中美貿(mào)易摩擦與中國(guó)制造業(yè)對(duì)外投資走勢(shì)

來(lái)源：絲路印象 2024-07-19 17:33:59 瀏覽：527 收藏

中美貿(mào)易摩擦爆發(fā)以來(lái)，中國(guó)制造業(yè)對(duì)外綠地投資步伐加快，電子、通信和汽車等受關(guān)稅影響較大的行業(yè)對(duì)外綠地投資明顯增長(zhǎng)，對(duì)越南、印度、巴西和墨西哥的投資強(qiáng)勁上升，對(duì)歐美發(fā)達(dá)國(guó)家的并購(gòu)?fù)顿Y呈斷崖式下降，外資企業(yè)主要通過(guò)轉(zhuǎn)移訂單而非撤資的方式外遷產(chǎn)能。2020年，新冠肺炎疫情和經(jīng)貿(mào)摩擦對(duì)中國(guó)制造業(yè)對(duì)外投資構(gòu)成疊加沖擊，企業(yè)對(duì)外投資能力和意愿顯著下降，對(duì)外制造業(yè)投資規(guī)模明顯下滑。國(guó)內(nèi)要素成本上升、企業(yè)自身發(fā)展需求、中美貿(mào)易摩擦及其引發(fā)的供應(yīng)鏈區(qū)域化推動(dòng)了中國(guó)制造業(yè)對(duì)外投資，而歐美投資門檻上升、新冠肺炎疫情蔓延、低迷的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和國(guó)內(nèi)的資本管制政策阻礙了對(duì)外投資。為促進(jìn)制造業(yè)對(duì)外投資的有序穩(wěn)定推進(jìn)，中國(guó)要進(jìn)一步擴(kuò)大對(duì)外開放，改善營(yíng)商環(huán)境，降低供應(yīng)鏈中斷風(fēng)險(xiǎn)，挽留受關(guān)稅影響大且?guī)?dòng)能力強(qiáng)的企業(yè)，支持外資企業(yè)穩(wěn)定發(fā)展，繼續(xù)鼓勵(lì)制造業(yè)企業(yè)開展資源、效率和技術(shù)尋求型對(duì)外投資。

一、引言

近幾年，中美貿(mào)易摩擦對(duì)于中國(guó)制造業(yè)對(duì)外投資和供應(yīng)鏈穩(wěn)定性的影響引起廣泛關(guān)注。美國(guó)對(duì)中國(guó)大量輸美商品征收高額關(guān)稅，直接動(dòng)機(jī)雖是降低貿(mào)易逆差，但更重要的目標(biāo)是利用關(guān)稅手段，誘導(dǎo)美國(guó)制造業(yè)企業(yè)回流本土，推動(dòng)中國(guó)制造業(yè)外遷產(chǎn)能，削弱中國(guó)在全球制造業(yè)供應(yīng)鏈中的地位，擾亂中國(guó)在高端制造業(yè)、科技領(lǐng)域的追趕節(jié)奏和步伐。在中美達(dá)成第一階段的貿(mào)易協(xié)議后，雙方經(jīng)貿(mào)沖突有所緩和，但美國(guó)仍對(duì)中國(guó)大量進(jìn)口商品征收高額關(guān)稅，持續(xù)在科技、經(jīng)貿(mào)領(lǐng)域?qū)χ袊?guó)進(jìn)行遏制，將一些重要的中國(guó)公司列入制裁名單，實(shí)施與中國(guó)部分脫鉤政策。新冠肺炎疫情一定程度上惡化了中美政經(jīng)緊張關(guān)系，美國(guó)政府既向中國(guó)頻頻甩鍋，威脅報(bào)復(fù)中國(guó)，多次制裁中國(guó)企業(yè)，以推卸其抗疫不力的責(zé)任，又警惕對(duì)中國(guó)的口罩、防護(hù)服等醫(yī)療物資的高度依賴狀況，呼吁美國(guó)企業(yè)回歸本土，承諾報(bào)銷企業(yè)的搬遷費(fèi)用。而且，歐盟、澳大利亞等地區(qū)和國(guó)家收緊了外商投資審查政策，明顯提高了投資門檻，對(duì)中國(guó)國(guó)有企業(yè)的投資申請(qǐng)實(shí)行更為嚴(yán)格的國(guó)家安全審查。美國(guó)政府更迭后，預(yù)計(jì)中美經(jīng)貿(mào)摩擦繼續(xù)升級(jí)的可能性不大，但中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系仍將維持在高度緊張狀態(tài)。從而，中美貿(mào)易摩擦和新冠肺炎疫情對(duì)中國(guó)制造業(yè)供應(yīng)鏈穩(wěn)定性與企業(yè)對(duì)外投資構(gòu)成疊加沖擊。在這樣的背景下，中國(guó)提出了雙循環(huán)發(fā)展戰(zhàn)略，明確承諾進(jìn)一步擴(kuò)大對(duì)外開放，先后完成了《區(qū)域全面經(jīng)濟(jì)伙伴關(guān)系協(xié)定》(ＲCEP)和《中歐全面投資協(xié)定》(CAI)的談判。這既有助于提升中國(guó)市場(chǎng)的吸引力，又為國(guó)內(nèi)企業(yè)開展對(duì)外投資提供了新的機(jī)遇和便利。

圖 1 2014-2019年中國(guó)制造業(yè)對(duì)外綠地投資的規(guī)模及增速

圖 1 2014-2019年中國(guó)制造業(yè)對(duì)外綠地投資的規(guī)模及增速

關(guān)于關(guān)稅等貿(mào)易壁壘對(duì)企業(yè)對(duì)外直接投資或產(chǎn)能外遷的影響，學(xué)者們開展大量研究。已有理論表明，當(dāng)進(jìn)口國(guó)對(duì)特定出口國(guó)提高貿(mào)易壁壘時(shí)，出口國(guó)企業(yè)面臨福利凈損失，為規(guī)避出口損失風(fēng)險(xiǎn)，出口企業(yè)對(duì)進(jìn)口國(guó)或第三國(guó)進(jìn)行對(duì)外直接投資便成為一種可行方式。學(xué)者們基本認(rèn)同企業(yè)對(duì)外直接投資存在規(guī)避貿(mào)易壁壘的動(dòng)機(jī)，但對(duì)于其顯著性或重要程度未達(dá)成共識(shí)。一些研究認(rèn)為，當(dāng)進(jìn)口國(guó)的關(guān)稅壁壘提高到一定程度，出口國(guó)的企業(yè)就有動(dòng)機(jī)進(jìn)行對(duì)外直接投資;而另一些學(xué)者認(rèn)為，企業(yè)對(duì)外投資行為沒有表現(xiàn)出明顯的規(guī)避關(guān)稅壁壘的動(dòng)機(jī)。這一分歧性結(jié)論基本適用于中國(guó)企業(yè)。一些研究發(fā)現(xiàn)，中國(guó)企業(yè)存在跨越關(guān)稅壁壘、反傾銷壁壘而進(jìn)行對(duì)外直接投資的動(dòng)機(jī);而有的學(xué)者認(rèn)為，中國(guó)企業(yè)對(duì)外投資的關(guān)稅規(guī)避動(dòng)機(jī)不強(qiáng)。

鑒于商務(wù)部、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局和國(guó)家外匯管理局發(fā)布的中國(guó)對(duì)外直接投資數(shù)據(jù)時(shí)間滯后、過(guò)于宏觀，本文綜合采用FDIIntelligence的綠地投資數(shù)據(jù)、BVD跨境并購(gòu)數(shù)據(jù)和中國(guó)官方數(shù)據(jù)來(lái)跟蹤分析中美貿(mào)易摩擦以來(lái)中國(guó)制造業(yè)對(duì)外投資狀況。相比較于官方宏觀數(shù)據(jù)，F(xiàn)DIIntelligence數(shù)據(jù)的優(yōu)點(diǎn)是屬于微觀項(xiàng)目層面數(shù)據(jù)，可以獲取企業(yè)投資的規(guī)模、行業(yè)和國(guó)別等較詳細(xì)信息。但也有一定缺點(diǎn):一是合同非實(shí)際投資規(guī)模數(shù)據(jù)，考慮到一些項(xiàng)目資金可能多年分批到位，有的項(xiàng)目可能中途出現(xiàn)投資被削減甚至取消的情況，這顯然會(huì)高估實(shí)際投資金額;二是數(shù)據(jù)來(lái)自于商業(yè)機(jī)構(gòu)，不夠權(quán)威和準(zhǔn)確。BVD跨境并購(gòu)數(shù)據(jù)是項(xiàng)目層面數(shù)據(jù)，顯示并購(gòu)規(guī)模及并購(gòu)企業(yè)和目標(biāo)企業(yè)的所在細(xì)分行業(yè)、國(guó)別等重要信息。盡管官方數(shù)據(jù)和商業(yè)機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)存在統(tǒng)計(jì)口徑不一致、數(shù)據(jù)出入較大等問(wèn)題，但二者有著較強(qiáng)互補(bǔ)性，能夠從不同側(cè)面反映中國(guó)企業(yè)對(duì)外投資的狀況。

二、中美貿(mào)易摩擦背景下中國(guó)制造業(yè)對(duì)外投資的動(dòng)態(tài)

為監(jiān)測(cè)中國(guó)制造業(yè)企業(yè)對(duì)外投資的動(dòng)態(tài)狀況，我們綜合利用FDIIntelligence的綠地投資數(shù)據(jù)、BVD的跨境并購(gòu)數(shù)據(jù)和官方的對(duì)外投資數(shù)據(jù)，分析中國(guó)制造業(yè)對(duì)外直接投資的規(guī)模、國(guó)別分布和行業(yè)結(jié)構(gòu)。研究發(fā)現(xiàn)，自中美貿(mào)易摩擦爆發(fā)以來(lái)，中國(guó)制造業(yè)對(duì)外綠地投資步伐有所加快，電子、通信和汽車等受關(guān)稅影響較大的行業(yè)對(duì)外投資明顯增加，對(duì)越南、印度、巴西和墨西哥的投資逆勢(shì)強(qiáng)勁上升，對(duì)歐美發(fā)達(dá)國(guó)家的制造業(yè)并購(gòu)?fù)顿Y呈斷崖式下降，外資企業(yè)主要通過(guò)轉(zhuǎn)移訂單而非撤資的方式外遷產(chǎn)能，但制造業(yè)對(duì)外投資總體規(guī)模較為穩(wěn)定。2020年，受新冠肺炎疫情蔓延和中美經(jīng)貿(mào)摩擦的疊加沖擊，中國(guó)制造業(yè)對(duì)外投資規(guī)模出現(xiàn)明顯下滑，但相對(duì)于全球直接投資規(guī)模的深度下調(diào)，中國(guó)制造業(yè)企業(yè)對(duì)外投資較為穩(wěn)健。

(一)投資規(guī)?？傮w波動(dòng)下行，但綠地投資規(guī)模呈增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)

中美貿(mào)易摩擦以來(lái)，在全球經(jīng)濟(jì)低迷和跨境直接投資規(guī)模大幅下滑的背景下，中國(guó)對(duì)外直接投資規(guī)模呈低速下降態(tài)勢(shì)，但總體穩(wěn)定，制造業(yè)對(duì)外投資出現(xiàn)震蕩下行態(tài)勢(shì)。根據(jù)商務(wù)部的數(shù)據(jù)，2018年、2019年和2020年前11個(gè)月，中國(guó)對(duì)外非金融類直接投資流量規(guī)模分別為1213.2億美元、1169.6億美元和950.8億美元，同比依次下降0.3%、3.6%、3.1%;中國(guó)制造業(yè)對(duì)外直接投資的流量分別為191.1億美元、202.4億美元、157.6億美元，同比增長(zhǎng)－35.2%、5.9%、－15.1%(年化增長(zhǎng)率)，占中國(guó)對(duì)外非金融類直接投資規(guī)模的比重依次為15.8%、17.3%、16.6%。中國(guó)制造業(yè)企業(yè)在2019年對(duì)外直接投資之所以能實(shí)現(xiàn)逆勢(shì)增長(zhǎng)，除尋求低成本的投資目的地和拓展海外銷售市場(chǎng)等原因外，一個(gè)重要的推力可能是規(guī)避美國(guó)加征的高額關(guān)稅。

2020年，在新冠肺炎疫情蔓延的情形下，中國(guó)制造業(yè)對(duì)外投資流量雖明顯下降，但在全球直接投資規(guī)?？赡芟碌?0%的情況下實(shí)屬不易。新冠肺炎疫情從三方面對(duì)國(guó)際直接投資產(chǎn)生負(fù)面沖擊:一是供給側(cè)，“封城”、停工停產(chǎn)和保持社交距離等防疫措施放慢了現(xiàn)有投資項(xiàng)目的進(jìn)度;二是需求側(cè)，利潤(rùn)水平大幅下降削弱了企業(yè)的對(duì)外投資能力，且經(jīng)濟(jì)深度衰退的前景驅(qū)使企業(yè)對(duì)新的境外投資項(xiàng)目進(jìn)行重新評(píng)估;三是監(jiān)管政策，疫情加劇了地緣政治的緊張狀況，多國(guó)政府出于國(guó)家安全考慮，在醫(yī)療設(shè)備和高科技等關(guān)鍵領(lǐng)域出臺(tái)了新的投資限制措施。中國(guó)由于率先有效控制住了疫情，全面復(fù)工復(fù)產(chǎn)，而美國(guó)和歐洲成為疫情重災(zāi)區(qū)，經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)深度衰退，中國(guó)成為全球醫(yī)療防護(hù)用品和設(shè)備供應(yīng)的大后方，國(guó)內(nèi)大市場(chǎng)的吸引力不斷提升，中國(guó)在全球的出口份額非但沒有下降反而穩(wěn)定上升，顯然，美國(guó)發(fā)動(dòng)的經(jīng)貿(mào)摩擦未能達(dá)到迫使我國(guó)企業(yè)外遷產(chǎn)能和削弱中國(guó)供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)的目的。因此，2020年中國(guó)制造業(yè)對(duì)外投資規(guī)模的下降主要是受新冠肺炎疫情影響，中美經(jīng)貿(mào)摩擦所起的作用較小。

表1 中國(guó)制造業(yè)對(duì)外投資的主要行業(yè)( 單位億美元)

表1 中國(guó)制造業(yè)對(duì)外投資的主要行業(yè)( 單位億美元)

另?yè)?jù)FDIIntelligence和BVD的數(shù)據(jù)，2018-2019年中國(guó)制造業(yè)對(duì)外投資流量雖波動(dòng)下行，但占中國(guó)對(duì)外投資的份額卻震蕩上升。中國(guó)制造業(yè)對(duì)外投資規(guī)模先由2017年的410.1億美元略升至2018年416.8億美元，增長(zhǎng)1.6%，后降至2019年的385.7億美元，跌幅為5.9%。在中國(guó)對(duì)外直接投資規(guī)模有所萎縮的背景下，制造業(yè)占對(duì)外投資的份額波動(dòng)上升，先從2017年53.9%降至2018年的44.9%，后大幅升至2019年的65.2%。這意味著，中美貿(mào)易摩擦以來(lái)，中國(guó)制造業(yè)對(duì)外投資步伐確實(shí)有所加快，明顯快于其他行業(yè)。

在全球和中國(guó)對(duì)外直接投資的總額、中國(guó)制造業(yè)對(duì)外并購(gòu)?fù)顿Y規(guī)模大幅下降的背景下，中國(guó)制造業(yè)對(duì)外綠地投資規(guī)模出現(xiàn)逆勢(shì)穩(wěn)定增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。中國(guó)制造業(yè)對(duì)外綠地投資規(guī)模在中美貿(mào)易摩擦之前和過(guò)程中均穩(wěn)步增長(zhǎng)，先由2013年的145億美元快速升至2014年的243億美元，2015-2016年回調(diào)至210億美元左右，2017年跨越300億美元的關(guān)口升至316億美元，比上年增長(zhǎng)53.7%，2018年略降至297億美元，跌幅為6.0%，后于2019年創(chuàng)歷史新高，達(dá)372億美元，升幅為25.3%。

從縱向角度看，中國(guó)制造業(yè)對(duì)外綠地投資規(guī)模雖大體呈增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，但增速明顯放慢，由2014-2017年間的26.2%降至2018-2019年間的9.6%。中國(guó)制造業(yè)對(duì)外綠地投資的這一增長(zhǎng)速度，初看上去雖顯平常，但若將其與全球和中國(guó)的對(duì)外直接投資、中國(guó)制造業(yè)對(duì)外跨境并購(gòu)?fù)顿Y的增速進(jìn)行橫向比較，則顯得異常突出。受世界經(jīng)濟(jì)低迷、貿(mào)易投資保護(hù)主義抬頭、稅制改革導(dǎo)致美國(guó)公司從國(guó)外子公司大量抽回資金等因素的負(fù)面影響，全球國(guó)際直接投資規(guī)模持續(xù)下降。據(jù)經(jīng)合組織(OECD)的統(tǒng)計(jì)，全球FDI流量在2017年、2018年分別大幅下跌16%、27%的基礎(chǔ)上，2019年上半年繼續(xù)同比下降20%，跌至5720億美元，這是全球FDI連續(xù)第四年下降。

與以產(chǎn)能轉(zhuǎn)移為主要特征的綠地投資的穩(wěn)定增長(zhǎng)形成鮮明反差，以尋求技術(shù)和戰(zhàn)略資源為主要?jiǎng)訖C(jī)的中國(guó)制造業(yè)對(duì)外并購(gòu)?fù)顿Y額大幅波動(dòng)，先由2017年的94.6億美元升至120.2億美元，增長(zhǎng)27.1%，但在2019年驟降至14.0億美元，跌幅達(dá)88.4%，呈斷崖式下跌態(tài)勢(shì)。2020年，受新冠肺炎疫情、全球經(jīng)濟(jì)大幅衰退和大國(guó)地緣政治競(jìng)爭(zhēng)加劇等因素的影響，市場(chǎng)觀望情緒濃厚，中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)活動(dòng)繼續(xù)放緩。據(jù)安永會(huì)計(jì)師事務(wù)所發(fā)布的報(bào)告，2020年前三季度，中國(guó)企業(yè)宣布的海外并購(gòu)數(shù)量371宗，同比下降21.1%，海外并購(gòu)總額244億美元，同比下降50.6%。其中，先進(jìn)制造與運(yùn)輸業(yè)并購(gòu)案51宗，同比下降35%，并購(gòu)金額29.6億美元，同比下降10%。這表明，在貿(mào)易摩擦、新冠肺炎疫情和科技競(jìng)爭(zhēng)的疊加影響下，中國(guó)制造業(yè)對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家的技術(shù)尋求型投資阻力顯著增加，從而中資企業(yè)越來(lái)越難以通過(guò)跨國(guó)并購(gòu)來(lái)提升技術(shù)水平，而必須通過(guò)自主研發(fā)來(lái)促進(jìn)技術(shù)進(jìn)步。不過(guò)，隨著ＲCEP和《中歐全面投資協(xié)定》的簽署，中國(guó)對(duì)歐洲、日韓等國(guó)制造業(yè)的并購(gòu)阻力可能會(huì)有所減緩。

(二)電子、通信和汽車等受關(guān)稅影響較大的行業(yè)對(duì)外綠地投資明顯增長(zhǎng)

一直以來(lái)，中國(guó)制造業(yè)對(duì)外綠地投資主要分布于金屬、化石能源、化工、汽車、紡織、橡膠、電子、食品和煙草、造紙包裝、通信等資源或勞動(dòng)密集型行業(yè)。中美貿(mào)易摩擦以來(lái)，金屬、化石能源、電子和通信行業(yè)的對(duì)外綠地投資規(guī)模增長(zhǎng)，而化工、紡織、橡膠、食品和煙草、造紙和包裝行業(yè)的對(duì)外綠地投資規(guī)模下降。電子、通信行業(yè)的對(duì)外綠地投資規(guī)模波動(dòng)上升，先由2016年的23.4億美元、10.7億美元分別跌至2017年的11.6億美元、0.7億美元，2018年反彈至23.3億美元、7.1億美元，2019年進(jìn)一步升至37.4億美元、16.6億美元。汽車OEM及零部件、化工行業(yè)的對(duì)外綠地投資也經(jīng)歷了一個(gè)先跌后升過(guò)程，分別先由2017年的58.4億美元、79.6億美元跌至2018年的32.2億美元、3.3億美元，后反彈至2019年的50.8億美元、34.5億美元。金屬冶煉、紡織行業(yè)對(duì)外綠地投資規(guī)模的波動(dòng)幅度大，在2018年分別達(dá)到峰值113.7億美元、33.9億美元，2019年跌至36.5億美元、16.9億美元。(見表1)其中，金屬、汽車、電子和通信等行業(yè)有多種商品列入美國(guó)的征稅清單，受美國(guó)加征關(guān)稅影響較大。

表 2 中國(guó)對(duì)主要投資目的地的制造業(yè)投資規(guī)模 ( 單位百萬(wàn)美元)

表 2 中國(guó)對(duì)主要投資目的地的制造業(yè)投資規(guī)模 ( 單位百萬(wàn)美元)

中國(guó)對(duì)煤炭和油氣等化石能源行業(yè)的綠地投資快速增長(zhǎng)，先由2017年的10.5億美元升至2018年的13.9億美元，增幅為32%，在2019年急劇攀升至114.9億美元，增長(zhǎng)了7.26倍。中國(guó)在化石能源行業(yè)的對(duì)外綠地投資主要集中于燃煤電站和原油管道設(shè)施工程建設(shè)領(lǐng)域，主要分布在“一帶一路”沿線的發(fā)展中國(guó)家，反映了中國(guó)與“一帶一路”沿線國(guó)家間的高度互補(bǔ)性，中國(guó)具有較強(qiáng)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、運(yùn)營(yíng)和融資能力，而沿線國(guó)家能源稟賦豐富，但存在能源貧困問(wèn)題，能源基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和融資能力較弱。中國(guó)對(duì)外能源綠地投資與發(fā)展中國(guó)家能源基礎(chǔ)設(shè)施的需求高度相關(guān)，基本不受中美貿(mào)易摩擦的影響。不過(guò)，隨著發(fā)達(dá)國(guó)家和中國(guó)碳達(dá)峰與碳中和目標(biāo)的有序推進(jìn)，全球能源轉(zhuǎn)型步伐將會(huì)加快，中國(guó)在“一帶一路”沿線國(guó)家的化石能源投資特別是燃煤電站投資面臨的環(huán)境氣候風(fēng)險(xiǎn)將會(huì)日益上升。

中美貿(mào)易摩擦以來(lái)，中國(guó)制造業(yè)對(duì)外綠地投資的行業(yè)結(jié)構(gòu)出現(xiàn)明顯變化。在投資排名靠前的十大行業(yè)中，金屬、煤炭和油氣、電子和通信行業(yè)的投資比重顯著上升，分別由2017年的15.8%、3.6%、4.0%、0.2%升至2018-2019年均值的25.2%、21.6%、10.2%、4.0%;化工、汽車及零配件行業(yè)、橡膠、食品和煙草、造紙包裝的投資份額明顯下降，分別由2017年的27.3%、20%、8.2%、6.3%、5.1%跌至2018-2019年均值的6.3%、13.9%、5.3%、3.2%、2.0%;紡織業(yè)的投資比重基本穩(wěn)定，約為9%。

值得注意的是，中美貿(mào)易摩擦導(dǎo)致中國(guó)企業(yè)面臨的國(guó)際環(huán)境出現(xiàn)了較大不利變化，制造業(yè)境外并購(gòu)?fù)顿Y明顯受阻。2018年，貿(mào)易摩擦爆發(fā)對(duì)中國(guó)企業(yè)對(duì)外并購(gòu)?fù)顿Y的影響尚不明顯。2019年，美國(guó)和歐洲國(guó)家先后出臺(tái)了更為嚴(yán)格的針對(duì)外國(guó)直接投資的管控措施，中國(guó)企業(yè)對(duì)外并購(gòu)?fù)顿Y出現(xiàn)斷崖式下跌。其中，中國(guó)在機(jī)械、裝備等工業(yè)制品行業(yè)的對(duì)外并購(gòu)?fù)顿Y降至零，而該行業(yè)包括電子、汽車和裝備制造業(yè)，技術(shù)含量較高。盡管美國(guó)政府更迭和未來(lái)中歐全面投資協(xié)定生效，中國(guó)企業(yè)對(duì)歐美國(guó)家先進(jìn)制造業(yè)的并購(gòu)?fù)顿Y所面臨的政策環(huán)境可能有所改善，但不會(huì)出現(xiàn)明顯轉(zhuǎn)變。

(三)對(duì)越南、印度、巴西和墨西哥的投資強(qiáng)勁上升，對(duì)歐美發(fā)達(dá)國(guó)家的并購(gòu)?fù)顿Y斷崖式下降

中國(guó)對(duì)外制造業(yè)投資具有突出的區(qū)域特征，綠地投資主要集中于發(fā)展中國(guó)家，跨境并購(gòu)?fù)顿Y基本分布于發(fā)達(dá)國(guó)家。2017-2019年，發(fā)展中國(guó)家吸引的中國(guó)制造業(yè)綠地投資份額分別為72.3%、90.8%和84.4%，而發(fā)達(dá)國(guó)家和避稅港所接受的中國(guó)制造業(yè)并購(gòu)?fù)顿Y份額依次為86.1%、88.8%和99.1%。

中美貿(mào)易摩擦以來(lái)，中國(guó)對(duì)發(fā)展中國(guó)家制造業(yè)的綠地投資穩(wěn)定增長(zhǎng)，對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家制造業(yè)的綠地投資和并購(gòu)?fù)顿Y均快速下降。從表2可見，中國(guó)對(duì)俄羅斯、印度、越南、巴西和墨西哥的制造業(yè)綠地投資總額由2017年的52.9億美元升至2018年的56.2億美元，2019年進(jìn)一步攀升至211.9億美元，但對(duì)其并購(gòu)?fù)顿Y額接近零。中國(guó)對(duì)美國(guó)、德國(guó)、英國(guó)和法國(guó)的制造業(yè)綠地投資合計(jì)額先由2017年的71.5億美元降至2018年的16.1億美元，后回升至2019年的37.4億美元;中國(guó)制造業(yè)對(duì)其并購(gòu)?fù)顿Y額大幅下跌，先由2017年的48.5億美元跌至2018年的16.2億美元，2019年則基本為零。這表明，中美貿(mào)易摩擦以來(lái)，中國(guó)企業(yè)對(duì)歐美發(fā)達(dá)國(guó)家制造業(yè)技術(shù)尋求型的并購(gòu)?fù)顿Y門檻急劇抬升，投資規(guī)模呈現(xiàn)斷崖式下跌。

中國(guó)對(duì)越南、印度、巴西和墨西哥的制造業(yè)投資出現(xiàn)強(qiáng)勁增長(zhǎng)，投資份額大幅躍升。部分人力和自然資源較豐富、經(jīng)濟(jì)開放度高、經(jīng)濟(jì)發(fā)展?jié)摿Υ蟮男屡d經(jīng)濟(jì)體，成為中國(guó)制造業(yè)對(duì)外綠地投資的主要目的地。2018年，中國(guó)對(duì)印度、越南和巴西制造業(yè)投資規(guī)模分別達(dá)34.4億美元、8.6億美元和4.1億美元，依次增長(zhǎng)2.2倍、2.8倍和0.8倍。2019年，中國(guó)對(duì)越南、巴西和墨西哥制造業(yè)的投資額分別為32.2億美元、17.9億美元和11.7億美元，依次增長(zhǎng)2.8倍、3.4倍和5.4倍;中國(guó)對(duì)印度制造業(yè)投資規(guī)模為27.9億美元，雖下降18.7%，但仍為2017年的2.6倍。中國(guó)對(duì)越南、印度、巴西和墨西哥制造業(yè)投資占中國(guó)對(duì)外制造業(yè)投資的份額迅速攀升，由2017年的6.4%升至2018年的11.7%，2019年進(jìn)一步升至23.3%。

2018年下半年以來(lái)，美國(guó)和歐洲對(duì)外資的管制逐步收緊，極大影響了中國(guó)企業(yè)對(duì)歐美的投資特別是并購(gòu)?fù)顿Y。中國(guó)對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家制造業(yè)投資呈斷崖式下跌，投資受阻現(xiàn)象明顯。中國(guó)對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家制造業(yè)投資額由2017年的168.0億美元降至2018年的134.3億美元，2019年進(jìn)一步跌至72.4億美元，占中國(guó)制造業(yè)對(duì)外投資的份額由2017年的41.0%逐步降至2018年的32.2%和2019年的18.8%。美國(guó)和德國(guó)是中國(guó)對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家投資的主要目的地。中國(guó)對(duì)美國(guó)的制造業(yè)投資規(guī)模由2017年的52.2億美元跌至2018年24.6億美元，降幅達(dá)52.9%，2019年進(jìn)一步降至16.7億美元，下跌32.1%。中國(guó)對(duì)德國(guó)制造業(yè)的投資規(guī)模由2017年的26.9億美元降至2018年的4.7億美元，降幅達(dá)82.5%，2019年雖回升至17.7億美元，但僅有一個(gè)綠地投資項(xiàng)目。其中，2018年中國(guó)對(duì)美國(guó)、德國(guó)的制造業(yè)并購(gòu)?fù)顿Y出現(xiàn)大幅下降，分別由上年的27.7億美元、13.2億美元降至14.3億美元、11.9億美元，降幅分別達(dá)48.3%、91.0%。在歐美相關(guān)法案出臺(tái)之后的2019年，中國(guó)對(duì)美、德制造業(yè)企業(yè)的并購(gòu)活動(dòng)基本停止。

(四)外資制造業(yè)企業(yè)出現(xiàn)隱性外遷

外資制造業(yè)企業(yè)對(duì)外投資一般可歸類為外遷產(chǎn)能。這是因?yàn)椋赓Y制造業(yè)企業(yè)作為級(jí)別較低的子公司甚至是工廠，通常只能執(zhí)行母公司的經(jīng)營(yíng)指令，沒有權(quán)限在國(guó)際范圍內(nèi)自主配置資源。外資制造業(yè)企業(yè)外遷產(chǎn)能有顯性和隱性兩種方式。顯性外遷表現(xiàn)為在華外商投資企業(yè)撤資和向外搬遷工廠。隱性外遷有兩種方式:一是跨國(guó)公司的轉(zhuǎn)移訂單行為。外資制造業(yè)企業(yè)在中美貿(mào)易摩擦爆發(fā)后雖未撤資，但可將訂單轉(zhuǎn)移至國(guó)外已有的子公司或兄弟公司。二是外資企業(yè)停止和削減對(duì)華新增投資。外商來(lái)華直接投資減少，也是制造業(yè)的一種潛在損失。

生產(chǎn)訂單轉(zhuǎn)移的現(xiàn)象在中美貿(mào)易摩擦爆發(fā)之前就已存在。如，對(duì)紡織行業(yè)而言，越南作為美國(guó)第二大紡織品服裝進(jìn)口市場(chǎng)，具有產(chǎn)業(yè)配套相對(duì)完善、生產(chǎn)成本低、勞動(dòng)力充裕等優(yōu)勢(shì)，最有可能承接來(lái)自中國(guó)的訂單轉(zhuǎn)移。②在自行車行業(yè)，中美貿(mào)易摩擦爆發(fā)后一些國(guó)際品牌商也存在轉(zhuǎn)移訂單的現(xiàn)象。如，崔克(Terk Bicycle)自行車公司、肯特國(guó)際(KentInternational)自行車公司為了規(guī)避美國(guó)對(duì)中國(guó)出口商品加征關(guān)稅，將原有在中國(guó)的訂單轉(zhuǎn)移至柬埔寨工廠進(jìn)行生產(chǎn)并出口。［10］一些在華外資企業(yè)主要采取轉(zhuǎn)移訂單而非撤資的方式來(lái)外遷產(chǎn)能，將原本屬于中國(guó)工廠的訂單轉(zhuǎn)移至東南亞等國(guó)。

制造業(yè)外遷的另一種隱蔽形式是外資企業(yè)停止和削減對(duì)華新增投資。中美貿(mào)易摩擦背景下，跨國(guó)公司出于分散產(chǎn)業(yè)鏈的考慮，有可能會(huì)降低對(duì)中國(guó)制造業(yè)的投資力度。美國(guó)的加征關(guān)稅、能源革命、大幅減稅和再工業(yè)化，可能會(huì)使個(gè)別高端制造業(yè)回流美國(guó)本土或流向其他國(guó)家，但鑒于中國(guó)工人的成本優(yōu)勢(shì)和勤勉程度，以及產(chǎn)業(yè)鏈的完整度，中國(guó)制造業(yè)回流美國(guó)的規(guī)模很小，屬于個(gè)別現(xiàn)象。鑒于中美貿(mào)易摩擦的長(zhǎng)期性、復(fù)雜性和反復(fù)性，跨國(guó)公司必然會(huì)調(diào)整全球生產(chǎn)布局，適當(dāng)增加對(duì)東盟、南亞和拉美等地的投資，降低對(duì)中國(guó)供應(yīng)鏈的依賴度。

目前，一些在華外資投資企業(yè)雖有一定的外遷意愿，但中國(guó)制造業(yè)對(duì)外資仍具有較大吸引力。據(jù)美中貿(mào)易全國(guó)委員會(huì)對(duì)超過(guò)200家在華經(jīng)營(yíng)的美國(guó)企業(yè)的調(diào)查顯示，2018年超過(guò)90%的美國(guó)公司在華實(shí)現(xiàn)盈利，87%的美國(guó)企業(yè)2019年沒有搬遷或者將其任何業(yè)務(wù)遷出中國(guó)的計(jì)劃，83%的美國(guó)企業(yè)在2018年沒有削減或停止對(duì)華投資。據(jù)中國(guó)美國(guó)商會(huì)對(duì)239家在華美資企業(yè)的一項(xiàng)調(diào)查，22.7%的企業(yè)計(jì)劃外遷，19.7%的企業(yè)考慮外遷，33.2%的企業(yè)推遲或取消在華新增投資，2.9%的企業(yè)增加在華投資。另?yè)?jù)普華永道針對(duì)大陸臺(tái)資企業(yè)的調(diào)查，40%的企業(yè)計(jì)劃調(diào)整供應(yīng)鏈和采購(gòu)策略，39%的企業(yè)計(jì)劃將未來(lái)投資轉(zhuǎn)移到其他市場(chǎng)，29%的企業(yè)計(jì)劃將生產(chǎn)轉(zhuǎn)移至其他國(guó)家。但是，中國(guó)制造業(yè)具有產(chǎn)業(yè)鏈完整、市場(chǎng)潛力大的優(yōu)勢(shì)，對(duì)外資具有較大吸引力，引進(jìn)的外資規(guī)模處于較高水平。外資企業(yè)對(duì)制造業(yè)的綠地投資在2015-2017年維持高度穩(wěn)定，均值約為277億美元，2018年急劇升至731億美元，2019年雖降至351億美元，但明顯高于前些年的水平。

新冠肺炎疫情蔓延特別是歐美淪為疫情重災(zāi)區(qū)，打破了美國(guó)政府的中美經(jīng)貿(mào)脫鉤和國(guó)際產(chǎn)業(yè)鏈“去中國(guó)化”的如意算盤。中國(guó)因率先控制住疫情和全面復(fù)工復(fù)產(chǎn)，成為全球醫(yī)療防護(hù)產(chǎn)品的最主要提供者，中國(guó)在全球貿(mào)易中的比重非但沒有下降反而上升，且是唯一實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)的主要經(jīng)濟(jì)體，世界經(jīng)濟(jì)對(duì)于中國(guó)依賴度實(shí)際上在加深。而且，中國(guó)加大了對(duì)外開放的力度，持續(xù)縮減負(fù)面清單限制措施，全國(guó)性負(fù)面清單在2020年由40條縮減至33條，且制造業(yè)、能源資源、基礎(chǔ)設(shè)施、農(nóng)業(yè)、金融等領(lǐng)域?qū)ν赓Y門檻大幅降低，中國(guó)對(duì)外資繼續(xù)保持巨大的吸引力，穩(wěn)居第二大外資流入國(guó)的地位。顯然，在這一背景下，制造業(yè)企業(yè)外遷產(chǎn)能的意愿已顯著降低。這從中國(guó)吸引外資規(guī)模持續(xù)逆勢(shì)攀升可得到驗(yàn)證。據(jù)商務(wù)部數(shù)據(jù)，2019年中國(guó)實(shí)際使用外資金額達(dá)1412.3億美元，創(chuàng)歷史新高，同比增長(zhǎng)2.1%。2020年前11個(gè)月，中國(guó)非金融類行業(yè)實(shí)際利用外資1294.7億美元，同比增長(zhǎng)4.1%。在全球直接投資流量規(guī)模深度下跌的情形下，中國(guó)取得的這一成績(jī)殊為不易。不過(guò)，在后疫情時(shí)代，全球制造業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈可能加快出現(xiàn)區(qū)域化、多點(diǎn)化的特征，中國(guó)面臨的產(chǎn)業(yè)外遷壓力可能會(huì)上升。

三、中國(guó)制造業(yè)對(duì)外投資的影響因素

影響中國(guó)制造業(yè)對(duì)外投資的因素眾多，如企業(yè)的生產(chǎn)成本和資金實(shí)力、企業(yè)發(fā)展需求、目標(biāo)市場(chǎng)國(guó)的稅收政策、東道國(guó)的投資環(huán)境和投資壁壘、國(guó)際公共衛(wèi)生事件、宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)及預(yù)期、國(guó)內(nèi)的資本管制政策等。

(一)國(guó)內(nèi)要素成本上升、企業(yè)自身發(fā)展需求和鼓勵(lì)國(guó)際產(chǎn)能合作政策是推動(dòng)制造業(yè)對(duì)外投資的主導(dǎo)動(dòng)力

推動(dòng)制造業(yè)對(duì)外投資的主導(dǎo)因素有:一是國(guó)內(nèi)要素成本上升。人口紅利逐漸衰減和勞動(dòng)力成本大幅上升，能源資源供應(yīng)壓力的加大和原料進(jìn)口成本的上漲，以及環(huán)保約束的顯著增強(qiáng)，推動(dòng)國(guó)內(nèi)企業(yè)向勞動(dòng)力、資源和環(huán)保成本較低的地方轉(zhuǎn)移。二是企業(yè)自身發(fā)展需求。產(chǎn)能外遷是中國(guó)制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)和邁向高質(zhì)量發(fā)展新階段的必然現(xiàn)象，符合國(guó)際產(chǎn)業(yè)梯度發(fā)展規(guī)律。國(guó)內(nèi)企業(yè)基于自身發(fā)展階段和戰(zhàn)略規(guī)劃，需要開拓國(guó)際市場(chǎng)，到目標(biāo)市場(chǎng)建立營(yíng)銷渠道和生產(chǎn)基地。三是鼓勵(lì)國(guó)際產(chǎn)能合作政策?！耙粠б宦贰苯ㄔO(shè)和供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的一項(xiàng)重要內(nèi)容是鼓勵(lì)國(guó)際產(chǎn)能合作，推動(dòng)具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的制造業(yè)過(guò)剩產(chǎn)能向“一帶一路”沿線國(guó)家轉(zhuǎn)移。

(二)美國(guó)加征關(guān)稅和中美技術(shù)脫鉤，推動(dòng)制造業(yè)對(duì)外綠地投資步伐加快

中美貿(mào)易摩擦不僅表現(xiàn)為貿(mào)易領(lǐng)域的沖突，更多體現(xiàn)為科技、產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)。中國(guó)制造業(yè)的利潤(rùn)率薄，對(duì)美國(guó)市場(chǎng)的依賴度大，美國(guó)對(duì)電子、通信、汽車和化工等行業(yè)的輸美商品加征高額關(guān)稅，迫使一些企業(yè)加快外遷步伐。而且，美國(guó)利用自身的科技優(yōu)勢(shì)，加大對(duì)中國(guó)的技術(shù)封鎖，甚至采取斷供的極端手段，致使中國(guó)制造業(yè)獲取美國(guó)核心零配件的難度顯著上升。為規(guī)避美國(guó)高額關(guān)稅，緩解核心零配件的采購(gòu)限制，一些制造業(yè)企業(yè)被迫選擇對(duì)外投資。另外，一些美國(guó)采購(gòu)商為配合美國(guó)政府的政治目標(biāo)，采取讓利或中斷采購(gòu)等方式，誘導(dǎo)或脅迫中國(guó)制造業(yè)外遷產(chǎn)能，對(duì)中國(guó)企業(yè)產(chǎn)生影響。從成本收益角度看，美國(guó)采購(gòu)商的讓利會(huì)實(shí)實(shí)在在地對(duì)中國(guó)企業(yè)構(gòu)成利益誘惑。從客戶關(guān)系角度看，由于喪失老客戶的代價(jià)十分高昂，美國(guó)采購(gòu)商提出的要求也讓中國(guó)企業(yè)難以斷然拒絕。

(三)中美貿(mào)易摩擦引發(fā)全球供應(yīng)鏈重組和產(chǎn)業(yè)鏈區(qū)域化，導(dǎo)致中國(guó)制造業(yè)加快對(duì)外綠地投資

中美貿(mào)易摩擦的長(zhǎng)期性、復(fù)雜性和反復(fù)性，對(duì)全球價(jià)值鏈穩(wěn)定性造成較大沖擊，跨國(guó)公司日益關(guān)注單一供應(yīng)鏈的風(fēng)險(xiǎn)，勢(shì)必會(huì)調(diào)整全球生產(chǎn)布局，適當(dāng)增加對(duì)東盟、南亞和拉美等地的投資，以降低對(duì)中國(guó)供應(yīng)鏈的依賴度，分散投資風(fēng)險(xiǎn)。在中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系不確定的情況下，削減或推遲對(duì)中國(guó)制造業(yè)的新增投資，并將訂單轉(zhuǎn)移至中國(guó)以外的工廠，是外資企業(yè)應(yīng)對(duì)貿(mào)易摩擦的主要方式。中美技術(shù)脫鉤和美國(guó)的禁售行為也迫使中國(guó)制造業(yè)企業(yè)主動(dòng)加大進(jìn)口替代力度，降低對(duì)美國(guó)核心零配件的依賴度。這導(dǎo)致全球價(jià)值鏈條縮短和產(chǎn)業(yè)鏈日益區(qū)域化，致使中國(guó)在全球價(jià)值鏈中的樞紐地位下降，而越南、印度、巴西和墨西哥的地位上升。

(四)越南、印度、巴西和墨西哥憑借人力和自然資源稟賦及對(duì)美出口便利的優(yōu)勢(shì)，成為中國(guó)制造業(yè)對(duì)外綠地投資的熱門承接地

中美貿(mào)易摩擦爆發(fā)后，越南、印度、巴西和墨西哥等國(guó)成為中國(guó)制造業(yè)對(duì)外綠地投資的熱門目的地。越南憑借低廉而豐富的勞動(dòng)力資源、優(yōu)越的國(guó)際經(jīng)貿(mào)環(huán)境(跨太平洋伙伴協(xié)定的成員國(guó)、已完成與歐盟的自由貿(mào)易談判)和毗鄰中國(guó)的優(yōu)勢(shì)，在承接中國(guó)制造業(yè)方面具有競(jìng)爭(zhēng)力。印度勞動(dòng)力資源豐富，享有對(duì)美國(guó)商品出口的普遍優(yōu)惠關(guān)稅待遇，但中印邊境領(lǐng)土爭(zhēng)端和印度政府針對(duì)中國(guó)企業(yè)的制裁措施一定程度上會(huì)阻礙中國(guó)對(duì)印度的制造業(yè)投資。墨西哥和巴西較其他金磚國(guó)家和新興市場(chǎng)國(guó)家在地理上更接近美國(guó)，且自然和人力資源豐富，制造業(yè)發(fā)展?jié)摿Υ螅碛械完P(guān)稅出口美國(guó)的便利。如，墨西哥是美加墨自貿(mào)區(qū)的成員國(guó)，巴西已與美國(guó)啟動(dòng)自由貿(mào)易協(xié)定談判，是關(guān)稅規(guī)避型對(duì)外投資較理想的目的地。所以，一些企業(yè)傾向于將制造產(chǎn)能遷移至巴西和墨西哥，既能規(guī)避美國(guó)對(duì)中國(guó)加征的關(guān)稅，又貼近美國(guó)消費(fèi)市場(chǎng)。

(五)投資保護(hù)主義抬頭、悲觀的經(jīng)濟(jì)預(yù)期阻礙了中國(guó)制造業(yè)對(duì)外投資

近年來(lái)，貿(mào)易投資保護(hù)主義明顯抬頭、中美經(jīng)貿(mào)摩擦的曠日持久、全球經(jīng)濟(jì)的低迷不振和投資者的悲觀預(yù)期，導(dǎo)致全球跨境直接投資顯著萎縮，中國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資的大幅下滑顯然與國(guó)際大環(huán)境密切相關(guān)。中美貿(mào)易摩擦以來(lái)，美、歐、日、印等相繼大幅提升了中國(guó)資本投資的門檻，如美國(guó)《外國(guó)投資風(fēng)險(xiǎn)審查現(xiàn)代化法案》和歐盟《關(guān)于建立歐盟外國(guó)直接投資審查框架的條例》的實(shí)施，導(dǎo)致中國(guó)對(duì)其制造業(yè)并購(gòu)?fù)顿Y受阻。新冠肺炎疫情導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)深度衰退和旅行嚴(yán)重受阻，企業(yè)的盈利水平大幅下滑，其對(duì)外投資的能力和意愿明顯弱化，加之疫情期間各國(guó)政府出于國(guó)家安全考慮，大幅提升了醫(yī)療、科技、基礎(chǔ)設(shè)施等敏感領(lǐng)域的并購(gòu)?fù)顿Y門檻，而且中國(guó)實(shí)現(xiàn)了全面復(fù)工復(fù)產(chǎn)，中國(guó)市場(chǎng)的吸引力高于國(guó)際市場(chǎng)，從而制造業(yè)企業(yè)開展對(duì)外投資的動(dòng)力減弱。

四、促進(jìn)中國(guó)制造業(yè)對(duì)外投資的政策建議

中美貿(mào)易摩擦和新冠肺炎疫情對(duì)中國(guó)制造業(yè)對(duì)外投資構(gòu)成疊加沖擊。隨著全球產(chǎn)業(yè)鏈的區(qū)域化、多點(diǎn)化逐漸成為發(fā)展方向，中國(guó)制造業(yè)外遷產(chǎn)能壓力可能上升。對(duì)于制造業(yè)對(duì)外綠地投資步伐加快現(xiàn)象，需要理性分析，辯證看待。鑒于制造業(yè)企業(yè)對(duì)外投資的動(dòng)機(jī)不盡相同，我國(guó)應(yīng)分類施策。

(一)在中高端制造業(yè)領(lǐng)域以國(guó)內(nèi)投資為主體，推動(dòng)跨境投資“引進(jìn)來(lái)”與“走出去”平衡發(fā)展，形成雙循環(huán)相互促進(jìn)新格局

在當(dāng)前百年未有之大變局、中美經(jīng)貿(mào)摩擦?xí)缛粘志煤托鹿诜窝滓咔槿蚵拥谋尘跋?，?guó)家安全關(guān)切將對(duì)全球跨境投資產(chǎn)生顯著而深遠(yuǎn)的沖擊，跨國(guó)公司將在犧牲部分經(jīng)濟(jì)效率的基礎(chǔ)上強(qiáng)調(diào)供應(yīng)鏈安全，從而全球制造業(yè)的鏈條將可能縮短，并向區(qū)域化、多點(diǎn)化方向發(fā)展，這對(duì)我國(guó)制造業(yè)在全球的樞紐地位造成不利影響。為提升中國(guó)制造業(yè)供應(yīng)鏈的穩(wěn)定度，在中高端制造業(yè)領(lǐng)域的投資應(yīng)以國(guó)內(nèi)投資為主、跨境投資為輔，以形成國(guó)內(nèi)國(guó)際雙循環(huán)相互促進(jìn)的新發(fā)展格局。一方面，中國(guó)應(yīng)加大對(duì)中高端制造業(yè)技術(shù)投資力度，加快半導(dǎo)體等核心零部件的進(jìn)口替代，降低產(chǎn)業(yè)鏈的中斷風(fēng)險(xiǎn)。在美國(guó)對(duì)中國(guó)高科技企業(yè)實(shí)行遏制和封鎖政策、歐洲大幅提升中資企業(yè)投資門檻的情形下，中國(guó)顯然難以繼續(xù)通過(guò)貿(mào)易和并購(gòu)等市場(chǎng)化方式獲取歐美先進(jìn)技術(shù)，只能主要通過(guò)自主知識(shí)創(chuàng)新來(lái)實(shí)現(xiàn)技術(shù)進(jìn)步。中國(guó)應(yīng)加快推進(jìn)科技創(chuàng)新戰(zhàn)略，加大科研經(jīng)費(fèi)投入，改善科技創(chuàng)新環(huán)境，推動(dòng)戰(zhàn)略性新興制造業(yè)的發(fā)展，逐步積累技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。同時(shí)，加大對(duì)半導(dǎo)體、發(fā)動(dòng)機(jī)等核心零部件的進(jìn)口替代力度，減少對(duì)美國(guó)高科技產(chǎn)業(yè)鏈的依賴度，降低產(chǎn)業(yè)鏈中斷風(fēng)險(xiǎn)。另一方面，中國(guó)應(yīng)堅(jiān)定不移擴(kuò)大對(duì)外開放，克服不利國(guó)際投資環(huán)境的羈絆，推動(dòng)制造業(yè)引進(jìn)外資和對(duì)外投資的平衡發(fā)展，充分利用跨境投資方式引進(jìn)和借鑒國(guó)際先進(jìn)技術(shù)成果，推動(dòng)中國(guó)制造業(yè)的技術(shù)進(jìn)步。中國(guó)既可以巨大的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)體量為籌碼，吸引國(guó)外先進(jìn)的技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)，也可以較充裕的資本為憑借，配置利用全球的人力和科技資源。

(二)擴(kuò)大對(duì)外開放，降低生產(chǎn)成本，為制造業(yè)發(fā)展提供寬松的營(yíng)商環(huán)境

結(jié)合新外商投資法及其實(shí)施條例的施行，以及《區(qū)域全面經(jīng)濟(jì)伙伴關(guān)系協(xié)定》和《中歐全面投資協(xié)定》的簽署，全面實(shí)施準(zhǔn)入前國(guó)民待遇加負(fù)面清單管理制度，逐步縮減負(fù)面清單的數(shù)量，落實(shí)新開放領(lǐng)域政策，擴(kuò)大鼓勵(lì)外商投資的領(lǐng)域與范圍，提升中國(guó)市場(chǎng)的吸引力。繼續(xù)深化“放管服”改革，落實(shí)減稅降費(fèi)措施，放寬行業(yè)準(zhǔn)入，降低企業(yè)融資成本，為內(nèi)外資企業(yè)創(chuàng)造一個(gè)公平競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)環(huán)境。加快中西部地區(qū)制造業(yè)平臺(tái)建設(shè)，以承接?xùn)|部沿海地區(qū)的制造業(yè)。相對(duì)于東部沿海地區(qū)，企業(yè)在中西部地區(qū)生產(chǎn)成本會(huì)相對(duì)較低，更臨近腹地市場(chǎng)，具有很好的投資潛力。當(dāng)前，我國(guó)東部沿海地區(qū)與中西部地區(qū)的營(yíng)商環(huán)境仍存在較大差別，加快打造一批制造業(yè)平臺(tái)，改善中西部地區(qū)的營(yíng)商環(huán)境，提高當(dāng)?shù)卣姆?wù)意識(shí)，增強(qiáng)其承接?xùn)|部地區(qū)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的能力，是將核心制造業(yè)留在國(guó)內(nèi)的一個(gè)有效措施。

(三)分類施策，挽留受關(guān)稅影響大且?guī)?dòng)能力強(qiáng)的企業(yè)，繼續(xù)鼓勵(lì)企業(yè)開展資源、技術(shù)和效率尋求型對(duì)外投資

大企業(yè)對(duì)外轉(zhuǎn)移生產(chǎn)能力有帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈外遷的風(fēng)險(xiǎn)。規(guī)模較大的企業(yè)對(duì)外投資時(shí)在資金、信息等方面具備優(yōu)勢(shì)，并能對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈中的其他企業(yè)構(gòu)成引力效果，甚至其本身就是一條小型產(chǎn)業(yè)鏈。大企業(yè)外遷產(chǎn)能既對(duì)中國(guó)產(chǎn)業(yè)鏈的完整性造成負(fù)面影響，又有助于東道國(guó)產(chǎn)業(yè)鏈的完善，從而吸引更多的制造業(yè)企業(yè)遷移產(chǎn)能至此，進(jìn)而對(duì)中國(guó)制造業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈的完整性和競(jìng)爭(zhēng)力產(chǎn)生負(fù)面影響。對(duì)于受關(guān)稅影響大且產(chǎn)業(yè)帶動(dòng)能力較強(qiáng)的企業(yè)，如電子、通信、汽車、化工等，我國(guó)宜在稅收、信貸、用地和營(yíng)商環(huán)境等方面給予支持，降低其外遷產(chǎn)能意愿，吸引其留在國(guó)內(nèi)。同時(shí)，行業(yè)主管部門和行業(yè)協(xié)會(huì)應(yīng)協(xié)調(diào)內(nèi)資出口企業(yè)，集體抵制美國(guó)采購(gòu)商出于政治動(dòng)機(jī)而拉攏和威逼企業(yè)去國(guó)外建廠的行為。對(duì)于中國(guó)不具備競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)或產(chǎn)能過(guò)剩的資源和勞動(dòng)密集型行業(yè)如金屬、工業(yè)原料、紡織和服裝等行業(yè)，我國(guó)宜繼續(xù)鼓勵(lì)對(duì)外投資。對(duì)于以技術(shù)和市場(chǎng)尋求為動(dòng)機(jī)、以歐美發(fā)達(dá)國(guó)家為目的地的并購(gòu)?fù)顿Y，我國(guó)相關(guān)政府部門應(yīng)做好投資服務(wù)和促進(jìn)工作，幫助企業(yè)盡快熟悉東道國(guó)外資政策的不利變動(dòng)，加強(qiáng)與東道國(guó)政府的政策溝通和協(xié)調(diào)，為企業(yè)營(yíng)造一個(gè)公平的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境。

(四)向受疫情影響較大的外資企業(yè)提供財(cái)政金融支持，促進(jìn)外資企業(yè)穩(wěn)定發(fā)展

支持和促進(jìn)外資企業(yè)在中國(guó)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定發(fā)展，不僅能降低在華外資企業(yè)的外遷或撤資意愿，而且有利于吸引新的外商直接投資，這可較為有效地對(duì)沖部分制造業(yè)外遷對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)和就業(yè)的負(fù)面影響。在應(yīng)對(duì)新冠肺炎疫情的政策支持方面，我國(guó)可向受疫情影響較大的外資企業(yè)提供一定財(cái)政金融支持，如降費(fèi)減稅、減少企業(yè)社保支出、倡導(dǎo)減免租金、降低貸款利率、簡(jiǎn)化信貸流程、放松擔(dān)保要求和擴(kuò)大信貸規(guī)模等。

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