2015年中國(guó)全球礦業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀及2016年展望

來(lái)源：絲路印象 2024-07-19 17:33:24 瀏覽：2526 收藏

2015年，全球經(jīng)濟(jì)仍舊疲弱乏力，繼續(xù)在兩極分化的道路上前行。一方面是美日歐等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的溫和復(fù)蘇；另一方面，是新興和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體仍舊脆弱，有的國(guó)家經(jīng)濟(jì)增速下滑甚至衰退。回望過(guò)去，2015年已成為2008年金融危機(jī)以來(lái)全球經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)最差的一年。國(guó)際貨幣基金組織(IMF)今年已連續(xù)4次下調(diào)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期，從最初的3.8%下調(diào)至3.1%。這是除了2009年全球經(jīng)濟(jì)－0.01%增速以來(lái)的最低增長(zhǎng)率。國(guó)際大宗礦產(chǎn)品市場(chǎng)受到以中國(guó)為代表的新興經(jīng)濟(jì)體增速放緩、需求減弱的影響而繼續(xù)低迷，礦產(chǎn)品價(jià)格震蕩下行，全球礦業(yè)深陷“寒冬”，復(fù)蘇路漫長(zhǎng)。

1 全球礦業(yè)延續(xù)下行態(tài)勢(shì)

受全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力影響，礦產(chǎn)品需求不振，礦產(chǎn)品價(jià)格延續(xù)下行態(tài)勢(shì)，礦業(yè)投資、融資形勢(shì)依然低迷，礦業(yè)下行壓力持續(xù)加大。

1.1 全球礦業(yè)指數(shù)持續(xù)震蕩下行，降至2008年金融危機(jī)水平

安永全球礦眼指數(shù)顯示，2015年年初為550點(diǎn)，較2011年年中最高的3000多點(diǎn)，已下降了約85%，接近2008年年底500點(diǎn)的最低位。盡管近半年來(lái)該指數(shù)有所改善，已緩慢回升至650點(diǎn)的水平，但這屬正常的波動(dòng)范圍，下行趨勢(shì)并沒(méi)有改變(圖1)。

圖1 2004-2015年安永礦眼指數(shù)

安永礦眼指數(shù)

從SNL礦業(yè)活動(dòng)指數(shù)(PAI)來(lái)看，今年上半年持續(xù)了2014年的下滑趨勢(shì)，到4月份達(dá)到了40.8的近八年來(lái)的最低點(diǎn)，雖然之后略有上升，到9月份達(dá)到56.1，但仍處于相對(duì)較低的位置。受近期金屬價(jià)格大幅下滑影響，礦業(yè)市值在第三季度更是經(jīng)歷了大幅下滑，為近六年來(lái)的最低點(diǎn)，逼近2008年第四季度至2009年第一季度的歷史低位水平(圖2)。

圖2 2008-2015年SNL公司PAI指數(shù)變化情況

1.2 全球非油氣和油氣勘探投入雙雙下滑，油氣勘探投入降幅首超非油氣，新發(fā)現(xiàn)礦床減少

據(jù)SNL公司數(shù)據(jù)顯示，2015年全球非燃料固體礦產(chǎn)勘查預(yù)算為92億美元，延續(xù)過(guò)去三年的下滑勢(shì)頭，同比降幅約18%(圖3)。油氣勘探投資預(yù)算則預(yù)計(jì)由2014年的峰值1000億美元降至2015年的700億美元，同比減少30%。這是近年來(lái)油氣勘探投資首次下滑。油氣與非油氣勘探雙雙步入下行通道，且油氣勘探投資下滑幅度超過(guò)了非燃料固體礦產(chǎn)。

圖3 2001-2015年全球非燃料固體礦產(chǎn)勘查趨勢(shì)

1.3 國(guó)際油價(jià)大幅下跌，中短期內(nèi)或以低位偏弱震蕩為主

國(guó)際油價(jià)在2015年年初達(dá)到了近年來(lái)的最低點(diǎn)，在上半年經(jīng)歷了小幅反彈，至年中達(dá)到了年度最高的近70美元/桶的價(jià)格。之后受美元走強(qiáng)、供應(yīng)持續(xù)過(guò)剩等因素影響，國(guó)際油價(jià)再次下探，日前已跌破35美元/桶的關(guān)口。

在供求基本面狀況不佳、美元匯率堅(jiān)挺、地緣政治因素難以波及供給、通貨緊縮陰影持續(xù)的大背景下，中短期內(nèi)原油價(jià)格或?qū)⒁缘臀黄跽鹗帪橹鳌?/span>

1.4 重要礦種表現(xiàn)繼續(xù)分化，銅、鎳、鋅、鈀前景看好，金、鐵礦石、鋁、鉛、鉑預(yù)計(jì)持續(xù)低迷

2015年，全球重要的礦產(chǎn)品價(jià)格繼續(xù)表現(xiàn)出分化特征，中短期內(nèi)銅、鎳、鋅、鈀前景仍被看好，金、鐵礦石、鋁、鉛、鉑等礦種則可能繼續(xù)保持低迷。

1)銅。銅需求預(yù)計(jì)增長(zhǎng)2.2%，供應(yīng)受嘉能可在贊比亞、剛果(金)40萬(wàn)t精煉銅產(chǎn)能停產(chǎn)，以及智利銅礦罷工影響，供需趨于平衡，價(jià)格疲軟態(tài)勢(shì)有望在中短期內(nèi)有所緩解。

2)鎳。需求增長(zhǎng)，供應(yīng)緊縮，供需平衡轉(zhuǎn)向，價(jià)格或上揚(yáng)。2016年鎳市場(chǎng)由供過(guò)于求轉(zhuǎn)變?yōu)楣┎粦?yīng)求，并開(kāi)始削減之前創(chuàng)下歷史記錄的高庫(kù)存。由于鎳庫(kù)存嚴(yán)重過(guò)剩，鎳均價(jià)相比2014年的21000美元/t將大幅跌落，但前景見(jiàn)好，價(jià)格在現(xiàn)在的低迷狀態(tài)中能有間或上揚(yáng)。

3)鋅。短期表現(xiàn)差，長(zhǎng)期仍看好。2015年至今，LME鋅的價(jià)格比去年同期下降了26%。受嘉能可鋅產(chǎn)能減少10%影響，全球鋅市場(chǎng)供給可能減少3.5%，鋅價(jià)2016年可望回升。

4)鈀。供需缺口仍在，2016年價(jià)格或適度回升。過(guò)去三年供不應(yīng)求，缺口較大，2015年缺口有所減小。2015年鈀金均價(jià)增加到696美元/盎司，2016年適度回升。

5)黃金。受美元走強(qiáng)、通縮壓力的影響，黃金價(jià)格承壓下行，從年初的1302美元/盎司的高點(diǎn)，大幅下挫至1100美元/盎司以下。近期仍在1100美元/盎司的線上徘徊。

6)鐵礦石。由于供大于求，鐵礦石價(jià)格走低，相對(duì)高成本礦山退出市場(chǎng)，鐵礦石平均生產(chǎn)成本下降。預(yù)計(jì)未來(lái)2-3年價(jià)格仍有下行空間，可能在50美元/t左右波動(dòng)。

7)鋁。受全球低價(jià)能源、貨幣貶值、減產(chǎn)不明顯等影響，鋁的前景仍不被看好。未來(lái)鋁的價(jià)格可能在1800美元/t左右波動(dòng)。

8)鉛。短期回彈，長(zhǎng)期看弱。2015年至今，LME鉛的價(jià)格比去年同期下降了10%，延續(xù)了下跌勢(shì)頭。

9)鉑。2014年受南非長(zhǎng)期罷工影響，產(chǎn)量大幅縮減，市場(chǎng)供不應(yīng)求。2015年供應(yīng)恢復(fù)，供需基本平衡。受需求疲弱影響，2016年市場(chǎng)可能重回供大于求局面。鉑的現(xiàn)貨價(jià)格已接近成本曲線底部。

1.5 礦業(yè)公司市值嚴(yán)重縮水且被低估，全球金屬礦業(yè)并購(gòu)數(shù)量與金額持續(xù)上升

礦業(yè)公司市值嚴(yán)重縮水，且被低估。以黃金為例，目前黃金公司的指數(shù)表現(xiàn)低于2008年金融危機(jī)時(shí)期的水平，已回到2000年以來(lái)這一輪黃金牛市的初期水平。通常金價(jià)/黃金公司指數(shù)的比值一般為3-5，而2013年以來(lái)，金價(jià)/黃金公司指數(shù)這一比值超過(guò)了10。近來(lái)這一比值約為17，黃金公司的股票處于歷史低位。通過(guò)選取歷史上金價(jià)相近的兩天的黃金公司指數(shù)進(jìn)行比較，如2015年9月15日的金價(jià)(1105.05美元/oz)與2009年12月31日的金價(jià)(1104美元/oz)幾乎相同，但這兩天的黃金公司指數(shù)差別很大，2015年9月15日的黃金指數(shù)為64.19，2009年12月31日的黃金公司指數(shù)為217.4?？梢?jiàn)，在金價(jià)幾乎相同的兩天，黃金公司指數(shù)僅為2009年年末的三分之一。黃金公司的股價(jià)相對(duì)于金價(jià)來(lái)說(shuō)，明顯被低估(圖4)。

圖4 1995-2015年黃金價(jià)格與黃金公司綜合指數(shù)比值變化

據(jù)SNL數(shù)據(jù)庫(kù)顯示，2015年第三季度并購(gòu)數(shù)量增加到了40起，相比第一季度的23起有較大增幅，金額也由二季度的65.9億美元增長(zhǎng)到了三季度的101.1億美元(圖5)。從本年的并購(gòu)數(shù)據(jù)可以看出，一些有實(shí)力的企業(yè)正在趁全球礦業(yè)低迷之際，開(kāi)展全球范圍的兼并收購(gòu)活動(dòng)，為下一輪的礦業(yè)復(fù)蘇積蓄力量。

圖5 2015年分季度全球礦業(yè)并購(gòu)數(shù)量和金額變化

增速進(jìn)一步放緩，礦產(chǎn)品價(jià)格震蕩下行，礦產(chǎn)勘查投入持續(xù)下降，新發(fā)現(xiàn)礦產(chǎn)減少，礦業(yè)可持續(xù)供應(yīng)能力減弱；礦業(yè)公司市值嚴(yán)重縮水，市值被低估，礦業(yè)公司并購(gòu)數(shù)量和金額持續(xù)上升。

2 全球礦業(yè)發(fā)展新情況新趨勢(shì)

通過(guò)梳理全球礦業(yè)今年總體發(fā)展，可以看出以下幾方面的新情況和新趨勢(shì)。

2.1 全球礦產(chǎn)品價(jià)格下跌，倒逼礦業(yè)市場(chǎng)回歸理性，未來(lái)市場(chǎng)集中度或?qū)⒓觿?/span>

一是低價(jià)格導(dǎo)致高成本產(chǎn)能退出，將拉低全球礦山總體生產(chǎn)成本。前幾年，隨著礦產(chǎn)品價(jià)格的高漲，眾多礦山擴(kuò)能擴(kuò)產(chǎn)，許多生產(chǎn)成本較高的礦山也進(jìn)入可經(jīng)濟(jì)開(kāi)發(fā)的序列。然而，隨著近兩年礦產(chǎn)品價(jià)格的大幅下跌，導(dǎo)致這部分高成本礦山處于生死邊緣或關(guān)閉或倒閉。優(yōu)勝劣汰后剩余的低成本礦山拉低了礦產(chǎn)品的平均生產(chǎn)成本，這在鐵礦石行業(yè)尤為明顯。

二是美元加息及進(jìn)一步升值預(yù)期將使得大宗礦產(chǎn)品價(jià)格繼續(xù)承壓。從歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，美元的走勢(shì)與大宗商品價(jià)格之間關(guān)系密切。2015年底美聯(lián)儲(chǔ)宣布將基準(zhǔn)聯(lián)邦基金利率上調(diào)25個(gè)基點(diǎn)，成為近10年來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)的首次加息。其實(shí)，美元走勢(shì)存在著周期性，其上升周期一般為7年。最新一輪美元升值始于2011年，至今已4個(gè)年頭，按周期計(jì)算還有3年。美聯(lián)儲(chǔ)的加息將加速美元走強(qiáng)，在一定程度上使得礦產(chǎn)品價(jià)格承壓下行。照此推算，未來(lái)2-3年大宗礦產(chǎn)品價(jià)格將繼續(xù)承壓。

圖6 兩輪礦業(yè)熊市資本性支出對(duì)比

三是礦業(yè)市場(chǎng)逐漸回歸理性。過(guò)去十年，礦產(chǎn)品價(jià)格一路高漲，全球礦業(yè)權(quán)市場(chǎng)也異?；鸨?，是全球礦業(yè)的野蠻生長(zhǎng)期，“投機(jī)者多，投資者少”，隨之帶來(lái)了很多礦業(yè)權(quán)造假的問(wèn)題。隨著礦業(yè)寒冬的到來(lái)，礦業(yè)市場(chǎng)大幅調(diào)整，不僅可以洗掉大量劣質(zhì)的礦業(yè)項(xiàng)目，而且使投機(jī)者自動(dòng)退出，礦業(yè)市場(chǎng)理性回歸，礦業(yè)新秩序正在重構(gòu)。

四是大型礦業(yè)公司對(duì)資源壟斷將進(jìn)一步加劇。在市場(chǎng)自凈化的過(guò)程中，擁有優(yōu)質(zhì)資源的礦業(yè)巨頭將利用其低成本價(jià)格優(yōu)勢(shì)，擴(kuò)大市場(chǎng)份額，未來(lái)市場(chǎng)集中度將進(jìn)一步提高。據(jù)伍德麥肯錫公司預(yù)計(jì)，2014-2015年，全球鐵礦石行業(yè)的集中度出現(xiàn)顯著增長(zhǎng)，必和必拓、力拓、淡水河谷、FMＧ四大礦商的市場(chǎng)集中度將從2014年的約82%提升至2015年的91%，到2020年這一比例可能進(jìn)一步提升至94%。

2.2 礦產(chǎn)品價(jià)格走低，大宗礦產(chǎn)品的金融屬性走弱

前幾年，伴隨著大宗礦產(chǎn)品價(jià)格的高漲，其金融化屬性顯著增強(qiáng)，最為突出的是大宗礦產(chǎn)品的期貨市場(chǎng)活躍，以及庫(kù)存的大宗礦產(chǎn)品作為金融抵押品等。直至2014年上半年，上海商品期貨交易所的倉(cāng)儲(chǔ)銅出現(xiàn)問(wèn)題，大宗礦產(chǎn)品的金融衍生品交易才有所收縮。

受大宗商品價(jià)格下跌、盈利大幅下滑、公司債務(wù)負(fù)擔(dān)加重而違約風(fēng)險(xiǎn)上升等不利因素的影響，2015年9月28日，全球最大商品交易商———瑞士嘉能可集團(tuán)股價(jià)一日之內(nèi)暴跌29.4%，創(chuàng)下史上單日最大跌幅。然而，從嘉能可2015年中報(bào)表數(shù)據(jù)來(lái)看，流動(dòng)資產(chǎn)尚有512.9億美元，其中有一半是大宗商品存貨(236億美元)，204億美元是應(yīng)收賬款，現(xiàn)金為31億美元。而其2015年和2016年需要償還的債務(wù)不過(guò)321億美元。如果是在前幾年，這些庫(kù)存的大宗商品應(yīng)該可以作為金融衍生品從銀行拿到抵押貸款，但現(xiàn)在卻成了壓垮公司股票的一根稻草?？梢?jiàn)，在市場(chǎng)不景氣的情況下，大宗商品的金融屬性正在走弱。

2.3 礦業(yè)生產(chǎn)周期與市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)之間存在著時(shí)間差，礦業(yè)投資持續(xù)下降，或?qū)⒓觿∥磥?lái)礦產(chǎn)品供需的失衡

礦業(yè)自身具有周期長(zhǎng)、資金要求大、技術(shù)進(jìn)步緩慢等特點(diǎn)。美國(guó)奧本海默基金公司高級(jí)副總裁李山泉先生認(rèn)為，當(dāng)供需矛盾突出，商品價(jià)格奇高的時(shí)候，往往是投資最活躍的時(shí)候。而從礦業(yè)投資到產(chǎn)能釋放需要好幾年時(shí)間，這種滯后加劇了產(chǎn)能過(guò)剩，造成項(xiàng)目投產(chǎn)即虧損。礦產(chǎn)品期貨市場(chǎng)在發(fā)現(xiàn)價(jià)格的同時(shí)，也放大了供需關(guān)系，使得價(jià)格波動(dòng)增大。投資與實(shí)際供需關(guān)系變動(dòng)周期的錯(cuò)位，不僅造成大量資本和社會(huì)資源的浪費(fèi)，而且容易形成礦產(chǎn)品市場(chǎng)的供需失衡。

由于新興經(jīng)濟(jì)體特別是中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增速低于預(yù)期，且并未表現(xiàn)出明顯的觸底跡象，這使得全球礦業(yè)投資者的壓力非常大。投資者越來(lái)越關(guān)注商品價(jià)格的波動(dòng)，通脹成本的上升和收益率的下降，而不是關(guān)注在未來(lái)可能出現(xiàn)的更高的商品價(jià)格，導(dǎo)致礦業(yè)投資持續(xù)下降，直接影響新建和擴(kuò)建項(xiàng)目，這可能會(huì)加劇未來(lái)數(shù)年礦產(chǎn)品市場(chǎng)的供需失衡。

2.4 增加綠色信貸，提高社區(qū)參與度和礦業(yè)透明度，將是全球礦業(yè)發(fā)展的主要潮流

礦業(yè)對(duì)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展具有重要作用，世界上很多礦業(yè)國(guó)家，其30%的GDP和20%的就業(yè)是由礦業(yè)提供的，因此礦業(yè)的可持續(xù)發(fā)展至關(guān)重要。世界銀行全球能源和采掘業(yè)行動(dòng)高級(jí)總監(jiān)安妮塔?喬治認(rèn)為，在當(dāng)前礦業(yè)持續(xù)低迷期，更應(yīng)該加大改革，精細(xì)管理，通過(guò)創(chuàng)新、綜合利用、循環(huán)利用，降低成本，使得礦業(yè)可持續(xù)發(fā)展，也有利于當(dāng)?shù)乩习傩?。她?qiáng)調(diào)，礦業(yè)國(guó)家的政府要使其管理政策透明化，探礦權(quán)、采礦權(quán)、礦業(yè)收入也必須透明，要把礦業(yè)福利分享給老百姓，以促進(jìn)礦業(yè)與當(dāng)?shù)厣鐓^(qū)和自然環(huán)境的協(xié)調(diào)發(fā)展。同時(shí)，她對(duì)中國(guó)政府加強(qiáng)綠色信貸、環(huán)境保護(hù)等工作表示贊賞，也期待著中國(guó)的銀行多提供綠色貸款，不要投資高污染的行業(yè)。

2.5 許多國(guó)家紛紛出臺(tái)相關(guān)政策，促進(jìn)礦產(chǎn)勘查工作

為扭轉(zhuǎn)礦產(chǎn)勘查投入下降的局面，許多國(guó)家紛紛出臺(tái)相關(guān)政策，鼓勵(lì)礦產(chǎn)勘查投入。

1)加拿大。隨著加拿大大選塵埃落定，最終自由黨獲得勝利，執(zhí)掌本屆政府。因礦業(yè)在加拿大經(jīng)濟(jì)中占有重要比重，加拿大新政府非常重視礦業(yè)發(fā)展，將在基礎(chǔ)建設(shè)方面大力投資。特別是在自然資源極其豐富的偏遠(yuǎn)地區(qū)如“火山環(huán)”地區(qū)和西北地區(qū)。此外，加拿大新政府將持續(xù)實(shí)施礦產(chǎn)勘查可抵稅股票政策，以抵扣個(gè)人得稅的方式，鼓勵(lì)股民認(rèn)購(gòu)初級(jí)勘查公司的股票，幫助礦業(yè)公司在經(jīng)濟(jì)不景氣時(shí)度過(guò)難關(guān)。

2)澳大利亞。采取后補(bǔ)貼的方式，鼓勵(lì)礦產(chǎn)勘查公司在邊遠(yuǎn)地區(qū)、基巖之上有較厚覆蓋層的地區(qū)、未開(kāi)展工作區(qū)域、工作程度較低區(qū)域和新前景區(qū)域開(kāi)展地質(zhì)鉆探開(kāi)發(fā)工作。

3)印度。根據(jù)2015年修訂版的《礦產(chǎn)和礦山開(kāi)發(fā)管理法》，正式提出設(shè)立“國(guó)家礦產(chǎn)勘查信托基金”，用于印度礦產(chǎn)勘查。政府將把礦業(yè)公司繳納的權(quán)利金的2%放入“國(guó)家礦產(chǎn)勘查信托基金”，估計(jì)每年將有40億盧比(折合7500萬(wàn)美元)存入此信托基金，遠(yuǎn)高于當(dāng)前每年500萬(wàn)美元的礦產(chǎn)勘查投入。此外，印度還將建立鼓勵(lì)礦產(chǎn)勘查的“風(fēng)險(xiǎn)獎(jiǎng)勵(lì)制度”，以獎(jiǎng)勵(lì)給應(yīng)用技術(shù)發(fā)現(xiàn)深部礦床的貢獻(xiàn)者。

3 全球礦業(yè)未來(lái)展望與建議

3.1 關(guān)于全球礦業(yè)未來(lái)形勢(shì)的分析與展望

一是未來(lái)2-3年很難出現(xiàn)能夠接續(xù)中國(guó)的新興經(jīng)濟(jì)體。近年來(lái)，中國(guó)的大宗礦產(chǎn)產(chǎn)量和消費(fèi)量占全球的比例為40%-50%，有的甚至更高，且每年增量部分大都來(lái)自中國(guó)，由此形成了長(zhǎng)達(dá)十幾年的大宗商品超級(jí)周期。中國(guó)經(jīng)濟(jì)的新常態(tài)與各類(lèi)金屬資源消耗陸續(xù)達(dá)到頂峰期相疊加，導(dǎo)致中國(guó)消費(fèi)需求增速下降甚至負(fù)增長(zhǎng)。在這種狀態(tài)下，仍然指望著占全球總?cè)丝诘?0%中國(guó)繼續(xù)拉動(dòng)全球需求保持較快增長(zhǎng)是不現(xiàn)實(shí)的，何況中國(guó)的主要礦產(chǎn)品生產(chǎn)和消費(fèi)大多已超過(guò)全球人均水平。同時(shí)，印度、印尼、越南、菲律賓等其他新興國(guó)家經(jīng)濟(jì)在中短期內(nèi)難有較大的起色。因此，未來(lái)2-3年，全球很難出現(xiàn)規(guī)模較大、能接替中國(guó)的新興經(jīng)濟(jì)體。

二是全球礦業(yè)的深度調(diào)整至少還需2-3年時(shí)間。既然沒(méi)有出現(xiàn)新的較大的需求，全球礦業(yè)發(fā)展必須實(shí)現(xiàn)自身調(diào)整。在礦產(chǎn)品價(jià)格下降的背景下，部分礦山倒閉或停產(chǎn)，高成本落后產(chǎn)能將被淘汰，供需平衡有望通過(guò)市場(chǎng)調(diào)節(jié)重新實(shí)現(xiàn)。以多倫多證券交易所(tSX)的礦業(yè)公司數(shù)量和市值為例。

2015年1-9月，tSX上市礦業(yè)公司數(shù)量從1485家減少到1358家，下降了8.6%。其中，多倫多證券交易所創(chuàng)業(yè)板(tSXＶ)上市礦業(yè)公司數(shù)量由1197家下降到1101家，平均每月減少約10家，市值減少了22億加元。據(jù)統(tǒng)計(jì)，多倫多證券交易所創(chuàng)業(yè)板上市公司最低潮時(shí)達(dá)到500多家，按目前這個(gè)速度遞減，大概需要3年左右的時(shí)間，也就是說(shuō)，全球礦業(yè)調(diào)整期需要3年時(shí)間。據(jù)IMF2015年10月份發(fā)布的報(bào)告預(yù)測(cè)，金屬價(jià)格今年將下降22%，預(yù)測(cè)明年將繼續(xù)下降9%。

從礦業(yè)資本支出來(lái)看，上一輪礦業(yè)熊市對(duì)應(yīng)的是1997-2002年，持續(xù)時(shí)間五年。在此期間，礦業(yè)資本支出降幅累計(jì)達(dá)42%。截至2015年末，與2012年的峰值相比，礦業(yè)資本支出降幅為30%，未來(lái)2年仍將有15%的下降空間。上一輪熊市的礦業(yè)資本支出經(jīng)過(guò)了7年的調(diào)整才恢復(fù)到1997年的水平，照此推算，本輪礦業(yè)資本支出的下降至少還要持續(xù)2年，之后才可能復(fù)蘇反彈(圖6)。

三是全球礦業(yè)未來(lái)前景仍被看好。全球經(jīng)濟(jì)雖然處于緩慢艱難復(fù)蘇進(jìn)程中，但也在孕育新機(jī)遇，礦業(yè)未來(lái)前景仍被看好。一是中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)將不斷優(yōu)化調(diào)整，改革紅利將不斷釋放，其蘊(yùn)藏的經(jīng)濟(jì)驅(qū)動(dòng)力將逐漸顯現(xiàn)出來(lái)。二是隨著發(fā)達(dá)國(guó)家以基礎(chǔ)設(shè)施升級(jí)改造為特征的再基建化，回歸實(shí)業(yè)，振興高端制造業(yè)的再工業(yè)化，也將刺激大宗礦產(chǎn)品，以及戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展所需礦產(chǎn)品的需求。

四是印度、印尼、非洲國(guó)家等新興市場(chǎng)國(guó)家終將開(kāi)啟工業(yè)化、城鎮(zhèn)化進(jìn)程，對(duì)大宗礦產(chǎn)資源需求的拉動(dòng)效應(yīng)將日趨顯現(xiàn)。所有這些疊加，將孕育出新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力，促進(jìn)全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展格局的調(diào)整。

3.2 對(duì)策與建議

當(dāng)前全球礦業(yè)仍處于深度調(diào)整期、復(fù)蘇醞釀期、技術(shù)創(chuàng)新孕育期、政策調(diào)整博弈期、全球資源治理體系的改革期，我們應(yīng)超前謀劃，積極應(yīng)對(duì)。

一是超前部署地質(zhì)工作，迎接礦業(yè)新周期的到來(lái)。礦業(yè)是一種周期性產(chǎn)業(yè)，隨著找礦難度加大，實(shí)現(xiàn)找礦突破需要更多的投入和更多的時(shí)間。需要立足國(guó)內(nèi)提前5-10年部署，加大基礎(chǔ)地質(zhì)調(diào)查力度。建議借鑒國(guó)外經(jīng)驗(yàn)，實(shí)施積極的礦產(chǎn)勘查補(bǔ)貼政策，確保地質(zhì)找礦工作持續(xù)發(fā)展。

二是抓住礦業(yè)低迷機(jī)遇期，立足全球謀劃中國(guó)礦業(yè)布局。第一，要遵循規(guī)律，推進(jìn)我國(guó)對(duì)“一帶一路”沿線國(guó)家的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移與產(chǎn)能合作，尤其是東南亞國(guó)家。未來(lái)該地區(qū)將成為世界主要的資源消費(fèi)區(qū)和礦產(chǎn)資源供應(yīng)區(qū)，自然是我國(guó)產(chǎn)能轉(zhuǎn)移的首選區(qū)。為此，要從資源勘查與開(kāi)發(fā)、礦產(chǎn)品生產(chǎn)與消費(fèi)全產(chǎn)業(yè)鏈的角度來(lái)審視產(chǎn)能轉(zhuǎn)移和合作的可行性，由過(guò)去控制資源的做法向控制產(chǎn)業(yè)的方向發(fā)展。第二，圍繞世界主要的礦產(chǎn)資源供應(yīng)國(guó)開(kāi)展礦業(yè)布局，確保我國(guó)資源供給安全。未來(lái)巴西、智利、秘魯、南非和剛果(金)和贊比亞等6國(guó)，將在全球資源供應(yīng)中占據(jù)越來(lái)越重要位置，要提前對(duì)這些國(guó)家進(jìn)行布局，鼓勵(lì)“走出去”企業(yè)強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，打造礦業(yè)企業(yè)的“走出去”聯(lián)盟。第三，要圍繞國(guó)家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展所需的資源，借鑒西方國(guó)家的做法，研究確定“國(guó)家關(guān)鍵性礦產(chǎn)清單”，引導(dǎo)國(guó)有企業(yè)和民營(yíng)企業(yè)從事相關(guān)的勘查開(kāi)發(fā)和貿(mào)易等，提升我國(guó)關(guān)鍵礦產(chǎn)的保障能力。

三是加快礦產(chǎn)資源管理體制機(jī)制的創(chuàng)新。十八屆三中全會(huì)指出要讓市場(chǎng)在資源配置中起決定性的作用，讓政府更好的發(fā)揮作用。當(dāng)前，礦業(yè)形勢(shì)低迷，利益調(diào)整相對(duì)容易，相關(guān)的制度和政策改革阻力較小。要加快礦產(chǎn)資源管理制度創(chuàng)新，把過(guò)去礦產(chǎn)資源管理中不適應(yīng)新形勢(shì)、不科學(xué)的制度進(jìn)行修訂，對(duì)政府定位和權(quán)限進(jìn)行規(guī)范，建立適合事中和事后的監(jiān)管體系，探索建立公民分享礦產(chǎn)資源財(cái)富的制度，提升礦業(yè)透明度。

此外，還應(yīng)加大科技創(chuàng)新的支持力度，提升礦產(chǎn)資源勘查和開(kāi)發(fā)能力及資源利用效率。鼓勵(lì)礦業(yè)金融創(chuàng)新，推進(jìn)中國(guó)特色的風(fēng)險(xiǎn)勘查資本市場(chǎng)建設(shè)。同時(shí)，抓住買(mǎi)方市場(chǎng)機(jī)遇期，以定價(jià)權(quán)為核心，積極參與甚至主導(dǎo)全球能源資源治理結(jié)構(gòu)調(diào)整。