2015年贊比亞經(jīng)濟(jì)與商業(yè)投資環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)分析報(bào)告

來(lái)源：絲路印象 2024-07-19 17:33:23 瀏覽：778 收藏

1、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)

贊比亞宏觀經(jīng)濟(jì)在過(guò)去的20年取得良好發(fā)展。贊比亞人均收入顯著提升，2011年第一次從低收入國(guó)家調(diào)整成低水平中等收入國(guó)家。但贊比亞經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)較為簡(jiǎn)單，主要依靠采礦業(yè)和農(nóng)業(yè)，對(duì)外來(lái)援助依賴較高。2014年初，本幣匯率下跌對(duì)通貨膨脹、貨幣政策、進(jìn)出口等都有負(fù)面影響。而由于全球銅價(jià)降低、財(cái)政赤字嚴(yán)重以及不穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)政策等原因，本幣下跌趨勢(shì)未來(lái)仍將持續(xù)。

宏觀經(jīng)濟(jì)

贊比亞2013年總體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行良好，預(yù)計(jì)2014年GDP將繼續(xù)保持增長(zhǎng)。2013年贊比亞國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展態(tài)勢(shì)良好，其中交通、倉(cāng)儲(chǔ)、通訊行業(yè)發(fā)展迅速，對(duì)GDP總貢獻(xiàn)率達(dá)27%。贊比亞礦業(yè)在國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展中占有重要地位，2013年贊比亞采礦業(yè)發(fā)展低于預(yù)期，出口額同比增長(zhǎng)13%，低于平均水平。贊比亞農(nóng)業(yè)占GDP約30%，從事農(nóng)業(yè)的勞動(dòng)人口最多，而農(nóng)業(yè)產(chǎn)量減少，加上高利率和通貨膨脹帶來(lái)消費(fèi)者實(shí)際收入水平降低，使該國(guó)2013年GDP實(shí)際增長(zhǎng)率低于政府7%的目標(biāo)。由于贊比亞經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重依賴礦業(yè)和農(nóng)業(yè)生產(chǎn)，因此，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)多受外部因素的制約，如洪澇、干旱災(zāi)害，國(guó)際商品價(jià)格變化和外部需求等。這些因素導(dǎo)致贊比亞的GDP增長(zhǎng)不穩(wěn)定。預(yù)計(jì)受財(cái)政政策放松、農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)量提高以及更多礦區(qū)的投資開發(fā)影響，2014年贊比亞GDP增長(zhǎng)有望達(dá)到8%。近年來(lái)，贊比亞人均GDP逐年緩慢增長(zhǎng)，2013年為1861美元。

贊比亞仍面臨較大通貨膨脹壓力。食品和非酒精類飲料價(jià)格的提高是贊比亞總體通貨膨脹上升的最重要推手。2013年中期，政府取消玉米和燃料補(bǔ)貼，導(dǎo)致燃料價(jià)格增長(zhǎng)2l%。隨著公共部門薪資大幅提高，加上政府對(duì)之前一些免稅商品征收更高的增值稅，以及本幣克瓦查的匯率走弱，贊比亞通貨膨脹壓力增加，預(yù)計(jì)贊比亞2014年通貨膨脹率將達(dá)7.6%。

金融體系

銀行業(yè)相對(duì)較弱和不發(fā)達(dá)。贊比亞金融體系由國(guó)家的中央銀行——贊比亞銀行負(fù)責(zé)管理。雖然銀行業(yè)落后于該地區(qū)平均水平，但近年來(lái)在政府金融部門發(fā)展計(jì)劃的指引下已經(jīng)取得了進(jìn)步。截至2012年底，贊比亞從2005年的62家注冊(cè)金融實(shí)體增加到118家，其中19家為商業(yè)銀行，資產(chǎn)占全部金融資產(chǎn)的80%左右。目前，有包括1997年7月開業(yè)的贊比亞中國(guó)銀行在內(nèi)的20家商業(yè)銀行，其中渣打銀行和巴克萊銀行，南非斯坦比克銀行為老牌銀行，規(guī)模大、營(yíng)業(yè)額高、融資和風(fēng)險(xiǎn)承受能力較強(qiáng)，在市場(chǎng)上居主導(dǎo)地位，其它銀行盈利微薄，服務(wù)水準(zhǔn)和功能尚待改善和提高。

2010-2015年贊比亞人均GDP及增長(zhǎng)示意圖

贊比亞繼續(xù)采取緊縮的貨幣政策，應(yīng)對(duì)通貨膨脹壓力。2013年克瓦查兌美元貶值4.2%，2014年初，贊比亞克瓦查繼續(xù)呈貶值趨勢(shì)，這主要是由于贊比亞主要出口商品銅生產(chǎn)減少，近期國(guó)際市場(chǎng)銅價(jià)暴跌，導(dǎo)致出口創(chuàng)匯不足造成的。繼克瓦查對(duì)美元大幅貶值，以及通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)上升后，中央銀行繼續(xù)采用緊縮貨幣政策，提高政策利率50個(gè)基點(diǎn)，將商業(yè)銀行的存款準(zhǔn)備金率從此前的8%提升至14%。企業(yè)融資方面，至2013年11月，私營(yíng)企業(yè)信貸同比上漲16.2%，但中小企業(yè)獲得貸款仍較困難，政府將通過(guò)改進(jìn)支付系統(tǒng)及擴(kuò)大金融服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)等方式解決該問(wèn)題。預(yù)計(jì)未來(lái)貨幣政策依然從緊，直到2016年通貨膨脹勢(shì)頭減弱及大選臨近時(shí)可能會(huì)放松。

財(cái)政狀況

2010-2015年贊比亞人口數(shù)量統(tǒng)計(jì)及增長(zhǎng)示意圖

財(cái)政赤字較高，但政府仍采用擴(kuò)張性財(cái)政政策。贊比亞財(cái)政收入主要包括各項(xiàng)稅收和國(guó)際援助，政府財(cái)政支出主要包括工資支出、經(jīng)常性政府支出、住房補(bǔ)貼、養(yǎng)老退休金、資金項(xiàng)目支出等。2013年贊比亞財(cái)政赤字約占GDP的7.4%。由于在基礎(chǔ)設(shè)施和農(nóng)業(yè)方面的投資，以及債務(wù)服務(wù)費(fèi)用的提高，財(cái)政支出增加了32.5%，而在財(cái)政收入方面，盡管新增了電信稅和養(yǎng)路費(fèi)等，但增加的收入被抬高的個(gè)人所得稅門檻帶來(lái)的收入損失所抵消。為發(fā)展基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，維持經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展，贊比亞政府將在維持?jǐn)U張性財(cái)政政策的同時(shí)，努力將財(cái)政赤字降至約占GDP的6.6%，但從上半年的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)和銅價(jià)格走勢(shì)看，實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)面臨較大困難，因此預(yù)計(jì)2014年財(cái)政赤字將與2013年持平。

國(guó)際收支

經(jīng)濟(jì)政策走向及全球銅價(jià)影響匯率。銅產(chǎn)品出口占贊比亞外匯收入的70%，為其主要出口商品。近期國(guó)際市場(chǎng)銅價(jià)暴跌引起的出口收入下降對(duì)克瓦查匯率造成較大貶值壓力。同時(shí)，受巨額財(cái)政赤字以及美國(guó)量化寬松政策退出等因素影響，貶值幅度在2014年初有所擴(kuò)大，雖然中央銀行的積極干預(yù)政策對(duì)本幣波動(dòng)起到一定的穩(wěn)定器作用，但在銅價(jià)低迷等因素不出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性改善的情況下，克瓦查兌美元匯率將呈現(xiàn)持續(xù)貶值趨勢(shì)。

經(jīng)常賬戶赤字減少。經(jīng)常賬戶余額受貿(mào)易收支影響顯著。2013年，受銅價(jià)下跌影響，經(jīng)常賬戶赤字幅度明顯擴(kuò)大，占GDP的比重上升至3.7%。在本幣克瓦查貶值背景下，預(yù)計(jì)2014年進(jìn)口增速將有所回落，在銅價(jià)出現(xiàn)回升的趨勢(shì)下，預(yù)計(jì)2014年經(jīng)常賬戶赤字將有所縮小。

贊比亞國(guó)際儲(chǔ)備出現(xiàn)臨時(shí)性下降，但預(yù)計(jì)未來(lái)將保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。為解決克瓦查匯率下跌問(wèn)題，贊比亞銀行向外匯市場(chǎng)投放美元以支持本國(guó)貨幣，加上從國(guó)外購(gòu)買石油的金額有所增加，贊比亞2014年2月底比1月底總的國(guó)際儲(chǔ)備持有下降了2.8%，但隨著贊比亞經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，其國(guó)際儲(chǔ)備量總體將繼續(xù)保持增加趨勢(shì)。

主權(quán)債務(wù)

主權(quán)信用評(píng)級(jí)因外債總額增加較快，未來(lái)有調(diào)低的可能。2013年評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)贊比亞主權(quán)信用評(píng)級(jí)以維持不變?yōu)橹?。受預(yù)期投資大幅增長(zhǎng)支撐，銅礦和農(nóng)業(yè)產(chǎn)量將繼續(xù)增加，未來(lái)幾年贊比亞GDP增長(zhǎng)率將保持在較高水平。然而，新政策措施的出臺(tái)，影響了未來(lái)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定性，尤其因?yàn)?012年、2013年贊比亞公共債務(wù)總額的快速增長(zhǎng)和外債限額的大增，外國(guó)直接投資和援助的減少，加上2012年以來(lái)財(cái)政政策的不力，導(dǎo)致贊比亞中長(zhǎng)期主權(quán)風(fēng)險(xiǎn)展望趨于負(fù)面。

短期償付壓力不高。據(jù)短期債務(wù)占外債總額的比例來(lái)看，贊比亞債務(wù)結(jié)構(gòu)從2011年起有大幅改善，短期外債比例降至10%以下。同時(shí)，短期外債占國(guó)際儲(chǔ)備比例低于20%，短期償付壓力相對(duì)較低。

債務(wù)水平較低，但未來(lái)債務(wù)壓力可能增大。2005年，國(guó)際金融機(jī)構(gòu)給予贊比亞大規(guī)模減免債務(wù)，其外債負(fù)擔(dān)大為減輕，外債占GDP比重由100%以上降至30%以下，2013年外債總額60.2億美元，占GDP的22.3%，在非洲處于較低水平。政府未來(lái)幾年可能大規(guī)模開展基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，并計(jì)劃通過(guò)各種渠道擴(kuò)大外債融資，債務(wù)負(fù)擔(dān)可能加重，但基于經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)良好，自主發(fā)展能力進(jìn)一步加強(qiáng)，以及國(guó)際金融機(jī)構(gòu)可能會(huì)對(duì)其進(jìn)一步實(shí)行減債計(jì)劃，預(yù)計(jì)其債務(wù)狀況不會(huì)出現(xiàn)迅速惡化。

雙邊經(jīng)貿(mào)

2010年，贊比亞與中國(guó)簽訂了《避免雙重征稅協(xié)定》。2011年，雙方簽署了《中華人民共和國(guó)政府和贊比亞共和國(guó)政府經(jīng)濟(jì)技術(shù)合作協(xié)定》。中贊兩國(guó)貿(mào)易互補(bǔ)性較強(qiáng)，中國(guó)對(duì)贊比亞銅、鈷等礦產(chǎn)資源需求量較大，而贊比亞由于工業(yè)發(fā)展滯后，對(duì)中國(guó)日用化工品、機(jī)電、農(nóng)業(yè)設(shè)備、鋼鐵制品需求量大。2013年，中國(guó)同贊比亞貿(mào)易總額為40.1億美元，同比增長(zhǎng)18.5%。其中中國(guó)出口6.9億美元，進(jìn)口33.2億美元。

中國(guó)主要從贊比亞進(jìn)口銅，向贊比亞出口機(jī)電、高新技術(shù)產(chǎn)品和紡織服裝。目前，中國(guó)已多次免除贊比亞債務(wù)，盡管之前有反對(duì)中國(guó)在贊比亞投資的言論，但贊比亞各個(gè)領(lǐng)域都仍然歡迎來(lái)自中國(guó)的投資者。

目前，中國(guó)已成為贊比亞最主要的外資來(lái)源地之一。截至2012年11月，中國(guó)在贊比亞投資企業(yè)超過(guò)500家，累計(jì)投資超過(guò)24.6億美元，聘用當(dāng)?shù)毓蛦T超過(guò)5萬(wàn)人。在對(duì)贊比亞投資規(guī)模不斷擴(kuò)大的同時(shí)，中方投資行業(yè)日益多元化，除采礦業(yè)、農(nóng)業(yè)、建筑業(yè)等領(lǐng)域外，金融、電信、能源、旅游、加工制造等行業(yè)正逐漸成為新的投資熱點(diǎn)。

風(fēng)險(xiǎn)展望

贊比亞經(jīng)濟(jì)受國(guó)際市場(chǎng)原材料價(jià)格影響較大，經(jīng)濟(jì)民粹主義傾向可能影響外國(guó)投資和國(guó)際援助進(jìn)入。由于政府把大規(guī)?；A(chǔ)建設(shè)作為促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的首要任務(wù)，未來(lái)贊比亞財(cái)政和償債壓力有可能增加。總體來(lái)說(shuō)，贊比亞中長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)前景比較樂觀，但要保持可持續(xù)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)較高。

2、商業(yè)環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)

稅收體系

贊比亞稅收環(huán)境較好。贊比亞現(xiàn)行稅種有直接稅、關(guān)稅和消費(fèi)稅、增值稅、財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)移稅和礦區(qū)使用費(fèi)等。贊比亞稅務(wù)局(Zambia Revenue Authority)是國(guó)家管理和負(fù)責(zé)征收各類稅收的機(jī)構(gòu)。總部在首都盧薩卡，全國(guó)各地設(shè)有分支機(jī)構(gòu)和營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)。

稅務(wù)局的執(zhí)事機(jī)構(gòu)是董事會(huì)，下設(shè)所得稅委員會(huì)、關(guān)稅和消費(fèi)稅委員會(huì)、增值稅和直接稅委員會(huì)。根據(jù)世界銀行公布的2014年?duì)I商環(huán)境指數(shù)中的繳納稅款這一分項(xiàng)指標(biāo)，贊比亞在189個(gè)國(guó)家(地區(qū))中排名第68位，與2013年相比排名沒有變化。

投資便利性

目前利潤(rùn)匯出基本無(wú)限制。1994年贊比亞廢除了外匯控制法案，外匯管理寬松，世界上各種主要貨幣可以自由兌換，銀行利率完全由市場(chǎng)調(diào)控，政府不進(jìn)行干預(yù)，外國(guó)企業(yè)資金進(jìn)出贊比亞無(wú)限制，資金流動(dòng)和匯兌無(wú)控制，投資者利潤(rùn)可自由匯出。新《投資法》規(guī)定自留外匯的比例，在頭三年內(nèi)為100%，后兩年內(nèi)為60%，在此后投資許可證有效期內(nèi)為50%。

《投資法》規(guī)定投資者的財(cái)產(chǎn)所有權(quán)必須得到尊重，不能沒收任何形式的投資，如需對(duì)特殊財(cái)產(chǎn)進(jìn)行沒收，議會(huì)必須通過(guò)有關(guān)法規(guī)。2012年6月，政府頒布禁止交易使用外幣(SI33)，規(guī)定國(guó)內(nèi)交易中禁止使用外幣報(bào)價(jià)和結(jié)算；2013年2月，為加強(qiáng)外匯市場(chǎng)管理，議會(huì)修改《贊比亞銀行法》，賦予中央銀行監(jiān)管外匯流動(dòng)權(quán)利。同年頒發(fā)《贊比亞收支平衡監(jiān)管法規(guī)》，明確中央銀行監(jiān)管具體舉措。2013年6月，政府頒布外匯監(jiān)管法案(SI55)，加強(qiáng)對(duì)所有國(guó)內(nèi)外外匯交易的監(jiān)管。

2014年3月，因克瓦查對(duì)美元匯率下跌12%，政府取消“禁止外匯交易”和“進(jìn)行外匯監(jiān)管”兩項(xiàng)法案。外國(guó)直接投資(FDI)緩慢回升。除零售業(yè)外，贊比亞對(duì)國(guó)外投資者和國(guó)內(nèi)投資者并沒有不同的政策規(guī)定。近年來(lái)，隨著當(dāng)?shù)厝藢?duì)部分外國(guó)投資者的不滿情緒增加，政府計(jì)劃將外國(guó)投資最低限額從五萬(wàn)美元提高到50萬(wàn)美元。贊比亞社會(huì)相對(duì)穩(wěn)定，豐富的人力資源加上政府對(duì)采礦業(yè)的一貫支持，經(jīng)過(guò)2011年的大幅下降之后，F(xiàn)DI開始緩慢回升。

投資優(yōu)惠措施變少。1998年9月，贊比亞頒布了新《投資法》，與原來(lái)的《投資法》相比，采取了許多措施鼓勵(lì)投資者特別是外國(guó)投資者在贊比亞投資，尤其是在稅收折扣和關(guān)稅豁免方面提供了更加優(yōu)惠的政策。但自2011年9月，薩塔總統(tǒng)上臺(tái)后，贊比亞投資環(huán)境趨向緊張。2012年7月，政府頒布了第34號(hào)法令，要求外資出口商在出口前向政府申請(qǐng)信用證，增加礦業(yè)資源使用費(fèi)，并一度研究限制外資公司利潤(rùn)匯出的政策。此外，根據(jù)贊比亞財(cái)政部長(zhǎng)契克萬(wàn)達(dá)向議會(huì)提交的《2013年財(cái)政預(yù)算案》，政府在2013年對(duì)各項(xiàng)稅收進(jìn)行調(diào)整，引入礦權(quán)轉(zhuǎn)讓稅，根據(jù)《礦山及礦業(yè)發(fā)展法案》對(duì)礦權(quán)轉(zhuǎn)讓行為征收10%的稅率。還降低礦業(yè)部門資本類支出的稅收扣除比率，從之前的100%扣除降至25%扣除，同時(shí)廢止2008年第69號(hào)法令，以及2008年《銅精礦出口關(guān)稅及消費(fèi)稅免除規(guī)定》。

基礎(chǔ)設(shè)施

人力資本水平較高。贊比亞具有充足的勞動(dòng)力儲(chǔ)備，既包括熟練勞動(dòng)力，也包括非熟練勞動(dòng)力。城市的失業(yè)率要高于農(nóng)村。自1991年起，贊比亞政府的自由化經(jīng)濟(jì)政策使國(guó)營(yíng)和半國(guó)營(yíng)(準(zhǔn)政府)行業(yè)實(shí)現(xiàn)重組，導(dǎo)致熟練和非熟練勞動(dòng)力的大量冗余。由私營(yíng)和半國(guó)營(yíng)行業(yè)的激烈競(jìng)爭(zhēng)所導(dǎo)致的產(chǎn)業(yè)合理化帶來(lái)了破產(chǎn)清算和破產(chǎn)管理，這進(jìn)一步導(dǎo)致了勞動(dòng)力的大量裁減。

交通設(shè)施比較落后。贊比亞鐵路網(wǎng)主要由贊比亞——津巴布韋——南非鐵路、贊比亞——民主剛果鐵路和坦贊鐵路組成，鐵路運(yùn)輸占總運(yùn)輸量的83.4%。鐵路管理比較落后，運(yùn)行速度慢，鐵路運(yùn)力沒有得到充分的發(fā)揮。贊比亞公路總長(zhǎng)38673公里，其中柏油路6173公里，石子路8592公里，非等級(jí)公路23998公里。公路運(yùn)輸占總運(yùn)輸量的15.3%。全國(guó)有大小機(jī)場(chǎng)130個(gè)，其中18個(gè)主要機(jī)場(chǎng)，三個(gè)國(guó)際機(jī)場(chǎng)。

電力和通訊設(shè)施發(fā)展較快。贊比亞最重要的能源是電力，由國(guó)有贊比亞電力供應(yīng)公司(ZESCO)統(tǒng)一管理。目前，贊比亞有卡里巴湖北岸、維多利亞瀑布和卡富埃峽谷三個(gè)大型水電站，總裝機(jī)容量達(dá)1608MW。另外還有基特韋熱電廠及六個(gè)小型水電站。基于豐富的水利和煤炭資源儲(chǔ)備，贊比亞提供大量的水力發(fā)電、供電和電力運(yùn)輸業(yè)的投資機(jī)會(huì)。贊比亞有超過(guò)l750兆瓦的發(fā)電能力。

贊比亞是INTELSAT成員國(guó)之一，可接入全球衛(wèi)星站，可享受電報(bào)、直撥電話和電視衛(wèi)星信號(hào)連接等服務(wù)。此外，贊比亞還可享受電郵和因特網(wǎng)服務(wù)。贊比亞超過(guò)97%的電話轉(zhuǎn)接是自動(dòng)化的。贊比亞電訊設(shè)施基本完善。

行政效率

政府辦事效率較高，排名略有上升。以世界銀行2014年?duì)I商環(huán)境指數(shù)中的開辦企業(yè)為例考察贊比亞政府辦公效率，贊比亞排名從第90位上升到第83位。這一指標(biāo)反映的是一位企業(yè)家要開辦并正式運(yùn)營(yíng)一家工業(yè)或商業(yè)企業(yè)時(shí)，官方正式要求或?qū)嵺`中通常要求的所有手續(xù)、完成這些手續(xù)所需的時(shí)間和費(fèi)用，以及最低實(shí)繳資本。

腐敗程度稍低于上年。根據(jù)透明國(guó)際公布的2013年清廉指數(shù)，贊比亞在177個(gè)國(guó)家(地區(qū))中排名第83位，得分為38分，2012為第88位，得分37分。

風(fēng)險(xiǎn)展望

從稅收體系、投資便利性、基礎(chǔ)設(shè)施和行政效率四個(gè)指標(biāo)來(lái)看，2014年贊比亞商業(yè)環(huán)境會(huì)較之前有所改善。政府堅(jiān)定的反貪污腐敗立場(chǎng)、相對(duì)穩(wěn)定的社會(huì)環(huán)境等都會(huì)令贊比亞商業(yè)環(huán)境得到改善，贊比亞2014年的商業(yè)環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)展望為正面。