中國(guó)企業(yè)對(duì)南非直接投資的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與管控

來(lái)源：絲路印象 2024-07-19 17:33:53 瀏覽：1719 收藏

    改革開(kāi)放以來(lái)，中國(guó)的綜合國(guó)力實(shí)現(xiàn)了突飛猛進(jìn)的發(fā)展，GDP已經(jīng)躍居世界第二，人均GDP水平、人均可支配收入水平也有了較大幅度的提高，這些成就主要是憑借投資及凈出口的拉動(dòng)實(shí)現(xiàn)的。然而，近年來(lái)中國(guó)出現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)增速放緩、產(chǎn)能過(guò)剩、地產(chǎn)泡沫等現(xiàn)象，使得中國(guó)無(wú)法沿用過(guò)去40多年的經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式繼續(xù)向前發(fā)展，再加上國(guó)際貿(mào)易形勢(shì)越來(lái)越復(fù)雜，如果不改變現(xiàn)有的貿(mào)易結(jié)構(gòu)，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度可能會(huì)進(jìn)一步放緩。因此，拓寬中國(guó)的對(duì)外經(jīng)濟(jì)合作范圍迫在眉睫。中非之間的貿(mào)易和投資程度不斷加深，但中國(guó)企業(yè)在非洲的投資所面臨的風(fēng)險(xiǎn)也很多，包括政治風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)、金融風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)和腐敗風(fēng)險(xiǎn)。不同學(xué)者對(duì)不同階段中國(guó)在非洲投資的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了研究：對(duì)于政治風(fēng)險(xiǎn)，黃佐祺(2008)將中國(guó)企業(yè)在非洲投資的政治風(fēng)險(xiǎn)分為內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)和外部風(fēng)險(xiǎn)，其中，前者主要是由于東道國(guó)國(guó)內(nèi)各主體所引發(fā)的政治風(fēng)險(xiǎn)，后者指的是非洲以外的中國(guó)公司可能在非洲投資的限制和風(fēng)險(xiǎn)；潘林指出中國(guó)投資者在非洲不得不正視非洲最大的風(fēng)險(xiǎn)-政治風(fēng)險(xiǎn)，一旦出現(xiàn)政治風(fēng)險(xiǎn)，可能給投資者帶來(lái)巨大的經(jīng)濟(jì)損失。對(duì)于經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)，廖新林和郝新東(2014)利用國(guó)民經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)和中國(guó)對(duì)非洲投資的門(mén)檻模型來(lái)考察國(guó)家經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的影響，他們認(rèn)為，當(dāng)用人均GDP來(lái)衡量一國(guó)發(fā)展水平時(shí)，非洲發(fā)展水平越高的國(guó)家對(duì)中國(guó)直接投資的影響越大，即中國(guó)面臨的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)越高?？偟貋?lái)說(shuō)，當(dāng)前的研究主要集中在非洲整體層面的直接投資風(fēng)險(xiǎn)，然而中國(guó)企業(yè)在各個(gè)國(guó)家所面臨的風(fēng)險(xiǎn)還有所差異。南非作為中國(guó)企業(yè)在非洲的重要投資對(duì)象國(guó)，學(xué)術(shù)界對(duì)于其投資風(fēng)險(xiǎn)的研究還有所欠缺，絲路印象南非事業(yè)部旨在對(duì)中國(guó)企業(yè)投資南非所面臨的政治風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析，從而為企業(yè)投資以及政府制定政策提供參考。

    一、中國(guó)企業(yè)對(duì)南非直接投資的現(xiàn)狀

    中國(guó)企業(yè)在非洲的貿(mào)易和投資起步較晚，但發(fā)展迅速。非洲共有54個(gè)國(guó)家和地區(qū)，然而只有6個(gè)國(guó)家與中國(guó)經(jīng)貿(mào)往來(lái)比較密切，其中中國(guó)企業(yè)在南非的投資存量最高、投資環(huán)境最穩(wěn)定。

    1.中國(guó)企業(yè)對(duì)南非直接投資的發(fā)展歷程

    1998年1月1日，中國(guó)與南非建立外交關(guān)系。

1998年以前，中國(guó)企業(yè)就已經(jīng)開(kāi)始在南非進(jìn)行投資合作，但投資額度與增長(zhǎng)速度相對(duì)較小。從2008年開(kāi)始，中國(guó)企業(yè)在南非的投資增長(zhǎng)穩(wěn)步增加。據(jù)商務(wù)部統(tǒng)計(jì)，截至2017年年底，中國(guó)企業(yè)對(duì)南非直接投資存量達(dá)74.73億美元。2018年，中國(guó)企業(yè)對(duì)南非直接投資額為2.72億美元，涉及采礦、機(jī)車(chē)、家電、汽車(chē)、金融、房地產(chǎn)、餐飲等領(lǐng)域，投資方式從傳統(tǒng)的綠地投資擴(kuò)展到股權(quán)收購(gòu)。與此同時(shí)，截至2018年年底，南非企業(yè)對(duì)中國(guó)直接投資累計(jì)達(dá)7.74億美元，成為對(duì)中國(guó)投資最多的非洲國(guó)家。截至2017年年底，中國(guó)企業(yè)對(duì)南非的投資累計(jì)超過(guò)250億美元，為當(dāng)?shù)貏?chuàng)造了數(shù)十萬(wàn)個(gè)就業(yè)崗位。2017年，中國(guó)與南非雙邊貿(mào)易額達(dá)391.7億美元，比1998年增長(zhǎng)26倍以上。2008-2017年中國(guó)企業(yè)對(duì)南非直接投資額變化情況見(jiàn)圖1。

圖1 2008-2017年中國(guó)對(duì)南非直接投資額變化情況

圖1 2008-2017年中國(guó)對(duì)南非直接投資額變化情況

    中國(guó)企業(yè)在南非的投資可分為投資流量和投資存量?jī)蓚€(gè)層次。從投資流量來(lái)看，除2011-2013年外，中國(guó)企業(yè)對(duì)南非的投資凈額都呈現(xiàn)凈增加的狀態(tài)；從投資存量來(lái)看，中國(guó)在南非的投資存量正在穩(wěn)步上升。這種情況的形成主要有兩個(gè)方面的原因：一是中國(guó)與南非雙方高層互訪(fǎng)頻繁，政治互信和相互了解加深，各領(lǐng)域合作不斷擴(kuò)大，雙邊關(guān)系穩(wěn)定、健康、快速發(fā)展；二是中國(guó)與南非雙邊戰(zhàn)略伙伴關(guān)系逐步推進(jìn)，促使雙方經(jīng)貿(mào)合作和對(duì)外直接投資快速發(fā)展。從中國(guó)企業(yè)對(duì)非洲主要國(guó)家的投資來(lái)看，南非也是中國(guó)在非洲投資額最大的國(guó)家。從圖2可以看出，中國(guó)企業(yè)對(duì)南非的投資存量占對(duì)非洲6個(gè)國(guó)家投資存量總和的一半左右。截至2017年年底，中國(guó)企業(yè)對(duì)南非的投資存量是對(duì)尼日利亞投資存量的2.6倍。

    2.中國(guó)企業(yè)對(duì)南非直接投資的主要行業(yè)分布

    中國(guó)企業(yè)對(duì)南非的直接投資主要分布在礦產(chǎn)開(kāi)發(fā)、制造業(yè)、基礎(chǔ)設(shè)施、農(nóng)產(chǎn)品加工與開(kāi)發(fā)、金融等5個(gè)領(lǐng)域。

    在礦產(chǎn)開(kāi)發(fā)領(lǐng)域，南非的礦產(chǎn)資源豐富，儲(chǔ)量巨大。南非有60多種礦石，儲(chǔ)量較多的是錳、鉻、金、釩、螢石、金剛石、鎳、鋯礦石、石棉等。南非是中國(guó)在非洲礦產(chǎn)投資領(lǐng)域的第二大投資對(duì)象國(guó)。中國(guó)企業(yè)在南非礦產(chǎn)開(kāi)發(fā)領(lǐng)域投資的最大項(xiàng)目是金川集團(tuán)與中非合作發(fā)展基金共同出資2.27億美元獲得Wesizwe鉑金公司45%的股份。中國(guó)在南非的礦業(yè)投資企業(yè)還有甘肅白銀有色集團(tuán)公司南非第一黃金公司、中鋼南非公司、斗南錳業(yè)南非礦業(yè)有限公司、酒鋼南非國(guó)際鉻鐵合金公司、五礦(南非)第一鉻業(yè)公司、廣西大錳南非PMG公司、寶鋼南非公司、河北鋼鐵南非公司、中色國(guó)貿(mào)南非公司等。

    在制造業(yè)領(lǐng)域，中國(guó)主要投資南非交通運(yùn)輸車(chē)輛與設(shè)備制造、裝備制造等行業(yè)。在交通運(yùn)輸領(lǐng)域，在南非開(kāi)展投資與合作的中國(guó)企業(yè)主要有江鈴汽車(chē)、長(zhǎng)城汽車(chē)、北汽福田、中國(guó)一汽、中國(guó)中車(chē)、北方車(chē)輛等；在裝備制造領(lǐng)域，在南非開(kāi)展投資與合作的中國(guó)企業(yè)主要有三一重工、柳工集團(tuán)、中國(guó)一拖、山推股份、海信集團(tuán)、通用技術(shù)、中材國(guó)際等。

中國(guó)對(duì)南非的制造業(yè)投資對(duì)于南非經(jīng)濟(jì)發(fā)展發(fā)揮了重要作用，例如海信集團(tuán)的產(chǎn)品已經(jīng)覆蓋南非3500多家連鎖店，直接帶動(dòng)當(dāng)?shù)鼐蜆I(yè)1000多人，間接帶動(dòng)就業(yè)3000多人，位于開(kāi)普敦的海信工廠(chǎng)為當(dāng)?shù)貏?chuàng)造了2700多個(gè)就業(yè)崗位，帶動(dòng)當(dāng)?shù)卣愂蘸屯鈪R收入持續(xù)增加。

圖2 2008-2017年中國(guó)對(duì)非洲6個(gè)國(guó)家的投資存量及對(duì)南非投資占比情況

圖2 2008-2017年中國(guó)對(duì)非洲6個(gè)國(guó)家的投資存量及對(duì)南非投資占比情況

在基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域，中國(guó)企業(yè)主要投資南非的電信基礎(chǔ)設(shè)施、電力基礎(chǔ)設(shè)施、鐵路等。在電信基礎(chǔ)設(shè)施方面，代表性的中國(guó)企業(yè)有華為、中國(guó)電信等；在電力基礎(chǔ)設(shè)施方面，代表性的中國(guó)企業(yè)有中國(guó)港灣、中國(guó)水電、國(guó)家電網(wǎng)、亞洲電纜等；在鐵路建設(shè)方面，以中國(guó)鐵建、中國(guó)交建為代表。2017年4月，中國(guó)在南非成立首個(gè)海外基礎(chǔ)設(shè)施開(kāi)發(fā)平臺(tái)-中國(guó)海外基礎(chǔ)設(shè)施開(kāi)發(fā)投資有限公司，該平臺(tái)主要圍繞工程技術(shù)、法律、融資3個(gè)方面開(kāi)展前期工作，將基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目概念和規(guī)劃藍(lán)圖轉(zhuǎn)化為切實(shí)可行的可投資、可融資的成熟項(xiàng)目，推動(dòng)高質(zhì)量基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目建設(shè)發(fā)展。

在農(nóng)產(chǎn)品加工與開(kāi)發(fā)領(lǐng)域，中國(guó)企業(yè)主要投資飼料加工、養(yǎng)生保健品、農(nóng)副產(chǎn)品、養(yǎng)殖與農(nóng)業(yè)技術(shù)推廣、肥料生產(chǎn)等領(lǐng)域，代表性企業(yè)有新希望、格蘭西亞、天士力、隆力奇、青島益佳、瑞星等。2012年，時(shí)任南非駐華大使貝基?蘭加接受記者采訪(fǎng)時(shí)曾指出，中國(guó)企業(yè)投資南非的推動(dòng)力主要來(lái)自農(nóng)產(chǎn)品加工業(yè)，南非政府一直努力推動(dòng)農(nóng)產(chǎn)品加工業(yè)發(fā)展，并將其作為維持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)的途徑之一。未來(lái)，中國(guó)與南非的農(nóng)業(yè)投資合作將進(jìn)一步加強(qiáng)。

表1 2017年對(duì)南非直接投資存量前10大來(lái)源國(guó)投資存量及占比

表1 2017年對(duì)南非直接投資存量前10大來(lái)源國(guó)投資存量及占比

    在金融領(lǐng)域，中國(guó)多家國(guó)有銀行將非洲分部設(shè)在南非約翰內(nèi)斯堡，以此為基地輻射非洲的金融服務(wù)業(yè)務(wù)。代表性金融機(jī)構(gòu)有中國(guó)工商銀行、中國(guó)建設(shè)銀行、中國(guó)銀行、中國(guó)進(jìn)出口銀行等。其中，中國(guó)工商銀行在南非的股權(quán)收購(gòu)項(xiàng)目具有較強(qiáng)的代表性。2007年10月，中國(guó)工商銀行與南非標(biāo)準(zhǔn)銀行就股權(quán)交易和戰(zhàn)略合作事宜達(dá)成協(xié)議，中國(guó)工商銀行支付約366.7億南非蘭特(約54.6億美元)的對(duì)價(jià)，收購(gòu)南非標(biāo)準(zhǔn)銀行20%的股權(quán)，成為該行第一大股東。2014年1月，中國(guó)工商銀行再次與南非標(biāo)準(zhǔn)銀行達(dá)成協(xié)議，中國(guó)工商銀行以7.7億美元收購(gòu)標(biāo)準(zhǔn)銀行公眾有限公司60%的股權(quán)。

    3.中國(guó)企業(yè)對(duì)南非直接投資的特點(diǎn)

    近年來(lái)，中國(guó)投資者對(duì)南非的投資熱情逐漸增強(qiáng)，南非越來(lái)越成為中國(guó)企業(yè)的投資對(duì)象國(guó)。中國(guó)企業(yè)對(duì)南非直接投資的特點(diǎn)主要包括以下幾個(gè)方面。

第一，投資額快速增加，但總量仍較少。從中國(guó)與南非投資合作的歷程來(lái)講，近年來(lái)中國(guó)企業(yè)對(duì)南非投資的增速較為迅速，但相比較歐美國(guó)家而言，投資存量依然較小。根據(jù)南非儲(chǔ)備銀行公布的數(shù)據(jù)顯示，2017年中國(guó)對(duì)南非的直接投資占南非吸引外資總量的比例為19%，但截至2017年年底，中國(guó)對(duì)南非的直接投資存量占比只有4.7%，位列第6位(見(jiàn)表1)。對(duì)南非直接投資存量前5位的國(guó)家依次為英國(guó)、荷蘭、比利時(shí)、美國(guó)、德國(guó)，占比分別為27.0%、18.0%、14.8%、6.7%、4.9%。由此來(lái)看，相對(duì)歐美國(guó)家而言，中國(guó)對(duì)南非的直接投資還存在較大的提升空間。

圖3 2017年南非吸引外資投資存量行業(yè)分布

圖3 2017年南非吸引外資投資存量行業(yè)分布

    第二，投資主體日趨多元化。從前述中國(guó)企業(yè)對(duì)南非的主要投資行業(yè)來(lái)看，大額投資多數(shù)是由國(guó)有企業(yè)完成的，其主要原因在于：一是礦產(chǎn)資源開(kāi)發(fā)、基礎(chǔ)設(shè)施、裝備制造、金融等行業(yè)在中國(guó)國(guó)內(nèi)就是國(guó)有企業(yè)占較大比重；二是中國(guó)和南非建立外交關(guān)系初期，多數(shù)中國(guó)企業(yè)對(duì)南非市場(chǎng)了解程度有限，國(guó)有企業(yè)的投資行為更多地體現(xiàn)出雙方的合作伙伴關(guān)系，民營(yíng)企業(yè)涉足較少。然而，2008年以后，金磚國(guó)家之間的合作日益緊密，中國(guó)企業(yè)投資南非的領(lǐng)域越來(lái)越多，許多民營(yíng)企業(yè)紛紛布局南非市場(chǎng)。目前，在南非進(jìn)行投資的中國(guó)企業(yè)中，國(guó)有企業(yè)和民營(yíng)企業(yè)分別占比10%和90%。

    第三，主要投資行業(yè)有所差異，即中國(guó)投資的行業(yè)與南非吸引外資排名較高的行業(yè)有所差異。根據(jù)前述內(nèi)容，中國(guó)企業(yè)在南非的投資主要分布在礦產(chǎn)開(kāi)發(fā)、制造業(yè)、基礎(chǔ)設(shè)施、農(nóng)產(chǎn)品加工與開(kāi)發(fā)、金融等5個(gè)領(lǐng)域。其中，制造業(yè)是中國(guó)對(duì)南非投資最多的行業(yè)。然而，從2007年南非吸引外資行業(yè)分布情況來(lái)看(見(jiàn)圖3)，南非吸引外資投資存量最多的是金融、保險(xiǎn)、房地產(chǎn)與商業(yè)服務(wù)，其次是采礦業(yè)，再次是制造業(yè)，第4位是運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)與通信，第5位是貿(mào)易、餐飲與住宿。相比較而言，中國(guó)企業(yè)對(duì)南非金融、貿(mào)易等現(xiàn)代服務(wù)業(yè)投資還有待加強(qiáng)。

    二、中國(guó)企業(yè)對(duì)南非直接投資面臨的政治風(fēng)險(xiǎn)

    中國(guó)企業(yè)對(duì)南非直接投資面臨的政治風(fēng)險(xiǎn)主要包括以下5個(gè)方面。

    1.國(guó)有化風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)攀升

國(guó)有化風(fēng)險(xiǎn)是指私營(yíng)企業(yè)在一國(guó)從事生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)時(shí)被投資國(guó)政府收歸國(guó)有的風(fēng)險(xiǎn)。這種風(fēng)險(xiǎn)是跨國(guó)公司在外國(guó)直接投資中面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)之一。近年來(lái)，南非國(guó)有化風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)攀升。2017年以來(lái)，南非推行央行國(guó)有化和無(wú)償征收土地計(jì)劃。2018年2月，南非國(guó)民議會(huì)通過(guò)議案，賦予總統(tǒng)行使土地改革的權(quán)力，允許南非政府無(wú)償征用土地。2018年7月31日，南非總統(tǒng)拉馬福薩宣布其領(lǐng)導(dǎo)的非洲人民大會(huì)黨決定支持修改憲法，以無(wú)償征收土地。2018年12月4日，南非全國(guó)省級(jí)委員會(huì)通過(guò)南非憲法審議委員會(huì)提交的無(wú)償征收土地政策的修憲報(bào)告，意味著無(wú)償征收土地提議得到南非議會(huì)兩院的批準(zhǔn)。如果無(wú)償征收土地政策得以實(shí)施，意味著與土地相關(guān)的投資將面臨極大的風(fēng)險(xiǎn)，產(chǎn)權(quán)將受到侵蝕，不確定性增加，可能會(huì)導(dǎo)致投資者資金鏈斷裂，前期投資面臨極大損失。礦產(chǎn)開(kāi)發(fā)和農(nóng)業(yè)是中國(guó)企業(yè)在南非投資的重要領(lǐng)域，因此，如果南非國(guó)有化進(jìn)程持續(xù)深入，中國(guó)企業(yè)的投資將面臨很大的風(fēng)險(xiǎn)。

表2 ICRG法中的政治風(fēng)險(xiǎn)影響因素及分值

表2 ICRG法中的政治風(fēng)險(xiǎn)影響因素及分值

    2.腐敗風(fēng)險(xiǎn)不斷加劇

    腐敗會(huì)增加企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成本，并會(huì)產(chǎn)生權(quán)力尋租等現(xiàn)象，降低企業(yè)正常辦事效率。從區(qū)域來(lái)看，根據(jù)世界經(jīng)濟(jì)論壇2015年的報(bào)告顯示，由于薄弱的政府機(jī)構(gòu)、難以預(yù)測(cè)的司法系統(tǒng)、稀缺的監(jiān)管體制、高概率的腐敗、較短的民主化歷史等因素，新興國(guó)家基礎(chǔ)設(shè)施市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)大于其他市場(chǎng)。在腐敗指數(shù)方面上，非洲國(guó)家劣于除南亞外的發(fā)展中國(guó)家。非洲的腐敗現(xiàn)狀給商業(yè)活動(dòng)帶來(lái)隱形成本、運(yùn)作的低效和資源的浪費(fèi)。從領(lǐng)域來(lái)看，根據(jù)經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織的《跨國(guó)行賄報(bào)告》顯示，一半的賄賂發(fā)生在基礎(chǔ)設(shè)施支出最大的行業(yè)中，其中，建筑業(yè)占15%，交通運(yùn)輸業(yè)占15%，采掘業(yè)占19%?；?xiàng)目中的腐敗可能導(dǎo)致不科學(xué)的評(píng)標(biāo)、不合理的定價(jià)、過(guò)低的回報(bào)率、過(guò)長(zhǎng)的評(píng)標(biāo)時(shí)間等后果。根據(jù)透明國(guó)際組織發(fā)布的全球清廉指數(shù)顯示，2018年南非的清廉指數(shù)為43，在世界排名中位列第73名。1995年以來(lái)，南非的清廉指數(shù)值和排名不斷下降，這說(shuō)明南非的腐敗風(fēng)險(xiǎn)不斷加劇?；A(chǔ)設(shè)施投資是中國(guó)企業(yè)對(duì)南非投資的重要領(lǐng)域，腐敗風(fēng)險(xiǎn)是中國(guó)企業(yè)需要應(yīng)對(duì)的關(guān)鍵問(wèn)題。

    3.政策風(fēng)險(xiǎn)值得警惕

    政策風(fēng)險(xiǎn)是指因國(guó)家宏觀(guān)政策(如貨幣政策、財(cái)政政策、行業(yè)政策、地區(qū)發(fā)展政策等)發(fā)生變化，導(dǎo)致市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。20世紀(jì)60年代，南非通過(guò)解放運(yùn)動(dòng)實(shí)現(xiàn)獨(dú)立，但在獨(dú)立后的30多年中一直實(shí)行的是種族隔離制度，在這期間，南非一直是由白人進(jìn)行統(tǒng)治，而黑人大多充當(dāng)廉價(jià)勞動(dòng)力的角色。但在20世紀(jì)90年代，由曼德拉領(lǐng)導(dǎo)的南非非洲人國(guó)民大會(huì)通過(guò)武裝反抗推翻了白人統(tǒng)治，建立了黑人的獨(dú)立政權(quán)，在接下來(lái)的20年中，南非由黑人統(tǒng)治，政策變更頻率較高。中國(guó)企業(yè)在南非投資首先要了解的便是南非的《黑人經(jīng)濟(jì)振興法案》，但由于中國(guó)企業(yè)對(duì)南非的投資更多地關(guān)注的是項(xiàng)目帶來(lái)的收益和風(fēng)險(xiǎn)，而忽視了《黑人經(jīng)濟(jì)振興法案》，導(dǎo)致其在南非的項(xiàng)目無(wú)法有效開(kāi)展。少數(shù)中國(guó)企業(yè)在南非投資的項(xiàng)目由于未能達(dá)到《黑人經(jīng)濟(jì)振興法案》的最低評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)，而被南非政府沒(méi)收或取締。

    4.社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)居高不下

    近年來(lái)，南非社會(huì)不平等所帶來(lái)的犯罪、罷工等社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)不斷加劇，南非政府通過(guò)修訂或頒布新的勞動(dòng)保護(hù)法案來(lái)改變這一現(xiàn)狀。2018年6月，南非國(guó)會(huì)通過(guò)了一系列旨在保護(hù)勞工權(quán)益的法案，主要包括《最低工資法案》《就業(yè)基本條件修正案》《勞資關(guān)系修正案》等，這些法案旨在改善南非的不平等現(xiàn)象和減少罷工。但在南非種族分歧問(wèn)題尚未有效解決的前提下，一方面，這些法案能否解決罷工等社會(huì)動(dòng)蕩問(wèn)題還存在很大的不確定性；另一方面，相關(guān)法案、法規(guī)的不斷修改可能導(dǎo)致外國(guó)投資者運(yùn)營(yíng)成本上升和運(yùn)營(yíng)效率降低，從而給投資者造成較高的經(jīng)濟(jì)損失。此外，南非犯罪率居高不下是中國(guó)企業(yè)投資南非的一項(xiàng)重要社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)。2018年9月11日，南非警方公布的數(shù)據(jù)顯示，南非多項(xiàng)犯罪率居高不下，尤其是謀殺率飆升，導(dǎo)致南非的危險(xiǎn)程度加大。2018年3月，普華永道發(fā)布的全球經(jīng)濟(jì)犯罪調(diào)查報(bào)告顯示，南非持續(xù)報(bào)告的經(jīng)濟(jì)犯罪案例是世界上最多的，有77%的南非組織機(jī)構(gòu)經(jīng)歷過(guò)經(jīng)濟(jì)犯罪，遠(yuǎn)高于全球49%的平均水平，堪稱(chēng)經(jīng)濟(jì)犯罪重災(zāi)區(qū)。因此，在南非從事投資活動(dòng)的社會(huì)環(huán)境穩(wěn)定性較差，社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)高于其他同等發(fā)展水平的國(guó)家，這將給企業(yè)的運(yùn)營(yíng)帶來(lái)極高的不確定性成本。

    5.法律風(fēng)險(xiǎn)不容忽視

    南非的法律體系是一種典型的混合法。南非在黑人土著統(tǒng)治時(shí)期，酋長(zhǎng)法庭和宗教法一直占據(jù)主導(dǎo)地位。近代以來(lái)，由于南非先后淪為荷蘭和英國(guó)的殖民地，南非的宗教法律體系逐漸演變成羅馬法系和英國(guó)的普通法系。這幾種法律制度相互融合，最終形成了目前的混合型法律制度，而且與投資相關(guān)的法律制度在不斷修訂。例如，2015年，南非內(nèi)閣通過(guò)了《投資促進(jìn)與保護(hù)法案》修正案，意在將外資和內(nèi)資納入統(tǒng)一管理框架，并最終取代雙邊投資保護(hù)協(xié)定。該法案削減了對(duì)南非的外國(guó)投資的優(yōu)惠政策，不允許外國(guó)投資者將在南非境內(nèi)發(fā)生的投資爭(zhēng)端提交國(guó)際法庭進(jìn)行仲裁。該法案規(guī)定，外國(guó)投資者可將投資爭(zhēng)端送交南非貿(mào)易和工業(yè)部或其他政府職能部門(mén)，由政府充當(dāng)中間人進(jìn)行調(diào)解，或?qū)⑼顿Y爭(zhēng)端提交給南非司法機(jī)構(gòu)進(jìn)行判決，或根據(jù)南非1965年的《南非仲裁法》對(duì)投資爭(zhēng)端進(jìn)行仲裁。另外，南非于2017年6月公布新版的《礦業(yè)憲章》，要求外國(guó)投資者創(chuàng)辦的企業(yè)必須在一年以?xún)?nèi)實(shí)現(xiàn)黑人股權(quán)的30%，而之前的要求為26%，同時(shí)還要求外國(guó)企業(yè)繳納社區(qū)發(fā)展稅(營(yíng)業(yè)額的1%)。這種政策的變動(dòng)將會(huì)導(dǎo)致在南非投資的中國(guó)企業(yè)的股權(quán)和經(jīng)營(yíng)面臨極大的沖擊與挑戰(zhàn)。

    三、中國(guó)企業(yè)對(duì)南非直接投資的政治風(fēng)險(xiǎn)度量

    絲路印象南非事業(yè)部運(yùn)用ICRG法對(duì)中國(guó)企業(yè)對(duì)南非直接投資的政治風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行量化分析，以便直觀(guān)地考察中國(guó)企業(yè)對(duì)南非直接投資的政治風(fēng)險(xiǎn)。

    1.ICRG指標(biāo)介紹

    ICRG全稱(chēng)為International Country Risk Guide，即國(guó)際國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)指南，該指標(biāo)由PRS Group構(gòu)建并發(fā)布。絲路印象南非事業(yè)部將ICRG法命名為國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)度量法。該方法包括政治風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)和金融風(fēng)險(xiǎn)3個(gè)子評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)，在這3個(gè)子類(lèi)中又包括22個(gè)不同的變量。其中，政治風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)分為100分，經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)和金融風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)分為50分。由于絲路印象南非事業(yè)部?jī)H衡量政治風(fēng)險(xiǎn)，因此僅使用ICRG法中的政治風(fēng)險(xiǎn)影響因素(見(jiàn)表2)。

    2.ICRG政治風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)

第一，政治風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)的風(fēng)險(xiǎn)因子。政治風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)的目的在于為不同的投資者提供一種可以衡量一個(gè)國(guó)家政治穩(wěn)定性的方法，同時(shí)基于這種方法投資者還可以比較不同國(guó)家的政治風(fēng)險(xiǎn)。評(píng)價(jià)政治風(fēng)險(xiǎn)的方法是將其分為不同的組別，然后為每一項(xiàng)分別評(píng)級(jí)，最終匯總成一個(gè)整體的指標(biāo)。對(duì)于每一個(gè)指標(biāo)來(lái)說(shuō)，最低分都是0，而最高分則由于各個(gè)因子的權(quán)重不同也不盡相同。對(duì)于每一個(gè)因子來(lái)說(shuō)，分值越低代表著風(fēng)險(xiǎn)越高，分值越高代表著風(fēng)險(xiǎn)越低。表2列出的是不同的政治風(fēng)險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)因子構(gòu)成、每一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因子的子因子組成以及分值情況。2000-2017年南非政治風(fēng)險(xiǎn)得分變化趨勢(shì)和2017年南非政治風(fēng)險(xiǎn)得分詳細(xì)情況分別見(jiàn)圖4和表3。

圖4 2000-2017年南非政治風(fēng)險(xiǎn)得分變化趨勢(shì)

圖4 2000-2017年南非政治風(fēng)險(xiǎn)得分變化趨勢(shì)

    從2017年政治風(fēng)險(xiǎn)的詳細(xì)分類(lèi)中可知，南非的政治風(fēng)險(xiǎn)主要集中在社會(huì)經(jīng)濟(jì)情況、腐敗、法律和秩序以及種族主義等風(fēng)險(xiǎn)因子上。從南非政治風(fēng)險(xiǎn)歷史得分中可以發(fā)現(xiàn)，南非的政治風(fēng)險(xiǎn)可以根據(jù)時(shí)間劃分為兩個(gè)階段：第一階段為2005年以前，南非政治風(fēng)險(xiǎn)得分出現(xiàn)明顯增加，這說(shuō)明南非的政治風(fēng)險(xiǎn)得到明顯改善；第二階段為2005年至今，南非政治風(fēng)險(xiǎn)得分開(kāi)始出現(xiàn)緩慢下滑，直至2017年的最低點(diǎn)61.54分，這說(shuō)明南非的政治風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)上升。

    第二，評(píng)估政治風(fēng)險(xiǎn)。按照分值高低，可以將政治風(fēng)險(xiǎn)劃分為5個(gè)等級(jí)(見(jiàn)表4)，分別是非常高、較高、適中、較低、非常低。分?jǐn)?shù)越高代表著風(fēng)險(xiǎn)越低，分?jǐn)?shù)越低代表著風(fēng)險(xiǎn)越高。

    從前文的分析可以看出，2000-2005年南非的政治風(fēng)險(xiǎn)從適中發(fā)展到較低的水平，2005-2017年南非的風(fēng)險(xiǎn)又從較低逐步上升到適中，2017年南非政治風(fēng)險(xiǎn)達(dá)到2000年以來(lái)的最高水平。由于南非國(guó)內(nèi)政權(quán)頻繁更迭、腐敗、法律的頻繁修訂和失業(yè)等問(wèn)題可能進(jìn)一步加深，南非的政治風(fēng)險(xiǎn)在短期內(nèi)難以恢復(fù)到2005年的水平。

    3.關(guān)于中國(guó)企業(yè)在南非投資政治風(fēng)險(xiǎn)的雙邊調(diào)整

    通過(guò)ICRG法的計(jì)算，不僅可以得出一個(gè)國(guó)家政治風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)和金融風(fēng)險(xiǎn)的水平，而且能夠通過(guò)加權(quán)平均后得出一個(gè)國(guó)家整體的投資風(fēng)險(xiǎn)水平。然而，ICRG法僅衡量了東道國(guó)對(duì)外統(tǒng)一的風(fēng)險(xiǎn)水平，并未考慮不同國(guó)家對(duì)東道國(guó)投資的雙邊投資風(fēng)險(xiǎn)。以絲路印象南非事業(yè)部研究的南非為例，中國(guó)對(duì)南非的風(fēng)險(xiǎn)暴露程度和風(fēng)險(xiǎn)因子肯定與其他國(guó)家的風(fēng)險(xiǎn)暴露程度和風(fēng)險(xiǎn)因子不同。因此，對(duì)ICRG法進(jìn)行雙邊調(diào)整便是一項(xiàng)對(duì)外投資風(fēng)險(xiǎn)度量中必不可少的過(guò)程。

第一，政府穩(wěn)定性。中國(guó)與南非建立外交關(guān)系以來(lái)，兩國(guó)關(guān)系穩(wěn)定發(fā)展。2009年以來(lái)，中國(guó)成為南非最大的貿(mào)易伙伴和出口市場(chǎng)。2015年，在中非合作論壇約翰內(nèi)斯堡峰會(huì)上，中國(guó)提出“十大合作計(jì)劃”。南非是中國(guó)與非洲開(kāi)展合作的重要基石。2015年，南非前總統(tǒng)祖馬在國(guó)情咨文中高度評(píng)價(jià)中南全面戰(zhàn)略伙伴關(guān)系和雙方開(kāi)展的重大合作項(xiàng)目?？傮w而言，南非的營(yíng)商環(huán)境有利于中國(guó)企業(yè)開(kāi)展投資活動(dòng)。因此，在政府穩(wěn)定性層面上，中南全面戰(zhàn)略伙伴關(guān)系的建立有利于提升政府穩(wěn)定性風(fēng)險(xiǎn)因子的分值。換言之，對(duì)中國(guó)而言，政府穩(wěn)定性風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)相應(yīng)降低。

表3 2017年南非政治風(fēng)險(xiǎn)得分詳細(xì)情況

表3 2017年南非政治風(fēng)險(xiǎn)得分詳細(xì)情況

    第二，投資環(huán)境。相對(duì)于西方國(guó)家來(lái)說(shuō)，中國(guó)在南非投資的年限較短，且中國(guó)企業(yè)在南非投資不像西方國(guó)家那樣享有政策和制度優(yōu)勢(shì)。西方國(guó)家在南非投資的項(xiàng)目主要集中在服務(wù)業(yè)與金融業(yè)，這些行業(yè)是利潤(rùn)率相對(duì)較高的行業(yè)。中國(guó)在南非投資的項(xiàng)目主要是電力、礦產(chǎn)、輕工業(yè)制造等利潤(rùn)率較低的行業(yè)，而且這些行業(yè)是政策易變、不易受法律保護(hù)的行業(yè)。即便是在中南全面戰(zhàn)略伙伴關(guān)系更加穩(wěn)固、雙邊貿(mào)易投資政策更加健全的情況下，對(duì)于中國(guó)企業(yè)來(lái)說(shuō)，南非的投資環(huán)境和狀況并不樂(lè)觀(guān)。因此，對(duì)中國(guó)而言，投資環(huán)境因子的分值應(yīng)當(dāng)降低，投資環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)水平應(yīng)相應(yīng)提高。

    第三，法律和秩序。相對(duì)于西方國(guó)家的企業(yè)來(lái)說(shuō)，中國(guó)企業(yè)在南非還面臨一項(xiàng)獨(dú)特的風(fēng)險(xiǎn)，即與投資經(jīng)營(yíng)所在地的社區(qū)、商業(yè)協(xié)會(huì)等民間團(tuán)體的溝通相對(duì)缺乏，導(dǎo)致當(dāng)?shù)孛癖妼?duì)中國(guó)企業(yè)懷有抱怨心理，使得中國(guó)企業(yè)面臨較大的社會(huì)與輿論壓力。但事實(shí)上，中國(guó)企業(yè)為當(dāng)?shù)貏?chuàng)造了大量的就業(yè)機(jī)會(huì)，持續(xù)開(kāi)展技術(shù)培訓(xùn)，并給當(dāng)?shù)靥峁┝讼冗M(jìn)的產(chǎn)品、服務(wù)與技術(shù)。因此，對(duì)中國(guó)而言，法律和秩序因子的分值應(yīng)當(dāng)降低，法律和秩序風(fēng)險(xiǎn)水平應(yīng)相應(yīng)提高。

    四、中國(guó)企業(yè)對(duì)南非直接投資的政治風(fēng)險(xiǎn)管控

    中國(guó)應(yīng)在以下3個(gè)方面采取措施，以提高中國(guó)企業(yè)對(duì)南非直接投資的政治風(fēng)險(xiǎn)管控水平。

    第一，加強(qiáng)與南非中央政府層面的交流與合作。中國(guó)應(yīng)加強(qiáng)與南非的經(jīng)貿(mào)交流與合作，推動(dòng)中南全面戰(zhàn)略伙伴關(guān)系結(jié)出更多碩果。一要加強(qiáng)雙邊高級(jí)別交流會(huì)談，增進(jìn)彼此的了解和信任。二要完善中南雙方的咨詢(xún)機(jī)制，針對(duì)雙邊企業(yè)合作中的問(wèn)題及時(shí)給予支持與指導(dǎo)。三要積極開(kāi)展國(guó)際事務(wù)合作，密切同南非在重大國(guó)際和地區(qū)問(wèn)題中的溝通和協(xié)調(diào)，提供更多的國(guó)際或區(qū)域公共產(chǎn)品，促進(jìn)多邊合作發(fā)展。

第二，加強(qiáng)與南非民間團(tuán)體的溝通，營(yíng)造積極的輿論氛圍。中國(guó)企業(yè)對(duì)南非進(jìn)行直接投資，在促進(jìn)南非經(jīng)濟(jì)發(fā)展、提供就業(yè)崗位、加快產(chǎn)品與技術(shù)更新等方面發(fā)揮了積極作用。針對(duì)中國(guó)企業(yè)與投資經(jīng)營(yíng)所在地的社區(qū)、商業(yè)協(xié)會(huì)等民間團(tuán)體缺乏溝通的問(wèn)題，中國(guó)企業(yè)應(yīng)積極與當(dāng)?shù)厣虡I(yè)協(xié)會(huì)、勞動(dòng)組織等民間團(tuán)體加強(qiáng)溝通與合作，并與各類(lèi)媒體加強(qiáng)交流，構(gòu)建有利于企業(yè)發(fā)展的社會(huì)氛圍。

表4 政治風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)劃分情況

表4 政治風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)劃分情況