柬埔寨2020年投資商機分析與建議
來源：絲路印象
2024-07-19 17:33:59
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2018年柬埔寨大選之后，已執(zhí)政33年的政治強人洪森連任首相續(xù)掌政權，成為亞洲國家里執(zhí)政時間最長的領導人，柬埔寨也成為東南亞政局最穩(wěn)定的國家之一。在經濟方面，柬埔寨實行對外開放的自由市場經濟和貿易自由化政策，是世界上經濟自由度較高的國家之一，而且經濟增長迅猛。近10多年來，柬埔寨的GDP年平均增長率高達7.7%，增速排名為世界第六、東盟第一。人均國民總收入方面，從1998年的290美元增加到2018年的1380美元，脫離了最貧困國家行列。
洪森首相執(zhí)政期間，中柬兩國關系日益穩(wěn)固，各領域合作不斷發(fā)展深化。隨著“一帶一路”的不斷推進，中國人也越來越關注柬埔寨這個國家。有人說，現在的柬埔寨就像二三十年前的中國，處于經濟爆發(fā)時期，是一個發(fā)展機會較多、投資回報較高、競爭環(huán)境較好的“新興市場”。只要您的眼光獨特，把握住機遇，總能在柬埔寨這個大市場里分到一杯羹的。據有關方面預測，2020年還會有很多中國投資者涌入柬埔寨，柬埔寨的基礎設施、能源、房地產、旅游、農業(yè)、工業(yè)及金融等領域又將迎來新一輪的投資熱潮。
一、為什么要到柬埔寨投資發(fā)展
商家或投資者無論到海外任何地方投資經商，無非就是三點考慮：一是投資資金安全，二是投資環(huán)境優(yōu)越，三是投資回報率高。近幾年來，柬埔寨投資熱的現象已經是不爭的事實，但仍然有很多人處于觀望狀態(tài)，無非就是對柬埔寨的各方面信息和情況還不熟悉、不了解，所以難下決心。為幫助中國企業(yè)和投資者進一步認識和了解柬埔寨，根據當前掌握的最新資料，扼要地介紹柬埔寨的基本國情、經濟發(fā)展狀況及投資環(huán)境，分析柬埔寨的投資商機和市場前景，為投資者的決策提供參考。
(一)政局長期穩(wěn)定，資金安全保障
柬埔寨是君主立憲制國家，首相在維護國家團結穩(wěn)定、調節(jié)統治階級矛盾、促進社會經濟發(fā)展等方面起著關鍵作用。柬埔寨王國首相洪森已經連任35年，他的執(zhí)政使經濟發(fā)展突飛猛進，國泰民安，深受國民擁護。也許有人會覺得，這種政權壟斷對于經濟發(fā)展并不是十分有利。但就歷史經驗而言，一個從落后走向發(fā)達的國家，在特定的階段需要的就是一個非常強勢的政府。2018年7月29日，洪森在大選中獲勝再次連任柬埔寨首相，此次大選超過670萬人參與投票，投票率超過80%?？梢灶A見的是，至少未來5～10年，柬埔寨不容易出現政治危機，政局是比較穩(wěn)定的。而長期穩(wěn)定的政局，是保障海外投資資金安全的首要因素。
據媒體報道，柬埔寨政府于2019年已經制定了未來5～10年的長遠發(fā)展計劃，并得到了亞洲開發(fā)銀行(AsianDevelopmentBank)的積極支持，亞開行表示：將為柬埔寨的農業(yè)、教育和自然資源管理等提供1.45億美元的貸款、贈款和技術援助，助力柬埔寨從2020年至2030年成為中等偏上收入的國家。
柬埔寨政府高度重視招商引資，給外來投資者營造了相當開放、公平、良好的投資營商環(huán)境和氛圍。尤其中柬兩國關系友好穩(wěn)固，在“一帶一路”背景下合作日益緊密，柬埔寨人不排華，對中國人在柬埔寨投資經商特別包容。2019年5月7日，柬埔寨商業(yè)部長潘索薩在深圳大學“柬埔寨投資機會與優(yōu)惠政策座談會”上表示，希望更多的中國企業(yè)到柬埔寨投資發(fā)展壯大，柬埔寨政府將一如既往地推行外國投資優(yōu)惠政策和激勵措施：其一，對外資與內資基本給予同等待遇，所有的投資者，不分國籍和種族，在法律面前一律平等；其二，柬埔寨政府不實行損害投資者財產的國有化政策；其三，已獲批準的投資項目，柬埔寨政府不對其產品價格和服務價格進行管制；其四，不實行外匯管制，投資者的資金可自由出入柬埔寨國境，從銀行購買外匯亦不受限制。由此可見，中國人赴柬埔寨投資經商，資金安全可以得到保障。
(二)地理位置極佳，投資環(huán)境優(yōu)越
從地圖上來看，柬埔寨位于東盟10國的核心位置，東南與越南接壤，西北和泰國交界，北面毗鄰老撾，周邊被東盟9國包圍，海陸空交通連接便捷，形成了3小時東盟經濟圈。從柬埔寨乘飛機往東盟任何一個國家的首都，都在2.5小時之內。所以全球很多發(fā)展目光瞄準東南亞市場的跨國大公司，紛紛前往柬埔寨首都金邊設立其東南亞的辦事機構。同時，柬埔寨也是泛亞高鐵經濟圈的重要樞紐。預計2020年開通的泛亞高鐵東盟部分全長5000公里，對柬埔寨而言，這條鐵路將為柬埔寨及周邊國家?guī)沓^1000億美元的對華貿易出口增量，柬埔寨將迎來經濟黃金井噴期。
從戰(zhàn)略位置分析，根據2017年5月中國官方發(fā)布的《共建“一帶一路”：理念、實踐與中國的貢獻》描繪的五大方向發(fā)展藍圖，柬埔寨恰好處于其中三大方向交匯的核心地帶，區(qū)位優(yōu)勢十分明顯。中國在“一帶一路”框架下與柬埔寨的深化合作，既能推動中國–中南半島經濟走廊的建設，同時也為21世紀海上絲綢之路向印度洋、南太平洋方向延伸提供了重要支撐。柬埔寨是中國“一帶一路”政策的重點扶持國，也是中國對外發(fā)展的重要伙伴與最大受益對象之一，據統計截至2019年7月，中國政府已向柬埔寨提供60多億美元的貸款援助(約合人民幣450億元)。而中國政府和民間對東南亞“一帶一路”建設的投資額，柬埔寨占比例高達50%以上。
柬埔寨國土面積為18.1萬平方公里，全國總人數僅1500多萬，自然資源人均占有率相當于中國的10倍，且大多數地區(qū)處于待開發(fā)狀態(tài)。目前各種產業(yè)相對落后，基礎設施薄弱，處處充滿了投資機會?？傮w來說，柬埔寨地理位置極佳，自然資源豐富，具有得天獨厚的優(yōu)越投資環(huán)境。它是旅游天堂、佛教圣地，更是一塊投資的沃土。
(三)經濟自由度高，人口紅利巨大
柬埔寨實行市場經濟和貿易自由化政策，是世界上經濟自由度較高的國家之一。據美國傳統基金會“2018年度經濟自由度指數”排名，柬埔寨居第101位，在東南亞僅落后于馬來西亞和泰國，排在越南、老撾、緬甸等國之前。柬埔寨政府將外國直接投資視為經濟發(fā)展的主要動力，不制定專門的外商投資法規(guī)，外資與內資同等對待。柬埔寨《投資法》規(guī)定，所有的投資領域或行業(yè)，包括一些屬于國家發(fā)展戰(zhàn)略的重點領域都對外資全面開放。以電力行業(yè)為例，電站建設、電力運行、輸配電網等項目均有條件地對外資開放。其他一些特殊行業(yè)如通訊、銀行、博彩業(yè)等也對外商自由發(fā)放經營牌照。
柬埔寨是東南亞經濟增速最快的國家，10年來GDP每年保持7%的增速。2017年柬埔寨GDP增速還拿下了全球第七的名次，約為222億美元。即使是在全球剛剛度過金融危機的2009年，東南亞各國經濟增速基本為負數，柬埔寨依然保持了正值(如下圖所示)。經濟快速穩(wěn)定增長的原因，與柬埔寨實行高度自由化的市場經濟政策有很大關系。
與東盟其他成員國相比，柬埔寨是人口最年輕的國家，國民平均年齡27歲，其中30歲以下年輕人占總人數的70%，人口結構呈現完美的“正金字塔形”，可保證未來10～20年充足的勞動力。柬埔寨正處于一個勞動力資源相對豐富、撫養(yǎng)負擔較輕、十分有利于經濟發(fā)展的“黃金時期”，人口紅利巨大且優(yōu)勢明顯。同時，柬埔寨近年來城鎮(zhèn)化過程加速，每年有16.2%的年輕人離開農村遷徙到城市；還有大量的外來投資者、創(chuàng)業(yè)者及歸國的留學生等也需要在城市工作和定居。這些人口構成了房地產業(yè)和高消費市場的剛需群體，促進柬埔寨經濟逐漸呈現高投資和高增長的趨向。再者，每年約500萬的游客到柬埔寨首都金邊和世界名勝吳哥窟旅游，也促使就業(yè)機會增加，帶動商品消費和服務業(yè)的持續(xù)繁榮。
(四)投資政策優(yōu)惠，市場前景看好
柬埔寨已經是一個完全由外商投資經濟占主導的國家，柬埔寨政府多次修改《投資法》為外來投資提供了相對優(yōu)惠政策。凡經柬埔寨發(fā)展理事會批準的投資項目，即可取得以下投資優(yōu)惠：一是投資企業(yè)免征生產設備、建筑材料、零配件和原材料等的進口關稅；二是企業(yè)投產或經營后可享受3～8年的免稅期(經濟特區(qū)最長可達9年)，免稅期后按稅法交納稅率為9%的利潤稅；三是利潤用于再投資則免征利潤稅，分配紅利不征稅；四是外商企業(yè)產品出口，一律免征出口稅；五是無遺產稅，外國人可享受柬埔寨永久產權。
2019年5月7日，柬埔寨商業(yè)部長潘索薩在深圳大學演講時強調，中國投資企業(yè)可以享受柬埔寨作為最不發(fā)達國家所享受的普遍優(yōu)惠制待遇，例如可以100%擁有柬埔寨公司的所有權，不強制與其他企業(yè)合資；中資企業(yè)在柬埔寨生產的產品，可以獲得向歐美發(fā)達國家出口的優(yōu)惠關稅待遇，便于投資柬埔寨的中國企業(yè)開發(fā)國際市場。
柬埔寨是東南亞唯一的美元資產國，美金占據了本國80%以上的貨幣流通量，所有的投資經營均可用美元計價和交易，不存在匯率風險。同時，柬埔寨不在CRS條例之內，不實行外匯管制，允許私人在銀行自由購買外幣，投資者的資金可以自由出入柬埔寨國境，因此也被稱為投資者的天堂。就投資市場前景而言，柬埔寨投資回報率雖然不是很高，所有投資項目中的回報并非十拿九穩(wěn)，但它的投資市場前景可預見，投資回報的杠桿真實存在。以房地產投資為例，投資回報主要來自兩部分：一是租金回報，二是升值空間。根據當前金邊的房屋租賃行情，年租金回報率以8%來計算，每年升值空間以22%來計算，一年的投資回報可達到30%。也就是說，投資一套住宅公寓，不到4年的時間投資就能翻一倍。根據《胡潤?2018年度海外置業(yè)投資回報指數》顯示，柬埔寨過去一年躍居全球房價漲幅第一，漲幅達16.7%，投資回報率很可觀，被評為海外房地產業(yè)“相當值得投資”的國家。
綜上所述，中國企業(yè)赴柬埔寨投資所須關注的資金安全、投資環(huán)境、以及投資回報的問題，均已得到較好的解讀。中國與柬埔寨兩國在資源稟賦、產業(yè)結構上互補優(yōu)勢明顯，雙方在“一帶一路”框架之下，通過對接發(fā)展戰(zhàn)略及開展務實合作，將中國的優(yōu)勢產能、先進技術和充裕資金與柬埔寨的區(qū)位優(yōu)勢、豐富資源和潛在市場有效結合起來，就一定能夠實現共贏發(fā)展。
二、柬埔寨支柱產業(yè)及投資建議
柬埔寨有三大支柱產業(yè)，即：農業(yè)、制衣業(yè)和建筑業(yè)為主的工業(yè)、旅游業(yè)。近10年來，柬埔寨就是以這三大支柱產業(yè)為龍頭，帶動其他行業(yè)發(fā)展，有效地推動了國民經濟穩(wěn)步前行。世界經濟論壇《2017-2018年全球競爭力報告》顯示，柬埔寨在全球最具競爭力的137個國家和地區(qū)中，排第94位。
現以柬埔寨的支柱產業(yè)為重點，分析2019～2020年度柬埔寨呈發(fā)展上升趨勢的投資熱點行業(yè)及領域，并向投資者提供一些項目信息及投資建議。
(一)農業(yè)
1.行業(yè)概況。農業(yè)歷來是柬埔寨最基礎、最重要的支柱產業(yè)，農業(yè)生產總值占國內GDP的29%左右。作為全球第五大稻米生產國，柬埔寨政府把大力發(fā)展農業(yè)視為國策。柬埔寨主要農作物有水稻、玉米、木薯、水果、蔬菜，還有一些經濟作物如橡膠、腰果、胡椒等。迄今為止，柬埔寨全國水稻種植面積約400萬公頃，稻谷總產量為1000多萬噸；木薯種植面積近70萬公頃，產量約1500萬噸。柬埔寨政府高度重視稻谷生產和大米出口，2017年大米出口63.6萬噸，比上一年度增長17%。2018年在歐盟對柬埔寨大米出口實行制裁的情況下，仍保持出口總量60萬噸，其中對中國出口大米20多萬噸，占當年出口總量的32%。
2018年11月，柬埔寨商業(yè)部長潘索薩與中國商務部副部長王受文在北京會談，他呼吁中方幫助柬方實現每年出口更多數量大米到中國的目標。王受文副部長表示，中國政府一向鼓勵和支持中國投資者到柬埔寨投資。關于大米問題，中國將逐步增加從柬埔寨進口大米的配額，2018年進口柬埔寨大米配額從2017年的20萬噸提高至30萬噸。
現在中國企業(yè)對柬埔寨農業(yè)領域的投資合作遠不止農產品貿易的“買進賣出”，已經擴展到種植業(yè)、畜牧業(yè)、水產養(yǎng)殖業(yè)、農產品加工等諸多領域，投資經營方式包括農業(yè)資源開發(fā)、農業(yè)科技交流、小型境外示范項目、農產品貿易促進等。
2.商機分析。柬埔寨土地資源豐富，尚有400萬公頃農業(yè)土地有待開發(fā)利用；地理環(huán)境優(yōu)越，自然災害較少；勞動力資源充足且成本較低，市場潛力較大。雖然農業(yè)生產方面存在技術落后、基礎設施嚴重不足、產品附加值不高，資金和人才匱乏等問題，但近年來柬埔寨政府已將農業(yè)列為優(yōu)先發(fā)展的領域，竭力改善農業(yè)生產條件及其投資環(huán)境，提高農產品附加值，推動大米出口，促進畜牧業(yè)和水產養(yǎng)殖的發(fā)展，鼓勵企業(yè)投資農產品加工業(yè)，提升農業(yè)現代化和商業(yè)化水平。因此，對于中資公司而言，當前赴柬埔寨投資發(fā)展水稻種植、畜牧水產養(yǎng)殖以及開發(fā)農產品加工業(yè)，卻恰恰意味著機遇。
柬埔寨政府采取了十分有力的鼓勵措施吸引外商投資農業(yè)。對投資種植1000公頃以上的稻谷、500公頃以上的經濟作物、50公頃以上的蔬菜種植項目，對養(yǎng)殖畜牧業(yè)存欄1000頭以上、飼養(yǎng)家禽1萬只以上項目，以及5公頃以上的淡水養(yǎng)殖、10公頃以上的海水養(yǎng)殖項目等，均給予扶持和優(yōu)惠待遇：一是項目實施后，從第一次獲得盈利的年份算起免征盈利稅，時間最長為8年；如果連續(xù)虧損則準許全部免征稅。二是政府只征收純盈利稅，稅率為9%；如果投資者將其盈利用于再投資，可免征其盈利稅。三是關于投資盈利分配，不管是轉移到國外，還是在柬埔寨國內分配，均不征稅。
3.投資建議。(1)發(fā)展水稻規(guī)?；N植。由于柬埔寨對大米生產有鼓勵和優(yōu)先政策，預計水稻仍然會是柬埔寨未來優(yōu)先發(fā)展的作物，柬埔寨政府也將加大引進生產和技術改善方面的投資。此外，中國是柬埔寨大米的最主要出口目的國，在柬埔寨投資大規(guī)模種植生態(tài)型水稻，將優(yōu)質大米銷回中國，經濟效益必定不錯，發(fā)展前景良好。
(2)種植木薯、橡膠、腰果、胡椒等經濟作物。柬埔寨有不少山地和丘陵地，適合種植各種旱地經濟作物。其中木薯淀粉、橡膠等是重要的工業(yè)原料，我國每年都需要大量進口，國際市場上也十分緊俏。
(3)針對柬埔寨農業(yè)科技水平低下的問題，赴柬埔寨開展優(yōu)質種子培育、生產有機肥料、研制新型農用機械設備、建設農業(yè)高新技術示范園區(qū)、以及人才培訓和交流活動。
(4)投資興建農產品或食品加工廠。目前柬埔寨的糧食加工技術水平較差，即便是加工出口大米，由于脫殼脫水等技術方面的原因，加工過程中稻谷的出米率僅為60%，碎米率很高，這對于柬埔寨大米出口行業(yè)影響不小。因此，改善和提升柬埔寨的農產品加工技術水平是當前迫切需要的。
(二)工業(yè)
1.行業(yè)概況。柬埔寨的工業(yè)整體發(fā)展水平比較落后，目前紡織制衣業(yè)仍是柬埔寨最重要的工業(yè)支柱，也是提供就業(yè)、消減貧困、保持社會穩(wěn)定的主要行業(yè)。柬埔寨充分利用美國、歐盟、日本等28個國家/地區(qū)給予的普惠制待遇(GSP)等優(yōu)惠政策和本國勞工成本低廉的優(yōu)勢，積極吸引外資投入制衣和制鞋業(yè)。服裝和鞋類是柬埔寨的主要出口產品，2018年出口總額76億美元，占全國出口商品總額的78%。據柬埔寨勞工部統計，2017年柬埔寨共有紡織、服裝、制鞋廠1154家，雇傭工人77.7萬人，到2018年，在相關部門注冊的紡織業(yè)工廠下降10.4%，工人數量減少2.9%。柬埔寨工業(yè)最大的優(yōu)勢就在于勞動力廉價，紡織行業(yè)工人平均月收入(包括加班費)為195美元，到2018年工人薪資有所上漲，但仍比包括中國在內一些國家的勞動力薪酬便宜。
2.商機分析。柬埔寨政府正在實施《2015－2025工業(yè)發(fā)展計劃》，該計劃主要目標是：到2025年柬埔寨工業(yè)由勞動密集型向技術密集型轉變；重點發(fā)展信息技術、通信、能源、重工業(yè)、傳統手工業(yè)以及環(huán)保產業(yè)；鼓勵發(fā)展高附加值新型工業(yè)、紡織業(yè)上下游配套產業(yè)、農業(yè)加工業(yè)、制造業(yè)、醫(yī)藥、建材、包裝、家具制造等領域的中小企業(yè)。同時，促進出口產品多元化，將非紡織品出口比重提升至15%，農產品出口比重增加至12%。柬埔寨政府為擴大招商引資發(fā)展工業(yè)，承諾從2018年起優(yōu)先實施四個行動計劃：一是降低工業(yè)和商業(yè)電力的價格，二是制定運輸物流總體規(guī)劃，三是開展勞動力市場培訓，四是把西哈努克港建設成為綜合示范經濟特區(qū)。
3.投資建議。(1)推介投資柬埔寨通訊、信息技術、生物醫(yī)藥、建材、電器、機械制造等高附加值新型工業(yè)。這樣既符合柬埔寨政府關于工業(yè)轉型的發(fā)展計劃，產品在柬埔寨乃至東南亞市場上的銷售量也很大。
(2)投資開發(fā)礦產資源。柬埔寨現已探明的礦產資源除鐵、錳、銅、鉛、鋁、煤之外，黃金、鉆石、寶石等儲藏量也不少。根據現行政策，無論本地企業(yè)或是外資企業(yè)均可參與柬埔寨的礦產開發(fā)。目前柬埔寨獲得礦產資源開發(fā)利用許可權的企業(yè)共91家，包括139項探礦許可和13項采礦許可。
(3)柬埔寨電力行業(yè)對私有或外資企業(yè)開放，政府給予很多投資優(yōu)惠政策，已有多家中資企業(yè)在柬埔寨投資水電站、風力發(fā)電、光伏發(fā)電以及輸電網等項目。可以預見，柬埔寨電力行業(yè)發(fā)展將進入高速發(fā)展期，電力市場前景廣闊，未來收益穩(wěn)定。
(4)建議酌情減少對制衣制鞋業(yè)的關注，一是該行業(yè)已趨近飽和狀態(tài)，越來越難以吸引新的投資；二是受到國際經濟環(huán)境變化影響，特別是歐美的經濟衰退而導致進口量減少，影響了柬埔寨的成衣出口；三是服裝加工原料幾乎全部靠進口，由于國際市場原料價格上漲，引起了制衣業(yè)的成本增高，利潤下降。
(三)房地產業(yè)
1.行業(yè)概況。柬埔寨的房地產業(yè)是近幾年來發(fā)展最迅猛的行業(yè)，由于城鎮(zhèn)化發(fā)展直接帶動了房地產業(yè)的快速增長。據柬埔寨建設部國務秘書勞德西哈稱，僅2019年開頭兩個月，全國房地產建筑業(yè)投資額就達13.83億美元。其中1月份323個建筑項目，投資額8.29億美元，比2018年同期增長178%；2月份新增347個項目，吸引投資額5.54億美元，比2018年同期增長70%。
房地產行業(yè)之所以能夠如火如荼地發(fā)展，得益于大量外資(主要來自中國)的注入。從2009年至今，房地產投資者主要是中國人，包括來自臺灣、香港的中國人。其中大多地產商是由傳統加工行業(yè)轉型而來，原先因為看中柬埔寨勞動力資源優(yōu)勢而陸續(xù)從中國內地或港臺轉移到這里投資辦廠。當初企業(yè)規(guī)模都不小，但隨著勞動力成本提高、低薪紅利消失、企業(yè)發(fā)展遇到了“瓶頸”。如何轉型創(chuàng)造更高價值，就成了中國投資者必須面對的問題。于是，他們把目光投向了方興未艾的房地產業(yè)。
如今，在首都金邊、暹粒省、西哈努克城、波貝、巴維、白馬市等地方，各類房地產項目開發(fā)的勢頭有增無減，十分強勁。商業(yè)大廈、寫字樓、酒店、超市、衛(wèi)星城、別墅、住宅公寓等新建筑群，如同雨后春筍般一幢幢拔地而起；各種工業(yè)園區(qū)和經濟開發(fā)區(qū)的建設也不斷涌現。國際著名房地產專家SothVirak評論說：由于穩(wěn)定的政治環(huán)境和外國投資者對其持續(xù)的投資信心?？梢灶A測，未來五年柬埔寨房地產建設將更加多元化，其數量與質量足以匹敵東盟主要房地產市場。
2.商機分析。柬埔寨的房地產開發(fā)為何這么火爆？萬通集團創(chuàng)始人馮侖2018年7月在微頭條上說了一句話，道破其中玄機：“今天你要想找轉型的方向，就去人均GDP三千美元開始往上的地方，像金邊，閉著眼睛買地做住宅都沒問題?！备匾氖?，柬埔寨《外國人持有產權法案》允許外國人買賣不動產，只要年滿18歲，憑護照就可以自由買賣2樓以上的集合式住宅、公寓大樓，擁有永久居住權，并且沒有遺產稅。這就是中國投資者拼命進軍柬埔寨，蜂擁轉型房地產的原因。
首先，需求是發(fā)展的基礎和動力。隨著柬埔寨人口不斷增長，住房的供需關系已明顯不平衡，供遠小于需。有關數據顯示，2013～2017年，柬埔寨人口增長率為112%，在全世界國家人口增長排名中位列第三、東南亞第一。預計到2030年柬埔寨的城市人口將增加至800萬，約占全國人口的46%。因此，業(yè)內人士認為2018年至2030年的12年間，柬埔寨城市至少需要建設80萬套住宅，即每年住宅的需求量超過5萬套。同時，柬埔寨又是全球城鎮(zhèn)化最快的國家之一，每年有16.2%的年輕人離開農村到城市尋找工作，有3.1%的農村人口轉移到城鎮(zhèn)安居，還有大量的外籍人士涌入柬埔寨投資經商，城鎮(zhèn)化發(fā)展和外國淘金客的進入直接帶動了房地產業(yè)需求的增長。
其次，柬埔寨房地產開發(fā)仍處于起步階段，投資建房或購房的成本相對比較低，市場升值空間較大，投資回報率較高，是東南亞最后一片投資凹地。以首都金邊為例，雖然近幾年土地價格持續(xù)上漲，但房價的攀升更加快速，幾乎每年增長10～15％，2018年房價平均漲幅已高達20%。金邊的房屋出租年回報率也很高，在核心區(qū)域無論是商鋪、住宅或廠房平均租金回報率都高達10.8%。這就意味著，如果你自己蓋一幢樓房出租物業(yè)，一年內就可以收回全部投資成本。《全球房地產指南》曾分析說：柬埔寨是亞太地區(qū)國家的城市中不動產價格增長率最高的城市，加上物價水平和宜居環(huán)境的吸引力，將會有越來越多的中國人把它作為投資置業(yè)的優(yōu)選目標。
3.投資建議。選準投資項目和位置，合理規(guī)避投資風險，是在柬埔寨投資經營房地產能否獲得成功的關鍵。早期曾經有些房地產商由于投資決策不當、導致柬埔寨房地產市場出現一些亂象，如高端樓市供過于求，房屋售價上漲過快等等。所以，有投資者開始探討放棄大型豪華公寓和別墅的開發(fā)項目，改建較小型、比較大眾化的公寓，或是干脆把資金投入房地產以外的項目。為此，提出以下幾點投資建議，僅供參考：
(1)投資城市排屋項目。排屋是柬埔寨特有的一種傳統房屋類型，即建筑在城鎮(zhèn)街道兩邊的聯排低層樓房。排屋的進深長、開間小，一層通常用作門市鋪面，二層以上供人居住，宜商宜居，比較適用于柬埔寨城鎮(zhèn)化過程中人口不斷擴容的熱點城市，需求對象主要是從鄉(xiāng)村進城市務工和置業(yè)的柬埔寨當地人。按照金邊等主要城市每年新增勞動力人口25-30萬人計算，排屋的需求量不斷增加，建設排屋是一個很不錯的投資選項。
(2)建設酒店、公寓及高尚住宅，金邊和西哈努克港仍有一定的市場空間。尤其西港作為柬埔寨第二大城市，擁有陸?？崭劭诩氨姸噘€場和博彩業(yè)，又是中柬合作的第一個經濟特區(qū)。幾年前這里人口不足10萬，現在已經猛增至23萬多，平均每月大概有5000人涌入西港，其中不乏來自中國的投資經商者和淘金者，對上述房產需求量較大，且有較強的購買能力。目前金邊和西港市酒店公寓、高尚住宅房的建造能力每年為2～3萬套(間)，與每年5萬套(間)的需求量尚有一定差距。
(3)開發(fā)工業(yè)園區(qū)和收購在建工程。開發(fā)新的工業(yè)園區(qū)或經濟特區(qū)是柬埔寨政府一向鼓勵和支持的，如果投資建設此類項目，將會在土地、稅收和融資等方面享受到政府的相關優(yōu)惠政策。此外，如果投資者的眼光獨到或判斷力強，收購在建工程項目也是一種事半功倍的投資手段。典型案例有金邊市的“金塔42大樓”，這是韓國人10年前因資金鏈斷留下的一幢最大爛尾樓。2017年被中國一家公司收購接手，現在建設進展狀況良好，未來有望成為金邊市當地的一個地標建筑。
(4)投資建設用土地。柬埔寨的土地分為私人所有和國家所有兩類性質：私有土地只限于柬埔寨國籍的公民才具備永久擁有權和購買使用權，外商如想投資開發(fā)私有土地，須與本地人合作。但柬埔寨的國有土地已經對外國人開放，外商可通過投資申請向國家租賃土地用作房地產開發(fā)建設，租賃期分為99年、70年、50年不等。國有土地一次性支付長期租賃權的費用每平方米僅幾美元，樓盤開工建設期間實行免租費政策；建設期結束后，每年按照營業(yè)額的3%向政府繳納土地租賃費。
(四)金融業(yè)
1.行業(yè)概況。柬埔寨貨幣為瑞爾，瑞爾與美金的匯率基本穩(wěn)定在4000瑞爾兌1美元。但柬埔寨又是世界上除美國之外美元可以直接在市場流通的極少數國家之一，流通量占市場貨幣流通總量的85%以上。由于美元的強勢實力并與瑞爾的匯率相對穩(wěn)定，為柬埔寨吸引國際投資帶來了極大的便利。
柬埔寨銀行體系由國家銀行和商業(yè)銀行構成，銀行監(jiān)管采用單一監(jiān)管體系，國家銀行即柬埔寨中央銀行(NBC)為監(jiān)管機構。柬埔寨奉行開放寬松的金融政策，不實行外匯管制；允許居民自由持有外匯，只要在柬埔寨合法注冊的企業(yè)均可開立外匯賬戶；通過授權銀行進行的外匯業(yè)務不受管制，外商的資金可以自由匯入匯出。此外，外資銀行也可以在柬埔寨100%持股建立分支機構或代表處。目前，中國銀行和中國工商銀行已經在柬埔寨設立了分行，但人民幣與瑞爾不能直接兌換，與瑞爾進行結算需以美元搭橋。中國發(fā)行的銀聯卡可在當地大型商場、超市、高檔酒店和餐廳使用。
根據柬埔寨國家銀行(央行)公布的數據，柬埔寨全國共有銀行54家，包括30家商業(yè)銀行、
15家專業(yè)銀行、9家外資銀行；各類金融機構379家，分別是7家擁有存款資質的中小額信貸機構、70家微型貸款公司和302個農村貸款機構；全國共有2262個銀行和金融營業(yè)網點，自動柜員機1910臺；共發(fā)行信用卡8萬多張，借記卡190萬張。截至2018年，全國銀行及金融機構存款用戶600多萬個，存款額214.41億美元，比2017年增長21.9%；貸款用戶285萬個，貸款額224.81億美元，同比增長18%；銀行流動資產369億美元，比上一年同期增長20%?？梢姡砥艺鹑跇I(yè)在穩(wěn)步發(fā)展。
2.商機分析。2016年6月，柬埔寨頒布實施《2016–2025金融業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略》，反映了柬埔寨政府的長遠視野和推動金融業(yè)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展的決心。該戰(zhàn)略評估了柬埔寨金融業(yè)已經取得的成果和面臨的挑戰(zhàn)，提出了下一個10年金融改革和發(fā)展的行動計劃，作為柬埔寨未來金融業(yè)整體發(fā)展的指導依據。其目標在于吸引更多國際投資，促進金融產品及服務的多元化，為國民經濟發(fā)展提供更加快捷和廣泛的金融服務。
但就當前的實際情況來看，柬埔寨銀行業(yè)規(guī)模普遍較小，金融服務不夠完善，金融產品種類較少且金融科技水平較低。這與柬埔寨經濟日益加快發(fā)展的形勢，以及越來越多國際投資進入柬埔寨市場的狀況不相匹配。尤其當今建立金融科技生態(tài)環(huán)境、互聯網投融資、第三方支付、財富管理平臺、智能顧問、區(qū)塊鏈為基礎的應用等如洪水一般沖擊著中國大陸金融市場的時候，而在柬埔寨似乎只是一些與己無關的財經新聞。這對于有志踐行“一帶一路”倡議“資金融通”的中國金融企業(yè)來說，無疑也是一種商機。
3.投資建議。(1)收購或注資入股專業(yè)銀行，是目前外國投資者直接進入柬埔寨金融銀行業(yè)的捷徑。鑒于柬埔寨當局于2017年起暫停發(fā)放商業(yè)銀行執(zhí)照，并對外資銀行申設分支機構實行了一定限制，外商只能通過投資收購或入股并購現有銀行的方式，在柬埔寨設立專業(yè)銀行。所謂專業(yè)銀行，是指可以在信貸、匯兌以及收受存款3項業(yè)務中，選擇其中一項作為銀行的主要經營業(yè)務。柬埔寨專業(yè)銀行設立的資本額要求為1500萬美元。
(2)注冊擁有存款資質的中小額信貸機構。這是柬埔寨金融行業(yè)中收益最好的項目，但也是需要投資額比較大的項目。信貸機構的最低注冊資本從2016年的250萬美元，增加至現在的3000萬美元。由于柬埔寨存貸款利差較高，收受存款后用作放貸，除去各項費用，銀行貸款業(yè)務凈收益約在20%左右。加上其他中間業(yè)務如手續(xù)費、保管箱租賃費、同行拆借、托管業(yè)務、黃金、期貨、代理業(yè)務、承兌匯票貼現利息收入等，初步預測，中小額信貸機構投入運營三年內就能夠收回成本，第四年開始盈利。
(3)開辦外匯兌換交易、小微抵押貸款等金融服務公司。柬埔寨實行多元化和開放的金融政策，國內市場上柬幣(瑞爾)和美元流通并存，在一些邊境省份又能與泰銖、越幣通用。柬埔寨還是中國民間資本最大的投資目的國，人民幣通過各種渠道大量流入柬埔寨境內。因此，經營外匯兌換交易業(yè)務有很大需求。同時，柬埔寨屬于“金融自由港”，賭場博彩業(yè)十分興旺，資金流量也非常大?？煽紤]投資開設小額貸款、抵押典當、資產管理等金融服務公司，從事刷卡、洗碼等與博彩業(yè)相關的業(yè)務，這些在柬埔寨都屬于合法經營。
(4)進軍互聯網金融科技領域。柬埔寨國家銀行技術總監(jiān)謝西莉女士曾表示：目前全國1000萬名18歲以上的成年人中，29%的成年人從未使用過金融服務；很多消費者仍習慣用現金支付，甚至沒有銀行賬戶。可見，柬埔寨的金融服務水平比較低，并缺乏一個完善、成熟的金融科技生態(tài)環(huán)境。中國投資者應該把握機遇，進軍柬埔寨，積極投資開發(fā)電子商務平臺、互聯網投融資、手機支付系統、智能理財顧問等金融科技產品，構建并占領柬埔寨金融科技市場，在那里必將可以大展身手。
(5)投資證券交易市場。柬埔寨首家證券交易所于2012年4月開業(yè)，該所由柬埔寨政府與韓國證券公司合作，其中柬方持股55%，韓方持股45%。柬埔寨股票交易趨于活躍，截至2018年已有5家上市公司，分別為金邊水務局、崑洲制衣廠、金邊港口、金邊經濟特區(qū)和西哈努克港。證交所的股票交易量也不斷上漲，從2018年3月份的322583股增至6月份的986994股。雖然柬埔寨證券市場尚未成熟，發(fā)展較緩慢，但已顯示出巨大的發(fā)展空間。其他金融相關產業(yè)如期貨公司、線上博弈、彩票公司等，也有一定的投資價值。
(五)旅游業(yè)
1.行業(yè)概況。旅游業(yè)是柬埔寨第三大支柱產業(yè)，占GDP的比例超過10%，旅游業(yè)帶動的相關產業(yè)對GDP貢獻率接近40%，是亞洲國家中旅游業(yè)占GDP百分比最高的國家之一。柬埔寨旅游資源非常豐富，已開發(fā)包括自然景觀、歷史文化、休閑度假等形式的旅游景點共2000余處。首都金邊有塔仔山、王宮等名勝古跡；北部暹粒省的吳哥窟是世界七大奇觀之一；西南部的西哈努克港是著名的海濱休閑勝地；此外還有洞里薩湖、荔枝山、萬谷湖、馬德望休閑小鎮(zhèn)，以及湄公河生態(tài)旅游等。近年來，柬埔寨海濱旅游逐漸成為繼吳哥窟之后的又一旅游熱點。2011年7月，柬埔寨沿海四省的旅游景點被納入了世界最美海灘俱樂部，柬埔寨美景所吸引來的游客每年都在不斷上升。據柬埔寨旅游部門統計，2017年柬埔寨共接待外國游客560萬人次，同比增長11.6%，提供了62萬個就業(yè)崗位。同年接待中國游客121萬人次，增長46%，中國成為柬埔寨的第一大國際游客來源國。
2018年，僅吳哥窟景區(qū)的門票收入就達一億一千六百多萬美元，比上一年增長8.03%。
2.商機分析。柬埔寨政府高度重視旅游產業(yè)，目前，政府正在制訂“暹粒吳哥及金邊至西南沿海地區(qū)和東北生態(tài)旅游地區(qū)”的旅游產品多樣化發(fā)展戰(zhàn)略，積極開發(fā)自身獨具優(yōu)勢的旅游資源，促進當地經濟發(fā)展。同時，柬埔寨政府鼓勵外資公司投資旅游產業(yè)，針對金邊市、暹粒省、西哈努克省等地的旅游資源多次舉辦招商引資，以吸引外資共同建設旅游景區(qū)，開發(fā)旅游產業(yè)。柬埔寨旅游部對未來旅游業(yè)作出了具體規(guī)劃，預計到2020年，每年將接待外國游客700萬人次，為80萬人提供就業(yè)機會。
雖然柬埔寨的旅游資源非常豐富，但其旅游景區(qū)建設陳舊落后，交通、酒店、餐飲、購物店等旅游基礎設施并不完善，配套服務也不夠齊全。這就預示著，投資柬埔寨旅游產業(yè)有較大的潛力可以挖掘。
3.投資建議。(1)投資酒店建設和酒店配套設施。如果按柬埔寨旅游部計劃今后每年要接待
700萬游客的目標，應配套酒店容量則需從現有的2.5萬間客房，增長至2020年的7萬間客房。目前，首都金邊和沿海西哈努克市的酒店客房總量嚴重不足。傳統旅游城市暹粒雖有大批酒店賓館，但由于游客增量大，旺季客房仍然十分吃緊。所以，中國投資商可考慮投資建設新的酒店，收購舊房改造賓館，或在景區(qū)附近租地蓋民宿出租給游客等。同時，推薦投資酒店配套服務，如酒店管理、餐飲服務、洗滌公司、酒店用品等。
(2)旅游附屬休閑娛樂產業(yè)。柬埔寨旅游業(yè)衍生的休閑和娛樂行業(yè)有KTV歌廳、酒吧夜店、桑拿足浴等幾大類，消費群體是以亞洲人為主的淘金客、自由行游客等。目前已有的休閑娛樂場所裝修簡陋、設備落后、服務很差，但是消費卻不低，而且生意還很火爆。普通的KTV包廂一晚上3-4人消費，最低需要花費500美元；在酒吧夜店里，消費一杯亞馬遜咖啡價格為5美元，利潤十分豐厚。建議有意者在柬埔寨投資經營音樂餐吧、專業(yè)SPA、歌舞廳等有特色的中高檔休閑娛樂產業(yè)。
(3)投資大型超市、旅游商場及便利店。旅游與購物是緊密聯系、相輔相成的。隨著旅游業(yè)的興旺，商品流通活躍，人們的購買能力和消費水平也日趨增長。柬埔寨主要旅游城市中現有的商店購物場所，已不能滿足國內居民和國外旅客消費者的需求。建議在金邊、暹粒、西哈努克港等投資超市、旅游商店或便利店等，將中國質優(yōu)價廉的家用電器和日常生活用品引入柬埔寨，同時經營當地的土特產品和旅游紀念品；采用中國的管理理念和經營模式，以優(yōu)惠價格和良好服務提供高端購物體驗享受，必然能獲得可觀的投資回報。
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