2019年上半年豆粕市場分析及預(yù)測
來源：絲路印象
2024-07-19 17:33:58
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2019年上半年，全球大豆產(chǎn)量再創(chuàng)新高，供需過剩格局加深，豆類市場維持低位震蕩。中美貿(mào)易戰(zhàn)一波三折，美國舊作大豆出口持續(xù)下調(diào)，庫存再創(chuàng)新高，美豆價格跌破800美分/蒲式耳，但受春播時期遭遇持續(xù)降雨，新作美豆播種進(jìn)度大幅落后往年，新作減產(chǎn)概率大增，提振美豆價格探底反彈。
巴西大豆產(chǎn)量小幅下降，阿根廷大豆產(chǎn)量恢復(fù)至歷史第二高位，南美大豆豐產(chǎn)，中國仍以采購南美大豆為主，大豆進(jìn)口總量下降12.2％，進(jìn)口成本下降2.3％。國內(nèi)非洲豬瘟疫情延續(xù)擴(kuò)散，生豬產(chǎn)能大幅下降，豬料消費下降，但家禽養(yǎng)殖效益較高，禽料消費增幅高于預(yù)期，疊加豆粕與雜粕價差降至歷史低位，豆粕使用優(yōu)勢明顯，飼料企業(yè)上調(diào)豆粕添加比例，上半年豆粕飼用消費量降幅低于市場預(yù)期，同比下降0.8％。2019年上半年，國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨均價為2749元/噸，環(huán)比下跌16％，同比下跌10.3％(圖1)。
2-4月中美貿(mào)易磋商持續(xù)推進(jìn)，雙方進(jìn)一步落實兩國元首阿根廷會晤達(dá)成的重要共識，圍繞協(xié)議文本開展談判，在技術(shù)轉(zhuǎn)讓、知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)、非關(guān)稅壁壘、服務(wù)業(yè)、農(nóng)業(yè)以及匯率等方面的具體問題上取得實質(zhì)性進(jìn)展。美國推遲3月1日上調(diào)中國輸美商品關(guān)稅的計劃，市場消息，中國提議每年額外采購300億美元的美國農(nóng)產(chǎn)品，其中包括大豆、玉米和小麥。但進(jìn)入5月以后，中美貿(mào)易戰(zhàn)再度升級，5月10日，美方對2000億美元中國輸美商品加征的關(guān)稅從10％上調(diào)至25％。5月13日，國務(wù)院關(guān)稅稅則委員會發(fā)布公告，自2019年6月1日0時起，對已實施加征關(guān)稅的600億美元清單美國商品中的部分，提高加征關(guān)稅稅率，分別實施25％、20％或10％加征關(guān)稅。對之前加征5％關(guān)稅的稅目商品，仍繼續(xù)加征5％關(guān)稅。6月2日，國務(wù)院新聞辦公室發(fā)布《關(guān)于中美經(jīng)貿(mào)磋商的中方立場》白皮書，這是繼去年9月發(fā)布《關(guān)于中美經(jīng)貿(mào)摩擦的事實與中方立場》白皮書后，中方再度就中美經(jīng)貿(mào)問題發(fā)布白皮書。
2、全球大豆產(chǎn)量再創(chuàng)新高.供需過剩格局加深
美國農(nóng)業(yè)部6月數(shù)據(jù)顯示，2018-2019年度全球大豆產(chǎn)量3.62億t，較2017-2018年度增加2053.1萬t；全球大豆期末庫存ll280萬t，較2017-2018年度增加1370萬t。
美國舊作大豆庫存創(chuàng)歷史新高，新作減產(chǎn)炒作升溫。美國農(nóng)業(yè)部6月數(shù)據(jù)顯示，2018-2019年度美豆產(chǎn)量1.237億t，較2017-2018年度增加360萬t，出口4626.7萬t，較2017-2018年度減少1168萬t，壓榨5715.3萬t，較2017-2018年度增加123萬t，期末庫存2912.7萬t，較2017-2018年度增加1720.4萬t。由于今年春播時期遭遇強(qiáng)降雨，美國新作大豆播種進(jìn)度落后往年，減產(chǎn)憂慮持續(xù)升溫。截至6月23日當(dāng)周，美國大豆優(yōu)良率54％，低于上年同期73％；美國大豆種植率85％，低于上年同期100％；美國大豆出苗率71％，低于上年同期94％。
阿根廷大豆產(chǎn)量恢復(fù)，出口和壓榨大幅增長。美國農(nóng)業(yè)部6月數(shù)據(jù)顯示，2018-2019年度阿根廷大豆產(chǎn)量5600萬t，較2017-2018年度增加1820萬t，出口775萬t，較2017-2018年度增加564萬t，壓榨4200萬t，較2017-2018年度增加507萬t，期末庫存2945萬t，較2017-2018年度增加569.7萬t。
中國實施大豆振興計劃方案，種植面積和產(chǎn)量延續(xù)增長。2019年農(nóng)業(yè)農(nóng)村部發(fā)布《大豆振興計劃實施方案》，擴(kuò)大東北、黃淮海和西南地區(qū)大豆種植面積，2019年大豆種植面積增加l000萬畝，力爭到2020年大豆種植面積達(dá)到1.4億畝，大豆自給水平提高一個百分點，2022年達(dá)到1.5億畝。2019年國產(chǎn)大豆補(bǔ)貼力度加碼，黑龍江省大豆種植補(bǔ)貼將較玉米高出200元/畝以上，大豆生產(chǎn)者補(bǔ)貼每畝不超過270元；吉林省大豆種植補(bǔ)貼為265元/畝，玉米補(bǔ)貼在86元/畝；內(nèi)蒙古大豆生產(chǎn)者補(bǔ)貼235元，畝，玉米生產(chǎn)者補(bǔ)貼水平100元/噸。據(jù)國家糧油信息中心數(shù)據(jù)，中國大豆播種面積將增至885萬公頃，同比增加5.4％；大豆產(chǎn)量預(yù)計為1680萬t，同比增長5.0％(圖2)。
3、進(jìn)口總量大幅下降，進(jìn)口均價小幅下跌
6月10日，中國海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2019年5月份中國進(jìn)口大豆736.2萬t，環(huán)比減少27.8萬t，下降3.6％，同比減少263萬t，下降24％。5月大豆進(jìn)口均價為391美元/噸，同比下降10.5％，環(huán)比下降2.6％。2019年1-5月中國進(jìn)口大豆總量累計約為3175萬t，同比下降442萬t，降幅12.2％。1-5月中國大豆進(jìn)口均價為416.5美元，噸，同比下降2.3％(圖2)。
4、開機(jī)率低位運(yùn)行，豆粕庫存大幅下降
上半年，油廠開機(jī)率均值為44％，低于同期水平，處于近五年新低；大豆壓榨總量為4055.1萬t，環(huán)比減2.6％，同比減12.9％。豆粕現(xiàn)貨供應(yīng)下降，油廠豆粕庫存大幅下降，供應(yīng)階段性偏緊，且終端市場需求降幅低于市場預(yù)期，未執(zhí)行合同先降后升。截至6月底，國內(nèi)沿海地區(qū)油廠豆粕庫存在90萬t，未執(zhí)行合同在400萬t(圖3)。
5、豬料降、禽料增，豆粕飼用量小幅下降
上半年，國內(nèi)豆粕飼用消費小幅下降，但降幅低于市場預(yù)期，下游企業(yè)庫存低位回升，終端市場對豆粕現(xiàn)貨提貨速度較慢，飼料企業(yè)庫存保持在30d左右。根據(jù)博亞和訊數(shù)據(jù)測算，預(yù)計2019年1-6月國內(nèi)豆粕飼料消費總量為3114萬t，同比減0.8％(圖4)。
6、價差降至低位，豆粕使用優(yōu)勢明顯
上半年，國內(nèi)豆粕與菜粕現(xiàn)貨價差為365元/噸，同比下降33.9％；豆粕與棉粕現(xiàn)貨價差為439元/噸，同比下降31.5％。豆粕與雜粕價差大幅縮窄，4月份價差再創(chuàng)新低，豆粕使用優(yōu)勢明顯，飼料企業(yè)上調(diào)豆粕添加比例，降低雜粕添加比例，其中畜禽料中豆粕添加比例升至最高水平，基本不再添加雜粕，水產(chǎn)料中雜粕也僅保持剛性需求。
7、政策、天氣和供需博弈，下半年豆粕現(xiàn)貨寬幅震蕩
由于春播時期美國中西部地區(qū)遭遇持續(xù)性降雨，美豆種植進(jìn)度嚴(yán)重滯后，出苗率低于同期，大豆播種面積下降概率大增，且優(yōu)良率明顯低于同期，新作減產(chǎn)概率增加。
美國農(nóng)業(yè)部將于6月底公布美國大豆面積報告，屆時將根據(jù)實際播種情況對面積做出權(quán)威性評估。此外，7月以后美國農(nóng)業(yè)部也將根據(jù)優(yōu)良率情況，對單產(chǎn)進(jìn)行調(diào)整，預(yù)計新作單產(chǎn)將低于趨勢單產(chǎn)水平。
市場預(yù)計7月到港量在950萬t，8月到港量在900萬t，9月到港量在900萬t，三季度國內(nèi)大豆供應(yīng)保持寬松態(tài)勢。目前中美貿(mào)易磋商重啟，若中美達(dá)成一定貿(mào)易協(xié)議，四季度中國進(jìn)口美豆將恢復(fù)常態(tài)，四季度國內(nèi)大豆供應(yīng)壓力較大。國內(nèi)生豬產(chǎn)能進(jìn)入下降趨勢，下半年生豬存欄下降影響更加明顯，疊加目前非洲豬瘟疫情仍在散發(fā)，且終端養(yǎng)殖場復(fù)養(yǎng)效果不佳，中長期來看，豬料消費下降勢頭難改變；但禽料養(yǎng)殖效益較高，補(bǔ)欄增長，禽料消費高于預(yù)期，但很難彌補(bǔ)豬料降幅。
以上內(nèi)容摘自絲路印象海外事業(yè)部(www.miottimo.com)搜集整理，若轉(zhuǎn)載，請注明出處。
巴西大豆產(chǎn)量小幅下降，阿根廷大豆產(chǎn)量恢復(fù)至歷史第二高位，南美大豆豐產(chǎn)，中國仍以采購南美大豆為主，大豆進(jìn)口總量下降12.2％，進(jìn)口成本下降2.3％。國內(nèi)非洲豬瘟疫情延續(xù)擴(kuò)散，生豬產(chǎn)能大幅下降，豬料消費下降，但家禽養(yǎng)殖效益較高，禽料消費增幅高于預(yù)期，疊加豆粕與雜粕價差降至歷史低位，豆粕使用優(yōu)勢明顯，飼料企業(yè)上調(diào)豆粕添加比例，上半年豆粕飼用消費量降幅低于市場預(yù)期，同比下降0.8％。2019年上半年，國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨均價為2749元/噸，環(huán)比下跌16％，同比下跌10.3％(圖1)。
圖1 2017-2019年(6月)國內(nèi)豆粕均價趨勢圖
2-4月中美貿(mào)易磋商持續(xù)推進(jìn)，雙方進(jìn)一步落實兩國元首阿根廷會晤達(dá)成的重要共識，圍繞協(xié)議文本開展談判，在技術(shù)轉(zhuǎn)讓、知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)、非關(guān)稅壁壘、服務(wù)業(yè)、農(nóng)業(yè)以及匯率等方面的具體問題上取得實質(zhì)性進(jìn)展。美國推遲3月1日上調(diào)中國輸美商品關(guān)稅的計劃，市場消息，中國提議每年額外采購300億美元的美國農(nóng)產(chǎn)品，其中包括大豆、玉米和小麥。但進(jìn)入5月以后，中美貿(mào)易戰(zhàn)再度升級，5月10日，美方對2000億美元中國輸美商品加征的關(guān)稅從10％上調(diào)至25％。5月13日，國務(wù)院關(guān)稅稅則委員會發(fā)布公告，自2019年6月1日0時起，對已實施加征關(guān)稅的600億美元清單美國商品中的部分，提高加征關(guān)稅稅率，分別實施25％、20％或10％加征關(guān)稅。對之前加征5％關(guān)稅的稅目商品，仍繼續(xù)加征5％關(guān)稅。6月2日，國務(wù)院新聞辦公室發(fā)布《關(guān)于中美經(jīng)貿(mào)磋商的中方立場》白皮書，這是繼去年9月發(fā)布《關(guān)于中美經(jīng)貿(mào)摩擦的事實與中方立場》白皮書后，中方再度就中美經(jīng)貿(mào)問題發(fā)布白皮書。
圖2 2015-2019年(6月)中國月度大豆進(jìn)口量及單價
2、全球大豆產(chǎn)量再創(chuàng)新高.供需過剩格局加深
美國農(nóng)業(yè)部6月數(shù)據(jù)顯示，2018-2019年度全球大豆產(chǎn)量3.62億t，較2017-2018年度增加2053.1萬t；全球大豆期末庫存ll280萬t，較2017-2018年度增加1370萬t。
美國舊作大豆庫存創(chuàng)歷史新高，新作減產(chǎn)炒作升溫。美國農(nóng)業(yè)部6月數(shù)據(jù)顯示，2018-2019年度美豆產(chǎn)量1.237億t，較2017-2018年度增加360萬t，出口4626.7萬t，較2017-2018年度減少1168萬t，壓榨5715.3萬t，較2017-2018年度增加123萬t，期末庫存2912.7萬t，較2017-2018年度增加1720.4萬t。由于今年春播時期遭遇強(qiáng)降雨，美國新作大豆播種進(jìn)度落后往年，減產(chǎn)憂慮持續(xù)升溫。截至6月23日當(dāng)周，美國大豆優(yōu)良率54％，低于上年同期73％；美國大豆種植率85％，低于上年同期100％；美國大豆出苗率71％，低于上年同期94％。
圖3 2016-2019年(6月)國內(nèi)油廠豆粕庫存和未執(zhí)行合同趨勢圖
阿根廷大豆產(chǎn)量恢復(fù)，出口和壓榨大幅增長。美國農(nóng)業(yè)部6月數(shù)據(jù)顯示，2018-2019年度阿根廷大豆產(chǎn)量5600萬t，較2017-2018年度增加1820萬t，出口775萬t，較2017-2018年度增加564萬t，壓榨4200萬t，較2017-2018年度增加507萬t，期末庫存2945萬t，較2017-2018年度增加569.7萬t。
中國實施大豆振興計劃方案，種植面積和產(chǎn)量延續(xù)增長。2019年農(nóng)業(yè)農(nóng)村部發(fā)布《大豆振興計劃實施方案》，擴(kuò)大東北、黃淮海和西南地區(qū)大豆種植面積，2019年大豆種植面積增加l000萬畝，力爭到2020年大豆種植面積達(dá)到1.4億畝，大豆自給水平提高一個百分點，2022年達(dá)到1.5億畝。2019年國產(chǎn)大豆補(bǔ)貼力度加碼，黑龍江省大豆種植補(bǔ)貼將較玉米高出200元/畝以上，大豆生產(chǎn)者補(bǔ)貼每畝不超過270元；吉林省大豆種植補(bǔ)貼為265元/畝，玉米補(bǔ)貼在86元/畝；內(nèi)蒙古大豆生產(chǎn)者補(bǔ)貼235元，畝，玉米生產(chǎn)者補(bǔ)貼水平100元/噸。據(jù)國家糧油信息中心數(shù)據(jù)，中國大豆播種面積將增至885萬公頃，同比增加5.4％；大豆產(chǎn)量預(yù)計為1680萬t，同比增長5.0％(圖2)。
3、進(jìn)口總量大幅下降，進(jìn)口均價小幅下跌
6月10日，中國海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2019年5月份中國進(jìn)口大豆736.2萬t，環(huán)比減少27.8萬t，下降3.6％，同比減少263萬t，下降24％。5月大豆進(jìn)口均價為391美元/噸，同比下降10.5％，環(huán)比下降2.6％。2019年1-5月中國進(jìn)口大豆總量累計約為3175萬t，同比下降442萬t，降幅12.2％。1-5月中國大豆進(jìn)口均價為416.5美元，噸，同比下降2.3％(圖2)。
4、開機(jī)率低位運(yùn)行，豆粕庫存大幅下降
上半年，油廠開機(jī)率均值為44％，低于同期水平，處于近五年新低；大豆壓榨總量為4055.1萬t，環(huán)比減2.6％，同比減12.9％。豆粕現(xiàn)貨供應(yīng)下降，油廠豆粕庫存大幅下降，供應(yīng)階段性偏緊，且終端市場需求降幅低于市場預(yù)期，未執(zhí)行合同先降后升。截至6月底，國內(nèi)沿海地區(qū)油廠豆粕庫存在90萬t，未執(zhí)行合同在400萬t(圖3)。
5、豬料降、禽料增，豆粕飼用量小幅下降
上半年，國內(nèi)豆粕飼用消費小幅下降，但降幅低于市場預(yù)期，下游企業(yè)庫存低位回升，終端市場對豆粕現(xiàn)貨提貨速度較慢，飼料企業(yè)庫存保持在30d左右。根據(jù)博亞和訊數(shù)據(jù)測算，預(yù)計2019年1-6月國內(nèi)豆粕飼料消費總量為3114萬t，同比減0.8％(圖4)。
6、價差降至低位，豆粕使用優(yōu)勢明顯
上半年，國內(nèi)豆粕與菜粕現(xiàn)貨價差為365元/噸，同比下降33.9％；豆粕與棉粕現(xiàn)貨價差為439元/噸，同比下降31.5％。豆粕與雜粕價差大幅縮窄，4月份價差再創(chuàng)新低，豆粕使用優(yōu)勢明顯，飼料企業(yè)上調(diào)豆粕添加比例，降低雜粕添加比例，其中畜禽料中豆粕添加比例升至最高水平，基本不再添加雜粕，水產(chǎn)料中雜粕也僅保持剛性需求。
7、政策、天氣和供需博弈，下半年豆粕現(xiàn)貨寬幅震蕩
由于春播時期美國中西部地區(qū)遭遇持續(xù)性降雨，美豆種植進(jìn)度嚴(yán)重滯后，出苗率低于同期，大豆播種面積下降概率大增，且優(yōu)良率明顯低于同期，新作減產(chǎn)概率增加。
美國農(nóng)業(yè)部將于6月底公布美國大豆面積報告，屆時將根據(jù)實際播種情況對面積做出權(quán)威性評估。此外，7月以后美國農(nóng)業(yè)部也將根據(jù)優(yōu)良率情況，對單產(chǎn)進(jìn)行調(diào)整，預(yù)計新作單產(chǎn)將低于趨勢單產(chǎn)水平。
市場預(yù)計7月到港量在950萬t，8月到港量在900萬t，9月到港量在900萬t，三季度國內(nèi)大豆供應(yīng)保持寬松態(tài)勢。目前中美貿(mào)易磋商重啟，若中美達(dá)成一定貿(mào)易協(xié)議，四季度中國進(jìn)口美豆將恢復(fù)常態(tài)，四季度國內(nèi)大豆供應(yīng)壓力較大。國內(nèi)生豬產(chǎn)能進(jìn)入下降趨勢，下半年生豬存欄下降影響更加明顯，疊加目前非洲豬瘟疫情仍在散發(fā)，且終端養(yǎng)殖場復(fù)養(yǎng)效果不佳，中長期來看，豬料消費下降勢頭難改變；但禽料養(yǎng)殖效益較高，補(bǔ)欄增長，禽料消費高于預(yù)期，但很難彌補(bǔ)豬料降幅。
圖4 2015-2019年6月中國豆粕飼料消費量
以上內(nèi)容摘自絲路印象海外事業(yè)部(www.miottimo.com)搜集整理，若轉(zhuǎn)載，請注明出處。
2026-2031年美國房地產(chǎn)行業(yè)投資前景及風(fēng)險分析報告
報告頁數(shù)：113頁
圖表數(shù)：71
報告類別：前景預(yù)測報告
最后修訂：2025.01
2026-2031年美國基礎(chǔ)建設(shè)行業(yè)投資前景及風(fēng)險分析報告
報告頁數(shù)：133頁
圖表數(shù)：140
報告類別：前景預(yù)測報告
最后修訂：2025.01
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