2022年日本對中國的投資現(xiàn)狀

來源：絲路印象 2024-07-19 17:34:02 瀏覽：940 收藏

突如其來的新冠肺炎疫情對全球經(jīng)濟造成巨大沖擊，全球化進入劇烈調(diào)整期。一方面美歐經(jīng)濟體極力將疫情責(zé)任甩鍋給中國，并通過不斷升級的經(jīng)濟制裁措施將中美貿(mào)易摩擦政治化、長期化。另一方面，美日政府推動供應(yīng)鏈“脫中國化”。日本政府出臺改革計劃，鼓勵支持制造業(yè)回歸本土，或?qū)⒑Ｍ馍a(chǎn)網(wǎng)點轉(zhuǎn)移至東南亞等地。日本政府主導(dǎo)的供應(yīng)鏈“脫中國化”計劃，在短期內(nèi)不會對日本企業(yè)在華投資產(chǎn)生重大影響。但在中美貿(mào)易摩擦疊加疫情防控常態(tài)化的新形勢下，日本可能一方面以供應(yīng)鏈過度依賴中國為名，調(diào)整對華投資及海外布局，另一方面期待繼續(xù)分享中國巨大的市場需求和發(fā)展?jié)摿t利。絲路印象投資分析日本事業(yè)部根據(jù)對日本市場多年的實地調(diào)研經(jīng)驗，系統(tǒng)的分析了日本對中國的投資現(xiàn)狀。

根據(jù)絲路印象投資分析日本事業(yè)部撰寫并發(fā)布的《2022-2026年后疫情時代日本投資環(huán)境及發(fā)展?jié)摿蟾?/a>》數(shù)據(jù)顯示，2018年1月美國挑起中美之間貿(mào)易沖突后，日本在華企業(yè)“撤資論”“轉(zhuǎn)移論”等輿論不絕于耳。新冠疫情爆發(fā)后，全球多個供應(yīng)鏈暴露出斷裂風(fēng)險。2020年4月，日本經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)省（以下簡稱“經(jīng)產(chǎn)省”）推出“供應(yīng)鏈改革計劃”，以應(yīng)對疫情沖擊下口罩等醫(yī)藥物資供應(yīng)鏈斷裂等緊急事態(tài)，并以此為契機，推出兩大舉措，一是補貼制造業(yè)企業(yè)回歸本土，對特定國家依賴較高的產(chǎn)品和零部件，鼓勵其將生產(chǎn)網(wǎng)點遷回日本國內(nèi)，其中政府負(fù)擔(dān)部分搬遷費用。二是以生產(chǎn)設(shè)備為對象，將海外生產(chǎn)據(jù)點分散至東南亞等地。同時，2020年4月，日本政府推出117萬億日元的歷史最大規(guī)模緊急經(jīng)濟對策，日本國會也通過2020財年補充預(yù)算案，其中2200億日元用于支持制造業(yè)回歸本土，鼓勵高度依賴特定國家的產(chǎn)品和零部件的企業(yè)，以及國民健康相關(guān)的醫(yī)療戰(zhàn)略物資，在日本國內(nèi)設(shè)立工廠或引進設(shè)備；235億日元用于供應(yīng)鏈多元化布局，鼓勵日本企業(yè)海外網(wǎng)點向東盟等國家和地區(qū)轉(zhuǎn)移。

2020年7月，經(jīng)產(chǎn)省公布第一批補助名單，其主要對象為在華醫(yī)療物資生產(chǎn)企業(yè)。其中574億日元補貼57家企業(yè)從中國遷回日本國內(nèi)，110億日元用于30家企業(yè)遷往越南、泰國、菲律賓等東南亞國家。

中美貿(mào)易摩擦疊加疫情防控常態(tài)化的新形勢下，日本對華投資及海外布局將面臨調(diào)整。本文在厘清日本對華投資現(xiàn)狀的基礎(chǔ)上，重點分析中美貿(mào)易摩擦對日本企業(yè)在華投資變化特點及影響因素，并進一步分析在中美貿(mào)易摩擦長期化及疫情常態(tài)化的背景下，日本對華投資的前景。

一、新形勢下日本對華投資變化特點

1978年中國改革開放后，日本開始對華實施直接投資，其在中國吸引外資的工作中，始終占有重要地位。2015年~2018年間，日本對華直接投資占中國吸引外資的比率基本維持在2%~3%之間。2018年日本對華投資實際使用金額38.1億美元，較上年增長16.5%，占外國對華投資總額的2.8%，在國別排序中居第四位。從實際利用外資存量來看，截至2018年末，日本對華累計投資項目51834個，規(guī)模累計達1119.8億美元，在對華投資國別統(tǒng)計中居于首位。

據(jù)日本外務(wù)省統(tǒng)計，截至2017年10月1日，日本在華企業(yè)網(wǎng)點達32349家，占日本海外網(wǎng)點總數(shù)的43%，位居國別和地區(qū)首位。經(jīng)產(chǎn)省對日本企業(yè)海外現(xiàn)地法人的調(diào)查顯示，截至2019年3月末，日資在華現(xiàn)地法人7754家，以占日本總體29.6%列居第一，其中制造業(yè)與非制造業(yè)數(shù)量基本持平，分別占總體的51.6%及48.4%。日本對華直接投資對我國緩解就業(yè)壓力、優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、提升科技創(chuàng)新能力以及促進經(jīng)濟增長發(fā)揮了重要作用。

另一方面，2018年7月，特朗普政府對來自中國的價值340億美元的產(chǎn)品征收25%的關(guān)稅，中美貿(mào)易摩擦不斷加劇。2019年9月，美國政府對中國商品啟動第四輪關(guān)稅制裁。2020年1月，中美兩國簽訂第一階段貿(mào)易協(xié)定。但伴隨疫情的爆發(fā)及迅速蔓延，以美國為首的貿(mào)易保護主義勢力加劇，在執(zhí)行協(xié)定過程中，美國并未完全履行分階段降低或取消對華產(chǎn)品加征關(guān)稅的相關(guān)承諾，如2020年7月6日，美國宣布針對340億美元關(guān)稅第六批排除清單中的98項商品，從7月9日起恢復(fù)加征25%的關(guān)稅。這些做法阻礙了中美貿(mào)易摩擦的根本緩解。

中美日作為全球經(jīng)濟總量最高的三個國家，其相互經(jīng)貿(mào)往來密切，在中美貿(mào)易摩擦日益嚴(yán)峻化、復(fù)雜化背景下，日本在華投資變化呈現(xiàn)如下特點。

（一）從存量看，日本對華投資小幅下降。受全球經(jīng)濟減速及中美貿(mào)易摩擦等外部因素影響，中日經(jīng)貿(mào)規(guī)模弱化。2019財年日本實際GDP增長從前年0.3%降至0.0%，其中出口貢獻度從1.7%大幅下滑至-2.7%。觀察季度指標(biāo)，2019年第四季度及2020年第一季度GDP分別為-1.9%和-0.6%，連續(xù)兩個季度負(fù)增長，陷入技術(shù)型衰退。在此背景下，2019年日本對華實際投入外資規(guī)模同比下降2.0%，為37.2億美元（參見圖1），但仍位居對華投資國別第三位。

圖1
日本對華投資規(guī)模變化（實際投入外資金額）

資料來源：中國商務(wù)部外資司：《外商投資統(tǒng)計》。

（二）從流量看，日本對華投資穩(wěn)中有升。日本貿(mào)易振興機構(gòu)根據(jù)日本銀行及日本財務(wù)省的國際收支統(tǒng)計，計算出以美元計價日本對外投資變化。2019年日本企業(yè)跨境并購增加，日本對全球直接投資大幅增加，從2018年1584.1億美元升至2486.8億美元，創(chuàng)歷史最高增幅，其中日本對歐盟地區(qū)投資增長最高，達52.7%。如圖2所示，2019年日本對華投資也呈增長態(tài)勢，投資流量為143.7億美元，同比增長19.8%。

受疫情影響，2020年第一季度日本對外投資總量同比銳減50.6%，但對華投資減少18.3%，低于總體水平。日本對華投資占對外投資的份額也從前年同期的3.8%升至6.2%。需要注意的是，日方統(tǒng)計的對華直接投資流量金額與中方統(tǒng)計有明顯差距，主要是統(tǒng)計口徑不同，日方統(tǒng)計中還包含了本國母公司對在華子公司的投資金額。整體來看，日本對華直接投資流量額相對穩(wěn)定，未出現(xiàn)大幅下跌現(xiàn)象。

圖2
日本對華投資流量變化

資料來源：JETRO：「日本の國·地域別対外直接投資（國際収支ベース、ネット、フロー）」。

（三）從投資戰(zhàn)略看，大多數(shù)在華日企暫無改變供應(yīng)鏈或生產(chǎn)網(wǎng)點計劃，但對華業(yè)務(wù)發(fā)展持觀望態(tài)度，在華投資更加謹(jǐn)慎。疫情下全球經(jīng)濟下滑，企業(yè)減收減益。2020年4月，JETRO對在華日資最為集中的華東和華南地區(qū)逾千家企業(yè)進行調(diào)查，其中華東地區(qū)86%的日資企業(yè)沒有改變供應(yīng)鏈或生產(chǎn)網(wǎng)點的計劃。在計劃改變的企業(yè)中，多數(shù)選擇回遷日本或在中國國內(nèi)調(diào)整。華南地區(qū)，表示疫情對供應(yīng)鏈無影響的企業(yè)從之前的20.2%大幅提升至44.2%，未來擴大在華生產(chǎn)規(guī)模的企業(yè)從15.4%升至22.3%，表示縮小規(guī)模的僅占8.6%。日企在華經(jīng)營穩(wěn)定，其動因在于我國巨大的消費市場、技術(shù)成熟的勞動力和門類齊全的產(chǎn)業(yè)鏈體系等。

另一方面，多數(shù)日本企業(yè)對中國業(yè)務(wù)發(fā)展持觀望態(tài)度，在華投資更加謹(jǐn)慎。《日本經(jīng)濟新聞》調(diào)查顯示，中美貿(mào)易摩擦第四輪加征關(guān)稅后，23.9%的日本企業(yè)表示應(yīng)縮小中國業(yè)務(wù)，但在如此嚴(yán)峻形勢下，仍有7.4%的企業(yè)表明擴大中國業(yè)務(wù)。與二者相對應(yīng)，6成受訪企業(yè)暫時維持現(xiàn)狀，觀察事態(tài)變化，其中以擴大在華投資為前提的觀望態(tài)度派占相當(dāng)數(shù)量。

（四）從投資區(qū)域看，東南亞成為日資企業(yè)從中國轉(zhuǎn)移的主要地區(qū)。

作為全球最大對外投資國，日本企業(yè)積極進行海外布局，北美、歐洲、亞洲為其重點投資領(lǐng)域，2020年第一季度，上述三大區(qū)域?qū)ν馔顿Y份額分別占30.7%、29.6%和22.7%。在日本海外投資區(qū)域中，近年來對華投資份額呈減少趨勢，從2005年14.5%降至2019年5.8%。與此同時，對東盟地區(qū)投資增加，從11%升至14%。

日本企業(yè)海外現(xiàn)地法人數(shù)量也反映出這一趨勢。如圖3所示，2018財年日本在亞洲、北美及歐洲現(xiàn)地法人數(shù)量均有增加，其中在亞洲地區(qū)，東盟十國同比增加1.2%，占比升至28.4%，連續(xù)八年增長。中國占比29.6%，同比減少0.2%，連續(xù)六年數(shù)量收縮。

圖3
日本海外現(xiàn)地法人地區(qū)分布占比變化

資料來源：日本経済産業(yè)省「第49回海外事業(yè)活動基本調(diào)査の調(diào)査結(jié)果」、2020年5月27日。

（五）從投資流向看，日本在華投資呈兩極分化現(xiàn)象。目前主要有四類日資企業(yè)調(diào)整在華投資，一是以壓縮成本為主的勞動密集型產(chǎn)業(yè)；二是不適合中國消費升級的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)；三是不符合我國發(fā)展方向的高污染、高耗能產(chǎn)業(yè)；四是將中國作為生產(chǎn)基地，產(chǎn)品向美國市場出口。在中國生產(chǎn)要素成本增加及高質(zhì)量發(fā)展的產(chǎn)業(yè)規(guī)劃調(diào)整下，前三類企業(yè)盈利空間嚴(yán)重收縮，這些企業(yè)原本早已實施或正在計劃重新布局，中美貿(mào)易摩擦只是起到加速器和助推器作用。

在美國貿(mào)易保護主義強壓下，面向美國市場出口的在華日企調(diào)整生產(chǎn)體系，部分產(chǎn)能向其他國家轉(zhuǎn)移。如2019年3月日本理光將面向美國的多功能一體復(fù)印機的生產(chǎn)從中國轉(zhuǎn)移到泰國，任天堂將部分家庭游戲機生產(chǎn)遷至越南等。另一方面，汽車、半導(dǎo)體等相關(guān)大型投資仍在持續(xù)，如日本旭哨子在廣東省惠州市投資建設(shè)顯示玻璃項目，投資額約為320億日元，量產(chǎn)于2019年3月開始；丘比公司在廣州市新設(shè)工廠，增加調(diào)味料等產(chǎn)品生產(chǎn)；日本大金工業(yè)計劃最晚2022財年投入400億至500億日元，增加在華半導(dǎo)體材料領(lǐng)域生產(chǎn)及研發(fā)。

受疫情影響，2020年電氣、機械、汽車、化學(xué)醫(yī)藥、零售業(yè)等行業(yè)收益減少。在日本政府資金支持下，雖然生活用品企業(yè)愛麗絲歐雅瑪、鹽野義制藥等企業(yè)遷回日本國內(nèi)，光學(xué)產(chǎn)品企業(yè)豪雅將工廠從中國遷往越南、老撾等地，與此同時，在華日企對健康、環(huán)境及研發(fā)等投資并未減弱，在華投資方向更加符合我國高質(zhì)量發(fā)展目標(biāo)。2020年3月，資生堂宣布將在上海成立全球第三個研發(fā)中心，用于防治新冠疫情；豐田與比亞迪成立電動汽車合資公司；2020年4月，養(yǎng)樂多宣布將在無錫新建第二工廠。2020年7月，日本明治乳業(yè)在廣州成立公司，將于2021年開工建廠。值得關(guān)注的是，富士膠片雖然將抗疫藥品供應(yīng)鏈轉(zhuǎn)向日本國內(nèi)，但其加大在華醫(yī)療健康、電動汽車及環(huán)境技術(shù)等產(chǎn)業(yè)投資。

二、日本對華投資變化原因及影響因素

新形勢下日本對華投資發(fā)生變化，究其原因既包括新冠疫情、中美貿(mào)易摩擦及全球經(jīng)濟下行等外部因素，也包括中國經(jīng)濟自身發(fā)展對日本在華投資影響的內(nèi)部因素。

（一）外部因素

1、新冠疫情沖擊

疫情突發(fā)和蔓延對全球經(jīng)濟、資本流動和貿(mào)易往來等造成巨大沖擊，對日本在華投資產(chǎn)生影響，主要表現(xiàn)在三方面。

一是疫情對全球經(jīng)濟、投資的影響。2020年6月，國際貨幣基金組織預(yù)測2020年全球經(jīng)濟增速下滑4.9%，面臨大蕭條以來最嚴(yán)重的經(jīng)濟衰退。世界銀行預(yù)測全球經(jīng)濟陷入危機，2020年全球經(jīng)濟將收縮5.2%，其中美歐日分別下滑6.1%、9.1%和6.1%。在此背景下，2020年全球海外直接投資將同比減少40%，僅為9240億美元，時隔15年不足1萬億美元，降幅遠高于2009年全球金融危機時期的-17%。

二是疫情暴露出供應(yīng)鏈脆弱性問題。疫情的蔓延惡化，在全球暴露出程度不同的供應(yīng)鏈脆弱性問題，日本也陷入口罩、消毒液、醫(yī)療防護服、人工呼吸機等醫(yī)療物資嚴(yán)重不足的問題，暴露出醫(yī)療產(chǎn)品高度依賴海外的制度性缺陷。例如，日本幾乎全部醫(yī)療防護服來自中越美三國，超過90%的人工呼吸機依賴歐美，半數(shù)以上的原料藥品源于韓中意三國。疫情爆發(fā)后，占日本市場77%的中國口罩無法保證供應(yīng)，即使日本國內(nèi)有意擴大口罩產(chǎn)能，橡膠、無紡布等材料也需自華進口。

值得關(guān)注的是，由于疫情首先出現(xiàn)在中國，作為全球產(chǎn)業(yè)鏈的重要樞紐，中國生產(chǎn)受阻導(dǎo)致全球供應(yīng)鏈?zhǔn)艿接绊懀鹑毡究只拧Ｔ谌毡具M口對象國中，中國的重要性不斷提升，自華進口占比從2000年的14.5%升至2019年的23.5%，其中進口中間產(chǎn)品比例占21.1%，高于美國（16.3%）和加拿大（9.2%）等國自華進口比例，在發(fā)達國家中占據(jù)首位。

三是疫情進一步加劇全球貿(mào)易保護主義，全球供應(yīng)鏈體系面臨重構(gòu)，日本企業(yè)調(diào)整供應(yīng)鏈的緊迫性加劇。日本從21世紀(jì)初便推出“中國+1”的產(chǎn)業(yè)鏈分散化戰(zhàn)略?；诒容^優(yōu)勢變化，以壓縮成本為目標(biāo)的勞動密集型企業(yè)不得不從我國撤離。另一方面，在中美貿(mào)易摩擦背景下，面向美國市場出口的在華日資企業(yè)將部分產(chǎn)能向外轉(zhuǎn)移，但大多數(shù)企業(yè)仍將中國作為生產(chǎn)基地。此次疫情對產(chǎn)業(yè)技術(shù)要素的可持續(xù)性提出挑戰(zhàn)，加劇了主要經(jīng)濟體重構(gòu)全球供應(yīng)鏈、產(chǎn)業(yè)鏈和價值鏈的緊迫性。日本在國家戰(zhàn)略層面促進企業(yè)進一步調(diào)整全球布局，規(guī)避生產(chǎn)經(jīng)營風(fēng)險。

2、中美貿(mào)易摩擦影響

日本與中美經(jīng)濟關(guān)系密切。貿(mào)易方面中美長期作為日本第一和第二大貿(mào)易伙伴，2019年分別占日本對外貿(mào)易總額的21.3%和15.4%。其中中國是日本最大進口來源國，占比23.5%，美國是日本最大貿(mào)易出口對象國，占比19.8%，中國以19.1%的微弱之差位居第二。投資方面，美中分別為日本對外投資的第一和第四大國，分別占2019年日本對外投資額的19.4%和5.8%。

美國挑起中美貿(mào)易沖突后，最初受加征關(guān)稅影響最大的是在美日資企業(yè)，對在華日企經(jīng)營沖擊較小。JETRO對日資企業(yè)全球網(wǎng)點調(diào)查結(jié)果顯示，受到加征關(guān)稅等不利影響的在美日資企業(yè)占比達75%，其次加拿大為61%、中南美為45.5%，在華日企為37.3%。與此同時，37.3%的在華日資企業(yè)表示不受影響，而這一比例在美國僅為14.6%。

究其原因，日資企業(yè)在華投資基本形成“地產(chǎn)地銷”模式，這在一定程度上緩沖了中美貿(mào)易摩擦影響。據(jù)JETRO調(diào)查，在華日資企業(yè)出口與現(xiàn)地銷售額比率平均值為32.5%，其中僅有3.3%的日資企業(yè)產(chǎn)品全部出口，而全部現(xiàn)地銷售的日資企業(yè)達30.2%。在“自產(chǎn)自銷”模式下，在華日資企業(yè)與美國貿(mào)易緊密程度不高，2019年對美出口僅占日資企業(yè)出口總量的5.5%，而日資企業(yè)在華生產(chǎn)所需的原材料及零部件本地采購比例高，約三分之二來自中國國內(nèi)，其余大部分來自日本、東盟等近鄰，從美國采購不到1%。

另一方面，日本在華企業(yè)對貿(mào)易保護主義的負(fù)面沖擊更加擔(dān)憂，2019年12月，日本貿(mào)易振興機構(gòu)公布的對中美貿(mào)易摩擦對日本中堅、中小企業(yè)影響的調(diào)查結(jié)果顯示，超過五成的被調(diào)查企業(yè)受銷售減少所困，受負(fù)面影響的企業(yè)中已有半數(shù)表示將采取某種措施規(guī)避風(fēng)險，在中美貿(mào)易摩擦長期化、復(fù)雜化背景下，電氣機械、輸送類機械、纖維等行業(yè)企業(yè)更傾向于轉(zhuǎn)移生產(chǎn)地至東南亞等國家。

值得關(guān)注的是，美國商務(wù)部多次以損害美國國家安全為由，擴大對中國高科技、互聯(lián)網(wǎng)等企業(yè)的制裁范圍，截至2020年7月末，已有300家中國企業(yè)被列入美國“實體清單”，這些做法也必將影響包括日本在內(nèi)的中國企業(yè)的合作伙伴。

（二）內(nèi)部因素

日本企業(yè)在華投資增長主要動因有二，現(xiàn)地市場銷量增長和巨大市場潛力。新形勢下貿(mào)易保護主義在世界范圍擴展，對中日及全球經(jīng)濟產(chǎn)生重大沖擊，影響日本企業(yè)在華投資決策的主要因素，首先取決于中國自身的經(jīng)濟發(fā)展、戰(zhàn)略方向及增長前景。

日本國際協(xié)力銀行關(guān)于2019年度日本制造業(yè)企業(yè)海外經(jīng)營的調(diào)查報告顯示（參見圖4），在認(rèn)為中國具有投資潛力的被調(diào)查企業(yè)中，60.8%的企業(yè)認(rèn)為有潛力的理由在于中國現(xiàn)有的市場規(guī)模，56.3%的企業(yè)認(rèn)為中國具有投資潛力的理由在于未來市場的成長性。另外，23.9%、20.5%和14.2%的企業(yè)認(rèn)為有潛力的理由分別在于加工組裝的供給基地、產(chǎn)業(yè)集聚效應(yīng)和基礎(chǔ)設(shè)施完善。另一方面，關(guān)于存在的問題，得票率最高的前兩項分別為勞動力成本上升和市場競爭激烈，而法規(guī)執(zhí)行缺乏透明性、知識產(chǎn)權(quán)保護不充分（35.5%）和匯兌、匯款限制也是日本企業(yè)認(rèn)為對華投資面臨的主要問題。

圖4
日本企業(yè)認(rèn)為中國具有投資潛力的理由和存在的問題（前五項）

來源：JBIC「わが國製造業(yè)企業(yè)の海外事業(yè)展開に関する調(diào)査報告 2019年度海外直接投資アンケート調(diào)査結(jié)果（第31回）」、https://www.jbic.go.jp/ja/information/press/press-2019/1127-012855.html。

可以看出，中國經(jīng)濟對日本企業(yè)在華投資變化的影響體現(xiàn)在兩方面，既包括促進投資的因素，也包括減少或轉(zhuǎn)移投資的因素。

首先，日本企業(yè)在華收益有所減少。一是中國經(jīng)濟進入新階段，以廉價勞動力為代表的低端制造業(yè)無法再滿足中國高質(zhì)量發(fā)展需要，不得不從中國撤離。二是中國經(jīng)濟增速放緩也在一定程度上引發(fā)日本企業(yè)對中國市場銷售前景的憂慮，從而放緩對華投資。在對中美貿(mào)易摩擦影響較大的日本企業(yè)調(diào)查中，38.4%的汽車零部件生產(chǎn)企業(yè)認(rèn)為經(jīng)營業(yè)績受到中美貿(mào)易摩擦的負(fù)面影響，擔(dān)憂中國國內(nèi)銷量減少的企業(yè)比例比海外銷售增加7個百分點，達55.3%，其主要因素在于“產(chǎn)品銷售對象國經(jīng)濟情況的惡化，從而導(dǎo)致產(chǎn)品銷售減少”。三是外部因素對在華經(jīng)營形成負(fù)面影響。受疫情影響，93.2%的在華日資企業(yè)表示2020年收益減少，其中降幅在11%~20%的企業(yè)占比最高，為34.6%。其背景源于疫情爆發(fā)之初，中國生產(chǎn)暫時停滯，對企業(yè)生產(chǎn)和經(jīng)營造成沖擊。之后中國最早有效控制了疫情，在華企業(yè)得以復(fù)工復(fù)產(chǎn)，但疫情在全球蔓延導(dǎo)致出口訂單減少，影響企業(yè)收益?？梢钥闯觯鄬τ谕獠恳蛩貙?dǎo)致出口減少的直接影響，日資企業(yè)更擔(dān)憂貿(mào)易摩擦等成為中國經(jīng)濟減速的推手，誘發(fā)國內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈脆弱，間接影響其在華經(jīng)營和投資。

其次，運營成本上升是導(dǎo)致日本對華投資轉(zhuǎn)移的重要因素。日資企業(yè)產(chǎn)品成本中，人工費約占20%，材料費約占60%。隨著中國經(jīng)濟的發(fā)展和物價水平的提高，人力成本逐漸上升，企業(yè)工資支出擴大，房屋租金、原材料和零部件采購成本等也不斷攀升，這使得日本企業(yè)擅長的通過精算削減成本的經(jīng)營策略逼近臨界值。同時，隨著市場成熟度提高，競爭對手不斷崛起，拓展新客戶的空間縮小，日本企業(yè)高質(zhì)量產(chǎn)品的優(yōu)勢也不如從前明顯。運營成本提高，市場競爭激烈，成為近年來日本企業(yè)將投資從中國轉(zhuǎn)向東南亞的驅(qū)動因素。

從積極因素看，巨大的市場潛力與成熟的產(chǎn)業(yè)鏈繼續(xù)吸引日本企業(yè)在華投資。近年來，日本對華投資逐漸從裝配制造基地和出口基地組合，轉(zhuǎn)向裝配制造基地和消費市場的組合。中國巨大的國內(nèi)市場和成熟的產(chǎn)業(yè)鏈，不僅為日本企業(yè)提供生產(chǎn)、銷售和盈利保障，也減弱外部經(jīng)濟環(huán)境變化的不利影響。JETRO調(diào)查顯示，約9成的日本企業(yè)認(rèn)為持續(xù)增長的中國市場是擴大對華直接投資的重要原因。

三、新形勢下日本對華投資前景

（一）中國自身經(jīng)濟發(fā)展是日本在華投資的根本動力。在復(fù)雜的國際國內(nèi)形勢下，我國面臨美歐等國的外部打壓和圍堵。能否實現(xiàn)戰(zhàn)略突圍，短期取決于我國經(jīng)濟的實質(zhì)性恢復(fù)，長期取決于我國國內(nèi)市場和經(jīng)濟增長潛力。受疫情和全球經(jīng)濟影響，IMF和世界銀行雖然大幅下調(diào)全球經(jīng)濟預(yù)測，但均認(rèn)為中國是今年唯一有望實現(xiàn)增長的主要經(jīng)濟體。作為日本最大出口對象國，中國成為日本出口最早復(fù)蘇的國家。據(jù)日本財務(wù)省統(tǒng)計，日本出口從2020年2月起大幅下滑，2020年6月出口同比減少26.2%，其中對美、歐出口下降46.6%和28.4%，但對華出口降幅僅為0.2%。

我國巨大的市場需求，既是吸引日企在華經(jīng)營的重要動力，也為我國自身發(fā)展提供了廣闊空間。在全球疫情和中美貿(mào)易摩擦沖擊下，結(jié)合我國國情，基于現(xiàn)實與未來考量，我國推出“以國內(nèi)大循環(huán)為主體，國內(nèi)國際雙循環(huán)相互促進”的新發(fā)展格局。對日本企業(yè)而言，中國經(jīng)濟的發(fā)展?jié)摿σ约爸袊?jīng)濟成長紅利具有巨大魅力。中等收入群體穩(wěn)定提升，高質(zhì)量產(chǎn)品與服務(wù)需求增加，中西部地區(qū)后發(fā)優(yōu)勢明顯以及中日在創(chuàng)新、高科技領(lǐng)域合作空間廣闊等因素，是日企加大在華投資力度的重要參考。

（二）日本企業(yè)回歸本土面臨困境，其產(chǎn)業(yè)鏈重構(gòu)仍將以海外布局為主。對企業(yè)而言，雖然日本政府提供搬遷補貼，但其規(guī)模不足以彌補重建成本，供應(yīng)鏈回遷反而形成發(fā)展約束。供給方面，受限于日本國內(nèi)勞動力不足、經(jīng)營成本高等因素，企業(yè)經(jīng)濟性和收益性減弱。需求方面，一是人口減少，國內(nèi)市場萎縮；二是汽車、電機等企業(yè)在海外形成“地產(chǎn)地銷”模式，其中我國從世界工廠向世界市場的轉(zhuǎn)變，成為日企未來在華投資的重要動因。

長期以來日本非常注重海外投資，2019年海外凈資產(chǎn)達365萬億日元歷史最高值，連續(xù)29年居全球首位。JBIC最新調(diào)查結(jié)果顯示，2018財年日本制造業(yè)企業(yè)海外產(chǎn)量占其總量的36.8%，為1989年有統(tǒng)計數(shù)據(jù)以來最高值。日本企業(yè)在短期內(nèi)無法實現(xiàn)供應(yīng)鏈的“脫中國化”，但疫情加劇了包括中日在內(nèi)主要經(jīng)濟體重構(gòu)全球供應(yīng)鏈、產(chǎn)業(yè)鏈和價值鏈的緊迫性。作為全球或區(qū)域產(chǎn)業(yè)鏈網(wǎng)絡(luò)的中心，中日等國面臨國際責(zé)任、國家安全與企業(yè)效益的平衡，加強安全、高效的全球供應(yīng)鏈管理將成為重要課題。

（三）日本向東南亞轉(zhuǎn)移的產(chǎn)能難以被承接。JETRO對近萬家日本企業(yè)海外業(yè)務(wù)調(diào)查結(jié)果顯示，在未來三年海外網(wǎng)點擴張計劃中，將中國作為擴張目的地的企業(yè)從55.4%降至48.1%，而越南從35.5%躍升至41%，東盟六國達到71.1%，時隔六年轉(zhuǎn)為上升。其原因一是對當(dāng)?shù)厥袌鲆?guī)模及其增長性的期待，二是強化出口網(wǎng)點功能，三是規(guī)避風(fēng)險，尤其是規(guī)避中美間關(guān)稅升級而調(diào)整產(chǎn)業(yè)鏈布局。

但總體看，東南亞的局限性決定其僅為日本供應(yīng)鏈多元化布局的一環(huán)，不具備承接轉(zhuǎn)移能力。主要表現(xiàn)為經(jīng)濟規(guī)模僅約為我國20%，人口及勞動適齡人口數(shù)量約為我國一半，產(chǎn)業(yè)鏈條對我國依賴程度較高等。以越南為例，作為供應(yīng)鏈轉(zhuǎn)移替代國的最大熱點，越南主要產(chǎn)業(yè)集群尚處于發(fā)展階段，生產(chǎn)所需零部件對我國依賴較高。越南原材料及零部件的本地化率只有36.3%，而中國、泰國分別為66.3%和57.2%。

（四）新形勢下我國進一步擴大開放，改善營商環(huán)境，穩(wěn)定和提升日企在華投資份額。世界銀行《營商環(huán)境報告》顯示，近年來我國在優(yōu)化營商環(huán)境方面取得巨大成就，其全球排名從2018年的第78位躍居為目前的第31位，連續(xù)兩年成為全球優(yōu)化營商環(huán)境改善幅度最大的十大經(jīng)濟體之一。從投資領(lǐng)域看，日本企業(yè)在零售業(yè)、飲食業(yè)、旅游業(yè)等服務(wù)業(yè)領(lǐng)域，以及化學(xué)、醫(yī)藥、護理、醫(yī)療器械等醫(yī)療領(lǐng)域不斷增加在華投資。從制造業(yè)到服務(wù)業(yè)，從產(chǎn)業(yè)鏈的上游環(huán)節(jié)到中游環(huán)節(jié)，日本對華投資領(lǐng)域呈現(xiàn)出多樣化發(fā)展的態(tài)勢。

另一方面，目前美歐日多國強化外資收購，重點防范中國資本。2020年5月，日本財務(wù)省公布修訂版《外匯法》框架下需對海外投資者進行事先審查的518家對象企業(yè)名單，其目的在于限制對國家安全相關(guān)敏感行業(yè)的外國資本。在中美博弈長期化背景下，中國加大結(jié)構(gòu)性改革，進一步擴大開放，打造市場化、規(guī)范化和國際化營商環(huán)境，為中資和外資企業(yè)創(chuàng)造優(yōu)質(zhì)服務(wù)和公平競爭平臺，從長期來看更有利于中國經(jīng)濟穩(wěn)定發(fā)展，也有利于中日經(jīng)貿(mào)合作進一步加深。

四、結(jié)語

在嚴(yán)峻的國際環(huán)境和艱巨的國內(nèi)改革交織背景下，我國吸引包括日本在內(nèi)的外國投資面臨更為嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。疫情不僅導(dǎo)致全球經(jīng)濟嚴(yán)重惡化，對外投資減少，更加劇了全球貿(mào)易保護主義勢力，美國協(xié)同歐日等經(jīng)濟體，以期實現(xiàn)對華排斥和孤立意圖，我國面臨的全球經(jīng)濟風(fēng)險和地緣政治風(fēng)險進一步凸顯。

面臨嚴(yán)峻的國際環(huán)境和艱巨的國內(nèi)改革發(fā)展重任，我國應(yīng)繼續(xù)保持戰(zhàn)略定力，理性認(rèn)識日資企業(yè)在華布局調(diào)整，練好內(nèi)功，提升核心競爭力。扎實推進改革開放政策，保持經(jīng)濟長期穩(wěn)定發(fā)展，增強抵御風(fēng)險能力，提振外國企業(yè)在華經(jīng)營信心。強化中國產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢，加強中日經(jīng)濟合作，在產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域、區(qū)域分布和技術(shù)合作等多方面，促進日資企業(yè)在華經(jīng)營的轉(zhuǎn)型升級。同時進一步改善營商環(huán)境，繼續(xù)營造公開、公平、透明的營商體系，以國際化、市場化、法制化為標(biāo)準(zhǔn)，提升對跨境投資的吸引力。