哥倫比亞交通基礎(chǔ)設(shè)施PPP項目的主要風(fēng)險和對策

來源：絲路印象 2024-07-19 17:33:23 瀏覽：1377 收藏

與一般亞非國家的PPP項目不同，在哥倫比亞，對投資人而言，主要風(fēng)險不在政府信用、政府信用和支付能力、政府征用和沒收等政治風(fēng)險、信用風(fēng)險方面，而主要集中在市場風(fēng)險、金融風(fēng)險、法律風(fēng)險、征地和環(huán)境評估、建設(shè)風(fēng)險及不可抗力風(fēng)險等方面。

1.市場風(fēng)險

市場風(fēng)險主要是指項目建成投入運營后，預(yù)計交通流量和價格與實際交通流量和價格存在差距的風(fēng)險。在哥倫比亞，交通收費價格一般由政府根據(jù)現(xiàn)有公共交通運營情況和價格水平制定，屬于政府定價。定價的水平一般與現(xiàn)有公共交通收費水平持平，在運營期內(nèi)，價格根據(jù)CPI變化進行年度調(diào)整，價格風(fēng)險不大。

政府部門發(fā)起的PPP項目

哥倫比亞PPP項目，交通流量變化的風(fēng)險由SPV和國家基礎(chǔ)設(shè)施局共同承擔(dān)（政府發(fā)起的PPP項目）或由SPV單獨承擔(dān)（由私人發(fā)起的項目）。對于政府發(fā)起的PPP項目，在特許經(jīng)營協(xié)議中一般規(guī)定在某些規(guī)定的年份和項目運營結(jié)束時，政府核實交通流量，補償收費差額。對于私人發(fā)起的PPP項目，交通流量變化的風(fēng)險完全由SPV承擔(dān)。對于這兩種情況而言，投資人的風(fēng)險明顯不同，政府發(fā)起的PPP項目，由于政府資金的支持和補償機制的引入，投資風(fēng)險一般較小，一般不會出現(xiàn)在運營期需要投資人追加投資的情況，除非財務(wù)模型構(gòu)建時，交通流量的預(yù)計出現(xiàn)重大偏差。對于私人發(fā)起的PPP項目，就要求在前期進行預(yù)可研和可研時，聘請專業(yè)的機構(gòu)進行交通流量的調(diào)查和研究，選擇符合政府規(guī)劃導(dǎo)向，交通流量大而穩(wěn)定且有增長潛力的項目，同時盡可能的獲得政府資金補貼，這是規(guī)避市場風(fēng)險行之有效的辦法。

2.金融風(fēng)險

PPP項目的金融風(fēng)險主要表現(xiàn)為利率和匯率風(fēng)險。哥倫比亞通貨膨脹率近年來持續(xù)改善，保持在較低水平。從2008年的6.8%逐步下降至2013年的1.94%。2014年維持在2.3%的水平。哥倫比亞央行預(yù)計未來幾年的通貨膨脹率維持在2～3%的水平。對于利率風(fēng)險可采用以下措施進行規(guī)避：固定利率的融資貸款；理想的多種貨幣組合方式；采用封頂、利率區(qū)間、保底等套期保值金融工具減小利率變化的影響。

匯率風(fēng)險主要由SPV承擔(dān)。項目的運營收入中交通收費由當(dāng)?shù)貛胖Ц?，政府補貼可以允許最高15%的美元支付，其余采用當(dāng)?shù)貛胖Ц?。?008年金融危機開始，哥倫比亞比索對美元一直呈小幅震蕩升值趨勢，匯率從2008年的1美元兌2243.59比索升值至2013年的1美元兌1926.83比索，比索累計升值14%。進入2014年，隨著美國QE政策的退出，美國經(jīng)濟的強勁復(fù)蘇，比索對美元大幅貶值，2014年全年比索貶值達20%，基本回到金融危機前水平。哥倫比亞央行預(yù)計，2015年比索將繼續(xù)小幅貶值。對于此匯率風(fēng)險，可采用與銀行及金融機構(gòu)保持密切合作，做好匯率變動分析和預(yù)測，采用衍生金融工具如國際金融市場上常見的外匯遠(yuǎn)期、外匯期貨以及外匯期權(quán)等措施。

3.法律風(fēng)險

PPP項目涉及的參與方多，合同關(guān)系復(fù)雜，法律法規(guī)繁雜，需要做好前期的法律盡職調(diào)查，聘請專業(yè)的工程承包領(lǐng)域的律所提供專業(yè)的法律顧問，做好法律風(fēng)險的評估和防范。哥倫比亞當(dāng)?shù)赜休^多的知名律所，他們能做法律咨詢、法律文件準(zhǔn)備、法律文件合規(guī)性檢查等方面提供服務(wù)，他們的前期介入是項目獲得成功的必要條件之一。

另外，在項目實施過程中，法律變更的風(fēng)險也由投資人承擔(dān)。哥倫比亞合同穩(wěn)定法（2005第963號法律）規(guī)定，簽署法律穩(wěn)定合同的投資者通過財政和公共貸款部向國家繳納相當(dāng)于每年投資額1%的費用，則不受法律變更影響。

4.不動產(chǎn)管理費用（征地移民等）超支風(fēng)險

對于PPP項目，哥倫比亞頒布了相關(guān)的法律規(guī)范不動產(chǎn)管理的程序并設(shè)立了此類風(fēng)險分?jǐn)倷C制：在百分之百和百分之一百二十之間（含），SPV將承擔(dān)不動產(chǎn)估計值及社會經(jīng)濟補償全部的額外費用；超過百分之一百二十并達到百分之二百含百分之二百，SPV將提供百分之三十和ANI提供百分之七十；超過百分之二百，將由ANI承擔(dān)。此類風(fēng)險分?jǐn)倷C制合理，風(fēng)險可控。

5.環(huán)境風(fēng)險

環(huán)境風(fēng)險在私人發(fā)起的PPP項目更為突出。哥倫比亞環(huán)境保護的法律法規(guī)健全、執(zhí)行嚴(yán)格。在項目運作時需要提交環(huán)境評估報告，項目開工前需要獲得環(huán)境和可持續(xù)發(fā)展部簽發(fā)的環(huán)保許可證書。需要與ANI、環(huán)保部門、各省的自治協(xié)會、當(dāng)?shù)厣鐓^(qū)加強溝通，做好公共宣傳，聘請專業(yè)機構(gòu)進行環(huán)境評估。建設(shè)過程中要注重環(huán)境保護，采取環(huán)境評估報告中的環(huán)境舒緩措施，降低對環(huán)境影響的不利影響。

6.建設(shè)期的實施風(fēng)險

在項目實施前，對合作伙伴（包括設(shè)計單位、施工單位和運營單位）情況，包括業(yè)績、資質(zhì)和經(jīng)驗等進行調(diào)研，以確定工程建設(shè)期的工程承包模式。盡可能選擇合適的本地承包商作為合作伙伴，或?qū)τ谟袊H工程承包經(jīng)營的投資人可采取關(guān)鍵項目自營的方式以降低工程實施風(fēng)險。在與本地承包商合作時，一是要重點解決語言溝通的問題，二是要根據(jù)需要聘請合適的法律、技術(shù)、商務(wù)、稅務(wù)等方面的專家，幫助投資人加強對合作伙伴和項目實施的管理，保證項目順利實施。

7.不可抗力風(fēng)險

哥倫比亞地域遼闊，高山、峽谷、平原、湖泊等多種地形分布，地勢起伏大，地質(zhì)條件復(fù)雜。熱帶雨林、熱帶草原、干燥草原氣候等多種氣候條件并存，項目實施過程中要注意極端氣候、洪水等自然條件的不利影響，對于不可抗力風(fēng)險采取投保商業(yè)保險的方式規(guī)避。

8.其他風(fēng)險

另外，還應(yīng)注意項目運作時勞資風(fēng)險。雖然哥倫比亞2010年頒布的1429號法令取消了雇傭外籍勞工和本國勞工的比例限制，但由于哥倫比亞人口多，勞動力市場巨大，哥倫比亞政府在制定外交、經(jīng)濟政策時亦將優(yōu)先保護本國勞動力就業(yè)作為出發(fā)點之一，對雇傭外籍勞務(wù)實施嚴(yán)格的限制，在外國人簽證數(shù)量、工作許可方面嚴(yán)格控制。另外在哥倫比亞實施項目時加強與勞工部、工會組織的溝通和協(xié)調(diào)，依法辦事。在雇傭當(dāng)?shù)貏趧?wù)時依法做好勞動保護，繳納社會保險。

需要特別注意的是，哥倫比亞雇主社會責(zé)任保險和福利種類較多，占工資總比例較高，包括養(yǎng)老保險、醫(yī)療保險、職業(yè)風(fēng)險保險、失業(yè)保險、教育培訓(xùn)基金、全國家庭福利體系貢獻金、低收入家庭補貼以及交通補貼、帶薪休假等補貼等，可占到工資總額的40%～50%。

以上內(nèi)容摘自絲路印象(www.miottimo.com)哥倫比亞事業(yè)部建筑房產(chǎn)課題組，若轉(zhuǎn)載，請注明出處

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