智利銅行業(yè)波特五力模型分析

來源：絲路印象 2024-07-19 17:33:23 瀏覽：881 收藏

智利經(jīng)濟在很大程度上依賴對外貿(mào)易，銅礦石是智利主要的出口產(chǎn)品。大量的銅礦產(chǎn)品出口和外國資本的流入，使政府保持著比較充足的國際儲備。

1、供應(yīng)商的議價能力

原材料來源優(yōu)勢。現(xiàn)有的國有企業(yè)封鎖了最優(yōu)資源來源，并且很早掌握了可預(yù)測到的需求，有絕對控價能力。智利國家銅礦公司控制著全球約20%的銅儲量，經(jīng)營范圍涵蓋整個智利銅產(chǎn)業(yè)鏈。ENAMI政府特惠補貼為智利中小企業(yè)提供技術(shù)支持，為CODELCO提供原材料。銅產(chǎn)業(yè)鏈上游原材料銅礦石全部自給，較其他銅生產(chǎn)企業(yè)對原材料供應(yīng)商議價能力具有無法比擬的優(yōu)勢。

通過代理按需定制設(shè)備，可轉(zhuǎn)嫁節(jié)約成本。Codelco對每年生產(chǎn)設(shè)備、物資、服務(wù)的合同采購是通過Aquiles和Quadrem兩家供應(yīng)鏈企業(yè)代理。Quadrem和Aquiles為Codelco提供的“按需定制”解決方案能夠聯(lián)系采購主管與其全球供應(yīng)商，核心能力包括電子化購買、電子化采購、電子化計價、合約管理、花費管理、供應(yīng)商關(guān)系管理、電子化目錄以及主數(shù)據(jù)管理。從而使購買程序自動化、改善性能，以及節(jié)約供應(yīng)鏈成本，集中差異化的公司能將供應(yīng)商的漲價部分轉(zhuǎn)嫁出去，提升其議價能力。

智利控制著全球大部分的銅資源，對其銅產(chǎn)業(yè)競爭力起決定作用，供應(yīng)商-礦產(chǎn)資源因素應(yīng)列在首位，但在“五力模型”中卻沒有得到體現(xiàn)，作者認(rèn)為該模型中的因素可以根據(jù)先后順序進行排隊優(yōu)化。

2、購買者的議價能力

對世界銅期貨價格影響大。期貨交易所定價取決于一定時期內(nèi)銅產(chǎn)品的庫存，庫存來源正是由于CODELCO這樣的世界級的銅供應(yīng)商來決定的，2007年其銅產(chǎn)量為167.4萬噸，占世界銅產(chǎn)量的11%，產(chǎn)品的出口成為智利國民經(jīng)濟的命脈，銅礦的48%銷往亞洲，31%銷往歐洲，其余銷往南美洲和北美洲。

智利銅礦石產(chǎn)品品質(zhì)優(yōu)良,品位高，冶煉出的A級陰極銅成為主要金屬交易所的標(biāo)的，在市場上需求偏剛性，具有較強的定價優(yōu)勢。

Codelco公司產(chǎn)品的出口成為智利國民經(jīng)濟的命脈，一些政府行為也可能在較大程度上影響銅價，2002年CODELCO公司宣布限制銷售量，特別是限制其向海外的出口，是因為在長時間國際價格低迷的情況不得不進行限量出口，來穩(wěn)定國際銅價。

1983-2009年主要銅產(chǎn)國銅產(chǎn)量

目前，全球銅礦消費趨于剛性，供應(yīng)滯后于需求增長，購買者議價能力趨于劣勢，世界上一些大宗銅礦進口商，例如中國需要將日益加大的購買力轉(zhuǎn)變?yōu)樽h價能力。

3、新進者的威脅

風(fēng)險勘探費用高。資本進入智利礦業(yè)通常是以“草根勘探”、跨國并購、股權(quán)經(jīng)營等方式進行。

新進者若進入智利礦業(yè)，從“草根勘探”切入，一開始就要投入大量的資金，并且風(fēng)險高、周期長，Codelco以及西方跨國礦業(yè)公司對智利礦產(chǎn)資源的控制程度高，Codelco公司擁有世界20%的銅儲量，公司還在不斷地與西方礦業(yè)公司進行聯(lián)合勘探。Codelco目前主要青睞于就礦找礦，主旨在替代、補充開采耗竭的儲量，并且利用現(xiàn)有的基礎(chǔ)設(shè)施可以更快、更便宜地開發(fā)利用資源，以迅速提高生產(chǎn)能力，滿足日益增長的市場需求。西方礦業(yè)公司總體上的戰(zhàn)略從“購買”轉(zhuǎn)向“勘查”。Codelco以及西方的礦業(yè)公司已經(jīng)具備了較強的上游基礎(chǔ)，但是由于礦產(chǎn)資源的不可再生性、分布不均衡性、已將投資重點轉(zhuǎn)向構(gòu)建新的資源接替區(qū)，拓寬資源品種組合，以形成可持續(xù)發(fā)展優(yōu)勢。

1983-2009主要銅消費國銅消費量

對于初級勘探公司企業(yè)而言，進入壁壘低，但退出壁壘高。在這種情況下，進入很容易，并且可以被經(jīng)濟條件的上升或者其它的瞬間暴利所誘發(fā)。然而，當(dāng)情況不利時，生產(chǎn)能力無法撤離，結(jié)果生產(chǎn)能力仍聚集在該產(chǎn)業(yè)使利潤長期低下。例如，如果供應(yīng)商或貸款人愿意為進入提供資助，而一旦進入這一產(chǎn)業(yè)，公司就面臨相當(dāng)高的固定融資成本，產(chǎn)業(yè)可能因此而處于不幸的境地。

礦業(yè)權(quán)溢價交易風(fēng)險大。以股權(quán)投資的方式進入智利礦業(yè)是許多新進者首選的方式，這些新進者擁有較強的資本實力和技術(shù)優(yōu)勢，智利礦業(yè)資本市場活躍，按照股權(quán)比例占有礦業(yè)權(quán)收益的做法，是國際通行慣例，對礦業(yè)權(quán)交易過程中的每個環(huán)節(jié)都存在著較大的風(fēng)險。對于實力較弱的新進者來說，威脅較大。智利礦業(yè)是國民經(jīng)濟的命脈，政府規(guī)制以及行政壁壘導(dǎo)致礦業(yè)領(lǐng)域存在著較多的政府行為和工會行為，2008年智利銅業(yè)聯(lián)合會以罷工為威脅，反對中國五礦集團入股Codelco旗下的Gaby銅礦。

礦業(yè)這類產(chǎn)業(yè)所需的巨額資金限制了進入者的涌入。既便資金市場上可以提供資金，將這些資金用于產(chǎn)業(yè)進入意味著較大的風(fēng)險，這種風(fēng)險反映在試圖進入者須付出一定的風(fēng)險溢價，這些構(gòu)成了該產(chǎn)業(yè)現(xiàn)有企業(yè)的優(yōu)勢。

4、替代品威脅

銅已經(jīng)廣泛地應(yīng)用于家庭、工業(yè)、高新技術(shù)等領(lǐng)域。就銅加工行業(yè)而言，生產(chǎn)原料除了銅精礦之外，再生銅也是另一個重要資源。

相對精銅礦，再生銅具有加工周期短和節(jié)能減耗的優(yōu)勢。所以，從國際銅加工行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀來看，大量使用再生銅資源已成為一種趨勢。

目前，再生銅約占世界銅總供應(yīng)量的40%。廢雜銅可以進行直接利用或間接利用。廢銅經(jīng)分選后以精銅的形式返回市場，即經(jīng)過陽極爐熔煉之后生產(chǎn)電解銅，既通常所稱的再生精銅；另外以非精煉銅或銅合金的形式重新直接使用，生產(chǎn)銅材或銅合金產(chǎn)品。直接利用廢雜銅具有工藝簡化、投資少、回收率高、能耗少、成本低、污染輕等優(yōu)點。

就目前來看，利用再生銅可以有效地打破國際上少數(shù)礦業(yè)寡頭對銅精礦的壟斷行為，提升購買者的議價能力。

5、同業(yè)競爭者的競爭程度

在智利，Codelco作為一家國有企業(yè)，政府主導(dǎo)的市場化運作具有較強的競爭優(yōu)勢，品牌形象逐漸形成，良好的商業(yè)信用，積極進取的國家文化都有足夠的優(yōu)勢取得商業(yè)合作伙伴。

智利國家銅公司是世界上礦產(chǎn)成本最低的企業(yè)之一，2007年每磅銅金屬的現(xiàn)金成本為39.7美分，公司同時也在墨西哥、巴西開展國際資源勘查項目，保證自有資源供應(yīng)，具有穩(wěn)定的客戶基礎(chǔ)和分布在不同地區(qū)的機構(gòu)，智利國家銅公司和用戶建立了長期的合作關(guān)系，包括在世界上處于主導(dǎo)地位的各大加工企業(yè)，為了維護并且培育這種關(guān)系，智利國家銅公司已經(jīng)在世界范圍內(nèi)建立了四個分公司和19個銷售代表處。

面對此次金融危機，全球礦業(yè)又掀起了新一輪的整合浪潮，在智利的銅企業(yè)面臨著嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)

以上內(nèi)容摘自絲路印象(www.miottimo.com)智利事業(yè)部建材業(yè)金課題組發(fā)布的《最新智利銅行業(yè)投資風(fēng)險及前景預(yù)測報告》，若轉(zhuǎn)載請注明出處。

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