日本2023年證券行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀分析

日本證券行業(yè)在2023年經(jīng)歷了一系列變化，這些變化既反映了全球金融市場的動態(tài)，也體現(xiàn)了日本國內(nèi)特有的經(jīng)濟和政策環(huán)境。以下是對2023年日本證券行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀的分析：
一、公司數(shù)量與業(yè)績概況
1. 公司數(shù)量：截至2023年末，日本證券公司數(shù)量為272家，這一數(shù)字在經(jīng)歷金融危機后的數(shù)年波動后趨于穩(wěn)定。新注冊券商數(shù)量減少，部分券商因停止營業(yè)或收并購退出市場，外資券商也持續(xù)退出，導致整體數(shù)量有所下降。
2. 業(yè)績概況：日本證券業(yè)凈利潤波動較大，近十年ROE均值為8%，與中國券商水平接近。成本占營收比重較高，約80%-90%，這反映了行業(yè)內(nèi)成本結(jié)構(gòu)的剛性。
二、競爭格局
1. 主要券商：日本證券行業(yè)主要由約5家大型券商主導，這些券商的凈利潤集中度約為40%-60%。野村、大和、瑞穗、三菱摩根士丹利和SMBC日興等龍頭券商地位穩(wěn)固，其中野村證券在全球多區(qū)域展業(yè)，國際化布局深入。
2. 互聯(lián)網(wǎng)券商興起：隨著傭金自由化和NISA（日本版?zhèn)€人儲蓄賬戶）等政策的推動，互聯(lián)網(wǎng)券商在日本迅速崛起，以低傭金策略搶占零售市場。SBI和樂天證券等互聯(lián)網(wǎng)券商客戶基礎(chǔ)扎實，市占率快速提升。
三、證券業(yè)務拆解
1. 經(jīng)紀業(yè)務：經(jīng)紀傭金收入整體規(guī)模呈下降趨勢，2023年經(jīng)紀傭金收入為6,750億日元，約人民幣340億元。機構(gòu)投資者占比高（約80%），其交易行為較個人投資者更穩(wěn)定，換手率一般更低。同時，互聯(lián)網(wǎng)券商的低價策略也加劇了經(jīng)紀傭金收入的下滑。
2. 投行業(yè)務：日本投行業(yè)務收入占比不足10%，低于中國的水平。盡管IPO家數(shù)總體呈上升趨勢，但承銷規(guī)模波動較大。東京交易所新增的高增長和新興股票市場（MOTHERS市場）曾一度推動IPO規(guī)模大幅增長，但目前高增長期已過。
3. 信用業(yè)務：信用業(yè)務收入占比在15%-25%。截至2024年上半年末，市場兩融規(guī)模為54,782億日元，約人民幣2,700億元，占股票總市值比重較低（0.5%）。中國市場的兩融規(guī)模占比高于日本市場。
4. 投資交易：2023年末，日本證券行業(yè)交易資產(chǎn)規(guī)模為62萬億日元。投資收入波動大于資產(chǎn)波動，依賴資本市場表現(xiàn)。衍生品資產(chǎn)占比較高，基本在30%以上。
四、國際布局與挑戰(zhàn)
1. 國際布局：野村證券等龍頭券商在全球范圍內(nèi)展業(yè)，國際化布局深入。然而，文化差異等因素也給海外業(yè)務帶來挑戰(zhàn)，如野村證券的美國分部利潤常年為負。
2. 行業(yè)挑戰(zhàn)：宏觀經(jīng)濟下行、交投活躍度大幅下降以及資本市場改革不及預期等都可能對日本證券行業(yè)構(gòu)成挑戰(zhàn)。
綜上所述，日本證券行業(yè)在2023年呈現(xiàn)出公司數(shù)量穩(wěn)定、業(yè)績波動、競爭格局集中以及業(yè)務結(jié)構(gòu)多元化等特點。同時，互聯(lián)網(wǎng)券商的興起和國際業(yè)務的拓展也為行業(yè)帶來了新的機遇和挑戰(zhàn)。未來，隨著全球經(jīng)濟和金融環(huán)境的變化，日本證券行業(yè)將繼續(xù)面臨調(diào)整和發(fā)展的壓力。