水泥國際工程承包企業(yè)匯率風(fēng)險(xiǎn)管控

來源：絲路印象 2024-07-19 17:33:59 瀏覽：1201 收藏

    隨著全球經(jīng)濟(jì)一體化程度的發(fā)展以及我國“走出去”戰(zhàn)略和“一帶一路”倡議的提出，世界經(jīng)濟(jì)的交流更加頻繁和緊密。在這種趨勢(shì)影響下，我國水泥工程承包企業(yè)開始積極開拓國際市場(chǎng)，并取得了不錯(cuò)的成績。根據(jù)中華人民共和國商務(wù)部發(fā)布的《2018年我國對(duì)外承包工程業(yè)務(wù)新簽合同額前100家企業(yè)》榜單顯示，有三家水泥工程承包企業(yè)進(jìn)入該榜單，累計(jì)簽約合同額15.94億美元，合人民幣109.37億元。水泥國際工程承包項(xiàng)目通常以美元、歐元等外幣作為合同結(jié)算貨幣，并且項(xiàng)目周期長，涉及工程內(nèi)容多，伴隨著人民幣的升值趨勢(shì)，企業(yè)利潤正在遭受匯率風(fēng)險(xiǎn)的侵蝕。水泥國際工程承包企業(yè)不得不面對(duì)匯率波動(dòng)所帶來的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)，防范和規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn),提升匯率風(fēng)險(xiǎn)管控能力，是我國水泥國際工程承包企業(yè)面對(duì)的重要課題。本文從我國水泥工程承包企業(yè)國際業(yè)務(wù)發(fā)展?fàn)顩r，匯率風(fēng)險(xiǎn)含義、類別及形成原因，企業(yè)管控現(xiàn)狀等三個(gè)方面對(duì)匯率問題進(jìn)行了剖析，力爭為我國水泥工程承包企業(yè)管控匯率風(fēng)險(xiǎn)提出有效的應(yīng)對(duì)措施。

    1、我國水泥工程承包企業(yè)國際業(yè)務(wù)發(fā)展?fàn)顩r

    20世紀(jì)90年代后期，中材建設(shè)有限公司中標(biāo)拉法基都江堰水泥工程總承包項(xiàng)目，開創(chuàng)了中國水泥工程總承包服務(wù)模式的先河。此后，中國水泥工程承包企業(yè)開始大量采用工程總承包模式承接由境外水泥投資商在中國境內(nèi)投資建設(shè)的水泥生產(chǎn)線，并為未來中國水泥工程承包企業(yè)走向國際打下了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。從2002年開始，隨著“走出去”戰(zhàn)略的提出，中國企業(yè)憑借完整的工程產(chǎn)業(yè)鏈和價(jià)格比較優(yōu)勢(shì)全面啟動(dòng)國際市場(chǎng)的拓展，積極參與水泥工程建設(shè)的國際競爭，并在短短3年時(shí)間內(nèi)，在沙特、西班牙、意大利、阿爾巴尼亞、突尼斯、越南、阿聯(lián)酋、摩洛哥、法國、多米尼加等多個(gè)國家承攬了十幾個(gè)具有重大影響的工程總承包項(xiàng)目。至2013年“一帶一路”倡議提出時(shí)，中國企業(yè)已占據(jù)水泥工程國際市場(chǎng)半壁江山，并且連續(xù)十年保持水泥工程國際市場(chǎng)占有率全球第一。

    2、水泥國際工程承包企業(yè)匯率風(fēng)險(xiǎn)分析

    2.1    匯率風(fēng)險(xiǎn)的含義

    匯率風(fēng)險(xiǎn)又稱外匯風(fēng)險(xiǎn)或匯兌風(fēng)險(xiǎn)，是指一定時(shí)期的國際經(jīng)濟(jì)交易當(dāng)中，以外幣計(jì)價(jià)的資產(chǎn)與負(fù)債，由于匯率的波動(dòng)而引起其價(jià)值漲跌的可能性。

    2.2    水泥國際工程承包企業(yè)匯率風(fēng)險(xiǎn)成因分析

    匯率風(fēng)險(xiǎn)包含三個(gè)要素：本幣、外幣和時(shí)間。只要企業(yè)在經(jīng)營活動(dòng)中以外幣計(jì)價(jià)與結(jié)算，且存在時(shí)間間隔，就會(huì)產(chǎn)生匯率風(fēng)險(xiǎn)。水泥工程承包企業(yè)在海外承接的水泥工程項(xiàng)目幾乎均以外幣作為合同結(jié)算貨幣，而這些企業(yè)在經(jīng)營活動(dòng)中產(chǎn)生的全部外幣收支，最后都需要換算成人民幣，因此形成了水泥國際工程承包企業(yè)的匯率風(fēng)險(xiǎn)。具體分為以下兩類風(fēng)險(xiǎn)：

    (1)交易風(fēng)險(xiǎn)。又稱交易結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)，是指運(yùn)用外幣進(jìn)行計(jì)價(jià)收付的交易中，經(jīng)濟(jì)主體因外匯匯率變動(dòng)而蒙受損失的可能性。

    ①合同價(jià)交易風(fēng)險(xiǎn)。水泥國際工程總承包項(xiàng)目從投標(biāo)到中標(biāo)后簽訂合同會(huì)有一個(gè)較長的時(shí)間差，在此期間如果人民幣對(duì)合同計(jì)算貨幣的匯率波動(dòng)較大，項(xiàng)目中標(biāo)后的合同價(jià)就會(huì)受到匯率波動(dòng)影響而產(chǎn)生匯率風(fēng)險(xiǎn)，這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)稱為合同價(jià)交易風(fēng)險(xiǎn)。

    ②設(shè)備、材料采購交易風(fēng)險(xiǎn)。水泥國際工程總承包項(xiàng)目通常采用國內(nèi)設(shè)計(jì)、采購，境外施工的項(xiàng)目管理模式。在這一過程中，由于國內(nèi)采購設(shè)備、材料時(shí)支付人民幣，而合同結(jié)算貨幣為外幣，即業(yè)主支付設(shè)備及材料費(fèi)為外幣，因此隨著近年來人民幣不斷升值而產(chǎn)生匯率風(fēng)險(xiǎn)，該風(fēng)險(xiǎn)稱為設(shè)備、材料采購交易風(fēng)險(xiǎn)。

    ③當(dāng)?shù)貛沤灰罪L(fēng)險(xiǎn)。水泥國際工程總承包項(xiàng)目在項(xiàng)目執(zhí)行過程中會(huì)產(chǎn)生一部分當(dāng)?shù)貛沤灰祝热缭陧?xiàng)目所在地采購生活辦公材料、建筑材料，租賃施工機(jī)具，雇傭工人，甚至因勞工政策限制而完全采取本土化施工策略等。但因現(xiàn)在水泥工程市場(chǎng)主要集中于第三世界國家，而這些國家由于政治因素的影響，當(dāng)?shù)貛诺膬r(jià)值波動(dòng)幅度較大，如果當(dāng)?shù)貛派?，那么水泥國際工程承包企業(yè)將面臨當(dāng)?shù)貛艆R率波動(dòng)帶來的交易風(fēng)險(xiǎn)。

    (2)折算風(fēng)險(xiǎn)。又稱會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)，是指經(jīng)濟(jì)主體對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表進(jìn)行會(huì)計(jì)處理的過程中，因匯率變動(dòng)而引起海外資產(chǎn)和負(fù)債價(jià)值的變化而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。

    目前，水泥國際工程承包企業(yè)主要采用屬地化經(jīng)營模式，即通過在境外設(shè)立分、子公司進(jìn)行水泥工程項(xiàng)目的承包，因此在對(duì)這些分、子公司的資產(chǎn)負(fù)債表進(jìn)行本幣與外幣轉(zhuǎn)換的會(huì)計(jì)處理過程中，不可避免的產(chǎn)生折算風(fēng)險(xiǎn)。

    2.3    水泥國際工程承包企業(yè)匯率風(fēng)險(xiǎn)管控現(xiàn)狀

    匯率風(fēng)險(xiǎn)影響著水泥國際工程承包企業(yè)運(yùn)營管理的各個(gè)方面，但是面對(duì)日益顯著的匯率風(fēng)險(xiǎn)，仍未引起中國水泥工程承包企業(yè)的足夠重視，防范匯率風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)不強(qiáng)，匯率風(fēng)險(xiǎn)管控狀況不容樂觀，具體表現(xiàn)為：

    (1)匯率風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)淡薄，缺少專業(yè)部門把控

    2005年以前，我國實(shí)行人民幣兌美元的固定匯率制度，匯率長期維持在一個(gè)固定的水平，水泥國際工程承包企業(yè)基本上不會(huì)面臨匯率風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)有關(guān)文獻(xiàn)記載，2005年匯率改革之后，我國1375家上市公司中約有971家企業(yè)產(chǎn)生了匯兌損益。其中，約有70%的企業(yè)發(fā)生了匯兌損失，比匯改前受損企業(yè)的數(shù)量增加了約10%，企業(yè)匯兌損失的金額高達(dá)19.3億元人民幣。水泥國際工程承包企業(yè)更是受到匯率風(fēng)險(xiǎn)的沖擊，這一現(xiàn)象的產(chǎn)生與企業(yè)匯率風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)淡薄，缺少專業(yè)的匯率風(fēng)險(xiǎn)管理部門和人員有著直接關(guān)系。企業(yè)通常將管控匯率風(fēng)險(xiǎn)的工作交由業(yè)務(wù)部門和財(cái)務(wù)部管控，他們雖會(huì)關(guān)注匯率的變化，但卻不懂得如何應(yīng)對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)涉及外幣結(jié)算時(shí)，僅依靠財(cái)務(wù)人員兼管，而又因財(cái)務(wù)人員缺少管控匯率風(fēng)險(xiǎn)的專業(yè)知識(shí)，導(dǎo)致企業(yè)無法有效運(yùn)用各種匯率風(fēng)險(xiǎn)管控措施來應(yīng)對(duì)國際市場(chǎng)上出現(xiàn)的匯率風(fēng)險(xiǎn)，致使企業(yè)蒙受損失。

    (2)未形成完整的匯率風(fēng)險(xiǎn)管理體系

    一個(gè)完整的匯率風(fēng)險(xiǎn)管理體系，應(yīng)以匯率風(fēng)險(xiǎn)事前預(yù)防為主，事后規(guī)避為輔。但是大部分水泥國際工程承包企業(yè)沒有形成完整的匯率風(fēng)險(xiǎn)管理體系，對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)防范僅僅停留在事后管理階段，缺少完善的匯率風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控和預(yù)警體系，沒有設(shè)立匯率風(fēng)險(xiǎn)警戒值，很大程度依賴于業(yè)務(wù)人員和財(cái)務(wù)人員的主觀判斷；缺少完備的匯率風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系，在識(shí)別、評(píng)估、應(yīng)對(duì)速度等方面存在明顯不足，容易重復(fù)遭受匯兌損失的打擊。

    (3)缺乏有效應(yīng)用避險(xiǎn)性衍生金融工具的經(jīng)驗(yàn)

    運(yùn)用衍生金融工具避險(xiǎn)是國外大型跨國企業(yè)常用的避險(xiǎn)策略，發(fā)達(dá)國家匯率避險(xiǎn)市場(chǎng)發(fā)育較為完善，金融市場(chǎng)上匯率避險(xiǎn)產(chǎn)品種類繁多。由于我國實(shí)行有管理的浮動(dòng)匯率制度時(shí)間較短，致使我國匯率避險(xiǎn)市場(chǎng)發(fā)展緩慢，金融市場(chǎng)上匯率避險(xiǎn)產(chǎn)品種類有限，再加上大部分水泥國際工程承包企業(yè)對(duì)于衍生金融工具避險(xiǎn)重視程度不夠，因此導(dǎo)致企業(yè)缺乏有效應(yīng)用匯率避險(xiǎn)性衍生金融工具的經(jīng)驗(yàn)。

    3、水泥國際工程承包企業(yè)匯率風(fēng)險(xiǎn)管控對(duì)策

    3.1    設(shè)立匯率風(fēng)險(xiǎn)管理部門，加強(qiáng)團(tuán)隊(duì)人員綜合素質(zhì)

    水泥國際工程承包企業(yè)應(yīng)提高匯率風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，設(shè)立專門的匯率風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)構(gòu)，加強(qiáng)團(tuán)隊(duì)人員綜合素質(zhì)，通過綜合運(yùn)用各種分析方法對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)識(shí)別、防范，采用多種金融手段和匯率風(fēng)險(xiǎn)管理策略應(yīng)對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)帶給企業(yè)的損失，達(dá)到工程合同保值增值目的。

    3.2    建立完整的匯率風(fēng)險(xiǎn)管理體系

    匯率風(fēng)險(xiǎn)管理是一個(gè)全流程的管理體系，包括匯率風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)警、識(shí)別、分析、應(yīng)對(duì)、監(jiān)督與評(píng)價(jià)。投標(biāo)報(bào)價(jià)時(shí)，提前制訂匯率風(fēng)險(xiǎn)防范預(yù)案，分析匯率風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性和影響程度，預(yù)留合適比例的匯率風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備費(fèi)并計(jì)入項(xiàng)目成本；合同談判時(shí)，爭取固定匯率或加入保值條款，或者選擇匯率穩(wěn)定的硬貨幣或多種貨幣組合，利用固定匯率或保值條款或硬貨幣的堅(jiān)挺來規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)，或者利用不同幣種之間匯率漲跌的相互抵消作用而降低匯率風(fēng)險(xiǎn)；工程實(shí)施時(shí)，通過工程的分包，將匯率風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給各供貨商和分包商，或者與各分包方共同分擔(dān)。

    3.3    運(yùn)用金融工具，參保匯率風(fēng)險(xiǎn)保險(xiǎn)

    在匯率風(fēng)險(xiǎn)控制方面，水泥國際工程承包企業(yè)可以充分借助金融工具和參保匯率風(fēng)險(xiǎn)保險(xiǎn)以規(guī)避或降低匯率風(fēng)險(xiǎn)。常見的外匯保值手段主要是遠(yuǎn)期結(jié)售匯、外匯期貨、外匯期權(quán)、外匯掉期和外匯互換等金融衍生工具以及匯率變動(dòng)保險(xiǎn)，靈活運(yùn)用這些金融衍生工具及參保匯率變動(dòng)保險(xiǎn)可有效控制匯率風(fēng)險(xiǎn)。隨著金融市場(chǎng)的不斷發(fā)展和創(chuàng)新，以及經(jīng)濟(jì)全球化程度的不斷提高，金融衍生工具及保險(xiǎn)理賠業(yè)務(wù)在防范國際工程匯率風(fēng)險(xiǎn)方面將扮演越來越重要的角色。

    以上內(nèi)容摘自絲路印象海外事業(yè)部(www.miottimo.com)搜集整理，若轉(zhuǎn)載，請(qǐng)注明出處。