日本經(jīng)濟泡沫后什么行業(yè)發(fā)展最好

   自從21世紀初，中國GDP總量超過日本之后，我們對日本的了解，似乎只剩下AV、爭端、旅游，馬桶蓋，對日本經(jīng)濟結構和經(jīng)濟發(fā)展的研究，幾乎停留在“泡沫”之前和對“泡沫”的教訓總結。大家都在研究美國，對世界第三大經(jīng)濟體的關注，似乎還沒有委內瑞拉和墨西哥更能吸引眼球。那么日本經(jīng)濟泡沫后什么行業(yè)發(fā)展最好呢？絲路印象投資分析日本事業(yè)部根據(jù)對日本市場多年的實地調研經(jīng)驗，系統(tǒng)的分析了日本經(jīng)濟泡沫后什么行業(yè)發(fā)展最好問題。

  一、日本經(jīng)濟泡沫后什么行業(yè)發(fā)展最好

  根據(jù)絲路印象投資分析日本事業(yè)部撰寫并發(fā)布的《2022-2026年后疫情時代日本投資環(huán)境及發(fā)展?jié)摿蟾?/a>》數(shù)據(jù)顯示，日本泡沫經(jīng)濟是日本在1980年代后期到90年代初期出現(xiàn)的經(jīng)濟現(xiàn)象。1986年12月到1991年2月之間的4年零3個月，是日本戰(zhàn)后僅次于60年代后期經(jīng)濟高速發(fā)展之后的第二次大發(fā)展時期，
這輪經(jīng)濟發(fā)展伴隨著大量投機活動，隨著90年代初泡沫破裂，日本經(jīng)濟出現(xiàn)大倒退，此后進入了“平成大蕭條”時期，有時也包括此后的經(jīng)濟蕭條階段。

  1985年9月22日，世界五大經(jīng)濟強國（美國、日本、德國、英國和法國）在紐約廣場飯店達成“廣場協(xié)議”。當時，美元因匯率過高造成大量貿易赤字，陷入困境的美國與其他四國發(fā)表共同聲明，宣布介入?yún)R率市場，日元迅速升值。當時的匯率從1美元兌240日元左右上升到一年后的1美元兌120日元。匯率劇烈變動，購買美國國債的機構出現(xiàn)賬面虧損，大量資金為躲避匯率風險進入日本國內市場。當時日本政府為了補貼因為日元升值而受到打擊的出口產(chǎn)業(yè)，實行寬松貨幣政策，流動性泛濫。

  1989年，日本泡沫經(jīng)濟迎來了最高峰。當時日本各項經(jīng)濟指標達到了空前的高水平，但是由于資產(chǎn)價格上升無法得到實業(yè)的支撐，經(jīng)濟開始走下坡路。

  一旦投機者喪失了投機欲望，土地和股票價格下降，導致帳面虧損，由于許多企業(yè)和投機者之前將上升的帳面資本考慮在內而進行了過大的投資，從而帶來大量負債。隨著寬松金融政策的結束，資產(chǎn)價格維持的可能性便不再存在。

  1990年3月，日本大藏省發(fā)布《關于控制土地相關融資的規(guī)定》，對土地金融進行總量控制，這一人為的急剎車導致了本已走向自然衰退的泡沫經(jīng)濟加速下落，并導致支撐日本經(jīng)濟核心的長期信用體系陷入崩潰。此后，日本銀行也采取金融緊縮的政策，進一步導致了泡沫的破裂。

  1989年12月29日，日經(jīng)指數(shù)達到最高38915.87點，此后開始下跌，土地價格也在1991年左右開始下跌。1992年8月，日經(jīng)指數(shù)跌到14000點左右，大量帳面資產(chǎn)在短短的一兩年間化為烏有。

  “廣場協(xié)議”促使日元升值，但日元升值并非導致泡沫經(jīng)濟的原因，泡沫經(jīng)濟爆裂也并非日元升值引起。在日元升值同時，國內采取寬松的貨幣政策，形成過度投機的市場氛圍，是導致泡沫經(jīng)濟興起和毀滅的主要原因。

  2、日本的產(chǎn)業(yè)結構和支柱產(chǎn)業(yè)

  在經(jīng)歷泡沫破裂的痛苦之后，日本重新重視產(chǎn)業(yè)對經(jīng)濟的重要支撐作用，依托二戰(zhàn)后打下的良好工業(yè)基礎和本國特有的文化特點，目前，汽車，機床，機器人，動漫是日本的四大支柱產(chǎn)業(yè)。

  2.1、汽車產(chǎn)業(yè)

  產(chǎn)業(yè)規(guī)模。據(jù)日本汽車工業(yè)會統(tǒng)計，2012年日本汽車產(chǎn)業(yè)總產(chǎn)值為47.3萬億日元，占日本制造業(yè)總產(chǎn)出的16.4%；2012年汽車出口12.75萬億日元，占汽車行業(yè)產(chǎn)值的27%，占總出口額20%。汽車出口貿易順差13萬億日元。設備投資為7549億日元，占全制造業(yè)設備投資的19.3%。

  2012年至2013年汽車產(chǎn)業(yè)總銷售規(guī)模52.46萬億日元，總資產(chǎn)73.01萬億日元，直接從業(yè)人口20.76萬人，豐田、日產(chǎn)、本田三大企業(yè)合計銷售額占全行業(yè)的75.2%。汽車零部件總銷售規(guī)模22.31萬億日元，總資產(chǎn)22萬億日元，直接從業(yè)人口21.04萬人。

  技術研發(fā)。日本極其重視汽車節(jié)能技術的進步和研發(fā)，2011年日本汽車行業(yè)研發(fā)費用達2.18萬億日元，占制造業(yè)研發(fā)費用的20.2%。日本汽車企業(yè)與研究機構積極開展免碰撞、互聯(lián)網(wǎng)、云計算、大數(shù)據(jù)等技術研發(fā)和測試，推進汽車智能化進程。日本汽車工業(yè)可能迎來新一輪變革。

  市場情況。日本汽車市場高度發(fā)達，本土企業(yè)實力雄厚，豐田、日產(chǎn)、本田、馬自達、鈴木、日野、五十鈴、三菱八大車商占據(jù)絕對市場份額。因此，除雷諾和福特分別持有部分日產(chǎn)和馬自達的股份、韓國現(xiàn)代及其他歐美企業(yè)設有研發(fā)機構和銷售網(wǎng)點外，目前沒有外資車企在日開展生產(chǎn)。

  2.2、機床產(chǎn)業(yè)

  基本情況。日本機床產(chǎn)業(yè)20世紀50年代起步，60年代發(fā)展，70年代數(shù)控機床獲國際市場認可，1972年出口額超過進口額，成為出口產(chǎn)業(yè)。2012年機床業(yè)產(chǎn)值11500萬億日元，其中出口9456億日元，占比達82%。生產(chǎn)數(shù)控機床82175臺，96%用于出口。日本現(xiàn)有機床企業(yè)約200家，從業(yè)人員2.4萬人，2011年統(tǒng)計顯示，日本有6家企業(yè)進入全球10強。

  主要市場。由于亞洲經(jīng)濟持續(xù)快速增長，該地區(qū)日益成為日本機床海外出口重要市場，并推動日本機床海外訂單比例持續(xù)上升。該比例從20世紀90年代的不足30%提升到2010年的約70%，其中亞洲地區(qū)訂單高達54.7%，2012年升至60.9%。

  技術趨勢。日本機床業(yè)在中高端數(shù)控機床、加工中心領域擁有較強競爭力和集成開發(fā)能力，據(jù)經(jīng)產(chǎn)省統(tǒng)計，2012年日本生產(chǎn)的82175臺數(shù)控機床中，數(shù)控加工中心45998臺，占56%。

  2.3機器人產(chǎn)業(yè)

  國內應用廣泛。日本機器人產(chǎn)業(yè)始于1969年，川崎重工研發(fā)出第一臺產(chǎn)業(yè)機器人。2011年，日本產(chǎn)業(yè)機器人產(chǎn)值42.7億美元，占全球（85億美元）50.2%；電子零部件安裝機器人領域占70%份額，兩項合計占比57.3%。日本投入使用的產(chǎn)業(yè)機器人達30.72萬臺，居世界第一位，其次為北美（18.47萬臺）、德國（15.72萬臺）、韓國（12.42萬臺）、中國（7.43萬臺）。

  產(chǎn)業(yè)向外拓展。據(jù)日本海關統(tǒng)計，2002年日本產(chǎn)業(yè)機器人出口數(shù)量1.8萬臺，金額為496.9億日元。2011年出口數(shù)量7.3萬臺，增長4倍，金額為1217.9億日元，增長2.5倍，創(chuàng)歷史新高。主要出口市場為美國(26.4%)、中國(20.5%)、荷蘭(14.9%)、韓國(12.1%)、德國(6.6%)。

  企業(yè)各有專長。日本機器人生產(chǎn)企業(yè)十分專注各自細分領域，主要可分為以下幾類。在焊接領域，有神戶制鋼、大變、松下焊接系統(tǒng)、法納克、安川電機、川崎重工、不二越。在噴漆領域，有川崎重工、法納克、安川電機。在搬運領域，有大倉運輸機、川畸重工、法納克、不二輸送工業(yè)、三菱電機、安川電機、不二越。在玻璃板搬運領域，有日本電產(chǎn)三協(xié)、平田機工、不二越、安川電機。在硅晶搬運領域，有川崎重工、大變、平田機工、安川電機。在水平多關節(jié)領域，有精工愛普生、電裝DENSO、東芝機械、三菱電機、YAMAHA發(fā)動機。在垂直多關節(jié)領域，有IAI、東芝機械、YAMAHA發(fā)動機。其中，精工愛普生是世界最大水平式多關節(jié)機器人廠家，納博特斯克擁有全球精密減速機市場60%的份額。部分生產(chǎn)企業(yè)還十分重視跨領域發(fā)展，最有影響力的是法納克和安川電機。兩家企業(yè)2013財年銷售收入分別達1460億日元和1220億日元。

  2.4動漫業(yè)

  動漫業(yè)是囊括雜志、圖書、錄像等多領域的綜合產(chǎn)業(yè)，并涉及玩具、電子游戲、文具、食品、服裝、廣告、服務等領域。近十年來，日本動漫產(chǎn)業(yè)平均每年的銷售收入達到2000億日元，已經(jīng)成為日本經(jīng)濟的三大支柱產(chǎn)業(yè)之一。實際上，加上動漫衍生品的銷售收入，廣義的動漫產(chǎn)業(yè)在日本
GDP中的比例平均在 6%以上。2005年整個動漫產(chǎn)業(yè)占日本
GDP的比例甚至超過了16%，超過了汽車工業(yè)。2007年美國動畫產(chǎn)品和衍生產(chǎn)品的產(chǎn)值是50多億美元，而日本的動畫片、卡通書和電子游戲三者的商業(yè)組合，年營業(yè)額超過90億美元。

  不過還有色情業(yè)，應該說是五大產(chǎn)業(yè)。

  3、日本工業(yè)產(chǎn)業(yè)結構

  2017年5月，“福布斯”雜志發(fā)布了全球上市公司2000強，我們盤點下日本工業(yè)的實力,總共90家日本工業(yè)企業(yè)，他們是日本工業(yè)的精華:

  松下，索尼，東芝，夏普，NEC，富士通，佳能，神戶制鋼，發(fā)那科，大金工業(yè)，三菱化學，旭硝子，三井化學，信越化學，豐田，本田，住友化學，武田制藥，瑞薩電子，日本電裝，三菱重工，雅馬哈，奧林巴斯，捷太格特，富士集團，小松工業(yè)，日本電產(chǎn)，歐姆龍，矢崎，富士集團等。

  據(jù)此分析日本工業(yè)的現(xiàn)狀：

  3.1日本工業(yè)利潤繼續(xù)向汽車集中，汽車產(chǎn)業(yè)是日本的最大支柱。

  如果說以前日本工業(yè)是有多根支柱的話，那么現(xiàn)在隨著日本在電子，半導體，造船，鋼鐵等行業(yè)的衰落，日本工業(yè)已經(jīng)漸漸出現(xiàn)了向汽車工業(yè)聚集的趨勢。日本工業(yè)在漸漸由多根支柱變成單根支柱。

  我們看日本工業(yè)企業(yè)營收前十位：第一名豐田汽車2499億美元，第二名本田汽車1279億美元，第三名尼桑汽車1059億美元第四名日立
858億美元，第五名索尼692億美元，第六名松下666億美元，第七名東芝472億美元，第八名富士通417億美元，第九名新日鐵住金416億美元，第十名日本電裝411億美元。可以看出日本營收過900億美元的工業(yè)公司，全部是汽車公司（松下也做汽車零部件，新日鐵住金也提供汽車用鋼）。

  3.2中國已經(jīng)崛起的產(chǎn)業(yè)，日本企業(yè)都賺不到錢。

  一是造紙，進入世界2000強榜單的有兩家日本造紙企業(yè)，兩家規(guī)模都不小，百億美元級別，但是卻基本不賺錢。一家是日本最大的造紙公司王子集團，凈利潤只有9300萬美元，一家是日本制紙，虧損1.66億美元。

  二是鋼鐵，新日鐵住金營收416億美元，凈利潤只有4.77億美元，凈利潤率只有1.1%。神戶制鋼營收155億美元，巨虧4.07億美元。JFE鋼鐵營收294億美元，凈利潤只有2.73億美元，凈利潤率0.93%。三家加起來營收800多億美元，凈利潤合計只有3.43億美元。

  三是電子3C品牌工業(yè)。在電子品牌領域，東芝，夏普，松下，索尼，NEC，佳能，富士，奧林巴斯等品牌，盡管營業(yè)收入不低，但是凈利潤總額在這個90強名單里面，能排進前20位的只有松下和佳能兩家。其中松下凈利潤19億美元，在這些電子品牌中凈利潤最高，然而松下利潤的第一大來源是其汽車與工業(yè)部分，松下的車載業(yè)務因為給特斯拉提供電動汽車電池大幅增長。

  不管是家用電器，筆記本電腦，平板電腦，智能手機等等，都不再是如今日本電子巨頭的主要利潤來源。像索尼，主要利潤來自游戲業(yè)務，以及CMOS芯片業(yè)務。

  雖然中國把家用和個人用的電子設備品牌做起來了，但是辦公設備沒有做起來，打印機，掃描儀，傳真機等等，所以佳能成了日本最賺錢的電子品牌之一。

  3.3、日本沒有新的強大工業(yè)公司出現(xiàn)

  日本90家進入世界2000強的工業(yè)企業(yè)，都是存在了幾十年的老企業(yè)，沒有一家是新公司。

  至于什么內生文化因素，沒研究過。總體感覺，日本就是“一根筋”的民族，戰(zhàn)術研究的很深、很細，但戰(zhàn)略思維能力比較弱，看不清方向（如若不信，去看看《日本制造業(yè)白皮書（2018）》）。

  未來不屬于日本！