澳大利亞市場投資風險及應對策略

在全球經(jīng)濟環(huán)境日益復雜的背景下，澳大利亞憑借其穩(wěn)固的經(jīng)濟基礎和社會穩(wěn)定性，依然保持著全球領先的主權信用評級。然而，隨著國際局勢的變遷和國內政策的調整，澳大利亞市場的投資環(huán)境也面臨著諸多挑戰(zhàn)和不確定性。本文將深入探討這些潛在風險，并提出相應的應對措施，以期為投資者在澳大利亞市場中有效規(guī)避風險、確保投資的安全性和收益的穩(wěn)定性提供參考。

  中澳關系風險

  2023年11月，澳大利亞總理安東尼·阿爾巴尼斯對中國進行了為期四天的國事訪問，成為七年來首位訪華的澳大利亞總理。這一訪問標志著中澳雙邊關系的重大突破，也是繼2022年11月在巴厘島兩國首腦會晤后，雙邊關系進一步改善的重要節(jié)點。自2018年以來，中澳關系經(jīng)歷了較大的波動，尤其是在莫里森政府執(zhí)政期間，兩國關系一度降至冰點。然而，隨著2022年5月澳大利亞工黨在聯(lián)邦大選中獲勝，兩國關系迎來了新的轉折。長期來看，中澳兩國作為亞太地區(qū)的重要國家，具有廣泛的共同利益，兩國經(jīng)濟互補性和依存性較強，經(jīng)貿合作的基礎深厚。隨著中國綜合國力的不斷提升，兩國關系前景樂觀。盡管如此，政府的更替可能導致對華政策的調整，加之澳大利亞是“五眼聯(lián)盟”成員，未來可能在外交上更加傾向于英美等盟國，從而對中澳關系帶來一定的不確定性。

  應對措施：應密切關注中澳政策動向，及時分析政府政策變化并調整投資策略；加強與政府部門的溝通，爭取政策支持；建立專門的政策研究團隊，定期跟蹤和分析政策變化，為項目決策提供依據(jù)；同時，應建立多元化的國際合作伙伴關系，分散單一國家關系變化帶來的風險。通過與多個國家和地區(qū)的企業(yè)和機構合作，可以有效降低國際關系風險。

  外商投資獲批風

  險在澳大利亞，凡是擬獲得或增持達到法定數(shù)額標準的澳大利亞公司股權或其資產(chǎn)控制性權益的外國投資者，均需經(jīng)過澳大利亞國庫部長的審查，并根據(jù)外國投資審查委員會（FIRB）的建議做出是否批準的決定。2020年，澳大利亞政府對外商投資審批制度進行了重大修改，旨在更好地保護國家利益與安全，并賦予國庫部長“一票否決權”。盡管澳大利亞政府強調此改革并非針對特定國家，但實際上加強了對中資企業(yè)投資的監(jiān)管，尤其是在可再生能源領域，外資投資審查更加嚴格。2024年5月，國庫部長宣布FIRB機制的進一步改革，對關鍵基礎設施、關鍵礦產(chǎn)、關鍵技術、政府敏感設施附近的資產(chǎn)投資等審查更加嚴格的同時，簡化了低風險投資的流程，提高了審查機制的透明度。

  應對措施：投資者應熟悉澳大利亞的《外國收購及兼并法》及FIRB相關規(guī)定，了解敏感行業(yè)和投資門檻，確保投資計劃符合法律要求；設立專門的合規(guī)團隊，確保在投資過程中遵守所有法律法規(guī)；定期進行內部審計和風險評估，防范違規(guī)行為；與FIRB和其他相關政府部門保持積極溝通，詳盡解釋投資計劃的內容和預期收益；加強公共關系，積極參與當?shù)厣鐓^(qū)建設和慈善活動，提升企業(yè)形象與社會責任感，從而減少審批障礙；聘請有經(jīng)驗的法律和政策顧問，幫助理解和應對澳大利亞的投資環(huán)境與政策變化。

  市場電價大幅波動風險

  由于近年來光伏、風電等可再生能源的快速發(fā)展，以及傳統(tǒng)燃煤發(fā)電廠的逐步淘汰，澳大利亞國家電力市場（NEM）已成為全球電價波動幅度最大的電力市場之一。昆士蘭州、新南威爾士州、維多利亞州、塔斯馬尼亞州和南澳大利亞州的日內電價波動幅度遠高于其他全球電力市場。受全球能源價格暴漲和經(jīng)濟低迷的影響，2022年6月15日，澳大利亞能源市場運營商（AEMO）被迫進行市場干預，暫停全國電力市場的現(xiàn)貨交易，并設定了管理價格上限。然而，由于能源供應不足和電價被壓低，大批發(fā)電商不愿在市場上提供電力，導致全國電力短缺問題進一步加劇。

  應對措施：企業(yè)可以通過與大用電戶或電力零售商簽訂長期購電協(xié)議來鎖定電價，減少電價波動的不確定性；參與電力衍生品市場，使用電力期貨、期權等金融工具進行套期保值，鎖定未來電力銷售價格；密切跟蹤市場電價走勢，科學分析波動誘因，并統(tǒng)籌運維計劃；通過智能電網(wǎng)和SCADA等技術提高電力生產(chǎn)與分配效率，快速響應市場變化；投資儲能系統(tǒng)，在電價低谷期存儲電力，在高峰期釋放，以優(yōu)化電力供應和價格策略；與政府和監(jiān)管機構保持溝通，參與電力市場政策制定，確保政策環(huán)境的穩(wěn)定性和可預測性。

  并網(wǎng)與消納風險

  隨著澳大利亞國家電網(wǎng)中大型可再生能源發(fā)電機組和小型分布式能源的迅速增長，分散的并網(wǎng)點數(shù)量不斷增加。然而，由于適合大型光伏和風電項目的資源和土地多處于偏遠地區(qū)，這些地區(qū)的電網(wǎng)設施容量有限，升級改造速度滯后，導致國家電網(wǎng)的安全性和可靠性受到影響。尤其是在南澳大利亞、維多利亞州西北部和新南威爾士州西南部等地區(qū)，項目并網(wǎng)申請期延長，并網(wǎng)技術要求提高，已投產(chǎn)項目還面臨發(fā)電量削減和邊際網(wǎng)損系數(shù)增加等問題。

  同時，已投產(chǎn)項目還面臨發(fā)電量削減和邊際網(wǎng)損系數(shù)（MLF）減小等問題。該地區(qū)5個大型光伏電站在2019年9月曾被AEMO進行為期數(shù)月且高達50%的長期限電。

  應對措施：企業(yè)應重點參考AEMO于2024年6月發(fā)布的《國家電網(wǎng)集成系統(tǒng)規(guī)劃》報告，結合各州電網(wǎng)公司發(fā)布的電網(wǎng)計劃報告，關注電網(wǎng)升級的動態(tài)，制定相應的開發(fā)和投資策略；在項目評估階段，對并網(wǎng)點的MLF以及電網(wǎng)擁堵和限電風險作出客觀預測，并與AEMO核實是否有額外的并網(wǎng)技術要求；若并網(wǎng)點電網(wǎng)強度較弱，應在確保收益率的前提下加裝逆變器高動態(tài)電壓調節(jié)系統(tǒng)、諧波濾波設備、無功補償設備或同步調相器等輔助設施，以降低未來限電風險；在項目相關協(xié)議中，關注電網(wǎng)不穩(wěn)定問題導致的施工、調試及并網(wǎng)發(fā)電延遲的風險分配、與電網(wǎng)不穩(wěn)定相關的履約保函、與AEMO并網(wǎng)責任的劃分。

  項目融資風險

  澳大利亞國家電力市場是由發(fā)電商、零售商和大用電戶組成的電力交易和輔助服務的批發(fā)現(xiàn)貨市場，沒有日前市場和容量市場，因此發(fā)電企業(yè)的收入存在較大的不確定性。在缺乏穩(wěn)定長期收入保障的情況下，項目融資面臨較大挑戰(zhàn)。澳洲銀行對于為無購電協(xié)議的項目提供無追索項目融資非常謹慎，且銀行在能源價格預測方面趨于保守。此外，市場上的可再生能源項目首次融資貸款期限通常較短，一般為2—5年，到期之后需進行再次融資。制約項目再融資成功實施的因素較多，包括項目再融資的方式、項目運營盈利情況、相關方審批、外部風險因素、開展時點等，使得再融資存在一定風險。

  應對措施：企業(yè)應盡量與大用電戶或零售商簽訂長期購電協(xié)議或綠證銷售協(xié)議，獲得穩(wěn)定現(xiàn)金流，以爭取全部或部分無追索項目融資；在選擇投資項目時，重點關注項目的可融資性，包括政策支持、電網(wǎng)狀況、技術、電力消納、土地環(huán)評等核心要素；可邀請金融機構或聘請咨詢機構提前介入商業(yè)談判，確保交易條款滿足融資要求；尋找強力項目合作方，強化項目的抗風險能力；依據(jù)項目的商務結構選擇適合的融資模式，避免融資錯配導致項目可行性和時效性問題。

  環(huán)評風險

  澳大利亞在環(huán)保領域的標準高于多數(shù)國家,環(huán)境部是主管環(huán)境保護的部門,具體的環(huán)境保護工作由各州負責,綠色環(huán)保組織和社會公眾也在其中發(fā)揮重要作用。澳大利亞在聯(lián)邦層次的環(huán)境保護立法有50余個,有綜合立法也有專項立法,還有20余個行政法規(guī)。各州的地方環(huán)保法規(guī)多達百余部。其中《環(huán)境保護和生物多樣性保護法案 (1999)》是澳大利亞政府最核心的環(huán)保法律,于2000年7月生效。環(huán)境影響評估及聯(lián)邦政府和當?shù)丨h(huán)保局的批復是項目開發(fā)的重要環(huán)節(jié),需要對項目可能對環(huán)境及社會經(jīng)濟影響進行評估,包括但不限于生物多樣性、水資源、土地利用、噪聲、空氣質量、垃圾處理、交通、社區(qū)、健康、文化遺產(chǎn)等方面的影響。對于大型、復雜或在環(huán)境敏感區(qū)域的項目,環(huán)評工作耗時可能需要較長時間。

  應對措施:企業(yè)應聘請專業(yè)環(huán)境咨詢公司開展必要的環(huán)境評估,制定全面的環(huán)保措施;按照項目規(guī)劃許可和環(huán)保許可的要求,制定環(huán)保管理計劃并嚴格執(zhí)行;與動物保護組織和社區(qū)團體建立長期合作,記錄項目區(qū)域的生態(tài)情況,完善物種救助機制;重視瀕危物種保護,并在項目建設期后對生態(tài)進行恢復和維護;通過社區(qū)宣傳,傳遞與當?shù)孛癖姾椭C共存的理念,推動項目"綠色、共贏、可持續(xù)發(fā)展"的目標深入人心。

  通過對這些風險的全面識別與應對措施的制定,企業(yè)可以更好地在澳大利亞復雜多變的市場環(huán)境中立足,實現(xiàn)長期穩(wěn)定的發(fā)展目標。