2022年越南經(jīng)濟(jì)發(fā)展前景分析

來源：絲路印象 2024-07-19 17:34:01 瀏覽：3033 收藏

2021年第三季度，越南GDP增速預(yù)計(jì)同比下降6.17%，是2000年以來最高跌幅，也是自越南計(jì)算并公布季度GDP以來的最大跌幅預(yù)期。要知道，越南經(jīng)濟(jì)最近幾年曾一度被稱為亞洲經(jīng)濟(jì)奇跡，而此時(shí)，對于越南來說，經(jīng)濟(jì)衰退，甚至面臨倒退回原形的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步加大了。這也印證了BWC中文網(wǎng)此前獨(dú)家分析提及的觀點(diǎn)。絲路印象投資分析越南事業(yè)部根據(jù)對越南市場多年的實(shí)地調(diào)研經(jīng)驗(yàn)，系統(tǒng)的分析了

2022年越南經(jīng)濟(jì)發(fā)展前景。

而事情的最新進(jìn)展是，越南計(jì)劃部門在11月2日提議降低利率以刺激經(jīng)濟(jì)。與此同時(shí)，據(jù)Thanh
Nien報(bào)援引一份提案報(bào)道，越南規(guī)劃和投資部正在考慮在2022年至 2023 年間實(shí)施一項(xiàng)價(jià)值800萬億越南盾（352億美元)
的大流行后經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇計(jì)劃。而這些資金預(yù)計(jì)來自預(yù)算外的國家財(cái)政資金、越南債券、外匯儲(chǔ)備和來自國際銀行的貸款。我們可以看到，越南經(jīng)濟(jì)上述約為352億美元的資金計(jì)劃四個(gè)來源渠道中，至少兩部分依賴于債務(wù)。這也直接說明，越南經(jīng)濟(jì)不具備寬廣強(qiáng)大的外匯儲(chǔ)備護(hù)城河。

然而與該計(jì)劃相背離的是，越南經(jīng)濟(jì)或正面臨美元資本的大幅撤出。一方面是，美聯(lián)儲(chǔ)將于北京時(shí)間11月4日凌晨2點(diǎn)整公布最新的利率決議。美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾將召開新聞發(fā)布會(huì)。市場普遍預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)將在此次會(huì)議上宣布縮減購債的決定。進(jìn)而，美聯(lián)儲(chǔ)始于去年3月的每月1200億美元的購債（包括約800億美元美國國債和400億美元抵押貸款支持證券）將會(huì)被叫停。另一方面，路透社11月1日報(bào)道，高盛已將其對大流行后美國首次加息的預(yù)測提前一年至
2022年7月。這都預(yù)示著，美聯(lián)儲(chǔ)或發(fā)出新信號(hào)，為期20個(gè)月的膨脹美盛宴或面臨終結(jié)。

而這背后的核心邏輯正是在美國市場通脹加劇，供應(yīng)鏈緊張，以及債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)加劇的背景下，美聯(lián)儲(chǔ)或不得不將上述一系列風(fēng)險(xiǎn)通過縮表加息的方式轉(zhuǎn)嫁給一些高度依賴美元債務(wù)的脆弱經(jīng)濟(jì)體。最新數(shù)據(jù)顯示，美國9月份消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)較上年同期上漲5.4%，為2008年以來的最大年度漲幅。同時(shí)，美國CPI連續(xù)第5個(gè)月同比增長超過5%。與此同時(shí)，截至11月2日，美國聯(lián)邦債務(wù)總額已高達(dá)近創(chuàng)紀(jì)錄的29萬億美元。美財(cái)長耶倫前不久還表示，如果未來債務(wù)上限不被提高（預(yù)計(jì)12月決定美國債務(wù)上限問題），美國可能將會(huì)耗盡資金。顯然留給美聯(lián)儲(chǔ)的時(shí)間并不充裕。

正如投資經(jīng)理Patricia
Perez-Coutts稱，美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣舉措向來拿脆弱的經(jīng)濟(jì)體開刀，就像一群野生牛羚正在渡河，獅子會(huì)挑年幼體弱的下手……其他整群牛羚會(huì)繼續(xù)前進(jìn)。而彭博社一份報(bào)告指出，阿根廷、土耳其、斯里蘭卡、烏克蘭、巴西、巴基斯坦、埃及、印尼、印度、越南至少10國或都會(huì)因?yàn)橘Y金儲(chǔ)備的不足，以及債務(wù)高企而上演美元資本迅速收縮和剝離的現(xiàn)象。這就意味著，美聯(lián)儲(chǔ)或?qū)⒚绹?yīng)鏈，通脹和債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給包括越南在內(nèi)的上述至少10個(gè)高外債，低外儲(chǔ)的脆弱經(jīng)濟(jì)體。

根據(jù)絲路印象投資分析越南事業(yè)部撰寫并發(fā)布的《2022-2026年后疫情時(shí)代越南經(jīng)濟(jì)及發(fā)展?jié)摿?bào)告》數(shù)據(jù)顯示，早在五年前，越南債務(wù)總額就超過了1250億美元，當(dāng)時(shí)就已達(dá)到該國GDP的64%。這說明，越南經(jīng)濟(jì)過去幾年的增長都是建立在巨額美元債務(wù)基礎(chǔ)之上的，這就為美元資本在收縮時(shí)，在越南上演剪羊毛的戲份提供了便利。

而匯豐最新報(bào)告指出，越南的公共債務(wù)與GDP比率或?qū)⑦_(dá)到65％國際公認(rèn)的警戒值，越南因此被認(rèn)為是最需要財(cái)政鞏固的東南亞國家。加拿大皇家銀行也指出，融資能力有限的市場受到美元抽離沖擊的風(fēng)險(xiǎn)很大，而越南和印度就是最為典型的經(jīng)濟(jì)體。這再次表明，越南經(jīng)濟(jì)計(jì)劃的352億美元刺激舉措或?qū)⒚媾R來源上的困境。事實(shí)上，美元資本已經(jīng)提前在越南上演了抽離的景象。

數(shù)據(jù)顯示，自7月以來，越南胡志明指數(shù)已經(jīng)累計(jì)下跌約16%，暴跌回到今年原點(diǎn)。截至9月底，外國投資者凈賣出達(dá)345萬億越南盾的證券金融資產(chǎn)，是去年同期的3.3倍。盡管越南過去幾年取得了較為亮眼的指數(shù)增長，但美元資本卻正在越南上演收割財(cái)富的戲碼，越南也因此成為美聯(lián)儲(chǔ)緊縮預(yù)期背景下，受到?jīng)_擊最猛烈的市場。

無獨(dú)有偶，日經(jīng)亞洲評(píng)論三周前就分析提及，越南的消費(fèi)者信心已經(jīng)下降到至少20年以來的最低水平。再結(jié)合美聯(lián)儲(chǔ)或叫停膨脹美元預(yù)期背景下，高外債，低外儲(chǔ)的越南經(jīng)濟(jì)或存在倒退回原形的風(fēng)險(xiǎn)。