2019年小麥?zhǔn)袌?chǎng)行情回顧及2020年上半年市場(chǎng)展望

來(lái)源：絲路印象 2024-07-19 17:33:59 瀏覽：154 收藏

2019年，是全面建成小康社會(huì)和打贏脫貧攻堅(jiān)戰(zhàn)的關(guān)鍵之年，面對(duì)國(guó)內(nèi)外風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)明顯上升的復(fù)雜局面，中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間，穩(wěn)中向好、長(zhǎng)期向好的趨勢(shì)沒(méi)有改變。農(nóng)業(yè)發(fā)展取得顯著成效，糧食生產(chǎn)創(chuàng)歷史最高水平，其中小麥產(chǎn)量13359萬(wàn)t，較上年提高216萬(wàn)t，獲得恢復(fù)性增產(chǎn)，播種面積2372.7萬(wàn)公頃，較上年調(diào)減541萬(wàn)公頃。由于在整個(gè)生長(zhǎng)期氣候條件總體有利，小麥質(zhì)量大幅提升，進(jìn)一步夯實(shí)了農(nóng)民增收基礎(chǔ)。終端消費(fèi)持續(xù)平穩(wěn)，增量消費(fèi)暫未顯現(xiàn)，由于市場(chǎng)供應(yīng)充裕，加之國(guó)家下調(diào)政策性小麥交易底價(jià)，2019年小麥行情重心總體下移，除新糧上市時(shí)新陳價(jià)格接軌階段，國(guó)內(nèi)小麥價(jià)格基本保持“上有頂，下有底”的主體格局?；仡檨?lái)看，2019年國(guó)內(nèi)小麥的價(jià)格走勢(shì)主要可以分為三個(gè)階段(如圖1)。

圖1 鄭州糧食批發(fā)市場(chǎng)白小麥淵三等冤價(jià)格走勢(shì)

                                                                      圖1 鄭州糧食批發(fā)市場(chǎng)白小麥淵三等冤價(jià)格走勢(shì)

    第一階段，1月至5月中旬在新小麥上市之前，市場(chǎng)行情先弱勢(shì)下滑、繼而止跌企穩(wěn)并在區(qū)間內(nèi)窄幅波動(dòng)。

    回顧4月份之前，包括元旦假期、春節(jié)長(zhǎng)假前的備貨及假后的補(bǔ)庫(kù)等時(shí)期，小麥行情持續(xù)緩步走低，華北主產(chǎn)區(qū)標(biāo)準(zhǔn)品質(zhì)小麥價(jià)格從元月初的2480-2520元/t滑落至3月底的2380-2420元/t，黃淮地區(qū)小麥平均價(jià)格也從2430元/t滑落至2350元/t。造成國(guó)內(nèi)小麥弱勢(shì)運(yùn)行的主要原因有三：一是儲(chǔ)備輪換全面開(kāi)展，無(wú)論是省、市地級(jí)儲(chǔ)備還是中央儲(chǔ)備，都積極出庫(kù)，市場(chǎng)上不缺糧。加之宏觀運(yùn)行不振、環(huán)保督查等措施讓勞動(dòng)密集型企業(yè)以及集中在建筑、廠礦等行業(yè)的外來(lái)務(wù)工人員返鄉(xiāng)期提前，而在春節(jié)過(guò)后，合適的工作機(jī)會(huì)較少，不少工程及企業(yè)難以及時(shí)復(fù)工，相當(dāng)數(shù)量的農(nóng)民工延遲返城，面粉消費(fèi)量顯著下滑。二是“下調(diào)交易底價(jià)”的傳言不絕于耳，讓貿(mào)易倉(cāng)儲(chǔ)企業(yè)出現(xiàn)恐慌性拋售出庫(kù)，企業(yè)采購(gòu)積極性也大幅下降，臨儲(chǔ)小麥交易前3個(gè)月的成交量?jī)H為83萬(wàn)t，而上年同期的成交量為322萬(wàn)t，減少了近240萬(wàn)t。不僅如此，在“寧可信其有，不可信其無(wú)”的理念影響下，加工企業(yè)自有庫(kù)存水平一再降低，平均庫(kù)存從上年同期的20~30天降至7天左右，更有部分企業(yè)的原糧庫(kù)存只保持3~5天的加工量。三是非洲豬瘟導(dǎo)致國(guó)內(nèi)生豬存欄、能繁母豬存欄大幅下降，對(duì)麩皮、次粉的用量顯著減少，麩皮價(jià)格從元月份的1400元/t左右跌至3月下旬的860元/t左右。面粉加工企業(yè)經(jīng)營(yíng)效益嚴(yán)重受損，企業(yè)開(kāi)工積極性降低，導(dǎo)致對(duì)小麥消費(fèi)量減少。

    4月份后，市場(chǎng)上供需格局有所改觀，主產(chǎn)區(qū)小麥價(jià)格止跌趨穩(wěn)。一方面，全面開(kāi)展的儲(chǔ)備輪換小麥逐步出清，前期積極出庫(kù)的各類倉(cāng)儲(chǔ)貿(mào)易企業(yè)，以及基層糧點(diǎn)手中的小麥也基本銷(xiāo)售完畢，市場(chǎng)上的有效供給數(shù)量下降支撐了小麥行情。另一方面，二季度后集團(tuán)消費(fèi)逐步回升，加工企業(yè)平均開(kāi)機(jī)率也從3月份的約40%提升到45%左右，小麥加工量的擴(kuò)大在一定程度上提振了小麥行情。2019年5月14日國(guó)家發(fā)布公告，托市小麥交易底價(jià)從之前的2350元/(t2016年以及之前托市小麥)和2410元/(t2016年之后的托市小麥)統(tǒng)一下調(diào)至2290元/t(如圖2)，傳言多時(shí)的消息終于落地。由于該利空消息早被市場(chǎng)消化，企業(yè)采購(gòu)已經(jīng)收窄至“托市小麥交易”較為單一的渠道，加之新小麥也即將面臨上市，南北主產(chǎn)區(qū)小麥價(jià)格在2380-2480元/t區(qū)間窄幅波動(dòng)。

圖2 托市小麥淵三等白麥冤交易底價(jià)調(diào)整情況

                                                                          圖2 托市小麥淵三等白麥冤交易底價(jià)調(diào)整情況

    第二階段，5月中旬至9月底，新小麥豐收上市，隨著收獲范圍擴(kuò)大、供應(yīng)量增加，小麥價(jià)格在托市收購(gòu)水平之下運(yùn)行，托市收購(gòu)全面啟動(dòng)，小麥價(jià)格緩步提升。

    從5月中旬至6月上旬，主產(chǎn)區(qū)南部地區(qū)小麥陸續(xù)上市，遭遇到加工企業(yè)及貿(mào)易商搶購(gòu)，初上市的容重750克/升的烘干小麥價(jià)格從2100元/t在極短時(shí)間內(nèi)被抬高到2180元/t，華北尚未收獲地區(qū)的加工企業(yè)對(duì)南部新小麥的掛牌收購(gòu)價(jià)甚至提高到2320~2360元/t。隨著新麥上市量擴(kuò)大，企業(yè)采購(gòu)價(jià)也快速下滑。至6月中旬，華北地區(qū)加工企業(yè)的新麥?zhǔn)召?gòu)價(jià)多在2240~2280元/t，且要求是二等以上，水分標(biāo)準(zhǔn)要求12.5%，等級(jí)低于三等、水分超過(guò)14%的基本拒收。黃淮及江淮地區(qū)的小麥價(jià)格基本和華北地區(qū)一致，南北價(jià)差縮窄導(dǎo)致今年小麥外流內(nèi)調(diào)數(shù)量明顯減少。從6月上中旬開(kāi)始，各類企業(yè)對(duì)優(yōu)質(zhì)小麥也陸續(xù)啟動(dòng)收購(gòu)，主流的強(qiáng)筋小麥品種，如師鑾02-1、新麥26的掛牌收購(gòu)價(jià)多在2440~2500元/t，入庫(kù)標(biāo)準(zhǔn)多在3級(jí)或以上；一些品質(zhì)有所退化的品種，如西農(nóng)979、鄭麥9023等，收購(gòu)價(jià)僅比普麥高40~60元/t，在2300-2340元/t范圍。由于市場(chǎng)上小麥價(jià)格持續(xù)偏弱，企業(yè)收購(gòu)進(jìn)度平緩，國(guó)家自6月5日、12日批準(zhǔn)安徽、江蘇啟動(dòng)小麥最低收購(gòu)價(jià)執(zhí)行預(yù)案后，7月上、中旬又先后批準(zhǔn)河南、湖北、山東、河北等省啟動(dòng)托市收購(gòu)。期間，為鼓勵(lì)企業(yè)積極入市收購(gòu)，臨儲(chǔ)小麥競(jìng)價(jià)交易也從7月中旬起暫停。在政策性托底收購(gòu)、政策性投放暫停的背景下，普麥?zhǔn)袌?chǎng)價(jià)格回歸平穩(wěn)，各主產(chǎn)區(qū)企業(yè)的收購(gòu)價(jià)格維持在2220~2270元/t區(qū)間小幅波動(dòng)，企業(yè)也依據(jù)到貨量的多少來(lái)進(jìn)行相應(yīng)的價(jià)格調(diào)整。但優(yōu)質(zhì)小麥價(jià)格繼續(xù)弱勢(shì)走低，師鑾02~1、新麥26等的掛牌收購(gòu)價(jià)下調(diào)至2340~2440元/t，西農(nóng)979、鄭麥9023等也降至2280~2320元/t。盡管總體收購(gòu)量穩(wěn)步提升，加之小麥的行情底部受到托市收購(gòu)支撐較為堅(jiān)實(shí)，但走高動(dòng)力明顯不足，特別是在8月底、9月初的學(xué)校開(kāi)學(xué)、中秋假期等常年階段性消費(fèi)較高時(shí)期，小麥行情并未受到顯著提振。據(jù)國(guó)家糧食和物資儲(chǔ)備局發(fā)布數(shù)據(jù)，截至9月底，全國(guó)累計(jì)收購(gòu)新產(chǎn)小麥7076.2萬(wàn)噸，占到小麥總產(chǎn)量的53%，托市小麥?zhǔn)召?gòu)量盡管沒(méi)有官方數(shù)據(jù)，據(jù)各機(jī)構(gòu)估算也有約2200萬(wàn)噸(如圖3)。盡管如此，小麥行情漲幅依舊低于市場(chǎng)預(yù)期，據(jù)市場(chǎng)信息，這一期間華北地區(qū)小麥企業(yè)主流收購(gòu)價(jià)格在2300~2350元/t之間，黃淮及江淮地區(qū)企業(yè)主流收購(gòu)價(jià)格多在2260~2320元/t之間。

圖3 歷年小麥托市收購(gòu)量與累計(jì)收購(gòu)量情況

                                                                               圖3 歷年小麥托市收購(gòu)量與累計(jì)收購(gòu)量情況

    不僅是普通小麥價(jià)格難有提升，優(yōu)質(zhì)專用小麥的“優(yōu)價(jià)”特性也未體現(xiàn)。9月底，西農(nóng)979、鄭麥9023等品種的價(jià)格下調(diào)至普通小麥一致；新麥26、師鑾02-1等品種的企業(yè)收購(gòu)價(jià)在2360~2420元/t，與普麥的價(jià)差縮減到60-80元/t，遠(yuǎn)低于往年160-240元/t的平均價(jià)差。究其原因，市場(chǎng)供應(yīng)量擴(kuò)大是導(dǎo)致優(yōu)質(zhì)小麥難優(yōu)價(jià)的根本原因，國(guó)家倡導(dǎo)大力發(fā)展優(yōu)質(zhì)專用小麥，主產(chǎn)區(qū)擴(kuò)大強(qiáng)筋、弱筋小麥的播種面積導(dǎo)致市場(chǎng)上優(yōu)質(zhì)小麥供應(yīng)量大幅提升；其次，2019年普通小麥品質(zhì)提升，從穩(wěn)定時(shí)間、濕面筋含量、烘焙品質(zhì)等方面已經(jīng)非常接近部分強(qiáng)筋小麥品種，導(dǎo)致面粉加工對(duì)強(qiáng)筋小麥的用量降低；三是強(qiáng)筋、弱筋小麥的供需格局完全市場(chǎng)化，缺乏政策收購(gòu)的支撐，也是導(dǎo)致優(yōu)質(zhì)專用小麥價(jià)格難有好的表現(xiàn)原因之一。

    第三階段，10月份至12月底，小麥價(jià)格出現(xiàn)一波補(bǔ)漲行情，但隨著市場(chǎng)價(jià)格逐步和托市小麥投放價(jià)格接軌，主產(chǎn)區(qū)小麥價(jià)格繼續(xù)走高受限。

    國(guó)慶長(zhǎng)假過(guò)后，主產(chǎn)區(qū)小麥價(jià)格開(kāi)始穩(wěn)步走高，不僅價(jià)格上行，在企業(yè)采購(gòu)時(shí)還發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)流通明顯減少。至10月底，二等或以上麥的企業(yè)收購(gòu)價(jià)提高至2380-2440元/t。11月份后，主產(chǎn)區(qū)小麥價(jià)格漲勢(shì)趨緩，但勢(shì)頭不減，至11月下旬，主產(chǎn)區(qū)二等或以上小麥的主流收購(gòu)價(jià)格在2380-2460元/t之間。優(yōu)質(zhì)小麥在這一期間也同步走高，至11月下旬，新麥26、師鑾02-1等價(jià)格漲至2520-2580元/t，西農(nóng)979、鄭麥9023的價(jià)格也在2440-2480元/t區(qū)間。10月份以后小麥?zhǔn)袌?chǎng)的價(jià)格漲幅有點(diǎn)讓企業(yè)“措手不及”，不少企業(yè)不得不跟風(fēng)漲價(jià)，而手中有糧的貿(mào)易商或糧食經(jīng)紀(jì)人卻暗自控制了銷(xiāo)售節(jié)奏。分析來(lái)看，主要原因有三：一是前期4個(gè)多月的集中收購(gòu)在一定程度上收緊了市場(chǎng)上的商品糧源，雖然當(dāng)時(shí)在價(jià)格方面并未有明顯體現(xiàn)，但為后期的價(jià)格上漲積累了能量；二是不少“蟄伏”多時(shí)的小型加工企業(yè)或小磨坊利用今年小麥價(jià)格相對(duì)較低、質(zhì)量較好的機(jī)會(huì)復(fù)工生產(chǎn)，在拖累面粉價(jià)格的同時(shí)推升了小麥行情；三是國(guó)家在10月22日正式發(fā)布2020年小麥最低收購(gòu)價(jià)格水平，維持與2019年價(jià)格不變(如圖4)，改善了市場(chǎng)“將會(huì)大幅下調(diào)托市價(jià)格”的悲觀預(yù)期，而在10月份恢復(fù)托市小麥競(jìng)價(jià)交易后，交易底價(jià)也未進(jìn)行調(diào)整，進(jìn)一步支撐了小麥價(jià)格底部。同時(shí)，不少農(nóng)戶將質(zhì)量較好的小麥留作種用，也在一定程度上降低了市場(chǎng)供應(yīng)量。

圖4 歷年小麥最低收購(gòu)價(jià)變化情況

                                                                               圖4 歷年小麥最低收購(gòu)價(jià)變化情況

    由于現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格快速上漲，導(dǎo)致不少企業(yè)的采購(gòu)渠道開(kāi)始轉(zhuǎn)向國(guó)家常時(shí)常量投放的托市小麥，隨著成交量逐步增多，市場(chǎng)供需再度平衡，價(jià)格也回歸平穩(wěn)。盡管在年末部分地區(qū)因氣候原因或備貨原因價(jià)格出現(xiàn)小幅波動(dòng)，但總體上主產(chǎn)區(qū)的小麥行情已經(jīng)不再具備大漲的基礎(chǔ)。據(jù)市場(chǎng)信息，至12月底，華北地區(qū)企業(yè)對(duì)普通小麥的主流收購(gòu)價(jià)多在2380~2420元/t之間，黃淮及江淮地區(qū)價(jià)格在2340~2380元/t之間，小麥等級(jí)要求多在二等以上。華北地區(qū)優(yōu)質(zhì)強(qiáng)筋小麥?zhǔn)袌?chǎng)價(jià)格多在2480~2520元/t之間。

    展望2020年，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將持續(xù)放緩，世界大變局加速演變的特征更加明顯，我國(guó)依舊處在轉(zhuǎn)變發(fā)展方式、優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)換增長(zhǎng)動(dòng)力的攻關(guān)期，結(jié)構(gòu)性、體制性、周期性問(wèn)題相互交織，“三期疊加”影響持續(xù)深化，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行環(huán)境壓力不減。預(yù)計(jì)2020年上半年，多種因素將共同影響我國(guó)小麥?zhǔn)袌?chǎng)，供大于求的總體格局不變，小麥價(jià)格將呈弱勢(shì)運(yùn)行態(tài)勢(shì)。

    市場(chǎng)供應(yīng)方面，2020年上半年國(guó)內(nèi)的小麥供應(yīng)渠道主要有托市小麥投放、各級(jí)儲(chǔ)備糧輪換，農(nóng)戶及基層余糧銷(xiāo)售等。其中，托市小麥投放將在極大程度上影響后期小麥的行情走勢(shì)。主要原因，一是目前我國(guó)庫(kù)存的托市小麥數(shù)量龐大。如包括2019年新收的托市小麥，粗略估算目前托市小麥庫(kù)存約在9300萬(wàn)t左右，而這個(gè)數(shù)量足以能滿足全國(guó)整整一年的制粉消費(fèi)用量，而如果按照近5年托市小麥620萬(wàn)t的平均成交量來(lái)計(jì)算，目前剩余的托市小麥(不含今后可能收購(gòu)的)需要大約15年才能成交完畢。二是托市小麥交易底價(jià)的變動(dòng)或投放方式的變動(dòng)將在極大程度上影響市場(chǎng)行情。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，至2019年底，我國(guó)尚剩余約960萬(wàn)噸2014年收購(gòu)的托市小麥，存儲(chǔ)期接近6個(gè)年頭，已經(jīng)到了不適宜存儲(chǔ)階段，如何處置這部分小麥成為市場(chǎng)關(guān)注的重點(diǎn)。而無(wú)論是下調(diào)交易底價(jià)進(jìn)行開(kāi)放式銷(xiāo)售，還是通過(guò)定向投放，亦或是移庫(kù)到銷(xiāo)區(qū)再銷(xiāo)售，都無(wú)疑會(huì)影響到現(xiàn)貨市場(chǎng)小麥價(jià)格。三是各類企業(yè)對(duì)于托市政策的穩(wěn)定預(yù)期，使得小麥的市場(chǎng)價(jià)格缺乏彈性。一方面托市小麥常時(shí)常量穩(wěn)定投放的制度免除了市場(chǎng)參與各方對(duì)于糧源的顧慮；另一方面托市小麥交易底價(jià)上調(diào)的可能性極其微小，企業(yè)只要做到維持基礎(chǔ)庫(kù)存水平、保持對(duì)“政策底價(jià)下調(diào)”的準(zhǔn)備即可。

    進(jìn)入2020年，作為市場(chǎng)供應(yīng)的輔助渠道，各級(jí)儲(chǔ)備糧輪換也將在輪換計(jì)劃下發(fā)后陸續(xù)開(kāi)展，相比托市小麥投放量來(lái)說(shuō)，輪換糧數(shù)量相對(duì)較少，對(duì)于國(guó)內(nèi)小麥的總體行情影響有限，但要在固定的時(shí)間段內(nèi)輪出一定數(shù)量的小麥，也會(huì)對(duì)相應(yīng)區(qū)域的供需格局產(chǎn)生階段性影響。農(nóng)戶及基層糧點(diǎn)的存余小麥?zhǔn)鞘袌?chǎng)供應(yīng)的補(bǔ)充渠道，根據(jù)2019年小麥的產(chǎn)量形勢(shì)和收購(gòu)形勢(shì)，至2019年底農(nóng)戶及基層糧點(diǎn)的余糧或在2成左右約2500萬(wàn)t，由于2020年春節(jié)在1月份，基層存糧或?qū)⒃?月中旬后陸續(xù)進(jìn)入銷(xiāo)售階段，考慮到農(nóng)戶自留口糧部分，預(yù)計(jì)2至6月份將有約1800萬(wàn)t小麥供應(yīng)市場(chǎng)。

    消費(fèi)需求方面，口糧和飼料糧是小麥消費(fèi)的主要渠道，但這兩個(gè)領(lǐng)域目前都呈現(xiàn)疲弱態(tài)勢(shì)。據(jù)機(jī)構(gòu)測(cè)算，2019/20年度小麥總消費(fèi)量約為12350萬(wàn)t，其中小麥的制粉消費(fèi)占總消費(fèi)量的約75%，即9230萬(wàn)t左右，而從實(shí)際的開(kāi)工情況來(lái)看，本年度小麥制粉消費(fèi)量或難超過(guò)9000萬(wàn)t，主要原因和當(dāng)前國(guó)內(nèi)宏觀運(yùn)行形勢(shì)有直接關(guān)系。據(jù)專業(yè)機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，2020年我國(guó)GDP增幅或在6%左右，盡管能夠順利實(shí)現(xiàn)“翻兩番”的增長(zhǎng)目標(biāo)，依舊屬于中高速增長(zhǎng)，但全社會(huì)就業(yè)形勢(shì)、污染防控監(jiān)管措施、中美間貿(mào)易不確定性等多種因素將會(huì)或直接或間接的影響到面粉的終端消費(fèi)。同時(shí)，在非洲豬瘟疫情沒(méi)有全面消除之前，麩皮消費(fèi)量也難有全面提升，局部地區(qū)麩皮或因供需關(guān)系趨緊，行情存在穩(wěn)中趨強(qiáng)的機(jī)會(huì)，但從大范圍看，麩皮銷(xiāo)售依舊難以對(duì)面粉加工企業(yè)帶來(lái)更多的經(jīng)營(yíng)收益。

    在飼料消費(fèi)領(lǐng)域，小麥作為水產(chǎn)料和肉禽料的使用量相對(duì)穩(wěn)定，但由于總體使用量相對(duì)較小，對(duì)小麥行情的影響并不明顯。在用量較大的豬飼料中，由于近年來(lái)玉米收儲(chǔ)制度的市場(chǎng)化改革，小麥和玉米之間的價(jià)格差距逐步擴(kuò)大，飼用小麥在豬料配比中也逐步萎縮。據(jù)市場(chǎng)信息，2019年底，飼料級(jí)小麥的平均價(jià)格在2240元/t左右，相比飼用玉米價(jià)格高出約240元，而按照2020年上半年小麥的供需形勢(shì)，飼料小麥的價(jià)格或有所下調(diào)，但玉米價(jià)格也會(huì)在春節(jié)后因供應(yīng)快速擴(kuò)大而走弱，依舊難以對(duì)玉米形成大規(guī)模替代。

    綜合供需兩方面考慮，2020年上半年國(guó)內(nèi)主產(chǎn)區(qū)小麥價(jià)格難有更好表現(xiàn)，雖在個(gè)別時(shí)段或有小幅波動(dòng)(如春節(jié)后開(kāi)學(xué)前、勞動(dòng)節(jié)前后等)，但總體弱勢(shì)運(yùn)行的格局不會(huì)改變。如果國(guó)家維持所投放的托市小麥底價(jià)不變，預(yù)計(jì)2020年5月底主產(chǎn)區(qū)標(biāo)準(zhǔn)品質(zhì)三等陳小麥的平均到廠價(jià)格或在2280~2360元/t區(qū)間；如果在上半年國(guó)家下調(diào)托市小麥交易底價(jià)，則預(yù)測(cè)價(jià)格相應(yīng)下調(diào)。如果2020年新小麥產(chǎn)量、質(zhì)量正常，預(yù)計(jì)新麥上市初(6月初)的主流收購(gòu)價(jià)格將在2160~2200元/t區(qū)間。

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