從中國角度解析智利投資環(huán)境的困境
來源：絲路印象
2024-07-19 17:33:23
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雖然智利在拉美地區(qū)具有優(yōu)質(zhì)的投資環(huán)境和真實的外資增長，但對于中國企業(yè)而言，似乎缺乏有效的吸引力。根據(jù)絲路印象(http://www.miottimo.com)智利事業(yè)部的統(tǒng)計，在2005至2012年間，中國對智利的投資不足2200萬美元，僅占智利同期吸引外資的0.02%。盡管智利政府近幾年加大了吸引中國投資的力度，同時也有不少中國企業(yè)的確到智利進行了考察，但最終能真實投資的企業(yè)卻是寥寥無幾。
與投資形成巨大反差的是中智之間貿(mào)易的快速增長。近年來中智貿(mào)易呈現(xiàn)快速增長的趨勢，2006到2012年兩國貿(mào)易的年均增長速度在30%左右。從貿(mào)易的結構看，中國從智利進口原料、食品和農(nóng)產(chǎn)品等；智利則從中國進口汽車、機電、紡織品等。從2009年起，智利超越墨西哥成為中國在拉美地區(qū)除巴西以外最大的貿(mào)易伙伴。在智利的國際貿(mào)易中，中國是智利第一大出口目的地和第二大進口來源國。
解析貿(mào)易與投資的反差，并進一步深入不同行業(yè)分析投資環(huán)境特點與中國企業(yè)的相對投資能力，是理解當前投資謎局、探討未來投資可能性的關鍵。
1、國家層面：貿(mào)易結構的互補性與投資環(huán)境的差異性
中智間的貿(mào)易結構，直接反映了兩國之間要素的互補性。智利的國土面積和市場規(guī)模雖然較小，但智利的礦產(chǎn)和農(nóng)業(yè)資源豐富。而中國，一方面作為世界的制造中心，雖然具有強大且相對低成本制造的生產(chǎn)能力，但在基礎原料和資源方面相對匱乏。另一方面，由于中國龐大的人口基數(shù)及三十多年的經(jīng)濟增長，培育了巨大的國內(nèi)市場，對智利優(yōu)質(zhì)的農(nóng)副產(chǎn)品也有極強的購買力。兩國這種高度的要素互補性，在中智自由貿(mào)易協(xié)定的支持和全球產(chǎn)業(yè)鏈的布局下，就形成了上述貿(mào)易結果。
然而，從國際投資理論出發(fā)，良好的貿(mào)易互補條件，并不必然會引發(fā)相互的投資：只有當一方或雙方企業(yè)具有跨國投資的動機和能力時，跨國投資才會發(fā)生，這在很大程度上受制于投資國與東道國之間的差異大小。為此，在跨國企業(yè)進行跨國投資選址時，往往會利用哈佛商學院教授Pankaj Ghemawat提出的CAGE模型對投資國與東道國之間的差異進行初步檢驗。根據(jù)CAGE模型，投資者可以對比投資國與東道國在文化(culture)、行政(administration)、地理(geography)和經(jīng)濟(economy)四個方面的差異大小，如果兩國在這四個方面的綜合差異較小，那么兩國在開展跨國投資時會相對容易；反之，往往會因削減跨國投資的動機或要求更高的投資能力而導致跨國投資的減少。
由此，對于中國年輕的跨國企業(yè)而言，要克服上述巨大差異、最終實現(xiàn)對智利的投資，顯然是難度很大的。特別是，作為對外投資的后來者，面對已經(jīng)高度國際化的智利市場和對智利環(huán)境非常熟悉國際競爭者，不少中國企業(yè)對投資智利望而卻步，是可以理解的。由此，利用CAGE模型在國家層面對中智綜合差異分析，在一定程度上解釋了當前中國企業(yè)鮮有投資智利以及中國與智利之間投資與貿(mào)易不平衡的現(xiàn)象。
2、行業(yè)層面：智利的區(qū)位特點與中國企業(yè)能力的匹配性
在上述中智投資的大背景下，深入行業(yè)層面進行探討，有助于進一步深刻理解智利投資環(huán)境與中國企業(yè)投資能力的匹配關系。事實上，CAGE模型并非決定跨國投資的唯一影響因素，投資企業(yè)的所有權優(yōu)勢、對東道國區(qū)位優(yōu)勢的渴望以及通過跨國投資將東道國區(qū)位優(yōu)勢內(nèi)部化的能力，會最終左右跨國投資的決策。
通過對智利典型行業(yè)的投資分析，我們發(fā)現(xiàn)，中國企業(yè)并非沒有涉足智利的產(chǎn)業(yè)。事實上，中國企業(yè)在智利的不同行業(yè)有著不同的投資表現(xiàn)。
以上內(nèi)容摘自絲路印象(www.miottimo.com)智利事業(yè)部，若轉載請注明出處。
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與投資形成巨大反差的是中智之間貿(mào)易的快速增長。近年來中智貿(mào)易呈現(xiàn)快速增長的趨勢，2006到2012年兩國貿(mào)易的年均增長速度在30%左右。從貿(mào)易的結構看，中國從智利進口原料、食品和農(nóng)產(chǎn)品等；智利則從中國進口汽車、機電、紡織品等。從2009年起，智利超越墨西哥成為中國在拉美地區(qū)除巴西以外最大的貿(mào)易伙伴。在智利的國際貿(mào)易中，中國是智利第一大出口目的地和第二大進口來源國。
解析貿(mào)易與投資的反差，并進一步深入不同行業(yè)分析投資環(huán)境特點與中國企業(yè)的相對投資能力，是理解當前投資謎局、探討未來投資可能性的關鍵。
1、國家層面：貿(mào)易結構的互補性與投資環(huán)境的差異性
中智間的貿(mào)易結構，直接反映了兩國之間要素的互補性。智利的國土面積和市場規(guī)模雖然較小，但智利的礦產(chǎn)和農(nóng)業(yè)資源豐富。而中國，一方面作為世界的制造中心，雖然具有強大且相對低成本制造的生產(chǎn)能力，但在基礎原料和資源方面相對匱乏。另一方面，由于中國龐大的人口基數(shù)及三十多年的經(jīng)濟增長，培育了巨大的國內(nèi)市場，對智利優(yōu)質(zhì)的農(nóng)副產(chǎn)品也有極強的購買力。兩國這種高度的要素互補性，在中智自由貿(mào)易協(xié)定的支持和全球產(chǎn)業(yè)鏈的布局下，就形成了上述貿(mào)易結果。
然而，從國際投資理論出發(fā)，良好的貿(mào)易互補條件，并不必然會引發(fā)相互的投資：只有當一方或雙方企業(yè)具有跨國投資的動機和能力時，跨國投資才會發(fā)生，這在很大程度上受制于投資國與東道國之間的差異大小。為此，在跨國企業(yè)進行跨國投資選址時，往往會利用哈佛商學院教授Pankaj Ghemawat提出的CAGE模型對投資國與東道國之間的差異進行初步檢驗。根據(jù)CAGE模型，投資者可以對比投資國與東道國在文化(culture)、行政(administration)、地理(geography)和經(jīng)濟(economy)四個方面的差異大小，如果兩國在這四個方面的綜合差異較小，那么兩國在開展跨國投資時會相對容易；反之，往往會因削減跨國投資的動機或要求更高的投資能力而導致跨國投資的減少。
2015年1-9月智利對主要貿(mào)易伙伴出口額(單位：百萬美元)
由此，對于中國年輕的跨國企業(yè)而言，要克服上述巨大差異、最終實現(xiàn)對智利的投資，顯然是難度很大的。特別是，作為對外投資的后來者，面對已經(jīng)高度國際化的智利市場和對智利環(huán)境非常熟悉國際競爭者，不少中國企業(yè)對投資智利望而卻步，是可以理解的。由此，利用CAGE模型在國家層面對中智綜合差異分析，在一定程度上解釋了當前中國企業(yè)鮮有投資智利以及中國與智利之間投資與貿(mào)易不平衡的現(xiàn)象。
2、行業(yè)層面：智利的區(qū)位特點與中國企業(yè)能力的匹配性
在上述中智投資的大背景下，深入行業(yè)層面進行探討，有助于進一步深刻理解智利投資環(huán)境與中國企業(yè)投資能力的匹配關系。事實上，CAGE模型并非決定跨國投資的唯一影響因素，投資企業(yè)的所有權優(yōu)勢、對東道國區(qū)位優(yōu)勢的渴望以及通過跨國投資將東道國區(qū)位優(yōu)勢內(nèi)部化的能力，會最終左右跨國投資的決策。
通過對智利典型行業(yè)的投資分析，我們發(fā)現(xiàn)，中國企業(yè)并非沒有涉足智利的產(chǎn)業(yè)。事實上，中國企業(yè)在智利的不同行業(yè)有著不同的投資表現(xiàn)。
以上內(nèi)容摘自絲路印象(www.miottimo.com)智利事業(yè)部，若轉載請注明出處。
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