美元/噸；小型材平均價格為785.29美元/噸，同比上漲4.92%，漲幅為36.86美元/噸；螺紋鋼平均價格為771.86美元/噸，同比上漲4.06%，漲幅30.14美元/噸；線材平均價格為833美元/噸，同比上漲1.32%，漲幅10.86美元/噸。具體如表3所示。

表3 北美市場長材產(chǎn)品價格指數(shù)對比

表3 北美市場長材產(chǎn)品價格指數(shù)對比

雖然整體而言，2019年長材價格高于上年同期，但2019年1-7月美國長材價格呈下降趨勢。

2019年1-7月，美國結(jié)構(gòu)型鋼價格逐月上漲，且1-5月漲幅較大。具體情況是，由于美國非住宅建筑需求強勁，但預(yù)計進口競爭增加，兩種力量相平衡，2019年1月和2月美國結(jié)構(gòu)型鋼價格保持在909美元/噸的水平上，3月份，受對加工結(jié)構(gòu)型鋼貿(mào)易訴訟的支撐，價格開始大幅上漲，其后受需求低迷的影響，5月份價格開始回落，與上年結(jié)構(gòu)型鋼的價格走勢相反。

2019年1-3月美國小型材價格逐月下降，4月份價格有所回升后（受加工結(jié)構(gòu)型鋼貿(mào)易訴訟的支撐），其后價格又開始回落。小型材價格下降主要原因是，盡管小型材需求穩(wěn)定，但由于廢鋼價格下跌，以及在墨西哥需求低迷導(dǎo)致來自其進口報價更具競爭力的情況下，美國小型材價格下降。

表4 歐洲市場長材產(chǎn)品價格指數(shù)對比

表4 歐洲市場長材產(chǎn)品價格指數(shù)對比

2019年1-7月美國螺紋鋼價格走勢與結(jié)構(gòu)型鋼價格走勢基本一致，1-2月，由于陰雨天氣、用戶庫存較高以及季節(jié)性需求低迷降低了生產(chǎn)設(shè)施的開工率，導(dǎo)致整體需求下降，加上廢鋼價格下跌以及更具競爭力的進口價格，螺紋鋼價格下降。3月份，由于建筑需求開始回升，且建筑公司開始為4月啟動的項目采購螺紋鋼，加上廢鋼價格上漲，以及鋼廠提價，因此，3月份螺紋鋼價格有所上漲。隨后，盡管4月份歐洲螺紋鋼出口商仍未進入美國市場，但此前來自墨西哥和土耳其的螺紋鋼增加，且給出的報價具有很強競爭力，如土耳其出口商在里拉下滑時給出的報價變得更加激進，部分螺紋鋼報價低至705美元/噸（盡管目美國對來自土耳其的鋼材征收的關(guān)稅超過50%），由此使得3月份美國螺紋鋼進口量比上月增長了近三倍，達到95700噸。加上螺紋鋼需求沒有真正回升和高庫存水平，阻止了美國螺紋鋼價格季節(jié)性上漲。

表5 東南亞市場長材產(chǎn)品價格指數(shù)對比

表5 東南亞市場長材產(chǎn)品價格指數(shù)對比

    除3月份外，由于廢鋼價格下跌，美國線材價格均環(huán)比下降。一方面，美國線材用戶采購有限數(shù)量的產(chǎn)品以減少庫存，一些用戶預(yù)計廢鋼價格走軟，減少了大量購買的動力。5月份，由于需求疲軟和訂單較少，部分美國線材生產(chǎn)商開始停產(chǎn)。另一方面，第一季度美國線材進口增加，加上6月份開始美國取消對加拿大和墨西哥鋼材征收232條款關(guān)稅以及對土耳其鋼材征收的關(guān)稅減半，對線材價格施加了下行壓力。

    2.歐洲長材市場分析

    2019年1月至7月歐洲長材平均價格同比上年均有所下降，其中，結(jié)構(gòu)型鋼和小型材價格下跌的幅度較大，螺紋鋼和線材價格下跌的幅度較小。

具體而言，結(jié)構(gòu)型鋼平均價格為660.29歐元/噸，同比降幅4%，下降27.86歐元/噸；小型材平均價格為561.43歐元/噸，同比降幅4.26%，下降了25歐元/噸；螺紋鋼平均價格為543.57歐元/噸，同比降幅3.67%，下降了20.71歐元/噸；線材平均價格為540.71歐元/噸，同比降幅為3.32%，下降了18.57歐元/噸。

表6 北美市場板卷產(chǎn)品價格指數(shù)對比

表6 北美市場板卷產(chǎn)品價格指數(shù)對比

從圖4歐洲長材價格走勢可以看出，歐洲結(jié)構(gòu)型鋼與小型材之間的價差無論是絕對值還是相對值上都要大于美國結(jié)構(gòu)型鋼與小型材之間的價差。整體來看，在數(shù)據(jù)統(tǒng)計期內(nèi)，長材價格波動不大，結(jié)構(gòu)型鋼和小型材的價格呈逐漸下降趨勢，螺紋鋼價格除個別月份波動較大之外，其他月份價格穩(wěn)中有降，線材價格在550歐元/噸上下小幅波動。

整體而言，1-2月份，由于年末假期和季節(jié)性低迷的終端用戶需求拖累了市場交易，以及大雪導(dǎo)致建筑活動遇阻，最終用戶推遲采購長材。此外，廢鋼價格大幅下跌，也給成品鋼價帶來了下行壓力。3月份以來，需求復(fù)蘇緩慢，消費者在持續(xù)不確定的情況下對采購猶豫不決，盡管廢鋼價格上漲，但長材價格環(huán)比穩(wěn)定。5月份開始，長材價格下降，主要是由于：一是，盡管通過保障措施給予市場隔離的措施以及客戶采購興趣增加，但長材價格并沒有上漲；二是，由于未來英國與歐盟的關(guān)系仍不確定，加上英國鋼鐵公司破產(chǎn)，交貨可能會嚴(yán)重延遲，為獲得訂單，英國鋼廠提供低廉的價格；三是，德國南部建筑業(yè)長材需求強勁，但來自意大利的激烈競爭阻礙了德國鋼廠提高價格，在德國東部地區(qū)，建筑業(yè)長材需求疲軟，長材價格相對較低；四是，6月份，美國對土耳其鋼材所征收的關(guān)稅降低（從50%降至25%），長材價格下降。

表7 歐洲市場板卷產(chǎn)品價格指數(shù)對比

表7 歐洲市場板卷產(chǎn)品價格指數(shù)對比

具體而言，2019年除3月份結(jié)構(gòu)型鋼價格略微回升后，其他月份結(jié)構(gòu)型鋼價格均環(huán)比下降，且下降幅度較大，累計降幅達8.7%；前四個月小型材價格穩(wěn)定在570歐元/噸，隨后價格下降，6、7月均下降5歐元/噸。

對于螺紋鋼而言，2019年，前五個月歐洲螺紋鋼價格在550歐元/噸上下波動，6月份開始價格出現(xiàn)較大幅下降。由于從1月份開始，意大利的廢鋼價格出現(xiàn)了較大幅度的下降，意大利鋼廠借此機會進軍德國南部市場，導(dǎo)致德國南部鋼廠被迫降低自己的價格與意大利螺紋鋼進行競爭，而德國北部的鋼廠可以保持螺紋鋼價格堅挺，但是意大利鋼廠的壓力在復(fù)活節(jié)假日期間有所緩和。6月末，德國螺紋鋼庫存量處于去年3月以來的最高水平，雖然鋼廠正在努力解決今年第一季度延遲的需求，但最終用戶的訂單相對較少。此外，分銷商庫存增加（與2017年秋季相比），加劇了價格下行壓力。7月份，德國西部特里爾附近的一家德國最大的螺紋鋼生產(chǎn)商之一Riva集團所屬鋼廠受到罷工沖擊，導(dǎo)致取消和延遲交貨，雖然供應(yīng)短缺，但尚未影響螺紋鋼價格。

表8 東南亞市場板卷產(chǎn)品價格指數(shù)對比

表8 東南亞市場板卷產(chǎn)品價格指數(shù)對比

對于線材而言，2019年，前兩個月線材價格下降，從3月份開始價格穩(wěn)定在545歐元/噸，7月份線材價格再次下降。對于高碳線材而言，1-2月份，盡管歐盟鋼材進口臨時配額用完限制市場供應(yīng)，加上能源成本上升，但是由于第一季度歐盟汽車行業(yè)高碳線材需求疲軟，高碳線材價格環(huán)比下降。3月份高碳線材需求回升，價格基本穩(wěn)定，隨后，受英國與歐盟關(guān)系不確定性的影響，英國降低高碳線材價格，同時德國汽車行業(yè)高碳線材需求同比大幅下降，抵消了影響價格可能上漲的因素，迫使意大利和德國生產(chǎn)商下調(diào)高碳線材價格。

3.東南亞長材市場分析

2019年1月至7月東南亞長材平均價格同比上年有所下降。具體而言，螺紋鋼平均價格為490.57美元/噸，同比下降12.42%，降幅為69.57美元/噸；線材平均價格為519美元/噸，同比下降11.97%，降幅為70.57美元/噸。具體如表5所示。

圖1 2019年1-7月全球鋼材價格指數(shù)走勢圖

圖1 2019年1-7月全球鋼材價格指數(shù)走勢圖

2019年1月份，盡管東南亞地區(qū)主要國家長材需求增長強勁，但受中國和伊朗低價進口長材以及土耳其長材因廢鋼價格下跌從而重返東南亞市場影響，長材價格下降，此外，用戶采購謹(jǐn)慎，對市場看跌情緒加劇，長材報價持續(xù)下跌。2月份以來，由于淡水河谷事故和廢鋼價格上漲，鐵礦石價格飆升，加上建筑業(yè)需求增長，長材價格上漲。在供應(yīng)方面，越南當(dāng)?shù)劁搹S擴大產(chǎn)能以滿足不斷增加的長材需求，除泰國政府正在考慮禁止鋼鐵產(chǎn)能擴張外，東南亞其他國家在投資新的鋼鐵產(chǎn)能。3月份，盡管東南亞地區(qū)長材需求疲軟，泰國的議會大選減緩了建設(shè)項目進度，印度尼西亞的總統(tǒng)大選也影響了其建筑生產(chǎn)活動，但由于在中國農(nóng)歷新年過后，長材市場開始活躍，采購交易增加，因此長材漲。4月份，隨著補充庫存接近完成，加上越南的建筑需求穩(wěn)定，馬來西亞建筑業(yè)的開始復(fù)蘇，泰國和印度尼西亞長材需求的削減，東南亞地區(qū)長材價格趨于穩(wěn)定。從5月份開始，由于廢鋼和小方坯等上游原料價格下降影響了市場對長材價格的預(yù)期，穆斯林齋月假期導(dǎo)致東南亞地區(qū)的交易活動減少，以及雨季使得終端用戶長材需求低迷，長材價格下降。

具體而言，螺紋鋼和線材價格同比大幅下降。

圖2 全球鋼材價格指數(shù)走勢圖

圖2 全球鋼材價格指數(shù)走勢圖

    1-2月份，由于受低出價、低流動性的大宗訂單推動，螺紋鋼價格環(huán)比下降，3-4月份，用戶在穩(wěn)定的報價中上調(diào)了出價，螺紋鋼價格環(huán)比上漲，5-6月份螺紋鋼價格穩(wěn)定在490美元/噸水平上，7月份價格環(huán)比小幅下降。對于線材而言，2-3月份線材價格環(huán)比上漲，3-4月份價格穩(wěn)定在530美元/噸水平，5月份開始，由于中國國內(nèi)市場線材需求改善和價格上漲導(dǎo)致中國對東南亞地區(qū)的出口報價上漲，東南亞地區(qū)線材價格環(huán)比上漲，而后由于東南亞本地和中國供應(yīng)商報價下調(diào)，東南亞地區(qū)線材價格下降。

    三、2019年上半年板卷市場分析

    1.北美板卷市場分析

2019年1月至7月美國板卷平均價格同比上年均有所下跌。具體而言，熱軋帶卷平均價格為718.29美元/噸，同比下降21.2%，跌幅193.29元/噸；冷軋帶卷平均價格為876.43美元/噸，同比下降17.26%，跌幅為182.86美元/噸；熱浸鍍鋅帶卷平均價格為962.43美元/噸，同比下降16.23%，跌幅186.43美元/噸。具體如表6所示。

圖3 北美市場長材價格走勢圖

圖3 北美市場長材價格走勢圖

2019年，整體上熱軋帶卷價格呈下降趨勢，除3月份環(huán)比上漲了28美元/噸外，其他月份均環(huán)比下跌。冷軋帶卷價格以及熱浸鍍鋅帶卷價格除3月份和4月份環(huán)比上漲外，其他月份均環(huán)比下跌。

在美國市場，由于美國板卷市場情緒惡化，制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)的新訂單跌至中性水平，2019年1月份美國西海岸市場的板卷價格下跌，同時中西部市場板卷價格也出現(xiàn)下跌。2月份，美國板卷價格觸底后穩(wěn)定并開始轉(zhuǎn)向升高。3月份，由于廢鋼價格上漲以及季節(jié)性需求改善，加上板卷供應(yīng)有限，鋼材服務(wù)中心的板卷庫存低于理想水平，與此同時，進口板卷呈現(xiàn)下降趨勢，美國板卷價格上漲。4月份，由于美國國內(nèi)熱軋帶鋼廠給出的激進報價削弱了需求增長的推動力，加上來自電爐鋼廠和自用板坯軋制的熱軋帶卷的競爭，美國熱軋帶卷價格下降，但冷軋帶卷和熱浸鍍鋅帶卷的價格在繼續(xù)上漲。從5月份開始，美國各板卷產(chǎn)品價格均環(huán)比下降。在進口方面，5月份美國取消對加拿大和墨西哥征收232條款關(guān)稅，加拿大和墨西哥的鋼材出口將回升至歷史水平，從而對美國中西部板卷價格構(gòu)成壓力；在需求方面，工業(yè)生產(chǎn)增長放緩，美國汽車生產(chǎn)放緩，整體制造業(yè)的增長有限，板卷消費缺乏明顯的刺激，板卷終端需求一直弱于預(yù)期。

圖4 歐洲市場長材價格走勢圖

圖4 歐洲市場長材價格走勢圖

    此外，美國鋼材服務(wù)中心和其他產(chǎn)業(yè)鏈的去庫存以及生產(chǎn)成本下降也加大了美國板材卷價格下跌勢頭。

    在墨西哥市場，2019年第一季度，墨西哥板卷價格持續(xù)下跌。新年假期后墨西哥板卷市場活動仍在恢復(fù)中，而新總統(tǒng)議程的不確定性以及與美國的貿(mào)易緊張局勢仍然存在，此外，已經(jīng)批準(zhǔn)的2019年政府基礎(chǔ)設(shè)施支出預(yù)算對于墨西哥今年的經(jīng)濟表現(xiàn)和發(fā)展沒有給出積極信號，1月份墨西哥板卷價格下降。2月份，由于市場擔(dān)心未來幾個月墨西哥市場將被低價進口產(chǎn)品所淹沒，墨西哥板卷價格再次環(huán)比下跌。3月份，與美國的貿(mào)易緊張局勢正在打壓墨西哥的市場信心和產(chǎn)品價格，這些不確定性使得墨西哥板卷價格再次下跌。4月份，為應(yīng)對鄰國美國的壓力，墨西哥政府恢復(fù)了對186種鋼鐵產(chǎn)品征收15%的進口稅，墨西哥板卷價格環(huán)比保持穩(wěn)定。5月份墨西哥板卷價格環(huán)比小幅下跌，墨西哥國內(nèi)板卷需求疲軟，特別是來自建筑和基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域，而與美國的貿(mào)易緊張局勢仍未解決，給市場帶來不確定性。6月份，由于預(yù)期板卷出口需求增加和國內(nèi)市場收緊，支撐了墨西哥板卷價格。7月份，232條款關(guān)稅的取消并沒有給墨西哥板卷市場帶來太大變化，國內(nèi)板卷需求放緩給板卷價格帶來了下行壓力。

    2.歐洲長材市場分析

2019年1月至7月歐洲板卷平均價格同比上年均有所下跌，美國板卷平均價格同比跌幅無論是絕對值還是從相對比例上都要超過歐洲板卷平均價格。具體而言，熱軋帶卷平均價格為505歐元/噸，同比下降10.17%，跌幅57.14歐元/噸；冷軋帶卷平均價格為589.14歐元/噸，同比下降9.42%，跌幅為61.29歐元/噸；熱浸鍍鋅帶卷平均價格為642.29歐元/噸，同比下降7.89%，跌幅55美元/噸。具體如表7所示。

圖5 東南亞市場長材價格走勢圖

圖5 東南亞市場長材價格走勢圖

    2019年，1-7月份熱軋帶卷價格整體上呈下降趨勢，2月份熱軋帶卷價格大幅下跌后在510歐元/噸的價格水平上波動，6月份價格又開始大幅下跌。2019年1-7月份冷軋帶卷價格持續(xù)下跌，除2月份跌幅較大外，其他月份跌幅相似。熱浸鍍鋅帶卷價格走勢與熱軋帶卷的價格走勢相一致。

    2019年1月份，德國板卷價格基本保持穩(wěn)定，2月中旬開始板卷價格上漲，3月份，德國熱軋帶卷和冷軋帶卷價格均下滑，且冷軋帶卷價格達到新低。2019年1月份，在意大利市場，無論是假期還是非假期時間，板卷價格繼續(xù)下滑，1月份觸及低點后板卷價格開始攀升（自2018年9月以來首次上漲），價格上漲持續(xù)到3月份。從4月份開始，德國和意大利板卷價格開始下降。在需求方面，歐洲汽車行業(yè)板卷需求疲軟，作為最終用戶的鋼材服務(wù)中心傾向于去庫存而不是重新大量采購，因此板卷表觀需求也受到抑制，鋼廠之間競爭激烈，板卷價格處于低位。與此同時，歐元幾個月來一直處于穩(wěn)步走弱趨勢，歐洲的宏觀經(jīng)濟狀況變差，這種趨勢也抑制進口鋼材的吸引力。在供應(yīng)方面，出口到歐洲的板卷持續(xù)增長，甚至在采取各種貿(mào)易保護措施的情況下繼續(xù)增長，歐洲板卷供應(yīng)充足，市場需求得到滿足。這些因素共同導(dǎo)致歐洲板卷價格連續(xù)三個月下跌。6月份，歐洲鋼廠試圖強制解決供應(yīng)過剩的問題以扭轉(zhuǎn)板卷價格下跌的局面，安賽樂米塔爾公司宣布了削減供應(yīng)，將在意大利，西班牙，波蘭，德國和法國廣泛開展減少板卷供應(yīng)。板卷價格確實停止下跌并再次開始上漲，但漲幅很小。此外，值得注意的是，歐洲鋼廠一直在尋求出口市場以更好地平衡當(dāng)?shù)毓┬瑁鳛闅W洲板卷關(guān)鍵出口地土耳其正在考慮是否對歐盟鋼鐵實施貿(mào)易防御措施，加上土耳其對歐盟的鋼材出口增加，雙方貿(mào)易局勢緊張，增加了歐洲鋼廠出口的不確定性。

    3.東南亞長材市場分析

2019年1月至7月東南亞市場板卷平均價格同比上年均有所下跌，其中，熱浸鍍鋅帶卷的跌幅最大。具體而言，熱軋帶卷平均價格為521美元/噸，同比下降14.29%，跌幅86.86美元/噸；冷軋帶卷平均價格為560美元/噸，同比下降13.73%，跌幅為89.14美元/噸；熱浸鍍鋅帶卷平均價格為595.83美元/噸，同比下降15.36%，跌幅108.17美元/噸。具體如表8所示。

圖6 北美市場板卷價格走勢圖

圖6 北美市場板卷價格走勢圖

    2019年第一季度，東南亞地區(qū)熱軋帶卷價格環(huán)比上漲，第二季度熱軋帶卷價格環(huán)比下降，7月份價格有所回升。2019年第一季度，東南亞地區(qū)冷軋帶卷價格環(huán)比上漲，4-5月價格穩(wěn)定在580美元/噸水平上，6月份價格大幅回落，隨后7月份價格略微回升。2019年1-7月份熱浸鍍鋅帶卷的價格走勢與冷軋帶卷的價格走勢相似。

    2019年1月份，越南和菲律賓制造業(yè)增長，板卷進口增長強勁，由于海外和東南亞地區(qū)生產(chǎn)商的競爭性報價，東南亞地區(qū)板卷價格進一步下跌。2月份越南主要鋼廠臺塑集團河靜鋼廠進行了為期10天的檢修，減少了2月份可供銷售的板卷數(shù)量，加上淡水河谷公司尾礦壩潰壩事件后，廢鋼和鐵礦石價格大幅上漲，推高了2-3月份板卷價格。再加上板卷主要終端用戶表現(xiàn)良好，泰國和越南的汽車銷量增長強勁，進一步支撐了2-3月份的板卷價格。4月份開始，受東南亞地區(qū)以外熱軋帶卷競爭性報價以及公眾假期市場交易活動低迷的影響，需求疲軟，用戶不急于采購，熱軋板卷價格開始下降，但是，自6月中旬中國唐山宣布限產(chǎn)后，高進口價格導(dǎo)致東南亞地區(qū)板卷價格的上漲。

    對于下游板卷而言，4月份冷軋帶卷價格略有上漲，冷軋帶卷和熱浸鍍鋅帶卷的價格溢價回歸正常水平，5月份，馬來西亞對進口冷軋帶卷征收反傾銷稅，影響從中國、日本、韓國和越南進口的冷軋帶卷，因此，下游板卷報價堅挺，6月份，盡管汽車銷量增長，但齋月和開齋節(jié)等節(jié)日假期導(dǎo)致工作日減少，加上持續(xù)的雨季，影響了當(dāng)?shù)啬滤沽謬业慕ㄖ顒?，板卷需求疲軟，下游板卷價格急劇下跌。

    四、2019年下半年全球鋼材市場展望

    1.影響鋼材需求的負面因素

    目前看，全球經(jīng)濟增長放緩的預(yù)期日益強烈。

短期內(nèi)，全球經(jīng)濟存在諸多不確定性，面臨一定的下行風(fēng)險。中長期，全球經(jīng)濟增長缺乏亮點，固有的結(jié)構(gòu)性問題仍然存在，中低速增長可能持續(xù)較長時間。為了應(yīng)對全球經(jīng)濟放緩，全球多家央行已經(jīng)推出降息舉措，目前已有25家央行推出降息舉措，而更多可能的降息已經(jīng)在路上，希望通過重返寬松以刺激經(jīng)濟。另外，歐洲央行7月份的利率決議雖繼續(xù)按兵不動，但在貨幣政策聲明中釋放了可能降息的信號，市場預(yù)計可能在9月份降息。日本央行7月底的貨幣政策會議決定保持利率不變，但表示若無法達成通脹目標(biāo)將增加刺激措施，暗示其可能加入全球?qū)捤沙绷鳌?/span>

圖7 歐洲市場板卷價格走勢圖

圖7 歐洲市場板卷價格走勢圖

    此外，近期不斷發(fā)酵的經(jīng)貿(mào)摩擦已對全球投資者信心產(chǎn)生很大影響。世界貿(mào)易組織等多邊貿(mào)易合作機制的權(quán)威性受到挑戰(zhàn)，主要經(jīng)濟體間經(jīng)貿(mào)摩擦多發(fā)態(tài)勢未得到改變，這些都會進一步降低全球貿(mào)易增速，并拖累全球經(jīng)濟增長。

    包括華爾街投行在內(nèi)的許多市場人士認為，全球經(jīng)濟增長已經(jīng)出現(xiàn)了由正轉(zhuǎn)負的拐點，最新的經(jīng)濟數(shù)據(jù)也顯示當(dāng)前的全球經(jīng)濟形勢不容樂觀：全球PMI指數(shù)和新訂單指數(shù)已經(jīng)連續(xù)萎縮了兩個月，目前處于7年低點。衡量全球經(jīng)濟健康與否的重要指標(biāo)——全球貿(mào)易活動持續(xù)疲軟，全球貿(mào)易量在7月再次萎縮。全球資本支出周期已經(jīng)停止，名義資本商品進口增長大幅下降。

    以上數(shù)據(jù)的糟糕表現(xiàn)恰好說明全球經(jīng)濟面臨巨大的下行風(fēng)險，各大投行也紛紛對未來經(jīng)濟前景做出預(yù)測。高盛認為，美國經(jīng)濟將因為貿(mào)易局勢惡化受到巨大打擊。政策不確定性會導(dǎo)致企業(yè)在等待不確定性消除的過程中降低資本支出，同樣的，由于當(dāng)前的貿(mào)易局勢不樂觀，市場對經(jīng)濟前景持悲觀態(tài)度，這會使得企業(yè)減少投資、招聘或生產(chǎn)。行業(yè)層面的數(shù)據(jù)顯示，在當(dāng)前的貿(mào)易形勢背景下，資本支出的增速減緩。高盛預(yù)計，貿(mào)易局勢的不確定性和市場悲觀情緒會讓美國GDP下降0.1%-0.2%?？偟膩碚f，高盛提高了貿(mào)易局勢對經(jīng)濟增長拖累的預(yù)期。

就基準(zhǔn)政策而言，高盛預(yù)計全球GDP將因為貿(mào)易局勢累計下降0.6%，其中包括最近下降的0.2%。這一轉(zhuǎn)變的原因在于該行納入了對貿(mào)易局勢不確定性和市場悲觀情緒的考量，并且金融市場對貿(mào)易局勢的反應(yīng)也十分明顯。該行還將美國第四季度的經(jīng)濟增長預(yù)期下調(diào)0.2個百分點，至1.8%。

圖8 東南亞市場板卷價格走勢圖

圖8 東南亞市場板卷價格走勢圖

    摩根士丹利也表示，貿(mào)易緊張局勢對宏觀經(jīng)濟前景不利，因為傳輸渠道普遍、影響是非線性的，且寬松的貨幣政策也有一定的滯后性。該投行預(yù)計到2019年底，全球經(jīng)濟增速將降至2.8%，達7年以來的最低水平。盡管貨幣政策有所放松，但2020年上半年全球經(jīng)濟增速仍將保持在2.8-3.0%的區(qū)間內(nèi)。這意味著全球經(jīng)濟增長越來越接近2.5%的全球經(jīng)濟衰退閾值。

    摩根士丹利首席經(jīng)濟學(xué)家Chetan Ahya認為，當(dāng)前貿(mào)易局勢對全球經(jīng)濟增長產(chǎn)生了不小的影響，主要是對企業(yè)信心和資本支出的影響，全球經(jīng)濟增長已明顯放緩，從2018年第一季度4%的峰值降至2019年第二季度的僅3%。（接近2015-16年下降周期的低點）。

    從目前有關(guān)金融機構(gòu)對今年下半年走勢分析看，普遍比較悲觀。而且對前一段時間經(jīng)濟表現(xiàn)較好的美國經(jīng)濟也開始看衰。因此，今年下半年全球經(jīng)濟低迷是大概率的事件。

    此外，經(jīng)濟的低迷也可以從全球主要經(jīng)濟體制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)中看出。2019年上半年全球主要經(jīng)濟體制造業(yè)PMI除美國出于擴張區(qū)外，其他主要經(jīng)濟體在大部分時間出于收縮區(qū)間，而美國制造業(yè)PMI是呈波動下滑走勢。加上相關(guān)機構(gòu)對下半年經(jīng)濟的預(yù)測，可以預(yù)期主要經(jīng)濟體制造業(yè)PMI下半年會繼續(xù)走低，并位于收縮區(qū)間。由此，從前述經(jīng)濟走勢以及制造業(yè)PMI發(fā)展趨勢看，今年下半年全球鋼材需求堪憂，進而影響到鋼材價格。

    2.影響鋼材價格的原料因素

    鋼鐵生產(chǎn)的原料主要是鐵礦石、焦煤以及廢鋼。今年上半年，鋼鐵企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營面臨的最大的問題之一就是鐵礦石供應(yīng)收緊。今年1月，巴西淡水河谷公司一座尾礦壩坍塌，導(dǎo)致公司正常生產(chǎn)受到很大影響。事故造成了9000萬噸的鐵礦石產(chǎn)能停產(chǎn)，巴西鐵礦石出貨量大幅下降，進而影響全球鐵礦石供需，成為今年上半年鐵礦石價格快速上漲的原因之一。巴西政府對此采取嚴(yán)厲措施，限制公司的生產(chǎn)。其后在3月份，澳大利亞颶風(fēng)和蘭伯特角港A區(qū)的火災(zāi)對其鐵礦石的生產(chǎn)和發(fā)貨造成很大影響，進一步收緊了鐵礦石供應(yīng)，導(dǎo)致鐵礦石價格大幅攀升突破120美元/噸。

    雖然鐵礦石價格的大幅上漲在一定程度支撐了鋼材價格，但由于存在時間差，以及因鋼材需求的低迷，使得許多鋼鐵企業(yè)不能將增加的成本轉(zhuǎn)嫁給下游用戶，進而導(dǎo)致企業(yè)利潤大幅下降。不過，隨著巴西政府解除有關(guān)禁令以及颶風(fēng)影響消退，有關(guān)鐵礦石供應(yīng)商已經(jīng)開始加大鐵礦石的發(fā)貨量，據(jù)淡水河谷公司稱，停產(chǎn)的9000萬噸產(chǎn)能，其中3000萬噸已經(jīng)復(fù)產(chǎn)；第二部分的3000萬噸產(chǎn)能中，有1200萬噸正在達產(chǎn)，其余1800萬噸正在等待巴西國家礦業(yè)局的一些批準(zhǔn)，預(yù)計這部分產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)還需要6到9個月。另外，淡水河谷也在其他礦區(qū)進行一系列的擴產(chǎn)方案，以保證全年銷量穩(wěn)定在此前公布的3.07億噸到3.32億噸區(qū)間。此外，2019年6月，必和必拓公司和FMG集團鐵礦石發(fā)貨量都出現(xiàn)了增長，巴西礦業(yè)公司淡水河谷公司的發(fā)貨量連續(xù)第二個月增長，且今年6月份澳大利亞黑德蘭港鐵礦石出口總量為4890萬噸，創(chuàng)下歷史新高。隨著供應(yīng)緊張局勢的緩解，目前鐵礦石價格已經(jīng)開始大幅走低。鑒于鋼鐵生產(chǎn)主要原料鐵礦石價格的回落，其對鋼材價格的支撐減弱。

    3.2019年影響鋼材價格的供應(yīng)因素

    據(jù)世界鋼鐵協(xié)會的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2019年上半年全球主要粗鋼生產(chǎn)地區(qū)即亞洲地區(qū)粗鋼產(chǎn)量為6.602億噸，同比提7.4%。歐盟地區(qū)2019年上半年粗鋼產(chǎn)量為8470萬噸，同比下降2.5%。歐洲其他地區(qū)1894萬噸，同比下降8.0%。北美地區(qū)2019年上半年粗鋼產(chǎn)量為6010萬噸，同比提高1.4%。

    南美地區(qū)2019年上半年粗鋼產(chǎn)量為2149萬噸，同比下降3.0%。非洲地區(qū)2019年上半年粗鋼產(chǎn)量達到773萬噸，同比增長7.6%。中東地區(qū)2019年上半年粗鋼產(chǎn)量達到1831萬噸，同比增長4.3%。獨聯(lián)體2019年上半年粗鋼產(chǎn)量為5050萬噸，同比持平。雖然從地區(qū)看，2019年上半年各地區(qū)粗鋼產(chǎn)量走勢不盡相同，但由于產(chǎn)量占全球總產(chǎn)量三分之二強的亞洲地區(qū)粗鋼產(chǎn)量同比增長，且增幅達到7.4%，因此，2019年上半年全球粗鋼產(chǎn)量達到9.251億噸，同比提高4.9%。

    從主要粗鋼生產(chǎn)國的生產(chǎn)來看，全球最大的粗鋼生產(chǎn)國中國2019年上半年粗鋼產(chǎn)量達到4.92億噸，增幅在9.9%，各月粗鋼產(chǎn)量呈波動上行，在5月份粗鋼產(chǎn)量達到8900萬噸以上，再創(chuàng)月產(chǎn)新高。

    印度2019年上半年粗鋼產(chǎn)量在5696萬噸，同比增長5.0%，月粗鋼產(chǎn)量維持在900萬噸以上，其中3月份粗鋼產(chǎn)量突破1000萬噸。日本2019年上半年粗鋼產(chǎn)量在5108萬噸，同比下降3.6%，除2月份粗鋼產(chǎn)量低于800萬噸外，其他月份粗鋼產(chǎn)量均高于800萬噸，其中3月份粗鋼產(chǎn)量達到900萬噸以上。韓國2019年上半年粗鋼產(chǎn)量達到3644萬噸，同比增長1.1%。美國2019年上半年粗鋼產(chǎn)量達到4434萬噸，同比增長5.4%，其上半年各月粗鋼產(chǎn)量比較平穩(wěn)，波動范圍不大，除2月粗鋼產(chǎn)量低于700萬噸外，其他月份粗鋼產(chǎn)量均在700萬噸以上。德國2019年上半年粗鋼產(chǎn)量達到2072萬噸，同比下降6.1%。

    從上半年粗鋼產(chǎn)量看，全球粗鋼產(chǎn)量呈增長態(tài)勢，加上全球最大產(chǎn)鋼國中國粗鋼產(chǎn)量波動上行，以及印度、韓國和美國粗鋼產(chǎn)量增長，因此下半年全球粗鋼產(chǎn)量很難有大幅下滑。

    綜上，從下半年影響鋼材需求的全球經(jīng)濟形勢、支撐鋼材價格的成本因素以及鋼材供給看，雖然9月和10月是鋼材需求比較旺盛的月份，但總體上對鋼材價格的支持不大，下半年全球鋼材價格將難以有比較好的變現(xiàn)，甚至有可能出現(xiàn)明顯下滑，特別是發(fā)達國家經(jīng)濟的不景氣對制造業(yè)生產(chǎn)和鋼材需求有很大影響，且隨著時間進入秋冬季，北半球國家建筑業(yè)的開工將受到很大影響，對建筑鋼材的需求會有明顯下滑，進而對建筑鋼材價格有很大負面影響。

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