2022年以色列投資風(fēng)險概述

來源：絲路印象 2024-07-19 17:34:01 瀏覽：1388 收藏

以色列風(fēng)險投資經(jīng)歷了從“政府主導(dǎo)”到“官助民營”再到“百花齊放”的過程。以色列本土風(fēng)險投資始于上世紀(jì)八十年代，囿于以色列政府對經(jīng)濟干預(yù)較多、金融管制嚴格，風(fēng)險投資發(fā)展緩慢。從九十年代起，隨著以色列政治和安全環(huán)境的改善，政府大力推動經(jīng)濟改革，并逐漸認識到發(fā)展風(fēng)險投資的意義。絲路印象投資分析以色列事業(yè)部根據(jù)對以色列市場多年的實地調(diào)研經(jīng)驗，系統(tǒng)的分析了2022年以色列投資風(fēng)險概述。

根據(jù)絲路印象投資分析以色列事業(yè)部撰寫并發(fā)布的《2022-2026年后疫情時代以色列投資環(huán)境及發(fā)展?jié)摿蟾?/a>》數(shù)據(jù)顯示，1992年，政府投資1億美元設(shè)立YOZMA風(fēng)險投資基金，并建立國有獨資的風(fēng)險投資公司進行管理。為了發(fā)揮引導(dǎo)基金的作用，以色列政府引入國際知名的風(fēng)險投資公司，采用有限合伙的形式設(shè)立了多個子基金。子基金規(guī)模為2000萬美元，其中以色列持股40%，來自歐美的投資方持股60%。以色列政府承諾不干預(yù)基金運作，并與投資方共擔(dān)風(fēng)險。如投資失敗，政府承擔(dān)損失；如投資獲益，政府將所持股份按原始價格出讓給投資方，實現(xiàn)資金撤出。

通過有效的引導(dǎo)，最初設(shè)立的10支風(fēng)險投資基金全部獲益。政府也于1998年通過拍賣和轉(zhuǎn)讓股份的方式撤出全部國有資本，完成了YOZMA風(fēng)險投資基金的私有化改革，政府則將重心轉(zhuǎn)向政策支持和投資環(huán)境建設(shè)，建立了以色列風(fēng)險投資市場開放競爭和法律保障的良性機制，逐漸形成了本土投資機構(gòu)和境外投資機構(gòu)“百花齊放”的局面。

二、以色列風(fēng)險投資的現(xiàn)狀

進入二十一世紀(jì)以來，以色列的風(fēng)險投資逐漸成為以色列經(jīng)濟發(fā)展的重要引擎，促進了科技成果日新月異，中小企業(yè)充滿活力，金融資本市場健康發(fā)展的局面。雖然兩次受到全球經(jīng)濟環(huán)境下滑帶來的影響（分別是2000年全球高科技產(chǎn)業(yè)泡沫破裂和2008年以來的金融危機），以色列風(fēng)險投資仍然保持了健康發(fā)展的態(tài)勢，并形成了自己的特色。

（一）風(fēng)險投資活躍

以色列資本市場開放，參與風(fēng)險投資的主體多元。目前在以色列境內(nèi)注冊的風(fēng)險投資機構(gòu)有70多家，其中外資機構(gòu)14家。尚未在以色列設(shè)立基金但通過其他渠道開展風(fēng)險投資的機構(gòu)超過200家。

2011年，以色列高科技企業(yè)吸引風(fēng)險投資21.4億美元，超過2010年（12.6億美元）和2009年（12億美元）。2012年，共有546家企業(yè)獲得了風(fēng)險投資。

2003年到2012年10年間，以色列本土風(fēng)險投資基金募資總規(guī)模達67.7億美元，可用于2013年投資的余額規(guī)模為21億美元。

（二）外資投資機構(gòu)成為投資主體

有數(shù)量眾多的外資風(fēng)險投資機構(gòu)在以開展業(yè)務(wù)，其中以歐美投資機構(gòu)為主流。上述機構(gòu)可以歸為三類：一是在以色列注冊設(shè)立基金的機構(gòu)14家，二是間接開展投資業(yè)務(wù)但未設(shè)立基金的機構(gòu)約200家，這兩類以投資成長性強的企業(yè)，通過出售股權(quán)或上市盈利為目的。三是跨國企業(yè)的投資部門，包括英特爾、IBM、惠普、思科在內(nèi)的科技巨頭紛紛將研發(fā)中心和投資機構(gòu)設(shè)在以色列，除投資獲益外，獲取創(chuàng)新成果和優(yōu)勢技術(shù)也是其主要目的。

2003到2012年10年間，外資機構(gòu)投資額在以色列風(fēng)險投資總額中的平均比例高達60%，且近年來該比例仍在上升，反映出以色列投資環(huán)境對投資機構(gòu)的吸引力在提高。

2011年，外資機構(gòu)對以色列高科技企業(yè)的投資總額為15.8億，占風(fēng)險投資總規(guī)模的75%。共有140個初創(chuàng)期的企業(yè)獲得首筆投資，其中73筆投資來自外資風(fēng)投機構(gòu)，占總數(shù)52%。

（三）市場退出獲益豐厚

投資收益豐厚是風(fēng)險投資活躍的內(nèi)在驅(qū)動力，而并購（M&A）和首次上市發(fā)行（IPO）是風(fēng)險投資獲益的主要手段。2002年到2011年十年間，創(chuàng)投基金通過上述手段獲取資金回報達376億美元，遠高于同時期的投資總額147億美元。

（四）風(fēng)險投資領(lǐng)域集中

以色列風(fēng)險投資表現(xiàn)出明顯的行業(yè)聚集的特征，互聯(lián)網(wǎng)、通訊、軟件、生命科學(xué)、半導(dǎo)體五大高科技行業(yè)一直以來分享約80%的風(fēng)險投資。以2011年為例，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)獲得投資額占總量的23%，通訊行業(yè)占比20%，軟件行業(yè)占比19%，生命科學(xué)占比13%，半導(dǎo)體占比10%。