2016年上半年中國(guó)硫磺市場(chǎng)回顧及下半年展望

來(lái)源：絲路印象 2024-07-19 17:33:24 瀏覽：159 收藏

2016年1-6月中國(guó)硫磺進(jìn)口量累計(jì)6570kt，同比增加25%。其中，沙特阿拉伯、阿拉伯聯(lián)合酋長(zhǎng)國(guó)和加拿大是中國(guó)硫磺主要進(jìn)口國(guó)，進(jìn)口主要集中在南京海關(guān)、南寧海關(guān)和湛江海關(guān)，青島海關(guān)進(jìn)口量同比明顯減少30%。截至6月底，硫磺港存量略多于1700kt，同比增加接近100%。

根據(jù)安迅思化工了解，中國(guó)最大的硫磺產(chǎn)地中石化普光氣田在5月20日至6月下旬處于停產(chǎn)檢修狀態(tài)，1-7月普光氣田硫磺減產(chǎn)至670kt左右。下半年普光氣田產(chǎn)量緩慢恢復(fù)，與進(jìn)口硫磺的競(jìng)爭(zhēng)力不大。

國(guó)家發(fā)改委通知:2016年4月20日起全部取消化肥電價(jià)優(yōu)惠，磷肥市場(chǎng)出現(xiàn)政策紅利的可能性減小。國(guó)際方面，印度化肥部最新的磷酸二銨進(jìn)口補(bǔ)貼較往年同期下降27.6%，1-6月印度磷酸二銨進(jìn)口量明顯降至1900kt左右，最終導(dǎo)致中國(guó)磷肥企業(yè)出現(xiàn)量?jī)r(jià)齊跌的局面。中國(guó)磷肥企業(yè)的生產(chǎn)成本明顯承壓，截至6月底磷酸二銨出口價(jià)格在330美元/tFOB左右。

圖1 2016年上半年江蘇進(jìn)口硫磺與華東主港進(jìn)口硫磺價(jià)格對(duì)比

2016年上半年中國(guó)磷酸二銨產(chǎn)量同比下跌2.6%，這在一定程度上與云南等地硫酸產(chǎn)量下降的數(shù)據(jù)吻合。2016年1-6月我國(guó)硫酸(以w(H2SO4)100%計(jì))產(chǎn)量同比減少0.8%。國(guó)際硫酸價(jià)格也明顯走弱，根據(jù)安迅思化工海外估價(jià)，中國(guó)地區(qū)FOB價(jià)格走弱至0-10美元/tFOB，出口基本沒有獲利空間。

硫酸價(jià)格較低對(duì)硫磺市場(chǎng)也形成一定的沖擊力，包括印度和北非的磷肥生產(chǎn)企業(yè)都比較關(guān)注硫酸行情，有部分比價(jià)采購(gòu)的行為。

2015年阿聯(lián)酋AlHosn氣田共生產(chǎn)2000kt硫磺，預(yù)計(jì)2016年將生產(chǎn)硫磺3200kt。結(jié)合以美國(guó)為首的非歐佩克及歐佩克產(chǎn)油國(guó)之間選擇犧牲油價(jià)來(lái)爭(zhēng)取市場(chǎng)份額，預(yù)計(jì)硫磺方面出現(xiàn)減產(chǎn)的可能性偏小。

與2015年不同，2016年上半年由于硫磺價(jià)格不斷探歷史低位，吸引一批貿(mào)易資金入市“抄底”。但硫磺市場(chǎng)基本沒有明顯的反彈行情，6月底的顆粒價(jià)格不足700元/t。

2016年下半年，中國(guó)硫磺市場(chǎng)會(huì)繼續(xù)吸引貿(mào)易資金的關(guān)注。對(duì)于處于歷史低位的硫磺價(jià)格，何時(shí)反彈成為關(guān)注熱點(diǎn)，而行情震蕩過(guò)程則不斷地吸引資金關(guān)注，部分硫磺市場(chǎng)人士寄希望于國(guó)內(nèi)秋季用肥和冬儲(chǔ)市場(chǎng)。

1、國(guó)內(nèi)硫磺市場(chǎng)情況

1.1 長(zhǎng)江主要港口硫磺行情

2016年上半年江蘇進(jìn)口硫磺與華東主港進(jìn)口硫磺價(jià)格對(duì)比見圖1。

1月，中國(guó)硫磺市場(chǎng)行情走低，開始跌到2015年以來(lái)最低位。長(zhǎng)江港口(以南通港和鎮(zhèn)江港為主)行情承壓走跌，顆粒成交價(jià)從970-980元/t降至月底870-880元/t。中旬，普光萬(wàn)州港傳出貨量基本全被預(yù)訂，但港口追高硫磺價(jià)格的積極性有限，下旬行情繼續(xù)走低。安迅思中國(guó)美金盤周度估價(jià)(簡(jiǎn)稱美金周估價(jià))從128-134美元/tCFR降至95-105美元/tCFR。

2月，中國(guó)硫磺市場(chǎng)行情低位略轉(zhuǎn)穩(wěn)。春節(jié)后，現(xiàn)貨持貨商出于成本壓力，不愿追隨美金盤再繼續(xù)降價(jià)，因此內(nèi)外盤一度順掛?，F(xiàn)貨顆粒報(bào)價(jià)降至820-830元/t。2月下旬，中國(guó)部分資金入市，美金周估價(jià)從85-95美元/tCFR漲至月底90-95美元/tCFR。

圖2 中東主流顆粒硫磺官方月度報(bào)價(jià)

3月，中國(guó)硫磺市場(chǎng)一路走跌，月底長(zhǎng)江港口價(jià)格單日?qǐng)?bào)復(fù)性反彈。月底前，現(xiàn)貨顆粒價(jià)格從800元/t左右跌至700元/t低位價(jià)。在這個(gè)過(guò)程中，部分資金陸續(xù)入市，外盤低價(jià)貨逐漸淡出，再加上資金和部分工廠買家的買漲不買跌心理，是3月28日長(zhǎng)江港口單日現(xiàn)貨價(jià)格反彈7%的主因。美金周估價(jià)從87-97美元/tCFR跌至下旬80-88美元/tCFR，但月底成交價(jià)明顯走高。

4月，中國(guó)硫磺市場(chǎng)行情在僵持中走低。月初，中國(guó)現(xiàn)貨價(jià)格嘗試?yán)^續(xù)推漲。但是，外盤價(jià)格沒有繼續(xù)推高，而且下游買家抵觸情緒也比較明顯。緊接著，中國(guó)市場(chǎng)部分貿(mào)易商獲利了結(jié)，普光檢修也延遲，最終顆粒成交價(jià)再次在僵持中回落，成交價(jià)從780元/t跌至720-730元/t。美金周估價(jià)從85-96美元/tCFR震蕩至月底80-90美元/tCFR。

5月，中國(guó)硫磺市場(chǎng)行情穩(wěn)中小漲。南北方下游大廠按需采購(gòu)了一批外盤，現(xiàn)貨行情受到支撐，長(zhǎng)江現(xiàn)貨顆粒漲價(jià)到700元/t中位價(jià)。但中國(guó)貿(mào)易資金持續(xù)不愿追高外盤，現(xiàn)貨繼續(xù)漲價(jià)乏力，即便是普光月底開始進(jìn)入檢修期也未能明顯推漲。美金周估價(jià)從85-92美元/tCFR震蕩至月底80-90美元/tCFR。

6月，中國(guó)硫磺市場(chǎng)行情承壓。工廠不時(shí)傳出低價(jià)小單交易，顆粒成交價(jià)跌至665-680元/t?，F(xiàn)貨行情不斷走弱的主要原因在于:隨著普光復(fù)工時(shí)間臨近，而磷肥和硫磺港存也沒有利好消息傳出，因此貿(mào)易商心態(tài)承壓。安迅思美金盤周估價(jià)從80美元/tCFR中高位價(jià)震蕩至月底80美元/tCFR中低位價(jià)。

1.2 主流美金盤市場(chǎng)

中東主流顆粒硫磺官方月度報(bào)價(jià)見圖2。

1月，國(guó)際磷肥需求薄弱持續(xù)打壓著硫磺市場(chǎng)的氣氛。卡塔爾公布2016年1月硫磺月度官方價(jià)格(QSP)在119美元/Tfob Ras Laffan，較2015年12月下跌10美元/t，但是市場(chǎng)人士仍不愿接受，認(rèn)為價(jià)格太高。北非一季度合同價(jià)商談停滯不前，買賣方都在觀望中國(guó)價(jià)格是否會(huì)繼續(xù)走低。

2月，國(guó)際硫磺市場(chǎng)缺乏流動(dòng)性。硫磺生產(chǎn)商希望隨著月度官價(jià)走低，能夠吸引到中國(guó)貿(mào)易商和下游用戶返回市場(chǎng)采購(gòu)，但情況并不樂觀。阿聯(lián)酋公布由于油價(jià)和天然氣價(jià)格下降，從2018年開始，將會(huì)執(zhí)行5%的增值稅。沙特阿美的3月月度官價(jià)在90美元/tFOBJubail，較2月下跌25美元/t。

3月，硫磺下游需求薄弱以及化肥行情的整體走勢(shì)不確定，這些因素仍然令硫磺市場(chǎng)承壓。阿聯(lián)酋ADNOC公布3月份硫磺官方售價(jià)(OSP)在88美元/tFOBRuwais，比2月下跌17美元/t。

圖3 2015年上半年與2016年上半年中國(guó)硫磺進(jìn)口量對(duì)比

4月，硫磺市場(chǎng)二季度合同價(jià)不高。北非2016年二季度的硫磺合同價(jià)在75-78美元/tCFR，比第一季度下跌34%。阿聯(lián)酋ADNOC公布4月發(fā)往印度的硫磺月度官方價(jià)格在85美元/tFOBRuwais，比3月下跌3美元/t。

5月，Tasweeq和ADNOC公布的5月官價(jià)都說(shuō)明硫磺行情暫時(shí)止跌，Tasweeq公布5月份硫磺月度官方價(jià)格在79美元/tFOB，比4月上漲1美元/t。沙特阿美工作人員稱，阿美決定更改硫磺月度官方價(jià)格的公布時(shí)間，從每月的10日改至月底。

6月，國(guó)際硫磺市場(chǎng)缺乏流動(dòng)性。硫磺市場(chǎng)買賣方都明顯關(guān)注下游，尤其是磷肥。沙特阿美公布6月硫磺月度官方價(jià)格在82美元/tFOBJubail，較5月上漲2美元/t。

2、硫磺進(jìn)口數(shù)據(jù)明細(xì)

2.1 硫磺進(jìn)口總量統(tǒng)計(jì)

2015年上半年與2016年上半年中國(guó)硫磺進(jìn)口量對(duì)比見圖3。

2016年上半年中國(guó)硫磺進(jìn)口量累計(jì)6570kt，同比增加25%。從月度數(shù)據(jù)來(lái)看，除了1月屬于同比減少，余下月份都同比大增，2月和6月分別達(dá)到48%和57%。

硫磺進(jìn)口量增加，全國(guó)九大港口硫磺港存明顯走高。截至6月底，硫磺港存量超過(guò)1700kt，同比增加接近100%。

圖4 2015年上半年與2016年上半年中國(guó)按貨源地統(tǒng)計(jì)硫磺進(jìn)口量對(duì)比

上半年，中國(guó)磷肥市場(chǎng)的出口量和出口價(jià)格雙雙遇冷。年初印度磷酸二銨庫(kù)存不低，南美經(jīng)濟(jì)等原因采購(gòu)磷酸一銨放緩，加之海外對(duì)手的競(jìng)爭(zhēng)等原因，都令中國(guó)磷肥出口市場(chǎng)承壓。這與2015年上半年的狀況截然相反。就貿(mào)易方式而言，一般貿(mào)易依然為進(jìn)口硫磺的主要方式，占比為99.8%。

2.2 主要貨源地統(tǒng)計(jì)

2015年上半年與2016年上半年中國(guó)按貨源地統(tǒng)計(jì)硫磺進(jìn)口量對(duì)比見圖4。

2016年上半年，沙特阿拉伯、阿拉伯聯(lián)合酋長(zhǎng)國(guó)和加拿大是中國(guó)硫磺主要進(jìn)口國(guó)，其中，來(lái)自沙特阿拉伯的硫磺進(jìn)口量約1469kt，同比增長(zhǎng)43%。與2015年相比，哈薩克斯坦進(jìn)口量同比明顯減少63%，而阿拉伯聯(lián)合酋長(zhǎng)國(guó)和俄羅斯進(jìn)口量則明顯增加，分別為175%和245%。

哈薩克斯坦貨量減少的主因是該國(guó)積存的塊粉堆之前已經(jīng)基本發(fā)完。而其他國(guó)家貨源基本都處于增加狀態(tài)，包括液硫在內(nèi)，這都是整體進(jìn)口量增加造成的。部分液硫貨源發(fā)往長(zhǎng)江南京港等，固化成塊粉貨源銷往磷肥企業(yè)。

2.3 主要海關(guān)統(tǒng)計(jì)

2015年上半年與2016年上半年中國(guó)按海關(guān)統(tǒng)計(jì)硫磺進(jìn)口量對(duì)比見圖5。

根據(jù)中國(guó)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，2016年上半年中國(guó)硫磺進(jìn)口主要集中在南京海關(guān)、南寧海關(guān)和湛江海關(guān)，三大海關(guān)的進(jìn)口量占全國(guó)總進(jìn)口量的79%。其中，青島海關(guān)進(jìn)口量同比明顯減少30%。結(jié)合現(xiàn)貨行情，2016年上半年，全國(guó)硫磺行情顯低迷，而山東進(jìn)口磺市場(chǎng)需求不大，在受到硫酸和國(guó)產(chǎn)磺的沖擊時(shí)，最終體現(xiàn)為進(jìn)口磺量明顯減少。

圖5 2015年上半年與2016年上半年中國(guó)按海關(guān)統(tǒng)計(jì)硫磺進(jìn)口量對(duì)比

上半年，結(jié)合中國(guó)的進(jìn)口磺港存數(shù)據(jù)，幾個(gè)硫磺主要港口的港存量明顯上升，其中南京海關(guān)進(jìn)口量同比增加43%，這與安迅思化工統(tǒng)計(jì)的南通港和鎮(zhèn)江港硫磺港存量顯著增加的情況吻合。截至6月底，長(zhǎng)江港口硫磺港存處于1000kt左右，而去年同期該數(shù)據(jù)只略多于500kt。

2.4 主要收貨地統(tǒng)計(jì)

2015年上半年與2016年上半年中國(guó)按收貨地統(tǒng)計(jì)硫磺進(jìn)口量對(duì)比見圖6。

2016年上半年，中國(guó)硫磺采購(gòu)地主要集中在江蘇、云南、貴州等省，與2015年基本保持一致。其中，河北省進(jìn)口量同比增加343%，造成該現(xiàn)象的部分原因是上半年日本、韓國(guó)的液硫銷售價(jià)格一度較低，部分貿(mào)易商進(jìn)口硫酸發(fā)往京津唐等港口。而江蘇、貴州和廣西地區(qū)的進(jìn)口數(shù)量也不同程度增加。

3、影響2016年下半年硫磺市場(chǎng)走勢(shì)的因素分析

3.1 油價(jià)可能維持低位，化工市場(chǎng)氣氛承壓

根據(jù)安迅思化工能源消息，據(jù)歐佩克6月中旬發(fā)布的月報(bào)，2016年全球石油總需求9418萬(wàn)桶/d，比2015增加120萬(wàn)桶/d，以印度為代表的亞洲是增長(zhǎng)引擎，三季度和四季度的平均需求為9516萬(wàn)桶/d。而從供應(yīng)側(cè)來(lái)看，非歐佩克供應(yīng)今年下半年將會(huì)比上半年下降14-5633萬(wàn)桶/d，同比下降幅度接近100萬(wàn)桶/d。剔除歐佩克預(yù)計(jì)的629萬(wàn)桶/d的非常規(guī)產(chǎn)量，理論上，歐佩克下半年需要供應(yīng)原油3254萬(wàn)桶，高于上半年3230萬(wàn)桶左右的產(chǎn)量。由此說(shuō)明，供應(yīng)過(guò)剩趨向緩和。據(jù)資深石油分析人士透露，目前看不到2016年下半年整體宏觀經(jīng)濟(jì)和金融大環(huán)境會(huì)發(fā)生劇烈變化。就經(jīng)濟(jì)來(lái)說(shuō)，全球經(jīng)濟(jì)面臨依舊低速增長(zhǎng)。

圖6 2015年上半年與2016年上半年中國(guó)按收貨地統(tǒng)計(jì)硫磺進(jìn)口量對(duì)比

安迅思化工認(rèn)為，市場(chǎng)基本面仍較疲軟，堆積的原油及成品油庫(kù)存可能令油價(jià)難以攀升，供需再平衡時(shí)間或?qū)?016年底繼續(xù)延后，以美國(guó)為首的非歐佩克及歐佩克產(chǎn)油國(guó)之間選擇犧牲油價(jià)來(lái)爭(zhēng)取市場(chǎng)份額，這場(chǎng)戰(zhàn)役仍在持續(xù)，油價(jià)也許維持在低位。

雖然硫磺是煉油和氣田的副產(chǎn)品，油價(jià)和硫磺價(jià)格之間的緊密度相對(duì)低一些，但硫磺難以脫離整體化工市場(chǎng)行情的影響，比如全球性硫酸低價(jià)的沖擊，再比如海運(yùn)費(fèi)的下降也相當(dāng)于降低了中國(guó)硫磺到港價(jià)CFR。

3.2 普光氣田全年硫磺產(chǎn)量下降

中國(guó)國(guó)產(chǎn)硫磺方面，普光氣田產(chǎn)量最大，因此是對(duì)硫磺及時(shí)價(jià)格行情最有影響力的企業(yè)。2016年5月20日至6月下旬，普光氣田處于停產(chǎn)檢修狀態(tài)，7月下旬，川氣東送天然氣管道發(fā)生爆炸，普光負(fù)荷調(diào)至低位。據(jù)了解，1-7月中石化普光硫磺減產(chǎn)至670kt左右。

對(duì)于進(jìn)口硫磺市場(chǎng)而言，普光減產(chǎn)原本是較大的利好支撐，但在硫磺港存高位和磷肥行情弱勢(shì)面前，最終硫磺價(jià)格走低。下半年普光產(chǎn)量緩慢恢復(fù)，與進(jìn)口硫磺的競(jìng)爭(zhēng)力不大，對(duì)進(jìn)口磺價(jià)格沒有拉低作用，但支撐力也小。

3.3 中國(guó)九大港口硫磺港存量大幅走高

2016年以來(lái)，中國(guó)九大港口硫磺港存量明顯走高，從1月的1000-1100kt漲至6月的1700-1800kt。這與2015年全年港存處于低位水平形成鮮明對(duì)比。其中，長(zhǎng)江港口(南通港和鎮(zhèn)江港)港存增加最為明顯，從500-600kt漲至1000kt。

從貿(mào)易角度，長(zhǎng)江港口貿(mào)易磺為主，貿(mào)易現(xiàn)貨量大增也一定程度上令硫磺價(jià)格承壓，上半年硫磺價(jià)格整體走弱。結(jié)合硫磺單價(jià)處于歷史低位的情況，會(huì)不斷有貿(mào)易資金考慮硫磺交易，下半年整體硫磺港存可能會(huì)維持在較高水平。

3.4 磷肥市場(chǎng)在政策層面出現(xiàn)紅利的可能性很小

國(guó)家發(fā)改委發(fā)布通知，2016年4月20日起全部取消化肥電價(jià)優(yōu)惠，化肥生產(chǎn)用電執(zhí)行相同用電類別的工商業(yè)用電價(jià)格?；视秒妰?yōu)惠取消直接帶來(lái)化肥企業(yè)成本增加，對(duì)于供應(yīng)過(guò)剩、需求低迷的化肥企業(yè)來(lái)說(shuō)“雪上加霜”?；视秒妰?yōu)惠取消也在“十三五”開局之年加速了化肥市場(chǎng)化、去產(chǎn)能的步伐。

從政策層面，磷肥市場(chǎng)出現(xiàn)紅利的可能性很小，進(jìn)而原料硫磺市場(chǎng)也要面臨磷肥企業(yè)在去產(chǎn)能化過(guò)程中，繼續(xù)不斷壓價(jià)硫磺的現(xiàn)象。這種情況可能在2016年下半年會(huì)得到延續(xù)。

3.5 國(guó)際磷肥價(jià)格降低，中國(guó)磷肥企業(yè)量?jī)r(jià)齊跌

印度化肥部公布了2016年4月-2017年3月磷酸二銨進(jìn)口補(bǔ)貼政策為8945盧比/t，較往年同期下降27.6%。2015年磷酸二銨進(jìn)口量的增加使得印度國(guó)內(nèi)庫(kù)存量增加，3月中旬印度磷酸二銨的庫(kù)存量在1000-2000kt。據(jù)印度化肥部資料，2015年印度磷肥產(chǎn)能為6500kt左右。在印度國(guó)內(nèi)磷肥高庫(kù)存的局面下，進(jìn)口補(bǔ)貼下降對(duì)全球磷肥市場(chǎng)行情是雪上加霜。

據(jù)了解，2016年1-6月印度磷酸二銨進(jìn)口量在1900kt左右，明顯低于2015年同期的3000kt。而中國(guó)磷酸二銨出口價(jià)格也跌至低位水平，尤其是南方磷肥企業(yè)的生產(chǎn)成本明顯承壓，截至6月底磷酸二銨出口價(jià)格在330美元/tFOB左右。這在一定程度上與上半年中國(guó)硫酸產(chǎn)量下降的數(shù)據(jù)吻合。

2016年1-6月中國(guó)磷酸一銨和磷酸二銨(實(shí)物量)產(chǎn)量累計(jì)20580kt，同比增長(zhǎng)0.5%。其中，磷酸二銨產(chǎn)量累計(jì)9300kt，同比下跌2.6%。2016年1-6月，中國(guó)磷酸二銨出口量在2090kt，同比下跌26%，磷酸一銨出口量在820kt，同比下跌41%。

中國(guó)磷肥企業(yè)面臨量?jī)r(jià)齊跌的局面，對(duì)成本的管控也會(huì)抓嚴(yán)，進(jìn)而導(dǎo)致硫磺市場(chǎng)行情將持續(xù)面臨很大的壓力。

預(yù)計(jì)2016年下半年國(guó)內(nèi)磷肥需求以穩(wěn)為主，這對(duì)已經(jīng)跌至歷史低位的硫磺行情有支撐作用，但預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)磷肥經(jīng)銷商壓價(jià)心理不減，因此硫磺價(jià)格大幅反彈的幾率不大。

3.6 全球硫酸價(jià)格走弱，對(duì)硫磺產(chǎn)生沖擊力

2016年1-6月中國(guó)硫酸以(以w(H2SO4)100%計(jì))產(chǎn)量累計(jì)43720kt，同比減少0.8%。硫酸產(chǎn)量的下降集中在云南等磷肥主產(chǎn)地區(qū)。1-6月進(jìn)口總量累計(jì)760kt，同比增加34.5%，以韓國(guó)貨源為主;出口總量累計(jì)30kt，同比減少0.7%。上半年國(guó)內(nèi)硫酸市場(chǎng)下游按需采購(gòu)，磷肥企業(yè)行情承壓，加上進(jìn)口酸和硫磺價(jià)格也不高，因此硫酸價(jià)格低位運(yùn)行，部分地區(qū)硫酸實(shí)際出廠價(jià)逐漸降至幾十元至100元/t。

2016年上半年，國(guó)際硫酸價(jià)格也明顯走弱。根據(jù)安迅思化工海外估價(jià)，中國(guó)地區(qū)FOB價(jià)格走弱至0-10美元/tFOB，出口基本沒有獲利空間，因此中國(guó)出口量下降。智利1-6月硫酸進(jìn)口量下降4%至45kt，日本、韓國(guó)、墨西哥等貨源地的進(jìn)口量同比都在下降。在巴西，6月底Mosaic發(fā)布的兩單各12kt硫酸采購(gòu)招標(biāo)，中標(biāo)價(jià)格在50美元/tCFR中位價(jià)，抵達(dá)日期分別在8月底和9月中旬。硫酸較低的價(jià)格水平對(duì)硫磺市場(chǎng)也有一定的沖擊力，包括印度和北非的磷肥生產(chǎn)企業(yè)都比較關(guān)注硫酸行情，有部分比價(jià)采購(gòu)的行為。

3.7 硫磺低價(jià)吸引貿(mào)易資金入市“抄底”

與2015年不同，2016年上半年硫磺市場(chǎng)展現(xiàn)了較強(qiáng)吸金能力。由于硫磺價(jià)格不斷探歷史低位，以現(xiàn)貨價(jià)格為標(biāo)準(zhǔn)，貿(mào)易資金從900元/t開始入市，中間也有幾次反彈的小行情，吸引貿(mào)易資金入市“抄底”。最終到6月底，港口大部分顆粒的持貨成本都超過(guò)700元/t，價(jià)格水平差距較大。這也是港存明顯走高的主因。

原本貿(mào)易資金入市是推高行情的機(jī)會(huì)，但在2016年上半年，硫磺市場(chǎng)基本上沒有明顯的反彈行情。究其原因，磷肥行情較差是主因，另外化工貿(mào)易大環(huán)境不佳、硫酸行情差等，都最終影響硫磺市場(chǎng)出現(xiàn)價(jià)低貨多的局面。而硫磺港存不斷走高，最終也在上半年演變成壓低硫磺行情的因素。

4、2016年下半年硫磺市場(chǎng)預(yù)測(cè)

下半年，中國(guó)硫磺市場(chǎng)會(huì)繼續(xù)吸引很多貿(mào)易資金的關(guān)注。預(yù)計(jì)整體行情會(huì)延續(xù)上半年的單價(jià)低，資金持續(xù)有積極性，整體資金風(fēng)險(xiǎn)減小，不過(guò)行情大幅反彈可能有一定的困難。因而2016年下半年原油、磷肥、硫酸以及政策方面出現(xiàn)明顯推漲硫磺行情的可能性偏小，而面臨硫磺高位港存，貿(mào)易商操作策略的重要性會(huì)增加。不過(guò)，也有部分硫磺市場(chǎng)人士基于港存、到貨量以及磷肥等情況，市場(chǎng)操作持續(xù)謹(jǐn)慎。

對(duì)于處于歷史低位的硫磺價(jià)格，何時(shí)反彈成為關(guān)注熱點(diǎn)，而行情震蕩過(guò)程則不斷地吸引資金關(guān)注，部分硫磺市場(chǎng)人士在寄希望于國(guó)內(nèi)秋季用肥和冬儲(chǔ)市場(chǎng)。