國(guó)內(nèi)外合成橡膠市場(chǎng)現(xiàn)狀及發(fā)展前景

來源：絲路印象 2024-07-19 17:33:53 瀏覽：2981 收藏

    2018年是化工產(chǎn)品的景氣周期年，但合成橡膠整體表現(xiàn)疲弱，在大景氣周期中走出低迷行情。受汽車需求增速放緩、出口環(huán)境惡化等因素影響，2018年我國(guó)合成橡膠供需走弱，兩大通用合成膠種順丁橡膠和丁苯橡膠均呈現(xiàn)明顯頹勢(shì)，加之原料丁二烯及替代品天然橡膠的雙重?cái)D壓，行業(yè)利潤(rùn)空間縮窄。2019年盡管存在貿(mào)易摩擦等不利因素，但汽車優(yōu)惠政策退出的影響較上年減弱，加之國(guó)家出臺(tái)的相關(guān)政策發(fā)揮作用，預(yù)計(jì)2019年我國(guó)合成橡膠消費(fèi)增速將由負(fù)轉(zhuǎn)正。

    1、2018年合成橡膠：景氣周期中的非景氣產(chǎn)品

    2018年是化工產(chǎn)品的景氣周期年，整體來看各主要化工產(chǎn)品在毛利、價(jià)格及下游需求等方面均表現(xiàn)良好，部分產(chǎn)品甚至達(dá)到周期性高點(diǎn)。然而合成橡膠整體表現(xiàn)卻獨(dú)顯“另類”，在大景氣周期中走出低迷行情，特別是中國(guó)，兩大通用合成膠種順丁橡膠和丁苯橡膠均呈現(xiàn)明顯頹勢(shì)。究其原因主要有三方面：成本端丁二烯擠壓合成橡膠利潤(rùn)；替代端天然膠價(jià)格低迷替代明顯；消費(fèi)端汽車降檔及政策退出拖累需求。

    1.1    合成橡膠整體表現(xiàn)疲弱

    2018年全球合成橡膠新增產(chǎn)能52萬噸/年，達(dá)1931萬噸/年，同比增長(zhǎng)2.8%，增速略快于過去5年2.1%的平均水平。過去5年，全球高性能膠種產(chǎn)能增加較快，通用膠種增速較低。乙丙橡膠、丁基橡膠、溶聚丁苯橡膠(SSBR)年均分別增長(zhǎng)9.6%，7.7%，4.9%；熱塑性彈性體增速也高于平均增速，如苯乙烯類熱塑性彈性體(SBCs)年均增長(zhǎng)2.8%；丁二烯橡膠年均增長(zhǎng)0.1%，乳聚丁苯橡膠(ESBR)年均減少1.7%(見圖1)。

2018年，受汽車消費(fèi)走軟、經(jīng)濟(jì)波動(dòng)較大等因素影響，全球合成橡膠消費(fèi)量1300萬噸左右，同比僅增長(zhǎng)1.7%，增速較上年放緩1.5個(gè)百分點(diǎn)，但略快于前5年1.1%的平均水平。過去5年，丁基橡膠、SSBR、SBCs、三元乙丙橡膠(EPDM)是消費(fèi)增速較快的品種，年均增速分別為3.9%，3.8%，3.5%和2.4%；ESBR消費(fèi)年均減少2.4%。

圖1 近年全球主要膠種總產(chǎn)能變化趨勢(shì)

圖1 近年全球主要膠種總產(chǎn)能變化趨勢(shì)

    2018年全球合成橡膠消費(fèi)增速低于產(chǎn)能增長(zhǎng)，裝置平均開工率67.4%，較上年小幅下降。其中乙丙橡膠、丁腈橡膠、SBS和ESBR的消費(fèi)增速大于產(chǎn)能增速，裝置開工率提升(見圖2)。

    2018年國(guó)內(nèi)合成橡膠產(chǎn)能、產(chǎn)量及表觀消費(fèi)量分別為613萬噸/年、378萬噸和496萬噸，同比分別增長(zhǎng)1.3%，3.8%，0.6%，產(chǎn)能增速由負(fù)轉(zhuǎn)正、產(chǎn)量及需求增速較上年分別放緩3.4，6.0個(gè)百分點(diǎn)。近年國(guó)內(nèi)合成橡膠供需增量變化趨勢(shì)見圖3。

    盡管增速緩慢，但2018年國(guó)內(nèi)仍有部分新增產(chǎn)能，但對(duì)產(chǎn)量的貢獻(xiàn)較小。

    1.2    替代端天然膠擠占市場(chǎng)

2010年前后天然橡膠盈利高峰時(shí)期，東南亞主產(chǎn)膠區(qū)大量種植天然橡膠樹，經(jīng)過7~8年的生長(zhǎng)期，2017年開始進(jìn)入收割旺產(chǎn)期。天然橡膠產(chǎn)量快速增加，供應(yīng)進(jìn)入過剩態(tài)勢(shì)，庫存高企，價(jià)格持續(xù)回落，與順丁橡膠、丁苯橡膠價(jià)格形成倒掛(見圖4)。

圖2 近年全球合成橡膠消費(fèi)變化趨勢(shì)

圖2 近年全球合成橡膠消費(fèi)變化趨勢(shì)

    由于天然橡膠與順丁橡膠、丁苯橡膠可部分替代，天然橡膠價(jià)格低迷使得下游制品行業(yè)選用天然橡膠的用量增加。受此影響，2018年全球合成橡膠消費(fèi)量占橡膠總消費(fèi)量的比例下降至52.7%，降至歷史新低。

    1.3    需求端胎用膠消費(fèi)走弱

    1.3.1    車市低迷，全球胎用膠需求受拖累

60%~70%的合成橡膠應(yīng)用于汽車工業(yè)，汽車工業(yè)增速放緩，嚴(yán)重拖累合成橡膠消費(fèi)增長(zhǎng)。2018年全球輪胎用膠(指丁苯橡膠、順丁橡膠及丁基橡膠)消費(fèi)總量為949萬噸，同比增長(zhǎng)1.0%，增速較上年回落2.4個(gè)百分點(diǎn)(見圖5)。

圖3 近年國(guó)內(nèi)合成橡膠供需增量變化趨勢(shì)

圖3 近年國(guó)內(nèi)合成橡膠供需增量變化趨勢(shì)

    2016年以來，全球汽車增速總體放緩。其中美歐日等主要汽車市場(chǎng)銷量低速增長(zhǎng)或有所回落；新興經(jīng)濟(jì)體汽車銷量快速增長(zhǎng)，但基數(shù)小影響有限。美國(guó)汽車在經(jīng)歷前幾年的持續(xù)回升后，2017年出現(xiàn)回落，2018年小幅回升1%~2%；德國(guó)和日本汽車銷量同比分別增長(zhǎng)4%和下降1%左右，俄羅斯和巴西同比分別增長(zhǎng)17%和15%左右。

    1.3.2    眾因疊加，中國(guó)胎用膠需求負(fù)增長(zhǎng)

    1.3.2.1政策紅利減退，汽車市場(chǎng)低迷

2018年國(guó)內(nèi)乘用車購置稅減免政策退出，同時(shí)2016年9月開始的“史上最嚴(yán)”治超法規(guī)帶來的貨車更換也基本結(jié)束，宏觀政策為汽車行業(yè)帶來的紅利減退。

圖4 近年天然橡膠、順丁橡膠與丁苯橡膠價(jià)格走勢(shì)對(duì)比

圖4 近年天然橡膠、順丁橡膠與丁苯橡膠價(jià)格走勢(shì)對(duì)比

    2018年，中國(guó)汽車產(chǎn)銷量分別為2780.9萬輛和2808.1萬輛，同比分別減少4.2%和2.8%，多年來首次出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。其中，轎車產(chǎn)銷量在2017年下降的基礎(chǔ)上，繼續(xù)分別減少5.9%和4.6%。汽車行業(yè)低迷，輪胎及橡膠零部件需求增速下降，直接波及到橡膠行業(yè)，特別是用量較大的輪胎用膠種。

    1.3.2.2    新老制裁疊加，拖累輪胎出口

    我國(guó)輪胎需求很大程度上依賴出口拉動(dòng)，出口依存度達(dá)40%左右，貿(mào)易摩擦對(duì)行業(yè)影響較大。

    中美貿(mào)易戰(zhàn)第二輪2000億美元加征關(guān)稅清單中，幾乎涵蓋了所有的橡膠制品。貿(mào)易摩擦及中美貿(mào)易戰(zhàn)的加劇，對(duì)中國(guó)輪胎行業(yè)造成的影響不可小覷。

我國(guó)小客車及輕卡車胎(半鋼胎)近年屢受美國(guó)貿(mào)易制裁，輸美比例已大幅下降，如果中美間不能達(dá)成共識(shí)，加征的關(guān)稅將由10%提高至25%，輪胎輸美將更加困難。在經(jīng)歷了2009年特保案、2015年“雙反”制裁后，小客車和輕卡車胎輸美數(shù)量占我國(guó)出口總量的比例已由2008年的39.4%降至2018年的5.1%。

圖5 近年全球輪胎用膠消費(fèi)變化趨勢(shì)

圖5 近年全球輪胎用膠消費(fèi)變化趨勢(shì)

    2018年之前，我國(guó)卡客車胎(全鋼胎)沒有受到美國(guó)貿(mào)易制裁。2018年我國(guó)卡客車胎出口美國(guó)占我國(guó)出口總量的比例仍高達(dá)25.1%。2019年中美貿(mào)易戰(zhàn)若加征25%的關(guān)稅將使出口美國(guó)困難加大，同時(shí)2019年2月15日美國(guó)開始對(duì)卡客車輪胎“雙反”制裁，二者疊加輸美輪胎將下降。

    受國(guó)內(nèi)汽車及輪胎出口雙降速的影響，國(guó)內(nèi)主要用于輪胎行業(yè)的順丁橡膠、丁苯橡膠消費(fèi)均出現(xiàn)下降。2018年，順丁橡膠、丁苯橡膠表觀消費(fèi)量同比分別減少7.2%，9.2%。

    1.3.2.3    輪胎產(chǎn)業(yè)南移，利空國(guó)內(nèi)需求

2009年“輪胎特保案”后，中國(guó)輪胎企業(yè)加大了走出去步伐以規(guī)避貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)。東南亞憑借其豐富的天然膠資源優(yōu)勢(shì)，成為輪胎企業(yè)建廠地區(qū)首選，同時(shí)也帶動(dòng)了當(dāng)?shù)叵鹉z消費(fèi)快速增加。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至2018年底，中國(guó)13家輪胎企業(yè)在海外建廠，其中11家集中在東南亞地區(qū)。

圖6 近年世界丁二烯消費(fèi)結(jié)構(gòu)變化趨勢(shì)

圖6 近年世界丁二烯消費(fèi)結(jié)構(gòu)變化趨勢(shì)

    在輪胎企業(yè)紛紛投資的帶動(dòng)下，東南亞地區(qū)合成橡膠消費(fèi)穩(wěn)步增加。2018年，東南亞合成橡膠消費(fèi)在全球占比達(dá)13.5%，較2010年提高了5.5個(gè)百分點(diǎn)。

    與此同時(shí)，日本、歐美等合成橡膠龍頭企業(yè)憑借其機(jī)敏的嗅覺及良好的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，在新加坡、泰國(guó)等東南亞國(guó)家大舉建設(shè)SSBR、丁基橡膠、稀土順丁橡膠等多套高性能橡膠裝置。2018年，東南亞合成橡膠產(chǎn)能在全球占比達(dá)8.9%，較2010年提高6個(gè)百分點(diǎn)。

    國(guó)內(nèi)輪胎企業(yè)走出去建廠，而原料合成橡膠受限于出口退稅政策等因素并沒有同步出口，從而對(duì)國(guó)內(nèi)合成橡膠消費(fèi)形成一定利空。

    1.4    成本側(cè)丁二烯擠壓利潤(rùn)

    1.4.1    全球丁二烯資源收緊，價(jià)格觸底回升

2018年，全球丁二烯消費(fèi)增速快于產(chǎn)能增長(zhǎng)，供應(yīng)趨緊，行業(yè)開工率小幅提高。估計(jì)全年產(chǎn)能1527萬噸/年，產(chǎn)量及消費(fèi)量1171萬噸，同比分別增長(zhǎng)2%和2.8%，行業(yè)平均開工率76.7%。其中產(chǎn)能增速低于過去5年平均水平(3.4%)、需求增速略高于平均水平(2.4%)。

圖7 近年國(guó)內(nèi)丁二烯供需增量變化趨勢(shì)

圖7 近年國(guó)內(nèi)丁二烯供需增量變化趨勢(shì)

    丁二烯橡膠和丁苯橡膠仍是丁二烯最大的消費(fèi)領(lǐng)域，但近兩年占比小幅回落；ABS和已二腈消費(fèi)占比則有所提高(見圖6)。

    1.4.2    國(guó)內(nèi)原料商品量變化，利潤(rùn)集中上游

    2018年中海殼牌二期18萬噸/年丁二烯裝置投產(chǎn)，年末國(guó)內(nèi)產(chǎn)能達(dá)409萬噸/年，丁二烯產(chǎn)量增加4.8%，裝置開工率69.6%(見圖7)。

    2018年，國(guó)內(nèi)順丁橡膠及丁苯橡膠需求同比大幅減少，同時(shí)國(guó)內(nèi)外價(jià)差較大、人民幣貶值等使丁二烯進(jìn)口量大幅減少16.3%，全年丁二烯表觀消費(fèi)量為312萬噸，同比增長(zhǎng)1.9%。

2018年，橡膠產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)較上年大幅減少近25%。按外購原料丁二烯計(jì)算，碳4產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)70%集中在丁二烯環(huán)節(jié)；順丁橡膠及丁苯橡膠虧損面加大，SBS產(chǎn)品利潤(rùn)較好，但較上年也有所下降，丁腈橡膠(NBR)毛利較上年有所增加。

圖8 國(guó)內(nèi)合成橡膠主要品種毛利變化趨勢(shì)

圖8 國(guó)內(nèi)合成橡膠主要品種毛利變化趨勢(shì)

    2013年以來，國(guó)內(nèi)順丁橡膠及丁苯橡膠裝置利潤(rùn)一直在盈虧平衡點(diǎn)附近波動(dòng)；SBS產(chǎn)品利潤(rùn)相對(duì)較好，但2018年也有所下降；NBR盈利水平一直較好，2018年創(chuàng)出歷史新高(見圖8)。

    2、2019年合成橡膠：基本面略改善仍難言樂觀

    2.1    丁二烯行情利好合成橡膠

    2.1.1    全球供需回歸平衡，產(chǎn)業(yè)鏈擾動(dòng)降低

    2019年，預(yù)計(jì)全球丁二烯產(chǎn)能及需求量分別為1544萬噸/年和1200萬噸，供需增速均有所放緩，但需求增速(2.5%)略高于產(chǎn)能增速(1.1%)，裝置開工率小幅提高至77.7%。

預(yù)計(jì)2019年全球丁二烯將由2018年的供應(yīng)短缺，轉(zhuǎn)換為供需基本平衡，供需基本面對(duì)丁二烯價(jià)格帶來的擾動(dòng)作用將有所下降，全年均價(jià)持平或小幅走低的可能性大(見圖9)。

圖9 2019 年全球丁二烯供需增量變化

圖9 2019 年全球丁二烯供需增量變化

預(yù)計(jì)2019年丁二烯在ABS和丁苯橡膠領(lǐng)域的消費(fèi)占比小幅提升，順丁橡膠及其他領(lǐng)域占比小幅回落。ABS仍是丁二烯需求增長(zhǎng)最快的行業(yè)，年均增速5.2%，雖較上年放緩，但遠(yuǎn)高于丁二烯消費(fèi)的平均增速；丁腈橡膠和丁苯橡膠對(duì)丁二烯的需求也以2.8%的速度增長(zhǎng)，高于平均速度(見圖10)。

2.1.2 國(guó)內(nèi)產(chǎn)能集中投放，利好合成橡膠行業(yè)

2019年，國(guó)內(nèi)丁二烯產(chǎn)能大幅增加，預(yù)計(jì)新增56.5萬噸/年，年末達(dá)465.2萬噸/年，同比增長(zhǎng)13.8%；新增產(chǎn)能全部集中在下半年投產(chǎn)，按年末產(chǎn)能算裝置開工率預(yù)計(jì)在65.6%，較上年回落；需求量326萬噸左右，同比增長(zhǎng)4.3%，增速略加快。2019年，浙江石化乙烯裝置建成投產(chǎn)，丁二烯產(chǎn)能增加20萬噸/年，南京誠(chéng)志(惠生)10萬噸/年氧化脫氫制丁二烯裝置也將建成，久泰能源的7萬噸/年裝置、中國(guó)石化中科項(xiàng)目13萬噸/年丁二烯項(xiàng)目預(yù)計(jì)也于2019年建成投產(chǎn)。

圖10 2019年全球丁二烯需求結(jié)構(gòu)預(yù)測(cè)

圖10 2019年全球丁二烯需求結(jié)構(gòu)預(yù)測(cè)

    從需求看，丁二烯下游橡膠新增產(chǎn)能較少，2019年國(guó)內(nèi)丁二烯需求增速不及供應(yīng)增速，供應(yīng)偏緊態(tài)勢(shì)將趨于緩解，利于橡膠企業(yè)成本的降低及盈利狀況的改善(見圖11)。

    2.2    合成橡膠基本面略有改觀

    2.2.1    需求增速有所加快，高端膠種表現(xiàn)突出

    2019年，汽車產(chǎn)業(yè)仍將低速發(fā)展、中美貿(mào)易戰(zhàn)使得全球經(jīng)濟(jì)的不確定性加大，預(yù)計(jì)全球合成橡膠需求仍將低速運(yùn)行。同時(shí)，新增橡膠產(chǎn)能較上年減少，預(yù)計(jì)行業(yè)平均開工率會(huì)有所提升。

2019年全球合成橡膠新增產(chǎn)能25萬噸/年，年末達(dá)1656萬噸/年，同比增長(zhǎng)1.3%；消費(fèi)量1332萬噸，同比增長(zhǎng)2.4%，增速較上年提高0.7個(gè)百分點(diǎn)；裝置平均開工率68.1%，較上年小幅提高。高性能膠種或非胎膠種需求增速明顯高于通用膠種(見圖12)。丁腈橡膠、SBS增速在3.5%~3.8%，仍是增速較快品種；SSBR(2.6%)、丁基橡膠(2.5%)需求增速高于合成橡膠平均水平。受汽車及輪胎等需求不旺影響，丁二烯橡膠及ESBR需求增速低于合成橡膠平均增速。

圖11 2019年國(guó)內(nèi)丁二烯市場(chǎng)供需增量變化趨勢(shì)

圖11 2019年國(guó)內(nèi)丁二烯市場(chǎng)供需增量變化趨勢(shì)

    2019年中國(guó)合成橡膠(七大膠種及SBCs)產(chǎn)能增速快于需求增長(zhǎng)。預(yù)計(jì)新增產(chǎn)能35萬噸/年，年末達(dá)648萬噸/年，同比增長(zhǎng)5.8%；消費(fèi)量515萬噸左右，同比增長(zhǎng)3.8%，增速較上年提高2.8個(gè)百分點(diǎn)；裝置平均開工率61.4%，與上年基本持平。

    目前，我國(guó)汽車工業(yè)已經(jīng)進(jìn)入到起飛后期，國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)貸款大幅增加擠占了人們?cè)谄囶I(lǐng)域的購買力，近年國(guó)內(nèi)汽車產(chǎn)銷量增速大幅下滑，對(duì)橡膠消費(fèi)的拉動(dòng)作用大大減弱。但隨著產(chǎn)銷量的不斷累計(jì)，國(guó)內(nèi)汽車維修市場(chǎng)對(duì)橡膠需求的拉動(dòng)作用也在逐漸增強(qiáng)。

    此外，國(guó)家出臺(tái)刺激消費(fèi)政策及實(shí)施發(fā)展戰(zhàn)略將利好合成橡膠消費(fèi)。如重新加大基建投資、提高出口退稅率、減稅，以及“一帶一路”“長(zhǎng)三角區(qū)域一體化發(fā)展”戰(zhàn)略等，將利好橡膠消費(fèi)。因此，預(yù)計(jì)2019年我國(guó)合成橡膠消費(fèi)增速也略有加快。

    2.2.2    天然橡膠過剩壓力趨緩，利好合成橡膠消費(fèi)

全球天然橡膠供應(yīng)低速增長(zhǎng)。隨著割膠面積增幅的減緩，以及價(jià)格低迷棄割增加，馬來西亞、印度及斯里蘭卡等國(guó)的產(chǎn)量出現(xiàn)下滑，但2018年全球天然橡膠產(chǎn)量同比仍增加4.6%，增速較2017年同期下降2.3個(gè)百分點(diǎn)左右。

圖11 2019年國(guó)內(nèi)丁二烯市場(chǎng)供需增量變化趨勢(shì)

圖11 2019年國(guó)內(nèi)丁二烯市場(chǎng)供需增量變化趨勢(shì)

    產(chǎn)膠國(guó)天然橡膠消費(fèi)增加、出口減少。產(chǎn)膠國(guó)為了控制價(jià)格，采取了增加國(guó)內(nèi)消費(fèi)、限制出口等措施。2018年天然橡膠生產(chǎn)國(guó)聯(lián)盟(ANRPC)成員國(guó)天然橡膠出口量同比減少1.4%，而天然橡膠消費(fèi)量同比增加6.8%左右。

    綜上所述，預(yù)計(jì)隨著東南亞產(chǎn)膠國(guó)產(chǎn)量增速降低、消費(fèi)增速提升及對(duì)出口的控制，預(yù)計(jì)2019年全球天然橡膠將繼續(xù)向著供應(yīng)收緊的目標(biāo)前行，過剩壓力趨緩，價(jià)格穩(wěn)中小幅走高。天然橡膠與合成橡膠價(jià)差將縮小，利于合成橡膠消費(fèi)。

    2.3    貿(mào)易戰(zhàn)拉低國(guó)內(nèi)橡膠需求

    按單一國(guó)家統(tǒng)計(jì)美國(guó)曾是我國(guó)輪胎最大的出口市場(chǎng)。2018年我國(guó)輪胎出口量2.9億條，其中出口美國(guó)3442萬條，占比11.2%。

目前，我國(guó)小客車及輕卡車胎還處于自2015年8月開始為期5年的美國(guó)“雙反”期間；2018年10月22日，歐盟對(duì)我國(guó)出口客貨車胎反傾銷肯定性終裁發(fā)布；2019年2月15日，美國(guó)開始對(duì)我國(guó)客貨車輪胎實(shí)施“雙反”制裁，我國(guó)輪胎出口形勢(shì)惡化。

圖12 2019年全球合成橡膠主要品種需求變化

圖12 2019年全球合成橡膠主要品種需求變化

    如果中美貿(mào)易戰(zhàn)繼續(xù)下去，對(duì)輪胎等橡膠制品行業(yè)的影響較大。但提高出口退稅率、重啟基建投資等措施或?qū)⒌窒糠重?fù)面影響，市場(chǎng)存在一定的不確定性。

    3、2019年合成橡膠市場(chǎng)的“危中尋機(jī)”

    3.1    稀土膠“起飛”帶動(dòng)順丁橡膠需求回升

丁二烯橡膠(俗稱順丁橡膠)按催化體系劃分為鎳系、鈷系、釹系(也稱稀土)及鋰系膠。其中前3種1,4-丁二烯含量較高，稱為高順式丁二烯橡膠，主要用于輪胎、制鞋、力車胎、管帶等行業(yè)；鋰系膠為低順式丁二烯橡膠，主要用于ABS、HIPS等塑料改性。其中稀土順丁橡膠在耐屈撓、低生熱、抗?jié)窕暗蜐L動(dòng)阻力等方面性能優(yōu)于目前國(guó)內(nèi)應(yīng)用最多的鎳系順丁橡膠，是發(fā)展高性能輪胎和節(jié)能輪胎的優(yōu)選膠種，未來具有替代鎳系順丁橡膠的趨勢(shì)。

圖13 近年國(guó)內(nèi)SSBR產(chǎn)量變化趨勢(shì)

圖13 近年國(guó)內(nèi)SSBR產(chǎn)量變化趨勢(shì)

    隨著國(guó)內(nèi)外輪胎產(chǎn)業(yè)升級(jí)及朗盛(新加坡)稀土順丁橡膠裝置的投產(chǎn)，近兩年國(guó)內(nèi)稀土順丁橡膠消費(fèi)量明顯增加，但消費(fèi)幾乎全部依賴進(jìn)口。輪胎標(biāo)簽法的實(shí)施及輪胎行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的加劇，帶動(dòng)了國(guó)內(nèi)輪胎行業(yè)的升級(jí)。國(guó)內(nèi)的外資企業(yè)是稀土順丁橡膠的主要消費(fèi)者，但隨著朗盛(新加坡)稀土順丁橡膠裝置的投產(chǎn)及價(jià)格的下跌，內(nèi)資輪胎企業(yè)的用量也在大幅增加。

    2018年我國(guó)丁二烯橡膠進(jìn)口量大幅減少，但其中來自新加坡的稀土順丁橡膠的進(jìn)口量不減，說明國(guó)內(nèi)稀土順丁橡膠的消費(fèi)較好，在丁二烯橡膠總消費(fèi)中的占比還在增加。2018年自新加坡進(jìn)口的丁二烯橡膠數(shù)量占國(guó)內(nèi)進(jìn)口總量的16.5%，而2016年比例為6.6%。

    近年國(guó)內(nèi)稀土順丁橡膠的生產(chǎn)熱度也不斷上升，但產(chǎn)品仍處于市場(chǎng)推廣階段。目前燕山石化、錦州石化、獨(dú)山子石化、浙江傳化幾套裝置均可生產(chǎn)稀土膠。但目前產(chǎn)品多處于輪胎工業(yè)應(yīng)用試驗(yàn)階段，橡膠裝置多為間歇批量生產(chǎn)。四川石化也在對(duì)其鎳系膠裝置進(jìn)行改造，屆時(shí)也可生產(chǎn)稀土膠。

    2019年國(guó)內(nèi)汽車銷售及輪胎出口需求增速放緩，但基建投資或?qū)⒅貑⒗枚《┫鹉z需求，預(yù)計(jì)丁二烯橡膠需求量115萬噸，同比增長(zhǎng)5.8%，需求量有所回升但仍不及2017年。

    預(yù)計(jì)我國(guó)稀土順丁橡膠消費(fèi)量在5~6萬噸，在丁二烯橡膠總消費(fèi)量中的占比還不足10%。但隨著未來歐盟標(biāo)簽法新一階段的實(shí)施、我國(guó)綠色標(biāo)簽制度的強(qiáng)制推行，以及國(guó)內(nèi)稀土膠產(chǎn)品的成熟應(yīng)用，2019年稀土順丁橡膠在國(guó)內(nèi)或?qū)⒗^續(xù)快速發(fā)展。

    3.2    貿(mào)易戰(zhàn)或?qū)閲?guó)產(chǎn)溶聚丁苯膠帶來機(jī)遇

    丁苯橡膠按照聚合方法可分為ESBR和SSBR。目前國(guó)內(nèi)應(yīng)用較多的為ESBR，但SSBR由于具有更好的抗?jié)窕?，可根?jù)用戶需求進(jìn)行產(chǎn)品設(shè)計(jì)，與稀土順丁橡膠、白炭黑配伍使用，是高性能輪胎不可或缺的高端膠種，有替代ESBR的趨勢(shì)。

    受上年負(fù)增長(zhǎng)基數(shù)較低及基建投資重啟等因素影響，預(yù)計(jì)2019年國(guó)內(nèi)丁苯橡膠需求略有回升至138萬噸左右，同比增長(zhǎng)3%，但總量仍低于2017年。

近年國(guó)內(nèi)SSBR供需穩(wěn)步發(fā)展，但自給率仍不足50%。自2012年11月歐盟輪胎標(biāo)簽法實(shí)施，我國(guó)SSBR的消費(fèi)量快速增加，近年進(jìn)入平穩(wěn)發(fā)展階段。預(yù)計(jì)SSBR的消費(fèi)量在20萬噸以上，占國(guó)內(nèi)丁苯橡膠消費(fèi)總量的15%左右。國(guó)內(nèi)SSBR自給率雖不斷提高，消費(fèi)仍主要依靠進(jìn)口滿足。

圖14 近年我國(guó)海關(guān)口徑的SBS出口量變化趨勢(shì)

圖14 近年我國(guó)海關(guān)口徑的SBS出口量變化趨勢(shì)

    近年國(guó)內(nèi)SSBR產(chǎn)量不斷提高(見圖13)。生產(chǎn)企業(yè)包括中國(guó)石化的燕山石化、巴陵石化、高橋石化，中國(guó)石油的獨(dú)山子石化等。其中裝置負(fù)荷較高的是獨(dú)山子石化，其產(chǎn)品質(zhì)量及品種也在增多，價(jià)格穩(wěn)步提高。

    2018年，巴陵石化及燕山石化SSBR裝置優(yōu)化完成，負(fù)荷不斷提升。預(yù)計(jì)2019年國(guó)內(nèi)SSBR產(chǎn)量還將增加，質(zhì)量及品種也將不斷增多。中美貿(mào)易戰(zhàn)加大了輪胎等下游行業(yè)的進(jìn)口成本，同時(shí)為其供應(yīng)帶來風(fēng)險(xiǎn)，這對(duì)國(guó)內(nèi)SSBR企業(yè)而言或許是個(gè)機(jī)會(huì)。

    3.3    出口退稅率提高超預(yù)期促SBS出口增加

    2018年我國(guó)SBCs供需雙雙表現(xiàn)搶眼，持續(xù)成為合成橡膠產(chǎn)品中的明星產(chǎn)品。SBS傳統(tǒng)消費(fèi)領(lǐng)域主要是制鞋、道改瀝青、防水卷材等，2018年主要是得益于防水卷材及基建投資需求的帶動(dòng)。

    預(yù)計(jì)2018年我國(guó)SBCs產(chǎn)量及需求量分別為116.4萬噸和115萬噸，同比分別增長(zhǎng)16.5%和14.6%(2017年均為負(fù)增長(zhǎng))；進(jìn)出口量分別為6.9萬噸和8.3萬噸，同比分別減少10.2%和增加13.8%(上年分別減少7.6%和增加48.0%)。

    近年，我國(guó)SBS供需快速增加，為低迷的橡膠市場(chǎng)帶來一抹亮色(見圖14)。除了國(guó)內(nèi)需求的帶動(dòng)外，“一帶一路”發(fā)展戰(zhàn)略也是促進(jìn)SBS需求快速增長(zhǎng)的主要原因。

    2017年，出口前10位的國(guó)家或地區(qū)中，除中國(guó)臺(tái)灣外，其他都是“一帶一路”國(guó)家(見圖15)，出口量合計(jì)占國(guó)內(nèi)出口總量2.67萬噸的66.8%。

隨著“一帶一路”項(xiàng)目建設(shè)的推進(jìn)，相關(guān)國(guó)家和地區(qū)的部分高速公路、機(jī)場(chǎng)、基建防水等項(xiàng)目進(jìn)入到中后期，對(duì)SBS改性瀝青的需求量快速增加。加之SBS出口退稅率由原來的5%提高至10%，上調(diào)幅度較大，或?qū)?dòng)2019年出口增加。

圖15 2017年我國(guó)SBS主要出口目的地

圖15 2017年我國(guó)SBS主要出口目的地

    預(yù)計(jì)2019年我國(guó)SBCs需求量約122萬噸，同比增長(zhǎng)6.4%，受上年基數(shù)較高(14.6%)影響，增速有所回落。預(yù)計(jì)出口量8.7萬噸，同比增長(zhǎng)約4.0%。

    3.4    反傾銷及貿(mào)易戰(zhàn)促國(guó)內(nèi)丁基橡膠快發(fā)展

    丁基橡膠可劃分為普通丁基橡膠和鹵化丁基橡膠。鹵化丁基橡膠是普通丁基橡膠與氯、溴發(fā)生鹵化反應(yīng)的產(chǎn)物。兩者具有不同的消費(fèi)領(lǐng)域。普通丁基橡膠一般用作輪胎內(nèi)胎、膠囊及防震橡膠、工業(yè)膠板、醫(yī)用橡膠等；鹵化丁基橡膠則用于無內(nèi)胎輪胎的氣密層和醫(yī)藥瓶塞等。鹵化丁基橡膠消費(fèi)占到丁基橡膠總消費(fèi)的60%以上。

    2018年國(guó)內(nèi)丁基橡膠產(chǎn)能及消費(fèi)量分別為44.5萬噸/年和42萬噸，同比分別增長(zhǎng)12.7%和0.8%；裝置平均開工率40.1%；凈進(jìn)口量24.1萬噸。

    雖然我國(guó)丁基橡膠供應(yīng)遠(yuǎn)不能滿足需求，但受技術(shù)限制，行業(yè)開工率較低，進(jìn)口依存度高達(dá)60%左右。2018年受到國(guó)內(nèi)對(duì)歐美、新加坡鹵化丁基橡膠反傾銷及中美貿(mào)易戰(zhàn)影響，國(guó)內(nèi)裝置平均開工率較上年有所提高，但有些裝置仍長(zhǎng)期處于停車狀態(tài)。

    近年來自新加坡的進(jìn)口丁基橡膠大幅增加。這主要是2013年6月朗盛公司10萬噸/年丁基橡膠裝置在新加坡建成投產(chǎn)。2017年來自新加坡的普通丁基膠和鹵化丁基橡膠的進(jìn)口量分別為1.04萬噸和4.57萬噸，分別占國(guó)內(nèi)進(jìn)口總量的16.2%和21.6%。2018年6月，?？松梨谠谛录悠碌?4萬噸/年丁基橡膠裝置建成投產(chǎn)，其主要目的市場(chǎng)也是中國(guó)。反傾銷及貿(mào)易戰(zhàn)對(duì)美加征關(guān)稅利好國(guó)內(nèi)丁基橡膠行業(yè)，裝置開工率將提升，鹵化丁基橡膠自給率提高。2017年三季度開始，我國(guó)開始對(duì)來自美國(guó)、歐盟及新加坡的鹵化丁基橡膠進(jìn)行反傾銷調(diào)查，2018年4月19日發(fā)布肯定性反傾銷初裁。

    2017年來自上述3個(gè)國(guó)家和地區(qū)的進(jìn)口量占我國(guó)進(jìn)口總量的比例分別為28.5%，15.1%和21.6%。2018年中美貿(mào)易戰(zhàn)也對(duì)來自美國(guó)的部分鹵化丁基橡膠加征5%的進(jìn)口關(guān)稅。受此影響，國(guó)內(nèi)丁基橡膠價(jià)格大幅上漲，國(guó)內(nèi)裝置開工率提高。

    2018年國(guó)內(nèi)丁基橡膠產(chǎn)量17.8萬噸，同比增長(zhǎng)13.2%，裝置有效開工率44%，較上年提高近5個(gè)百分點(diǎn)。預(yù)計(jì)2019年受反傾銷及貿(mào)易戰(zhàn)利好影響，國(guó)內(nèi)丁基橡膠開工率還將進(jìn)一步提升。

    2019年國(guó)內(nèi)丁基橡膠沒有新增產(chǎn)能，預(yù)計(jì)需求保持在42萬噸左右，凈進(jìn)口量降至22萬噸。受惠于反傾銷及中美貿(mào)易戰(zhàn)，預(yù)計(jì)2019年國(guó)內(nèi)丁基橡膠裝置開工率提升至45%左右。

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