2022年機(jī)構(gòu)投資人逆市布局美國(guó)商業(yè)地產(chǎn)

來源：絲路印象 2024-07-19 17:34:02 瀏覽：1684 收藏

隨著美國(guó)疫情的發(fā)展趨于穩(wěn)定（每日新增確診和病逝人數(shù)開始逐步下降），一些全國(guó)性的零售業(yè)品牌正準(zhǔn)備在部分州開門揖客。這預(yù)示著美國(guó)或許已經(jīng)熬過了疫情的最艱難時(shí)刻。之前決定全國(guó)閉店的著名服裝巨頭GAP（旗下?lián)碛蠴ldNavy，Athleta，Gap，BananaRepublic，JanieandJack和Intermix等品牌）宣布將重啟約800家門店，這占其全美總門店數(shù)的30%。另一家美國(guó)著名綜合性超市Kohl’s，將分別于本周和下周恢復(fù)13個(gè)州的門店?duì)I業(yè)。絲路印象投資分析美國(guó)事業(yè)部根據(jù)對(duì)美國(guó)市場(chǎng)多年的實(shí)地調(diào)研經(jīng)驗(yàn)，系統(tǒng)的分析了機(jī)構(gòu)投資人逆市布局美國(guó)商業(yè)地產(chǎn)。

在商業(yè)地產(chǎn)的資本市場(chǎng)也顯現(xiàn)出類似的復(fù)蘇跡象。雖然4月的疫情影響使得機(jī)構(gòu)投資人當(dāng)月的新交易數(shù)量明顯下滑，但從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，商業(yè)地產(chǎn)對(duì)他們的重要性可能不降反升。畢竟，僅2018年最大的500家機(jī)構(gòu)投資人就對(duì)美國(guó)商業(yè)地產(chǎn)投入了2.53萬億美金（數(shù)據(jù)來源：Preqin）。對(duì)頭部機(jī)構(gòu)而言，商業(yè)地產(chǎn)不僅是主要的現(xiàn)金流來源之一，而且其以季度為周期的估值特性也為投資組合增加了穩(wěn)定性，其重要性不言而喻。本文撰稿之時(shí)所對(duì)應(yīng)的下一個(gè)美國(guó)地產(chǎn)投資的季度估值截止日為6月30日。市場(chǎng)分析師預(yù)計(jì)主流機(jī)構(gòu)如加州教師退休基金屆時(shí)很可能會(huì)利用疫情而調(diào)低其持有的商業(yè)地產(chǎn)價(jià)值，從而使得基金可以布局更多的資本去獲取市場(chǎng)上的折扣資產(chǎn)來重新平衡商業(yè)地產(chǎn)在其投資組合中的分配。

根據(jù)絲路印象投資分析美國(guó)事業(yè)部撰寫并發(fā)布的《2022-2026年后疫情時(shí)代美國(guó)投資環(huán)境及發(fā)展?jié)摿?bào)告》數(shù)據(jù)顯示，和不少私人投資者單純的追求短期收益的理念不同，大型機(jī)構(gòu)投資人如養(yǎng)老基金更著眼于投資組合的長(zhǎng)期穩(wěn)定性及現(xiàn)金流匹配。商業(yè)地產(chǎn)是少數(shù)能夠兼顧這兩者的資產(chǎn)類別之一。事實(shí)上，近年來美國(guó)商業(yè)地產(chǎn)在機(jī)構(gòu)投資者的投資組合中所占的比例凸顯增長(zhǎng)的趨勢(shì)?？的螤柎髮W(xué)的最新調(diào)查顯示，商業(yè)地產(chǎn)在機(jī)構(gòu)投資組合中的加權(quán)平均目標(biāo)分配值從2013年的8.9％持續(xù)增長(zhǎng)到2020年的10.6％（預(yù)期），即組合中資產(chǎn)價(jià)值的10.6%來源于全美商業(yè)地產(chǎn)投資。去年秋天，全美最大的養(yǎng)老基金之一，加州公務(wù)員退休基金CalSTRS甚至將其商業(yè)地產(chǎn)投資的組合比重從13.9%提升至15%。

全美養(yǎng)老金不動(dòng)產(chǎn)協(xié)會(huì)PREA的研究表明，此次疫情過后，機(jī)構(gòu)投資者對(duì)多戶型長(zhǎng)租公寓、工業(yè)地產(chǎn)、新基建IDC、醫(yī)療辦公室和不良資產(chǎn)的投資興趣將更為濃厚，這將鼓勵(lì)更多的資本流向相關(guān)的投資策略。