后疫情時(shí)代中沙深化油氣合作機(jī)遇與挑戰(zhàn)分析

來源：絲路印象 2024-07-19 17:34:01 瀏覽：446 收藏

沙特阿拉伯油氣資源豐富，是世界主要的石油生產(chǎn)國和出口國，油氣對(duì)外合作方面采取有限度對(duì)外開放政策。2020年以來，受新冠肺炎疫情和“歐佩克+”減產(chǎn)的疊加影響，沙特阿拉伯石油產(chǎn)量和出口量下降，經(jīng)濟(jì)遭遇困境。在此背景下，沙特阿拉伯政府以“2030愿景”為依托，積極發(fā)展新能源，提出保障中國能源安全的優(yōu)先目標(biāo)。美國與沙特阿拉伯的“石油－美元－安全”關(guān)系脫鉤，中沙全面戰(zhàn)略伙伴關(guān)系得到鞏固發(fā)展，沙特阿拉伯尋求深化中沙油氣合作以鎖定中國超大規(guī)模市場(chǎng)，尋求同中國深化能源金融合作，中沙可再生能源合作空間廣闊，這些都是未來中沙油氣合作的機(jī)遇。同時(shí)面臨挑戰(zhàn)：美國因素將持續(xù)影響中沙能源、金融合作，沙特阿拉伯的政治和安全風(fēng)險(xiǎn)仍將存在，煉化一體化項(xiàng)目實(shí)施存在不確定性，能源金融合作的經(jīng)濟(jì)性存在風(fēng)險(xiǎn)，可再生能源合作也存在多方面壓力。

1、沙特阿拉伯油氣工業(yè)現(xiàn)狀

1.1
油氣資源

沙特阿拉伯（下稱沙特）油氣資源豐富，石油、天然氣資源量分別為538.9億噸和18.5萬億立方米。油氣資源主要分布在中部和東北部地區(qū)，集中在維德?lián)P－北阿拉伯灣（Widyan-NorthArabianGulf）盆地。油、氣待發(fā)現(xiàn)資源量分別為130.1億噸和12.5萬億立方米，油、氣平均勘探程度分別為61.8%和24.5%。2020年，石油剩余可采儲(chǔ)量為408.7億噸，占世界石油探明儲(chǔ)量的17.2%，居世界第2位，石油儲(chǔ)采比為73.6；天然氣剩余可采儲(chǔ)量為6.0萬億立方米，占世界探明儲(chǔ)量的3.2%，居世界第8位，天然氣儲(chǔ)采比為53.7。未來，沙特將尋找外國石油公司共同開發(fā)紅海和波斯灣的油氣資源，海上勘探開發(fā)力度將不斷加大。隨著沙特天然氣工業(yè)的發(fā)展和外資進(jìn)入天然氣上游領(lǐng)域，天然氣勘探將更加活躍，成為支撐沙特油氣勘探領(lǐng)域的重要力量。

1.2
油氣生產(chǎn)

作為世界主要產(chǎn)油國，近年來沙特的石油產(chǎn)量穩(wěn)步增長(zhǎng)。2019年，沙特石油產(chǎn)量達(dá)到5.57億噸（含天然氣液，即NGL），居世界第2位。2020年，受新冠肺炎疫情和“歐佩克+”減產(chǎn)協(xié)議的影響，沙特石油產(chǎn)量為5.20億噸（含NGL），比上年下降6.9%，居世界第2位。天然氣方面，沙特自1999年加大天然氣開發(fā)力度后，天然氣產(chǎn)量步入快速增長(zhǎng)階段，2020年天然氣產(chǎn)量達(dá)到1121億立方米，比上年增長(zhǎng)0.6%，排名世界第7位。根據(jù)沙特“2030愿景”，未來沙特將大力提升天然氣產(chǎn)量，希望利用天然氣資源取代石油發(fā)電，以增加石油出口創(chuàng)匯。

1.3
煉油工業(yè)

截至2020年底，沙特有9座煉油廠，總加工能力為1.61億噸/年。其中，煉油能力在2000萬噸/年以上的煉廠有6座，1000萬～2000萬噸/年加工能力的煉廠有2座，1座煉廠能力在1000萬噸/年以下。根據(jù)沙特“2030愿景”，未來將提升原油加工能力以滿足國內(nèi)需求增長(zhǎng)。

1.4
石化工業(yè)

沙特石化工業(yè)在中東地區(qū)居領(lǐng)先水平。目前，沙特在波斯灣的朱拜勒和紅海的延布設(shè)立兩大石化中心，主要的石化公司有朱拜勒石油化工公司（KEMYA，由沙特基礎(chǔ)工業(yè)公司和埃克森美孚公司各出資50%）、沙特石化公司（SADAF，由沙特基礎(chǔ)工業(yè)公司和殼牌公司各出資50%）、延布石化公司（YANPET，由沙特基礎(chǔ)工業(yè)公司和?？松梨诠靖鞒鲑Y50%）和阿拉伯石化公司（PETROKEMYA，沙特基礎(chǔ)工業(yè)公司的全資子公司）。2020年，沙特石化產(chǎn)品生產(chǎn)能力超過9000萬噸/年。沙特政府在政策和資金上大力支持石化工業(yè)發(fā)展，允許外資投資本國的石化工業(yè)和參與石化基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，允許在沙特投資的國內(nèi)外公司以極具競(jìng)爭(zhēng)力的價(jià)格使用沙特生產(chǎn)的甲烷、乙烷、丙烷、丁烷等原料。殼牌、?？松梨?、三菱化學(xué)等公司均在沙特建立合資公司，促進(jìn)沙特石化工業(yè)發(fā)展。

1.5
油氣出口

沙特是世界石油出口大國，無天然氣出口。2020年，沙特出口石油3.49億噸，主要流向亞太、北美和歐洲。其中，中國從沙特進(jìn)口原油8492萬噸，占沙特2020年出口總量的24.3%。近年來，沙特石油出口流向發(fā)生變化，向北美和歐洲出口的石油份額逐漸下降，亞太地區(qū)則大幅提升。未來，隨著美國非常規(guī)油氣資源的開發(fā)以及能源獨(dú)立戰(zhàn)略的實(shí)施，沙特石油出口將向亞太市場(chǎng)更加傾斜。天然氣方面，2000－2020年沙特天然氣消費(fèi)快速增長(zhǎng)，2020年達(dá)到1078億立方米。沙特天然氣消費(fèi)主要用于工業(yè)和發(fā)電兩個(gè)領(lǐng)域。預(yù)計(jì)未來受經(jīng)濟(jì)、人口、化工和發(fā)電等因素影響，沙特天然氣需求量將繼續(xù)上升，但不會(huì)進(jìn)口天然氣，消費(fèi)增長(zhǎng)將依靠國內(nèi)增產(chǎn)。

1.6
油氣對(duì)外合作政策

上游實(shí)施有限度對(duì)外開放，中游和下游采用合資公司方式對(duì)外合作。沙特油氣對(duì)外合作相關(guān)法律主要是2010年生效的《外國投資法》。本國油氣資源歸國家所有，勘探、開發(fā)、加工、運(yùn)輸、銷售由沙特阿美石油公司壟斷經(jīng)營。在石油領(lǐng)域，沙特阿美公司壟斷石油勘探、開采，不允許外國公司投資和按投資比例獲取份額油。但外國公司在通過沙特阿美公司的資格預(yù)審后，可以參加沙特阿美公司作為業(yè)主的石油勘探、設(shè)計(jì)和生產(chǎn)項(xiàng)目的投標(biāo)，以服務(wù)合同的方式作業(yè)。在天然氣領(lǐng)域，不同地區(qū)和階段實(shí)行不同的開放政策。已經(jīng)進(jìn)行生產(chǎn)的區(qū)域繼續(xù)由沙特阿美公司開采天然氣，僅對(duì)外開放產(chǎn)出天然氣的加工和銷售領(lǐng)域；在已探明尚未進(jìn)行開采的地區(qū)，開放天然氣的開發(fā)和生產(chǎn)，以及生產(chǎn)后的各階段；在尚未勘探的地區(qū)，對(duì)外開放勘探、開發(fā)和生產(chǎn)領(lǐng)域，包括生產(chǎn)后的天然氣加工和利用。對(duì)于上述開放的領(lǐng)域，外國公司可以以不同形式參與投資額大或技術(shù)要求高的項(xiàng)目。中游和下游采用合資公司方式對(duì)外合作，煉廠、管道、LNG液化廠等均允許外資參股、控股。

2、后疫情時(shí)代沙特油氣發(fā)展動(dòng)向

2.1
經(jīng)濟(jì)受低油價(jià)沖擊嚴(yán)重

沙特是海灣地區(qū)第一大經(jīng)濟(jì)體，石油工業(yè)是沙特經(jīng)濟(jì)的支柱。歷史上受益于國際油價(jià)攀升，沙特石油出口收入豐厚，經(jīng)濟(jì)保持較快增長(zhǎng)。2014年國際油價(jià)大跌，對(duì)沙特經(jīng)濟(jì)造成較大影響，當(dāng)年GDP增長(zhǎng)率下降至3.6%。2016年和2017年，沙特GDP增長(zhǎng)率分別降至1.8%和-0.7%。2018年，隨著油價(jià)回升，沙特GDP增速恢復(fù)至2.2%。2020年以來，受低油價(jià)和新冠肺炎疫情的疊加影響，沙特經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)突出。2020年GDP與上年相比實(shí)際下跌了4.1%，創(chuàng)下自1985年以來增長(zhǎng)率的新低值。但分季度來看，沙特經(jīng)濟(jì)已經(jīng)在年底實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)“正”了。

目前，沙特實(shí)施了多項(xiàng)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的政策，包括削減支出、動(dòng)用外匯儲(chǔ)備、在國內(nèi)外市場(chǎng)發(fā)行債券等，未來隨著國際油價(jià)回升，沙特經(jīng)濟(jì)有望反彈。經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織發(fā)布報(bào)告稱，沙特2021年GDP增長(zhǎng)率將達(dá)到3.2%。

2.2
尋求更大力度開發(fā)新能源

沙特計(jì)劃在未來10年斥資200億美元投資新能源領(lǐng)域，減少用于發(fā)電的原油消耗，以便提高原油出口量。沙特西北部擁有充足的太陽光照，和煦的紅海微風(fēng)，以及廣闊且未使用的土地資源，是發(fā)展氫能的黃金地帶，未來有潛力成為全球的氫能中樞。在世界各國政府和企業(yè)尋求可替代碳基能源且污染更低的能源之際，作為全球最大的原油出口國，沙特希望加強(qiáng)與中國、歐洲、澳大利亞等國家和地區(qū)的合作，參與并領(lǐng)先國際氫能市場(chǎng)。2020年，沙特和美國空氣產(chǎn)品公司（AirProducts）達(dá)成協(xié)議，雙方合作在沙特西部Neom新城建設(shè)大型綠色制氫工廠，預(yù)計(jì)該制氫廠于2025年投產(chǎn)，總投資達(dá)70億美元，設(shè)計(jì)氫產(chǎn)能650噸/日，屆時(shí)將成為世界最大的制氫工廠。2021年1月10日，沙特王儲(chǔ)薩勒曼宣布，將在沙特北部新未來城地區(qū)（Neom）投資1000億～2000億美元，建設(shè)一座名為“TheLine”的新城。這一新城以可持續(xù)發(fā)展為設(shè)計(jì)理念，全部由清潔能源提供動(dòng)力，實(shí)現(xiàn)零碳排放。“新城項(xiàng)目將于2021年第一季度啟動(dòng)，計(jì)劃到2030年創(chuàng)造38萬個(gè)就業(yè)機(jī)會(huì)，并為沙特GDP貢獻(xiàn)481億美元。”

2.3
提出保障中國能源安全的優(yōu)先目標(biāo)

2021年3月21日，沙特阿美公司首席執(zhí)行官阿敏·納賽爾（AminNasser）在參加“中國發(fā)展高層論壇2021”時(shí)表示，確保中國未來50年甚至更久時(shí)間的能源需求是沙特阿美的優(yōu)先目標(biāo)，公司將在原油貿(mào)易、煉化一體化項(xiàng)目、能源轉(zhuǎn)型三個(gè)方面加強(qiáng)與中國的合作。

1）加強(qiáng)原油貿(mào)易。納賽爾在發(fā)言中提及，2020年全球經(jīng)濟(jì)受新冠肺炎疫情和低油價(jià)影響嚴(yán)重，中國經(jīng)濟(jì)和石油需求仍保持增長(zhǎng)，從沙特進(jìn)口8492萬噸原油，較2019年進(jìn)口量增長(zhǎng)1.9%，沙特阿美希望繼續(xù)加強(qiáng)與中國的原油貿(mào)易。除原有客戶外，江蘇盛宏集團(tuán)或?qū)⑹巧程叵蛑袊隹谠偷男驴蛻簦摴驹谶B云港新建的處理能力為32萬桶/日的煉廠將于2021年底投產(chǎn)，并希望與沙特阿美達(dá)成石油供應(yīng)協(xié)議。

2）投資煉化一體化項(xiàng)目。沙特阿美與中國現(xiàn)有的煉化一體化合作項(xiàng)目主要包括：持有中國福建合資煉廠25%的股份；與浙江自貿(mào)區(qū)簽訂諒解備忘錄，推進(jìn)收購浙江石化煉化一體化項(xiàng)目9%股份的計(jì)劃。此外，中國石化參與投資沙特境內(nèi)煉油能力為40萬桶/日的延布煉廠。沙特阿美希望尋求機(jī)會(huì)與中國企業(yè)共同投資煉化一體化項(xiàng)目，在滿足中國市場(chǎng)對(duì)燃油和化工產(chǎn)品需求的同時(shí)，將沙特阿美的全球煉油能力從目前的640萬桶/日提升至1000萬桶/日以上。

3）幫助中國實(shí)現(xiàn)能源轉(zhuǎn)型目標(biāo)。此次論壇上，納賽爾還表示，希望加強(qiáng)與中國在新能源領(lǐng)域的合作，參與中國能源轉(zhuǎn)型。目前，沙特阿美已經(jīng)在北京設(shè)立研發(fā)中心，與中國的大學(xué)和公司開展清潔燃料發(fā)動(dòng)機(jī)項(xiàng)目、原油轉(zhuǎn)化化學(xué)品技術(shù)和減少碳排放技術(shù)等方面的合作。今后，希望加強(qiáng)與中國在“藍(lán)”氫和氨、合成燃料、碳捕集與封存技術(shù)（CCS）等方面的研發(fā)合作，促進(jìn)中國和沙特阿美公司均達(dá)成低碳、可持續(xù)發(fā)展的目標(biāo)。

3、后疫情時(shí)代中沙深化能源合作的機(jī)遇與挑戰(zhàn)

3.1
機(jī)遇方面

3.1.1
美國拜登政府加速能源政策和中東政策轉(zhuǎn)型，美國與沙特的“石油－美元－安全”關(guān)系脫鉤

自上世紀(jì)70年代以來，美國和沙特逐步形成了牢固的“石油－美元－安全”的利益聯(lián)系，沙特通過配合美國的能源、金融和地區(qū)安全利益，換取美國對(duì)沙特王室政權(quán)的安全承諾。但隨著美國頁巖油氣革命持續(xù)推進(jìn)，沙特在美國石油和地區(qū)安全利益中的重要性持續(xù)下降，美沙“石油－安全”利益關(guān)系脫鉤，逐漸演變?yōu)橐劳懈邔油饨坏摹懊涝踩甭?lián)系，即沙特通過對(duì)美軍購、在美投資等方式換取美國的安全承諾。特朗普政府時(shí)期，雖然特朗普的女婿庫什納與沙特的穆罕默德王儲(chǔ)建立了“親密”的私人聯(lián)系，但美、沙在油氣利益和地區(qū)安全利益上的矛盾不斷凸顯。一方面，美國奉行本土油氣利益優(yōu)先的“能源新現(xiàn)實(shí)主義”政策，對(duì)沙特在2020年挑起石油價(jià)格戰(zhàn)、向美國市場(chǎng)傾銷石油并嚴(yán)重威脅美國本土油氣生產(chǎn)商利益的行為十分不滿；另一方面，沙特對(duì)美國頁巖油不斷侵蝕沙特市場(chǎng)份額、激化歐佩克內(nèi)部矛盾并削弱沙特石油市場(chǎng)主導(dǎo)權(quán)的行為也十分不滿，并認(rèn)為美國對(duì)沙特的安全承諾“口惠而實(shí)不至”。

拜登新政府上臺(tái)后，全面扭轉(zhuǎn)了特朗普親沙特的外交政策，加速從中東戰(zhàn)略轉(zhuǎn)移，干預(yù)中東事務(wù)的意愿大幅削弱，沙特在美國中東外交的重要性迅速下降。2021年以來，拜登政府相繼宣布暫停并重審對(duì)沙特武器出口、公布卡舒吉案調(diào)查報(bào)告并制裁沙特政府官員、停止對(duì)沙特提供也門戰(zhàn)場(chǎng)上的情報(bào)支持、加大在人權(quán)問題上對(duì)沙特的施壓力度、不顧沙特反對(duì)加快同伊朗的伊核協(xié)議談判和秘密外交等，美國同沙特的安全利益矛盾迅速激化。在油氣利益上，拜登政府全面扭轉(zhuǎn)了特朗普支持化石能源產(chǎn)業(yè)的能源政策，大力推行綠色新政和綠色基建，尋求領(lǐng)導(dǎo)全球能源轉(zhuǎn)型和應(yīng)對(duì)氣候變化，在此過程中，相較阿聯(lián)酋等積極推行“碳中和、碳達(dá)峰”（下稱“雙碳”）能源轉(zhuǎn)型的中東盟友，沙特遲緩、落后的能源外交形象進(jìn)一步凸顯。整體來看，隨著拜登新政府上臺(tái)，在美沙“石油－美元－安全”的利益聯(lián)系中，美沙戰(zhàn)略伙伴關(guān)系的根基已經(jīng)趨于松動(dòng)，沙特不斷增強(qiáng)戰(zhàn)略自主能力，特別是尋求深化同中國、俄羅斯、日本等大國的務(wù)實(shí)合作。

3.1.2
沙特加快“向東看”步伐，中沙全面戰(zhàn)略伙伴關(guān)系得到鞏固發(fā)展長(zhǎng)期以來，沙特嚴(yán)重依賴石油經(jīng)濟(jì)，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)十分單一，私營經(jīng)濟(jì)發(fā)展緩慢，國民經(jīng)濟(jì)吸納本國就業(yè)的能力十分弱小。為加快實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)多元化并維護(hù)政權(quán)安全，沙特在2016年推出面向“后石油時(shí)代”的“2030愿景”，尋求同國際主要經(jīng)濟(jì)體實(shí)現(xiàn)發(fā)展戰(zhàn)略對(duì)接，積極吸引外資，加快沙特經(jīng)濟(jì)社會(huì)對(duì)外開放步伐。在此過程中，中國等亞洲地區(qū)市場(chǎng)作為未來石油消費(fèi)的主要增量市場(chǎng)，對(duì)沙特維護(hù)和鞏固在國際石油市場(chǎng)中的影響力、獲得足夠油氣出口收入以支撐經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型具有至關(guān)重要的作用。對(duì)此，沙特以首腦外交為突破口，薩勒曼國王和穆罕默德王儲(chǔ)積極推動(dòng)在華重大油氣項(xiàng)目談判落地，以鎖定中國的消費(fèi)市場(chǎng)。2017年3月，薩勒曼國王訪問中國，兩國簽署14項(xiàng)合作文件，涵蓋能源、航空航天、金融和文化等領(lǐng)域，合作總額650億美元。2019年2月，穆罕默德王儲(chǔ)訪華，雙方舉行中沙高級(jí)別聯(lián)合委員會(huì)第三次會(huì)議，簽署35項(xiàng)合作協(xié)議，合作總額超過280億美元。2019年9月、2020年3月和9月，中沙兩國最高領(lǐng)導(dǎo)人三次通電話，中方表示增進(jìn)政治互信，加強(qiáng)共建“一帶一路”倡議同沙特“2030愿景”對(duì)接，支持沙特承辦G20峰會(huì)，并加強(qiáng)兩國疫苗合作。2021年4月，國家主席習(xí)近平同穆罕默德王儲(chǔ)通電話，雙方就打造能源、經(jīng)貿(mào)等領(lǐng)域全方位、高水平合作格局，深化在國際和地區(qū)事務(wù)中的協(xié)調(diào)配合達(dá)成共識(shí)。在兩國首腦外交的引領(lǐng)下，中沙以油氣合作為代表的各領(lǐng)域務(wù)實(shí)合作得到深入發(fā)展。

3.1.3
沙特尋求深化中沙油氣合作以鎖定中國超大規(guī)模市場(chǎng)

一是油氣上游領(lǐng)域，雖然在沙特現(xiàn)行的石油管理體系下，沙特阿美公司對(duì)沙特石油生產(chǎn)具有壟斷經(jīng)營權(quán)，外國公司不允許獲得沙特油田權(quán)益。但在沙特阿美公司2019年在國內(nèi)交易市場(chǎng)上市成效不顯著、沙特政府未能借阿美公司公開上市（IPO）實(shí)現(xiàn)向沙特公共投資資金（PIF）注資目標(biāo)的情況下，沙特阿美公司未來將面臨“雙碳”能源轉(zhuǎn)型和能源金融轉(zhuǎn)型的更沉重壓力。如果能借助能源金融杠桿（例如入股沙特阿美）并滿足沙特部分談判要價(jià)，沙特向中國油氣企業(yè)開放上游石油資源的可能性將逐漸增大。二是油氣貿(mào)易領(lǐng)域，在美國降低對(duì)中東石油進(jìn)口依賴的情況下，沙特尋求其他穩(wěn)定的石油出口市場(chǎng)，中沙兩國石油貿(mào)易穩(wěn)定增長(zhǎng)。2020年中國從沙特進(jìn)口原油8492萬噸，較2019年進(jìn)口量增長(zhǎng)
1.9%，占中國2020年原油進(jìn)口總量的15.7%。未來，隨著中沙“市場(chǎng)－資源”合作的加深，兩國石油貿(mào)易合作仍有相當(dāng)?shù)暮献骺臻g。三是煉油和石化領(lǐng)域，此前中國公司在沙特已有成功合作的先例，例如中國石化與沙特阿美合資建成延布煉廠。2019年穆罕默德王儲(chǔ)訪華期間，兩國達(dá)成盤錦、浙江等多個(gè)煉化項(xiàng)目合作協(xié)議，沙特在中國布局煉化項(xiàng)目，意在鎖定中國市場(chǎng)份額、規(guī)避歐佩克減產(chǎn)配額限制并加快油氣投資多樣化。在項(xiàng)目符合商業(yè)性、經(jīng)濟(jì)性原則的情況下，中國可繼續(xù)加強(qiáng)與沙特在煉油和石化領(lǐng)域的合作，包括在沙特、中國或第三國合作建設(shè)煉廠、化工廠。四是倉儲(chǔ)物流領(lǐng)域，沙特有意在海外建設(shè)石油倉儲(chǔ)中心，特別是在亞太地區(qū)，以增加其貿(mào)易的靈活性，提高對(duì)亞太市場(chǎng)的響應(yīng)速度。先前沙特已在日本布局石油倉儲(chǔ)項(xiàng)目，考慮到沙特在未來一段時(shí)間內(nèi)仍將是中國重要的石油進(jìn)口來源國之一，中國可與沙特合作，在中國東南沿海聯(lián)合建立商業(yè)儲(chǔ)備中心，并以下游一體化合作撬動(dòng)中沙在上游開發(fā)、石油貿(mào)易等領(lǐng)域的深入合作。

3.1.4
沙特尋求同中國深化能源金融合作

2016年1月，時(shí)任副王儲(chǔ)的穆罕默德首次披露考慮將沙特阿美公司公開上市，股份可向外國出售。同年4月，沙特正式公布“2030愿景”，沙特阿美公司的上市計(jì)劃成為核心。受估值、信息披露等多種因素影響，沙特阿美上市計(jì)劃屢次推遲。2019年12月，沙特阿美在花旗、摩根士丹利等投資銀行的支持下，在沙特本地的Tawadul證券交易所上市交易，集資總額256億美元。此次上市選址、募資規(guī)模、上市股份均與“2030愿景”的設(shè)想相差甚遠(yuǎn)。2021年4月，穆罕默德王儲(chǔ)表示，沙特阿美公司再次啟動(dòng)股權(quán)投資談判，商談將1%的股份出售給一家大型能源企業(yè)。從全球大型能源企業(yè)來看，有意愿且有財(cái)力參與沙特阿美1%股權(quán)的大型能源公司不多，沙特可供合作的對(duì)象也不多，例如歐洲的主要國際石油公司都在加速退出石油投資。在此情況下，中國、日本和印度的石油公司是阿美公司潛在的能源金融合作對(duì)象。在中沙油氣合作不斷深化的情況下，沙特阿美同中國公司達(dá)成深度能源金融合作的意愿和迫切性更強(qiáng)，雙方在上游合作、石油人民幣等領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)突破的可能性更大。

3.1.5
中沙可再生能源合作空間廣闊，將形成“油氣＋新能源”的全面合作格局

沙特有發(fā)展光伏等可再生能源的優(yōu)越自然條件。近年來，沙特相繼提出“綠色沙特”和“綠色中東”倡議，尋求種植樹木、節(jié)能減排、加快可再生能源電力項(xiàng)目建設(shè)、加大動(dòng)植物保護(hù)等方式引領(lǐng)中東地區(qū)的能源、資源和環(huán)境轉(zhuǎn)型。雖然沙特在“雙碳”能源轉(zhuǎn)型領(lǐng)域影響力不如阿聯(lián)酋，但還是涌現(xiàn)出沙特國際電力和水務(wù)公司（ACWA）等一大批具有國際影響力的可再生能源開發(fā)商，并在國內(nèi)規(guī)劃了數(shù)十吉瓦（GW）的可再生電力項(xiàng)目，成為中國可再生能源企業(yè)的熱門市場(chǎng)之一。此外，中國同沙特在藍(lán)氫和氨、合成燃料、碳捕集與封存技術(shù)等方面也有廣闊合作空間，可形成“油氣＋氫能”“油氣＋可再生能源”的全面能源合作格局，促進(jìn)中國和沙特共同達(dá)成低碳、可持續(xù)發(fā)展的目標(biāo)。

3.2
挑戰(zhàn)方面

3.2.1
美國因素將持續(xù)影響中沙能源、金融合作2019年以來，美國顯著加強(qiáng)了對(duì)中東地區(qū)國家對(duì)華外交的政治介入力度，先后在阿布扎比美國使館新設(shè)負(fù)責(zé)協(xié)調(diào)中東國家對(duì)華外交的職務(wù)，并在迪拜等地多次召開中東國家對(duì)華外交的政策協(xié)調(diào)會(huì)。2020年以來，隨著中美關(guān)系持續(xù)惡化，美國開始對(duì)中國同中東地區(qū)國家的務(wù)實(shí)合作制造干擾阻礙，先后施壓以色列停止同中國的海水淡化廠項(xiàng)目合作，要求以色列重審上海港口集團(tuán)的海法港租賃項(xiàng)目等。在多邊場(chǎng)合，美國頻頻借涉疆、新冠病毒溯源、伊核問題等做海灣地區(qū)盟友工作，要求沙特、阿聯(lián)酋等國家支持美國。沙特是美國在中東地區(qū)的傳統(tǒng)盟友，雖然沙特同美國的“石油－美元－安全”利益聯(lián)系脫鉤，戰(zhàn)略伙伴關(guān)系面臨歷史性考驗(yàn)，但兩國在各領(lǐng)域仍有廣泛的共同利益，交往渠道仍然暢通。特別在美國干預(yù)中東事務(wù)的意愿大幅削弱的情況下，石油美元利益、軍事同盟利益逐漸成為美國在中東地區(qū)的核心利益，美國勢(shì)必高度關(guān)注中沙在能源金融、核能、軍事技術(shù)等領(lǐng)域的合作，并有可能出手打壓遏制。

3.2.2
沙特的政治和安全風(fēng)險(xiǎn)仍將存在，可能影響石油穩(wěn)定供應(yīng)

首先是內(nèi)部影響。薩勒曼國王年事已高，外界普遍預(yù)計(jì)，未來穆罕默德王儲(chǔ)將成為沙特國王。自2017年以來，沙特重大內(nèi)政外交事件的深層次動(dòng)因都與圍繞穆罕默德王儲(chǔ)的權(quán)力博弈有關(guān)，例如2015年介入也門戰(zhàn)爭(zhēng)、2017年的換儲(chǔ)和大規(guī)模反腐、2020年逮捕前王儲(chǔ)納伊夫事件等。預(yù)計(jì)穆罕默德王儲(chǔ)上臺(tái)前后，沙特內(nèi)部矛盾或?qū)⒏蛹ち遥赡墚a(chǎn)生不穩(wěn)定風(fēng)險(xiǎn)。在沙特國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)層面，長(zhǎng)期以來，沙特經(jīng)濟(jì)多元化的實(shí)際進(jìn)程與國際油價(jià)的波動(dòng)高度相關(guān)，在“雙碳”能源轉(zhuǎn)型加速的情況下，沙特很難長(zhǎng)期依托“石油紅利”，存在社會(huì)動(dòng)蕩風(fēng)險(xiǎn)。其次是外部影響。2015年以來，也門胡塞武裝在伊朗支持下實(shí)施“震懾平衡行動(dòng)”，頻繁對(duì)沙特境內(nèi)港口、機(jī)場(chǎng)、石油設(shè)施等重要地點(diǎn)發(fā)射導(dǎo)彈和實(shí)施無人機(jī)襲擊，涉及利雅得、吉贊、吉達(dá)、艾卜哈等城市，多次造成石油設(shè)施損害和人員傷亡，導(dǎo)致國際原油價(jià)格短期上漲和沙特石油出口短期中斷，未來沙特石油設(shè)施遭到直接襲擊的地緣政治風(fēng)險(xiǎn)仍將長(zhǎng)期存在。

3.2.3
煉化一體化項(xiàng)目實(shí)施存在不確定性，能源金融合作的經(jīng)濟(jì)性存在風(fēng)險(xiǎn)

受削減資本支出影響，2020年沙特阿美公司放緩在印度尼西亞、印度、中國等多個(gè)亞洲國家的煉化項(xiàng)目投資進(jìn)程。當(dāng)前，沙特阿美與中國的一些意向性煉化項(xiàng)目合作尚未實(shí)現(xiàn)，包括參股中國石油運(yùn)營的26萬桶/日的云南安寧煉廠，與中國北方工業(yè)集團(tuán)合資建設(shè)煉油能力為30萬桶/日的煉廠和石化一體化項(xiàng)目。如果沙特阿美財(cái)政狀況難以改觀，未來項(xiàng)目能否如期推進(jìn)存在不確定性。在能源金融合作方面，受低油價(jià)影響，2020年沙特阿美業(yè)績(jī)“腰斬”，公司當(dāng)年凈利潤為490億美元，比上年下降44.4%，為實(shí)現(xiàn)750億美元的既定分紅目標(biāo)，沙特阿美實(shí)施“借貸分紅”，其債務(wù)水平在2020年內(nèi)迅速提升，在2020年底達(dá)到55%，相較2019年底上市時(shí)的26%增長(zhǎng)1倍。雖然2021年以來的油價(jià)走勢(shì)顯著提振了沙特阿美業(yè)績(jī)水平，但其財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)仍將長(zhǎng)期存在。顯而易見，在沙特本地證券交易市場(chǎng)較為封閉、流動(dòng)性弱和交易量較小的情況下，以沙特希望的股價(jià)參與阿美公司的股權(quán)交易或?qū)⒉痪邆浣?jīng)濟(jì)性。

3.2.4
中國企業(yè)參與沙特可再生能源合作仍存在一系列風(fēng)險(xiǎn)

在光伏、風(fēng)電領(lǐng)域，近年來，沙特國際電力和水務(wù)公司、阿聯(lián)酋馬斯達(dá)爾（Masdar）等可再生能源承包商迅速崛起，帶動(dòng)可再生能源項(xiàng)目上網(wǎng)電價(jià)屢創(chuàng)新低，對(duì)中國企業(yè)產(chǎn)生強(qiáng)大競(jìng)爭(zhēng)壓力，進(jìn)一步放大了中國可再生能源企業(yè)的融資劣勢(shì)和項(xiàng)目管理劣勢(shì)，使中東地區(qū)成為可再生能源項(xiàng)目“好看不好吃”的高端市場(chǎng)。在氫能領(lǐng)域，近年來沙特加大了氫能產(chǎn)業(yè)開發(fā)力度，并希望與中國加強(qiáng)在氫能領(lǐng)域的合作，但沙特開發(fā)氫能存在成本高、淡水資源相對(duì)缺乏、政策法律扶持不到位、難以吸引私人投資等一系列困難，未來氫能發(fā)展之路將挑戰(zhàn)重重。