中國建筑裝飾行業(yè)上市公司分析
來源：絲路印象
2024-07-19 17:33:59
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一、建筑裝飾行業(yè)整體發(fā)展態(tài)勢
1.我國宏觀經(jīng)濟穩(wěn)定增長
近年來，我國經(jīng)濟發(fā)展呈現(xiàn)“新常態(tài)”發(fā)展特點：經(jīng)濟增長由高速增長向中高速增長轉(zhuǎn)變；經(jīng)濟發(fā)展結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化升級；經(jīng)濟發(fā)展由要素驅(qū)動、投資驅(qū)動向創(chuàng)新驅(qū)動轉(zhuǎn)變。2017年，我國宏觀經(jīng)濟穩(wěn)中向好，全社會固定資產(chǎn)投資641238億元，同比增長7.0%，全社會建筑業(yè)增加值為55689億元，同比增長4.3%，占GDP比重為6.73%。
公共建筑裝飾行業(yè)依然保持平穩(wěn)的發(fā)展。國家宏觀調(diào)控和行業(yè)政策的引導(dǎo)，城鎮(zhèn)化進程的不斷推進，人民對生活質(zhì)量的追求，以及生活、交通、商業(yè)配套等基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)將為建筑裝飾行業(yè)尤其是公共建筑裝飾行業(yè)提供新的發(fā)展動能。2017年我國的GDP增速為6.90%，相較于2016年的6.7%有略微上漲，但與前幾年相比，還是有減緩的。從圖1中看出，我國的經(jīng)濟增長速度趨緩，結(jié)構(gòu)變化指數(shù)也在緩慢下降。(見圖1)
2.建筑裝飾行業(yè)整體態(tài)勢發(fā)展平穩(wěn)
2017年，我國宏觀經(jīng)濟在改革開放推進、經(jīng)濟結(jié)構(gòu)加快調(diào)整、創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展等相關(guān)戰(zhàn)略政策的共同作用下，緩中趨穩(wěn)，穩(wěn)中向好?，F(xiàn)階段對于建筑裝飾行業(yè)而言，有機遇也有挑戰(zhàn)。隨著新型城鎮(zhèn)化建設(shè)和“一帶一路”的深入推進，各地區(qū)加快推進了住宅裝修；國民生活質(zhì)量與水平提高帶來的消費升級也給裝修行業(yè)帶來了新的發(fā)展機遇。受國家的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)性改革和國家分類調(diào)控房地產(chǎn)政策變化的影響，近年來房地產(chǎn)市場呈現(xiàn)較大的波動，房地產(chǎn)市場產(chǎn)生的波動對以房地產(chǎn)行業(yè)為依托的建筑裝飾行業(yè)的業(yè)務(wù)造成了一定程度的影響。建筑裝飾行業(yè)的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、新簽訂單、開工速度、回款速度等都受到了不同程度的影響。
在我國居民生活水平提高帶來的消費升級的帶動下，消費者會對建筑裝飾行業(yè)有更高品質(zhì)的要求，隨之會帶來下游客戶對產(chǎn)品設(shè)計、施工、服務(wù)、售后等多方面更加高的要求，進一步促進行業(yè)的技術(shù)升級與創(chuàng)新，更加符合消費者消費預(yù)期的公司會在未來占有更大的市場份額，也即未來擁有設(shè)計理念先進、施工水平精湛、成本管理優(yōu)秀、客戶體驗優(yōu)質(zhì)的公司將會脫穎而出。
二、建筑裝飾行業(yè)上市公司財務(wù)分析
2017年隨著經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的調(diào)整和政府對房價的調(diào)控，建筑行業(yè)普遍呈現(xiàn)低迷的態(tài)勢，但消費升級、舊房改造、“一帶一路”、PPP等諸多機遇也給建筑裝飾行業(yè)注入了新的活力。
1.營收規(guī)模分析
2015年17家公司營業(yè)收入總額為709.72億元，2016年17家公司營業(yè)收入總額為783.36億元，2017年17家公司營業(yè)收入總額為900.81億元。2016年17家公司營業(yè)收入總額較2015年增長了10.4%，2017年17家公司營業(yè)收入總額較2016年增長了15.0%。2017年17家公司營業(yè)收入總額的增速與2016年相應(yīng)的數(shù)據(jù)相比，增加了4.6個百分點。建筑裝飾行業(yè)的17家公司營業(yè)收入總額在緩慢增加，也暗示著該行業(yè)在未來一段時間內(nèi)有較大的發(fā)展?jié)摿?見圖2)。
2.營運能力分析
應(yīng)收賬款反映的是一個企業(yè)應(yīng)收卻還未收到的款項，應(yīng)收賬款的增加會帶來一定的風(fēng)險，其金額越多，壞賬的金額也會越大。對于一個以盈利為目的的公司而言，現(xiàn)金是保障公司能夠正常營運的基礎(chǔ)，應(yīng)收賬款的增加將會相應(yīng)地減少現(xiàn)金的數(shù)額。而且在建筑裝飾行業(yè)，很多公司存在為了拉業(yè)務(wù)、促進銷售而與下游公司簽訂許多大額的應(yīng)收賬款的訂單，這對于一個以盈利為目的的上市公司而言，對廣大的股東是極不負責(zé)任的。
3.建筑裝飾行業(yè)盈利能力分析
銷售凈利率，是凈利潤占銷售收入的百分比。銷售凈利率反映每一元銷售收入帶來的凈利潤的金額，表示銷售收入的盈利水平。銷售凈利率與凈利潤成正比關(guān)系，與銷售收入成反比關(guān)系，企業(yè)在增加銷售收入額的同時，必須相應(yīng)地獲得更多的凈利潤，才能使銷售凈利率保持不變或有所提高。
在17家公司中，金螳螂的銷售凈利率是最多的，其數(shù)值為9.18%，第二為東易日盛，其數(shù)值為7.55%。在17家公司中，銷售凈利率最小的公司為柯利達和奇信股份，其數(shù)值分別為3.10%和3.57%(見圖4)。
資產(chǎn)凈利率表示企業(yè)全部資產(chǎn)獲取收益的水平，全面反映了企業(yè)的獲利能力和投入產(chǎn)出狀況。通過對該指標的深入分析，可以增強各方面對企業(yè)資產(chǎn)經(jīng)營的關(guān)注，促進企業(yè)提高單位資產(chǎn)的收益水平。一般情況下，企業(yè)可據(jù)此指標與市場資本利率進行比較，如果該指標大于市場利率，則表明企業(yè)可以充分利用財務(wù)杠桿，進行負債經(jīng)營，獲取盡可能多的收益。該指標越高，表明企業(yè)投入產(chǎn)出的水平越好，企業(yè)的資產(chǎn)運營越有效。在17家公司中，資產(chǎn)凈利率最高的公司為東易日盛，其數(shù)值為8.79%；第二為金螳螂，其數(shù)值為7.01%；第三為名雕股份，其數(shù)值為5.09%。在17家公司中，資產(chǎn)凈利率最低的公司為洪濤股份和柯利達，其數(shù)值分別為1.26%和1.94%(見圖5)。
三、建筑裝飾行業(yè)上市公司轉(zhuǎn)型升級分析
建筑裝飾行業(yè)上市公司在2017年的銷售業(yè)績均有所上升，但面臨行業(yè)外與行業(yè)內(nèi)縱向與橫向的競爭壓力，各上市公司紛紛積極地開始針對自己的優(yōu)勢與劣勢進行相應(yīng)的調(diào)整與轉(zhuǎn)型升級。
1.人才戰(zhàn)略
人才是各個公司得以在未來的行業(yè)內(nèi)取得核心競爭力的重要資源，先進的技術(shù)、有能力的領(lǐng)導(dǎo)層、不斷增加的銷售業(yè)績等都和人才息息相關(guān)。也因此，各上市公司針對各公司的實際情況，提出了有各自針對性的人才戰(zhàn)略。金螳螂在建立管培生制度的基礎(chǔ)上，積極啟動管培生基金，為員工制訂從進入公司到成長期的完整計劃，公司建立了企業(yè)人才庫，涵蓋了項目經(jīng)理、優(yōu)秀設(shè)計師等專業(yè)技術(shù)人才。公司積極推進“千百十”人才梯隊建設(shè)，聚焦重點培訓(xùn)項目，儲備關(guān)鍵崗位人才。
廣田集團緊緊把握“后備人才校招+緊缺人才社招”相結(jié)合的原則，在2017年的校園招聘中，本科及以上學(xué)歷共454人。公司也積極地與建筑專業(yè)院校進行合作。公司也成立了“廣田學(xué)院”，其對員工的組織架構(gòu)、課程體系、師資隊伍等方面進行了重新規(guī)劃。
瑞和股份推行持續(xù)從市場引進相應(yīng)的職業(yè)經(jīng)理人的做法，其包括管理團隊、施工項目經(jīng)理、設(shè)計研發(fā)人員與相應(yīng)的營銷人員。公司根據(jù)內(nèi)部培訓(xùn)和外部培訓(xùn)兩個方向，針對管理類、技能類、證書類三大類別，高層、中層、基層三類對象進行有針對性的培訓(xùn)。
神州長城從一個傳統(tǒng)的裝飾、機電、幕墻等專業(yè)分包公司逐漸升級為施工總承包，以EPC方式承接總承包工程公司，與其秉承的人才觀點息息相關(guān)。公司近幾年業(yè)務(wù)的發(fā)展和轉(zhuǎn)型致使對高端的管理人才、綜合性復(fù)合人才的需求不斷擴大。
寶鷹股份秉承“誠信寶鷹、質(zhì)量寶鷹、效益寶鷹、人文寶鷹”的發(fā)展要求，在2013年就開始創(chuàng)立“寶鷹講堂”，號召公司內(nèi)部核心成員積極地帶頭聽課，提升領(lǐng)導(dǎo)力。
柯利達一直秉承設(shè)計是建筑裝飾企業(yè)的核心競爭力之一。公司設(shè)立公共建筑裝飾設(shè)計部、室內(nèi)設(shè)計研究院、建筑渲染院、酒店設(shè)計研究所等，另外還設(shè)有建筑幕墻設(shè)計研究院、建筑幕墻設(shè)計等設(shè)計部門，同時公司有多名中國建筑裝飾協(xié)會高級、中級幕墻設(shè)計師。
2.技術(shù)研發(fā)與升級
金螳螂在技術(shù)方面積極進行材料與工藝測試和新技術(shù)應(yīng)用，推廣三新工藝文件、技術(shù)專項方案、應(yīng)知應(yīng)會工藝及節(jié)支降本視頻等工藝資料。此外，公司還與Delos公司合作，將“WELL健康建筑標準”引入室內(nèi)建筑裝飾中，將健康產(chǎn)品的理念融入設(shè)計師室內(nèi)設(shè)計作品和健康裝飾材料，為消費者提供全屋整裝健康家居解決方案。
亞廈股份及其子公司亞廈幕墻是行業(yè)內(nèi)的首家高新技術(shù)企業(yè)，始終堅持技術(shù)創(chuàng)新和自主研發(fā)。公司是迄今為止國內(nèi)唯一一家同時被住建部認定為“國家住宅產(chǎn)業(yè)基地”和“國家裝配式建筑產(chǎn)業(yè)基地”的裝飾企業(yè)，是業(yè)內(nèi)首家擁有住宅精裝修工業(yè)化核心技術(shù)體系的高新企業(yè)。
瑞和股份積極地對技術(shù)進行改進和創(chuàng)新，截至2017年末，公司共研發(fā)專利和著作權(quán)145項，獲得授權(quán)發(fā)明專利17項、實用新型專利91項、外觀專利4項、軟件著作權(quán)1項，正在受理審核中的專利32項。
寶鷹股份致力于技術(shù)創(chuàng)新，利用新技術(shù)促進傳統(tǒng)裝飾行業(yè)的轉(zhuǎn)型升級、科技成果轉(zhuǎn)化、創(chuàng)新科技孵化、產(chǎn)業(yè)資本對接、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級。在技術(shù)研發(fā)中心，不斷提高BIM技術(shù)，利用BIM管理優(yōu)勢，提高溝通和協(xié)調(diào)能力、經(jīng)濟效益、管理水平及降低資源消耗。
東易日盛建立了行業(yè)領(lǐng)先的全信息系統(tǒng)構(gòu)架，借助供應(yīng)鏈與電子商務(wù)平臺的信息化搭建，實現(xiàn)了運營能力提升及風(fēng)險把控；客戶關(guān)系管理系統(tǒng)平臺(CRM)及電子商務(wù)平臺的信息化系統(tǒng)的搭建，支撐了集團戰(zhàn)略型業(yè)務(wù)的發(fā)展，并實現(xiàn)了以客戶為導(dǎo)向的O2O業(yè)務(wù)模式。
全筑股份在職能設(shè)施上有其獨特的優(yōu)勢，公司與上海大學(xué)共同研制了人工替代智能施工機器人?，F(xiàn)階段公司對智能施工機器人的定位是“人工替代”，是完全可以自主實施不需要人為干預(yù)的。當前公司的智能畫線機器人樣機已經(jīng)完成。
柯利達積極探索“互聯(lián)網(wǎng)+”智能管理模式，實施互聯(lián)網(wǎng)信息化管理系統(tǒng)，將互聯(lián)網(wǎng)思維廣泛地運用到公司行政辦公、財務(wù)管理、施工監(jiān)管等各項業(yè)務(wù)中。
奇信股份重視信息技術(shù)在經(jīng)營管理、項目管理和分支機構(gòu)管理中的應(yīng)用，公司建立了現(xiàn)代化的計算機網(wǎng)絡(luò)、計算機軟硬件設(shè)備平臺和辦公自動化系統(tǒng)。公司重視科技創(chuàng)新與自主知識產(chǎn)權(quán)的積累，在建筑裝飾領(lǐng)域通過承擔(dān)多項課題研究。
名雕股份將科技、智能、互聯(lián)網(wǎng)思維融入家裝服務(wù)過程，建立大數(shù)據(jù)資源庫，推出了“云體驗、云設(shè)計、云管控、云采購、云支付、云呼叫”的云家裝體驗式服務(wù)，客戶使用移動智能終端體驗由VR、3D技術(shù)所展現(xiàn)的裝飾全流程服務(wù)。
3.產(chǎn)業(yè)鏈及跨區(qū)域連鎖業(yè)務(wù)
亞廈股份是建筑裝飾企業(yè)資質(zhì)等級最高、最完備的企業(yè)之一，公司及其子公司擁有建筑裝飾、建筑幕墻、機電設(shè)備安裝、電子與智能化工程、展覽工程、安防工程、工程設(shè)計智能化系統(tǒng)、中國博物館陳列展覽施工和設(shè)計最高資質(zhì)。
洪濤股份的建筑裝飾業(yè)務(wù)覆蓋了全國市場，其標志性精品工程遍布除西藏以外全國各地，在100多個大中型城市均有公司完成的標志性工程。迄今為止公司在全國各地設(shè)置了47家分公司，在我國三大區(qū)域都占有一定的市場份額。
神州長城在供應(yīng)鏈上有嚴格的把控，公司相應(yīng)的核心管理人員擁有豐富的建筑施工從業(yè)經(jīng)驗，采購中通過采取綜合比價、招標采購，對供應(yīng)商進行篩選，在項目前期即能確保項目材料采購成本控制在可控范圍內(nèi)。
寶鷹股份營銷網(wǎng)絡(luò)現(xiàn)已實現(xiàn)除臺灣地區(qū)之外的華南、西南、華中、華東、華北、西北、東北及港澳地區(qū)的全覆蓋，公司在鞏固現(xiàn)有國內(nèi)市場的同時，也在逐步加快國外市場開拓。公司目前國際營銷網(wǎng)絡(luò)已經(jīng)遍布東南亞、北美及澳大利亞等多個國家和地區(qū)。
東易日盛在倉儲物流體系方面有其獨特的優(yōu)勢，公司應(yīng)需建設(shè)了供需鏈智能物流倉儲管理平臺。專屬服務(wù)家裝行業(yè)的家裝云倉，覆蓋30個省市的中轉(zhuǎn)倉，全透明運輸配送信息化展示，多種運配方式提高效率，節(jié)省成本，為家裝行業(yè)提供了專業(yè)倉儲物流保障。
維業(yè)股份近年的區(qū)域營銷優(yōu)勢不斷加強，業(yè)務(wù)覆蓋范圍不斷擴大，形成了全國性的業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)，覆蓋包括企事業(yè)單位辦公大樓、商業(yè)中心、旅游地產(chǎn)、科教文衛(wèi)設(shè)施、住宅精裝修、展覽陳列等工程的設(shè)計與施工，為客戶提供設(shè)計、施工的一體化服務(wù)。
4.與政府政策接軌
金螳螂在PPP項目上充分發(fā)揮其行業(yè)“領(lǐng)頭羊”的優(yōu)勢，公司伴隨國家“一帶一路”倡議，積極拓展海外業(yè)務(wù)。2017年，在西安咖啡創(chuàng)業(yè)街PPP項目上和柬埔寨(金邊)鉆石云庭等海外項目上都充分體現(xiàn)了其在行業(yè)內(nèi)領(lǐng)先地位的優(yōu)勢。
廣田集團隨著國家“一帶一路”倡議的深入推進，加強了對海外市場的分析研究，重點關(guān)注各區(qū)域經(jīng)濟走廊的動向。2017年，公司中標了華銘園中國商務(wù)中心多功能綜合體工程室內(nèi)裝修工程、工程裝備項目，提高了公司在“一帶一路”沿線國家的品牌知名度和市場競爭力。
寶鷹股份自2014年起，開始積極探索開拓海外市場，踐行國家“一帶一路”倡議。已經(jīng)建成寶鷹國際建設(shè)、印尼寶鷹等業(yè)務(wù)各具特色、市場各有側(cè)重的海外業(yè)務(wù)平臺。形成以公司為核心、以各大海外業(yè)務(wù)平臺為支撐的公司海外市場營銷體系，完整覆蓋“一帶一路”亞洲商圈。
柯利達積極推動PPP、EPC模式在建筑裝飾行業(yè)的應(yīng)用和發(fā)展，先后發(fā)起設(shè)立了四川立達住業(yè)工程管理有限公司和蘇州柯利達蘇作園林工程管理有限公司，并收購四川域高建筑設(shè)計有限公司，開拓建筑、園林古建和生態(tài)景觀、建筑設(shè)計等PPP、EPC工程領(lǐng)域。2018年4月簽訂瓜瀝七彩小鎮(zhèn)總承包(EPC)合同，建設(shè)特色小鎮(zhèn)。
奇信股份緊跟“一帶一路”倡議，穩(wěn)步推進海外業(yè)務(wù)，探索與海外當?shù)貎?yōu)勢企業(yè)合資經(jīng)營。公司對非洲、東南亞、中東、南美等地區(qū)的重點項目也在進行接洽和跟蹤，其中越中友誼宮榮獲住建部綠色施工示范工地，被商務(wù)部竣工驗收專家組評定為優(yōu)良工程。
5.積極進軍其他行業(yè)
洪濤股份在保持其在建筑裝飾行業(yè)相對領(lǐng)先地位的基礎(chǔ)上，積極拓展其他行業(yè)，把“將職業(yè)教育打造為公司第二主業(yè)”作為其戰(zhàn)略目標。在2013~2017年的五年中，公司整合了中國建筑裝飾行業(yè)職業(yè)教育平臺；在第二個五年計劃中，明確提出了要在建筑裝飾產(chǎn)業(yè)、大健康產(chǎn)業(yè)、文化旅游產(chǎn)業(yè)等職業(yè)教育培訓(xùn)上成為中國該領(lǐng)域的領(lǐng)跑者。
柯利達參股設(shè)立方圓證券，本次參股投資有利于公司把握中國資本市場發(fā)展機遇，分享證券業(yè)務(wù)快速發(fā)展所帶來的紅利，并通過長期持有方圓證券股權(quán)獲取投資收益和資本增值，為公司經(jīng)營業(yè)績增長做出貢獻。公司目前在積極協(xié)助控股股東在設(shè)立證券公司方面的籌建工作，爭取能夠盡快落地，開張營業(yè)。
6.新型融資模式
廣田集團開展債轉(zhuǎn)股等融資工作，于2017年上半年成立了“招商創(chuàng)融——廣田集團應(yīng)收賬款資產(chǎn)支持專項計劃”，是行業(yè)內(nèi)首個嘗試ABS業(yè)務(wù)的建筑裝飾企業(yè)。2017年下半年，公司開展了第二期應(yīng)收賬款資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)，該項計劃有助于公司進一步盤活賬面資產(chǎn)，有助于公司擴大規(guī)模。公司也在積極開展公司債、超短期融資、中期票據(jù)等融資工作。
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1.我國宏觀經(jīng)濟穩(wěn)定增長
近年來，我國經(jīng)濟發(fā)展呈現(xiàn)“新常態(tài)”發(fā)展特點：經(jīng)濟增長由高速增長向中高速增長轉(zhuǎn)變；經(jīng)濟發(fā)展結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化升級；經(jīng)濟發(fā)展由要素驅(qū)動、投資驅(qū)動向創(chuàng)新驅(qū)動轉(zhuǎn)變。2017年，我國宏觀經(jīng)濟穩(wěn)中向好，全社會固定資產(chǎn)投資641238億元，同比增長7.0%，全社會建筑業(yè)增加值為55689億元，同比增長4.3%，占GDP比重為6.73%。
公共建筑裝飾行業(yè)依然保持平穩(wěn)的發(fā)展。國家宏觀調(diào)控和行業(yè)政策的引導(dǎo)，城鎮(zhèn)化進程的不斷推進，人民對生活質(zhì)量的追求，以及生活、交通、商業(yè)配套等基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)將為建筑裝飾行業(yè)尤其是公共建筑裝飾行業(yè)提供新的發(fā)展動能。2017年我國的GDP增速為6.90%，相較于2016年的6.7%有略微上漲，但與前幾年相比，還是有減緩的。從圖1中看出，我國的經(jīng)濟增長速度趨緩，結(jié)構(gòu)變化指數(shù)也在緩慢下降。(見圖1)
2.建筑裝飾行業(yè)整體態(tài)勢發(fā)展平穩(wěn)
2017年，我國宏觀經(jīng)濟在改革開放推進、經(jīng)濟結(jié)構(gòu)加快調(diào)整、創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展等相關(guān)戰(zhàn)略政策的共同作用下，緩中趨穩(wěn)，穩(wěn)中向好?，F(xiàn)階段對于建筑裝飾行業(yè)而言，有機遇也有挑戰(zhàn)。隨著新型城鎮(zhèn)化建設(shè)和“一帶一路”的深入推進，各地區(qū)加快推進了住宅裝修；國民生活質(zhì)量與水平提高帶來的消費升級也給裝修行業(yè)帶來了新的發(fā)展機遇。受國家的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)性改革和國家分類調(diào)控房地產(chǎn)政策變化的影響，近年來房地產(chǎn)市場呈現(xiàn)較大的波動，房地產(chǎn)市場產(chǎn)生的波動對以房地產(chǎn)行業(yè)為依托的建筑裝飾行業(yè)的業(yè)務(wù)造成了一定程度的影響。建筑裝飾行業(yè)的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、新簽訂單、開工速度、回款速度等都受到了不同程度的影響。
圖1 結(jié)構(gòu)變化指數(shù)SI與經(jīng)濟增長GY趨勢
在我國居民生活水平提高帶來的消費升級的帶動下，消費者會對建筑裝飾行業(yè)有更高品質(zhì)的要求，隨之會帶來下游客戶對產(chǎn)品設(shè)計、施工、服務(wù)、售后等多方面更加高的要求，進一步促進行業(yè)的技術(shù)升級與創(chuàng)新，更加符合消費者消費預(yù)期的公司會在未來占有更大的市場份額，也即未來擁有設(shè)計理念先進、施工水平精湛、成本管理優(yōu)秀、客戶體驗優(yōu)質(zhì)的公司將會脫穎而出。
二、建筑裝飾行業(yè)上市公司財務(wù)分析
2017年隨著經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的調(diào)整和政府對房價的調(diào)控，建筑行業(yè)普遍呈現(xiàn)低迷的態(tài)勢，但消費升級、舊房改造、“一帶一路”、PPP等諸多機遇也給建筑裝飾行業(yè)注入了新的活力。
1.營收規(guī)模分析
2015年17家公司營業(yè)收入總額為709.72億元，2016年17家公司營業(yè)收入總額為783.36億元，2017年17家公司營業(yè)收入總額為900.81億元。2016年17家公司營業(yè)收入總額較2015年增長了10.4%，2017年17家公司營業(yè)收入總額較2016年增長了15.0%。2017年17家公司營業(yè)收入總額的增速與2016年相應(yīng)的數(shù)據(jù)相比，增加了4.6個百分點。建筑裝飾行業(yè)的17家公司營業(yè)收入總額在緩慢增加，也暗示著該行業(yè)在未來一段時間內(nèi)有較大的發(fā)展?jié)摿?見圖2)。
圖2 17家上市公司近三年營業(yè)收入情況
2.營運能力分析
應(yīng)收賬款反映的是一個企業(yè)應(yīng)收卻還未收到的款項，應(yīng)收賬款的增加會帶來一定的風(fēng)險，其金額越多，壞賬的金額也會越大。對于一個以盈利為目的的公司而言，現(xiàn)金是保障公司能夠正常營運的基礎(chǔ)，應(yīng)收賬款的增加將會相應(yīng)地減少現(xiàn)金的數(shù)額。而且在建筑裝飾行業(yè)，很多公司存在為了拉業(yè)務(wù)、促進銷售而與下游公司簽訂許多大額的應(yīng)收賬款的訂單，這對于一個以盈利為目的的上市公司而言，對廣大的股東是極不負責(zé)任的。
圖3 2016~2017年17家上市公司應(yīng)收賬款情況
3.建筑裝飾行業(yè)盈利能力分析
銷售凈利率，是凈利潤占銷售收入的百分比。銷售凈利率反映每一元銷售收入帶來的凈利潤的金額，表示銷售收入的盈利水平。銷售凈利率與凈利潤成正比關(guān)系，與銷售收入成反比關(guān)系，企業(yè)在增加銷售收入額的同時，必須相應(yīng)地獲得更多的凈利潤，才能使銷售凈利率保持不變或有所提高。
圖4 2016~2017年17家上市公司銷售凈利率情況
在17家公司中，金螳螂的銷售凈利率是最多的，其數(shù)值為9.18%，第二為東易日盛，其數(shù)值為7.55%。在17家公司中，銷售凈利率最小的公司為柯利達和奇信股份，其數(shù)值分別為3.10%和3.57%(見圖4)。
資產(chǎn)凈利率表示企業(yè)全部資產(chǎn)獲取收益的水平，全面反映了企業(yè)的獲利能力和投入產(chǎn)出狀況。通過對該指標的深入分析，可以增強各方面對企業(yè)資產(chǎn)經(jīng)營的關(guān)注，促進企業(yè)提高單位資產(chǎn)的收益水平。一般情況下，企業(yè)可據(jù)此指標與市場資本利率進行比較，如果該指標大于市場利率，則表明企業(yè)可以充分利用財務(wù)杠桿，進行負債經(jīng)營，獲取盡可能多的收益。該指標越高，表明企業(yè)投入產(chǎn)出的水平越好，企業(yè)的資產(chǎn)運營越有效。在17家公司中，資產(chǎn)凈利率最高的公司為東易日盛，其數(shù)值為8.79%；第二為金螳螂，其數(shù)值為7.01%；第三為名雕股份，其數(shù)值為5.09%。在17家公司中，資產(chǎn)凈利率最低的公司為洪濤股份和柯利達，其數(shù)值分別為1.26%和1.94%(見圖5)。
三、建筑裝飾行業(yè)上市公司轉(zhuǎn)型升級分析
建筑裝飾行業(yè)上市公司在2017年的銷售業(yè)績均有所上升，但面臨行業(yè)外與行業(yè)內(nèi)縱向與橫向的競爭壓力，各上市公司紛紛積極地開始針對自己的優(yōu)勢與劣勢進行相應(yīng)的調(diào)整與轉(zhuǎn)型升級。
1.人才戰(zhàn)略
人才是各個公司得以在未來的行業(yè)內(nèi)取得核心競爭力的重要資源，先進的技術(shù)、有能力的領(lǐng)導(dǎo)層、不斷增加的銷售業(yè)績等都和人才息息相關(guān)。也因此，各上市公司針對各公司的實際情況，提出了有各自針對性的人才戰(zhàn)略。金螳螂在建立管培生制度的基礎(chǔ)上，積極啟動管培生基金，為員工制訂從進入公司到成長期的完整計劃，公司建立了企業(yè)人才庫，涵蓋了項目經(jīng)理、優(yōu)秀設(shè)計師等專業(yè)技術(shù)人才。公司積極推進“千百十”人才梯隊建設(shè)，聚焦重點培訓(xùn)項目，儲備關(guān)鍵崗位人才。
圖5 2017年17家上市公司資產(chǎn)凈利率情況
廣田集團緊緊把握“后備人才校招+緊缺人才社招”相結(jié)合的原則，在2017年的校園招聘中，本科及以上學(xué)歷共454人。公司也積極地與建筑專業(yè)院校進行合作。公司也成立了“廣田學(xué)院”，其對員工的組織架構(gòu)、課程體系、師資隊伍等方面進行了重新規(guī)劃。
瑞和股份推行持續(xù)從市場引進相應(yīng)的職業(yè)經(jīng)理人的做法，其包括管理團隊、施工項目經(jīng)理、設(shè)計研發(fā)人員與相應(yīng)的營銷人員。公司根據(jù)內(nèi)部培訓(xùn)和外部培訓(xùn)兩個方向，針對管理類、技能類、證書類三大類別，高層、中層、基層三類對象進行有針對性的培訓(xùn)。
神州長城從一個傳統(tǒng)的裝飾、機電、幕墻等專業(yè)分包公司逐漸升級為施工總承包，以EPC方式承接總承包工程公司，與其秉承的人才觀點息息相關(guān)。公司近幾年業(yè)務(wù)的發(fā)展和轉(zhuǎn)型致使對高端的管理人才、綜合性復(fù)合人才的需求不斷擴大。
寶鷹股份秉承“誠信寶鷹、質(zhì)量寶鷹、效益寶鷹、人文寶鷹”的發(fā)展要求，在2013年就開始創(chuàng)立“寶鷹講堂”，號召公司內(nèi)部核心成員積極地帶頭聽課，提升領(lǐng)導(dǎo)力。
柯利達一直秉承設(shè)計是建筑裝飾企業(yè)的核心競爭力之一。公司設(shè)立公共建筑裝飾設(shè)計部、室內(nèi)設(shè)計研究院、建筑渲染院、酒店設(shè)計研究所等，另外還設(shè)有建筑幕墻設(shè)計研究院、建筑幕墻設(shè)計等設(shè)計部門，同時公司有多名中國建筑裝飾協(xié)會高級、中級幕墻設(shè)計師。
2.技術(shù)研發(fā)與升級
金螳螂在技術(shù)方面積極進行材料與工藝測試和新技術(shù)應(yīng)用，推廣三新工藝文件、技術(shù)專項方案、應(yīng)知應(yīng)會工藝及節(jié)支降本視頻等工藝資料。此外，公司還與Delos公司合作，將“WELL健康建筑標準”引入室內(nèi)建筑裝飾中，將健康產(chǎn)品的理念融入設(shè)計師室內(nèi)設(shè)計作品和健康裝飾材料，為消費者提供全屋整裝健康家居解決方案。
亞廈股份及其子公司亞廈幕墻是行業(yè)內(nèi)的首家高新技術(shù)企業(yè)，始終堅持技術(shù)創(chuàng)新和自主研發(fā)。公司是迄今為止國內(nèi)唯一一家同時被住建部認定為“國家住宅產(chǎn)業(yè)基地”和“國家裝配式建筑產(chǎn)業(yè)基地”的裝飾企業(yè)，是業(yè)內(nèi)首家擁有住宅精裝修工業(yè)化核心技術(shù)體系的高新企業(yè)。
瑞和股份積極地對技術(shù)進行改進和創(chuàng)新，截至2017年末，公司共研發(fā)專利和著作權(quán)145項，獲得授權(quán)發(fā)明專利17項、實用新型專利91項、外觀專利4項、軟件著作權(quán)1項，正在受理審核中的專利32項。
寶鷹股份致力于技術(shù)創(chuàng)新，利用新技術(shù)促進傳統(tǒng)裝飾行業(yè)的轉(zhuǎn)型升級、科技成果轉(zhuǎn)化、創(chuàng)新科技孵化、產(chǎn)業(yè)資本對接、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級。在技術(shù)研發(fā)中心，不斷提高BIM技術(shù)，利用BIM管理優(yōu)勢，提高溝通和協(xié)調(diào)能力、經(jīng)濟效益、管理水平及降低資源消耗。
東易日盛建立了行業(yè)領(lǐng)先的全信息系統(tǒng)構(gòu)架，借助供應(yīng)鏈與電子商務(wù)平臺的信息化搭建，實現(xiàn)了運營能力提升及風(fēng)險把控；客戶關(guān)系管理系統(tǒng)平臺(CRM)及電子商務(wù)平臺的信息化系統(tǒng)的搭建，支撐了集團戰(zhàn)略型業(yè)務(wù)的發(fā)展，并實現(xiàn)了以客戶為導(dǎo)向的O2O業(yè)務(wù)模式。
全筑股份在職能設(shè)施上有其獨特的優(yōu)勢，公司與上海大學(xué)共同研制了人工替代智能施工機器人?，F(xiàn)階段公司對智能施工機器人的定位是“人工替代”，是完全可以自主實施不需要人為干預(yù)的。當前公司的智能畫線機器人樣機已經(jīng)完成。
柯利達積極探索“互聯(lián)網(wǎng)+”智能管理模式，實施互聯(lián)網(wǎng)信息化管理系統(tǒng)，將互聯(lián)網(wǎng)思維廣泛地運用到公司行政辦公、財務(wù)管理、施工監(jiān)管等各項業(yè)務(wù)中。
奇信股份重視信息技術(shù)在經(jīng)營管理、項目管理和分支機構(gòu)管理中的應(yīng)用，公司建立了現(xiàn)代化的計算機網(wǎng)絡(luò)、計算機軟硬件設(shè)備平臺和辦公自動化系統(tǒng)。公司重視科技創(chuàng)新與自主知識產(chǎn)權(quán)的積累，在建筑裝飾領(lǐng)域通過承擔(dān)多項課題研究。
名雕股份將科技、智能、互聯(lián)網(wǎng)思維融入家裝服務(wù)過程，建立大數(shù)據(jù)資源庫，推出了“云體驗、云設(shè)計、云管控、云采購、云支付、云呼叫”的云家裝體驗式服務(wù)，客戶使用移動智能終端體驗由VR、3D技術(shù)所展現(xiàn)的裝飾全流程服務(wù)。
3.產(chǎn)業(yè)鏈及跨區(qū)域連鎖業(yè)務(wù)
亞廈股份是建筑裝飾企業(yè)資質(zhì)等級最高、最完備的企業(yè)之一，公司及其子公司擁有建筑裝飾、建筑幕墻、機電設(shè)備安裝、電子與智能化工程、展覽工程、安防工程、工程設(shè)計智能化系統(tǒng)、中國博物館陳列展覽施工和設(shè)計最高資質(zhì)。
洪濤股份的建筑裝飾業(yè)務(wù)覆蓋了全國市場，其標志性精品工程遍布除西藏以外全國各地，在100多個大中型城市均有公司完成的標志性工程。迄今為止公司在全國各地設(shè)置了47家分公司，在我國三大區(qū)域都占有一定的市場份額。
神州長城在供應(yīng)鏈上有嚴格的把控，公司相應(yīng)的核心管理人員擁有豐富的建筑施工從業(yè)經(jīng)驗，采購中通過采取綜合比價、招標采購，對供應(yīng)商進行篩選，在項目前期即能確保項目材料采購成本控制在可控范圍內(nèi)。
寶鷹股份營銷網(wǎng)絡(luò)現(xiàn)已實現(xiàn)除臺灣地區(qū)之外的華南、西南、華中、華東、華北、西北、東北及港澳地區(qū)的全覆蓋，公司在鞏固現(xiàn)有國內(nèi)市場的同時，也在逐步加快國外市場開拓。公司目前國際營銷網(wǎng)絡(luò)已經(jīng)遍布東南亞、北美及澳大利亞等多個國家和地區(qū)。
東易日盛在倉儲物流體系方面有其獨特的優(yōu)勢，公司應(yīng)需建設(shè)了供需鏈智能物流倉儲管理平臺。專屬服務(wù)家裝行業(yè)的家裝云倉，覆蓋30個省市的中轉(zhuǎn)倉，全透明運輸配送信息化展示，多種運配方式提高效率，節(jié)省成本，為家裝行業(yè)提供了專業(yè)倉儲物流保障。
維業(yè)股份近年的區(qū)域營銷優(yōu)勢不斷加強，業(yè)務(wù)覆蓋范圍不斷擴大，形成了全國性的業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)，覆蓋包括企事業(yè)單位辦公大樓、商業(yè)中心、旅游地產(chǎn)、科教文衛(wèi)設(shè)施、住宅精裝修、展覽陳列等工程的設(shè)計與施工，為客戶提供設(shè)計、施工的一體化服務(wù)。
4.與政府政策接軌
金螳螂在PPP項目上充分發(fā)揮其行業(yè)“領(lǐng)頭羊”的優(yōu)勢，公司伴隨國家“一帶一路”倡議，積極拓展海外業(yè)務(wù)。2017年，在西安咖啡創(chuàng)業(yè)街PPP項目上和柬埔寨(金邊)鉆石云庭等海外項目上都充分體現(xiàn)了其在行業(yè)內(nèi)領(lǐng)先地位的優(yōu)勢。
廣田集團隨著國家“一帶一路”倡議的深入推進，加強了對海外市場的分析研究，重點關(guān)注各區(qū)域經(jīng)濟走廊的動向。2017年，公司中標了華銘園中國商務(wù)中心多功能綜合體工程室內(nèi)裝修工程、工程裝備項目，提高了公司在“一帶一路”沿線國家的品牌知名度和市場競爭力。
寶鷹股份自2014年起，開始積極探索開拓海外市場，踐行國家“一帶一路”倡議。已經(jīng)建成寶鷹國際建設(shè)、印尼寶鷹等業(yè)務(wù)各具特色、市場各有側(cè)重的海外業(yè)務(wù)平臺。形成以公司為核心、以各大海外業(yè)務(wù)平臺為支撐的公司海外市場營銷體系，完整覆蓋“一帶一路”亞洲商圈。
柯利達積極推動PPP、EPC模式在建筑裝飾行業(yè)的應(yīng)用和發(fā)展，先后發(fā)起設(shè)立了四川立達住業(yè)工程管理有限公司和蘇州柯利達蘇作園林工程管理有限公司，并收購四川域高建筑設(shè)計有限公司，開拓建筑、園林古建和生態(tài)景觀、建筑設(shè)計等PPP、EPC工程領(lǐng)域。2018年4月簽訂瓜瀝七彩小鎮(zhèn)總承包(EPC)合同，建設(shè)特色小鎮(zhèn)。
奇信股份緊跟“一帶一路”倡議，穩(wěn)步推進海外業(yè)務(wù)，探索與海外當?shù)貎?yōu)勢企業(yè)合資經(jīng)營。公司對非洲、東南亞、中東、南美等地區(qū)的重點項目也在進行接洽和跟蹤，其中越中友誼宮榮獲住建部綠色施工示范工地，被商務(wù)部竣工驗收專家組評定為優(yōu)良工程。
5.積極進軍其他行業(yè)
洪濤股份在保持其在建筑裝飾行業(yè)相對領(lǐng)先地位的基礎(chǔ)上，積極拓展其他行業(yè)，把“將職業(yè)教育打造為公司第二主業(yè)”作為其戰(zhàn)略目標。在2013~2017年的五年中，公司整合了中國建筑裝飾行業(yè)職業(yè)教育平臺；在第二個五年計劃中，明確提出了要在建筑裝飾產(chǎn)業(yè)、大健康產(chǎn)業(yè)、文化旅游產(chǎn)業(yè)等職業(yè)教育培訓(xùn)上成為中國該領(lǐng)域的領(lǐng)跑者。
柯利達參股設(shè)立方圓證券，本次參股投資有利于公司把握中國資本市場發(fā)展機遇，分享證券業(yè)務(wù)快速發(fā)展所帶來的紅利，并通過長期持有方圓證券股權(quán)獲取投資收益和資本增值，為公司經(jīng)營業(yè)績增長做出貢獻。公司目前在積極協(xié)助控股股東在設(shè)立證券公司方面的籌建工作，爭取能夠盡快落地，開張營業(yè)。
6.新型融資模式
廣田集團開展債轉(zhuǎn)股等融資工作，于2017年上半年成立了“招商創(chuàng)融——廣田集團應(yīng)收賬款資產(chǎn)支持專項計劃”，是行業(yè)內(nèi)首個嘗試ABS業(yè)務(wù)的建筑裝飾企業(yè)。2017年下半年，公司開展了第二期應(yīng)收賬款資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)，該項計劃有助于公司進一步盤活賬面資產(chǎn)，有助于公司擴大規(guī)模。公司也在積極開展公司債、超短期融資、中期票據(jù)等融資工作。
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2026-2031年中國房地產(chǎn)行業(yè)投資前景及風(fēng)險分析報告
報告頁數(shù)：85頁
圖表數(shù)：124
報告類別：前景預(yù)測報告
最后修訂：2025.01
2026-2031年中國基礎(chǔ)建設(shè)行業(yè)投資前景及風(fēng)險分析報告
報告頁數(shù)：141頁
圖表數(shù)：80
報告類別：前景預(yù)測報告
最后修訂：2025.01
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