法國資產(chǎn)管理行業(yè)有多少家公司？

法國資產(chǎn)管理行業(yè)在全球范圍內(nèi)享有極高的聲譽，經(jīng)過百年的發(fā)展，已經(jīng)形成了穩(wěn)健且高度監(jiān)管的市場環(huán)境。根據(jù)官方權(quán)威資料，截至2020年末，法國資產(chǎn)管理行業(yè)內(nèi)公司數(shù)量達到680家，管理規(guī)模達到4.35萬億歐元。

歐洲是全球資產(chǎn)管理行業(yè)的發(fā)源地，早在18世紀70年代就出現(xiàn)了全球首只共同基金，至今已有百年的歷史。從歷史沿革看，主要分為三大階段：

第一階段（1960-1980）：利率市場化和銀行混業(yè)經(jīng)營導致競爭加劇。從上世紀60年代取消定期存款利率上限，到80年代末最終取消外匯管制和允許銀行發(fā)行自由利率的大額存單，歐洲的利率市場化進程前后經(jīng)歷了20多年。此后，歐洲迅速出現(xiàn)了類似貨幣基金的短期凈值型共同基金和開放式信托，將募集的客戶資金投資于高于普通存款的證券產(chǎn)品，導致大量存款流入資產(chǎn)管理產(chǎn)品，銀行間競爭日趨激烈。除權(quán)益類和固定收益類產(chǎn)品外，私募股權(quán)、另類投資、不良資產(chǎn)投資紛紛發(fā)展。

第二階段（1980-2005）：激烈的競爭壓縮銀行利潤，90年代迎來銀行間并購潮。資產(chǎn)管理規(guī)模的不斷擴大和管理的日趨復(fù)雜也促使歐洲地區(qū)各個大型銀行成立獨立的資產(chǎn)管理子公司及資產(chǎn)管理行政服務(wù)機構(gòu)等，進一步促進了行業(yè)細分和專業(yè)化經(jīng)營。90年代，歐洲迎來銀行間并購潮，同時推動資產(chǎn)管理行業(yè)集中度提升。在此期間資產(chǎn)管理行業(yè)規(guī)模穩(wěn)步增長，以法國為例，截至2000年末，法國資產(chǎn)管理規(guī)模達到1.4萬億歐元。

第三階段（2005年至今）：資管公司數(shù)量和資管規(guī)模穩(wěn)步增長。2005年后，歐洲出現(xiàn)了許多新興的資產(chǎn)管理機構(gòu)和行業(yè)巨頭，其中法國出現(xiàn)多家資產(chǎn)規(guī)模超過5000億歐元的資管巨頭，包括CAAM（Amundi的前身）、AXA等，整體資產(chǎn)管理規(guī)模超過了2.3萬億歐元，資管公司數(shù)量也達到近500家。自此，歐洲資產(chǎn)管理行業(yè)邁入穩(wěn)步增長階段。至2020年末，法國資產(chǎn)管理行業(yè)內(nèi)，公司數(shù)量達到680家，管理規(guī)模達到4.35萬億歐元。

法國的資產(chǎn)管理行業(yè)在法律規(guī)范方面逐漸健全，主動管理型占比過半。1996年金融新法案前銀行可直接從事資管，為資管行業(yè)發(fā)展夯實基礎(chǔ)。在1996年《金融業(yè)務(wù)現(xiàn)代化法案》發(fā)布之前，法國的銀行等金融機構(gòu)可以直接從事組合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，專門的資產(chǎn)管理機構(gòu)較少，頭部金融機構(gòu)手握客群等資源拓展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，是法國資管市場集中度較高的重要原因。隨著法規(guī)要求所有主要從事組合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的公司均需取得專門牌照，以及禁止資產(chǎn)管理公司托管客戶資產(chǎn)、禁止其在所管理賬戶和自己賬戶之間進行交易，銀行、保險公司紛紛投資設(shè)立獨立的資產(chǎn)管理機構(gòu)。

歐盟層面，資管行業(yè)法律規(guī)范健全，監(jiān)管力度逐步加大。2005年后，歐盟開始積極推動歐洲整體金融市場一體化發(fā)展，資產(chǎn)管理行業(yè)主要制定了三大監(jiān)管制度：可轉(zhuǎn)讓證券集合投資計劃指令（UCITS）、另類投資基金管理指令（AIFMD）以及歐洲金融工具市場指令（MiFID），通過多個維度對產(chǎn)品投資標的范圍、產(chǎn)品管理方式、金融機構(gòu)的行為、組織架構(gòu)、外包管理等方面進行管理與規(guī)范。

2020年末歐洲資產(chǎn)管理規(guī)模接近25萬億歐元。根據(jù)AMF數(shù)據(jù)，2020年末，歐洲資產(chǎn)規(guī)模為24.9萬億歐元，現(xiàn)金凈流入規(guī)模超過5700億歐元，遠遠高于前十五年的均值（1927億歐元），為史上第二高值。資金占比方面，大約4835億歐元流向了共同基金，占比最大，其中投向貨幣市場基金的資金達到2684億歐元，其次為股票基金、債券基金。總體而言，歐洲地區(qū)主動管理型基金占據(jù)了接近70%的市場份額，而被動管理型產(chǎn)品占據(jù)30%的份額。

法國基金市場占有率處于歐洲靠前水平。盧森堡是歐洲第一個推行UCITS指令的國家，也是目前全球最大的UCITS基金注冊地，2020年末盧森堡UCITS基金市場占有率超過35%，而法國位列第四，占比7.6%，距離盧森堡還有較遠的距離。AIF基金市場占有率方面，法國（16.6%）僅次于德國（29.4%），位列第二。根據(jù)AMF及EFAMA數(shù)據(jù)，如果考慮總體投資基金，法國市場占有率達18%，僅次于英國（27%）和德國（15%）。

東方匯理作為法國著名的銀行系資管公司，母公司為法國農(nóng)業(yè)信貸銀行。其發(fā)展歷程早期經(jīng)營與母行緊密相關(guān)，母行的多元發(fā)展、并購擴張，為東方匯理奠定了全球化發(fā)展的基礎(chǔ)。

東方匯理的發(fā)展歷程可以追溯到1945年法國農(nóng)業(yè)信貸銀行的成立。1894年法國農(nóng)業(yè)信貸銀行的前身——法國第一個農(nóng)業(yè)信貸協(xié)會成立。1899年，法國政府將一系列區(qū)域性的農(nóng)業(yè)信貸協(xié)會整合成為農(nóng)業(yè)信貸銀行。1920年，法國政府設(shè)立“國家農(nóng)業(yè)信貸辦公室”，負責分配政府預(yù)算并協(xié)調(diào)地方和區(qū)域銀行間的活動。1945年，農(nóng)業(yè)信貸辦公室正式被設(shè)立為法國農(nóng)業(yè)信貸銀行。

50-80年代，法國農(nóng)業(yè)信貸銀行進行了混業(yè)經(jīng)營和多元發(fā)展，成立了資產(chǎn)管理部門。1950年，法國農(nóng)業(yè)信貸銀行資產(chǎn)管理部門成立，專門負責為銀行的客戶進行服務(wù)。1959年，法國農(nóng)業(yè)信貸銀行獲得政府許可，可以向非農(nóng)業(yè)農(nóng)村居民提供住房抵押貸款。1967年再次獲得進軍貨幣市場的許可，從此銀行正式從專門向農(nóng)業(yè)農(nóng)村服務(wù)邁向多元發(fā)展，并于1986年開始經(jīng)營保險業(yè)務(wù)。1988年，法國農(nóng)業(yè)信貸銀行進行股份制改革，將90%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給地區(qū)行，10%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給員工，實行股份合作制，總行擁有監(jiān)督地區(qū)行、管理融資和多元投資的經(jīng)營權(quán)，成功成為一家股份制銀行。

90年代至2010年，東方匯理經(jīng)歷了三次重要的合并和擴展。1996年，法國農(nóng)業(yè)信貸銀行收購蘇伊士銀行（Banque Indosuez），邁向全球市場。后者最早是一家位于東南亞法國殖民地的紙幣發(fā)行銀行。2001年，兩家銀行的資產(chǎn)管理部門合并為法國農(nóng)業(yè)信貸銀行子公司——農(nóng)業(yè)信貸資產(chǎn)管理公司（CAAM）。此次合并使銀行的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)覆蓋歐洲、亞洲、大洋洲絕大部分地區(qū)。

2003年，法國農(nóng)業(yè)信貸銀行收購里昂信貸銀行（Credit Lyonnais），鞏固了歐洲市場。里昂信貸銀行從1988年開始進行大規(guī)模的并購和風投活動，1993年成為歐洲頭部銀行之一。但其快速的擴張也帶來了大量的不良債權(quán)，在之后的幾年內(nèi)連年虧損，土崩瓦解，最終被法國農(nóng)業(yè)信貸銀行收購。2004年，里昂信貸銀行的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)被完全轉(zhuǎn)移至農(nóng)業(yè)信貸資產(chǎn)管理公司。此次收購確立了農(nóng)業(yè)信貸資產(chǎn)管理公司在歐洲的領(lǐng)先地位，使其形成了扎根歐洲、輻射全球的基本格局。

2009年，農(nóng)業(yè)信貸資產(chǎn)管理公司與法國興業(yè)銀行（Societe Generale）的資產(chǎn)管理部合并，強強聯(lián)合。法國興業(yè)銀行是與法國巴黎銀行（BNP Paribas）并列的法國第二大銀行集團。通過這次合并，東方匯理進一步擴大了其在全球資產(chǎn)管理市場的影響力。

截至2020年末，法國資產(chǎn)管理行業(yè)內(nèi)的公司數(shù)量達到680家，管理規(guī)模達到4.35萬億歐元。這一數(shù)據(jù)充分展示了法國資產(chǎn)管理行業(yè)的強大實力和市場影響力。對于有意進入該行業(yè)的投資者和企業(yè)來說，了解這些背景信息至關(guān)重要。