2022年英國股市投資價(jià)值

來源：絲路印象 2024-07-19 17:34:02 瀏覽：1216 收藏

在籌備近4年后，倫敦當(dāng)?shù)貢r(shí)間6月17日上午8:00，即同日北京時(shí)間15:00，滬倫通在英國倫敦正式啟動(dòng)。這被視作繼滬港通、深港通后，境內(nèi)外交易所互聯(lián)互通模式的又一創(chuàng)新。絲路印象投資分析英國事業(yè)部根據(jù)對(duì)英國市場多年的實(shí)地調(diào)研經(jīng)驗(yàn)，系統(tǒng)的分析了英國股市投資價(jià)值。

滬倫通的開通豐富了投資者大類資產(chǎn)配置的渠道，但300萬的資產(chǎn)門檻卻也把很多投資者拒之門外，想要投資英國市場，不妨考慮下門檻較低的QDII基金。

英國股市值得投資嗎？

滬倫通，即上海證券交易所與倫敦證券交易所互聯(lián)互通機(jī)制，符合條件的兩地上市公司可依照對(duì)方市場的法律法規(guī)發(fā)行存托憑證（DR），并在對(duì)方市場上市交易，實(shí)現(xiàn)兩地市場的互聯(lián)互通。

按照設(shè)計(jì)框架，滬倫通包括東向和西向兩個(gè)業(yè)務(wù)方向，其中國內(nèi)投資者可以通過東向業(yè)務(wù)，在上交所購買倫交所上市公司的存托憑證（CDR），投資英國市場。起步階段東向業(yè)務(wù)的總額度為2500億元人民幣。

那么，英國股市值得投資嗎？

公開資料顯示，此次滬倫通中的倫交所成立于1773年，是當(dāng)前公認(rèn)的世界三大證券交易所——紐約證券交易所、倫敦證券交易所和東京證券交易所中歷史最為久遠(yuǎn)的一家，因此英國的股票市場相較于A股而言也更為成熟。

根據(jù)絲路印象投資分析英國事業(yè)部撰寫并發(fā)布的《2022-2026年后疫情時(shí)代英國投資環(huán)境及發(fā)展?jié)摿?bào)告》數(shù)據(jù)顯示，從投資者結(jié)構(gòu)來看，倫交所也比上交所擁有更好的開放性，投資者結(jié)構(gòu)更為多元成熟。例如，倫交所的海外投資者比例占到了驚人的53.9%，相較于上交所21.17%的個(gè)人投資者占比，倫交所個(gè)人投資者僅占12.30%。

英國股票市場的行情表現(xiàn)，則可以從其重要指數(shù)的估值和漲跌變化來窺探一二。

據(jù)了解，倫交所的
FTSE100(富時(shí)100指數(shù))被認(rèn)為是英國經(jīng)濟(jì)晴雨表，該指數(shù)創(chuàng)立于1984年，由英國股票市場中市值最大的前100家上市公司組成，是英國大盤股的代表，匯豐、聯(lián)合利華、荷蘭皇家殼牌、葛蘭素史克等世界知名企業(yè)均為其成分股。

從行業(yè)分布來看，富時(shí)100指數(shù)的行業(yè)分布較為均勻，整體較為分散，但英國作為老牌工業(yè)國，指數(shù)中的石油礦業(yè)等能源、資源類股票占比略高些，這些行業(yè)的周期性較為明顯，容易受宏觀經(jīng)濟(jì)的影響；

從估值角度來看，據(jù)國泰君安證券測算，富時(shí)100指數(shù)整體PB為2.3倍，整體PE為16.2倍，總體估值水平高于上證50，可能相比目前A股的估值吸引力不大，但可以作為分散風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)投資品種；

從走勢(shì)來看，富時(shí)100指數(shù)曾在2018年5月達(dá)到7903.5的高點(diǎn)，隨后震蕩下行，2019年以來勢(shì)頭迅猛，截至6月18日的年內(nèi)漲幅近10%。

此外，中國市場和英國市場的相關(guān)性較低，其中富時(shí)100總回報(bào)指數(shù)和上證50總回報(bào)指數(shù)的相關(guān)系數(shù)僅為0.2，和上證綜合的相關(guān)系數(shù)僅為0.27，因此滬倫通的推出也豐富了國內(nèi)投資者大類資產(chǎn)配置的渠道，可以進(jìn)一步分散風(fēng)險(xiǎn)。

但與此同時(shí)，滬倫通存在的風(fēng)險(xiǎn)也不容忽視。一方面，由于兩國相距較遠(yuǎn)，跨市場帶來信息匱乏可能會(huì)成為投資的一大障礙；另一方面，英鎊的價(jià)格波動(dòng)帶來的匯率風(fēng)險(xiǎn)也不容小覷。

可通過QDII基金投資英國市場

滬倫通好處多多，但值得注意的是，想在上交所購買倫交所上市公司的CDR，是要跨過一定門檻的。

根據(jù)《上海證券交易所與倫敦證券交易所互聯(lián)互通存托憑證上市交易暫行辦法》，個(gè)人投資者參與中國存托憑證交易，應(yīng)當(dāng)符合下列條件：申請(qǐng)權(quán)限開通前20個(gè)交易日證券賬戶及資金賬戶內(nèi)的資產(chǎn)日均不低于人民幣300萬元（不包括通過融資融券交易融入的資金和證券）；不能存在嚴(yán)重的不良誠信記錄，不存在境內(nèi)法律、上交所業(yè)務(wù)規(guī)則等規(guī)定的禁止或限制參與證券交易的情形。

但上交所最新的統(tǒng)計(jì)年鑒顯示，截至2017年末，上交所持股市值在300萬以上的賬戶大約有82
萬戶，占比僅有2.1%。也就是說，300萬的高門檻已經(jīng)把眾多投資者拒之門外。

想要投資英國市場，不妨關(guān)注下門檻較低的QDII基金。

據(jù)wind數(shù)據(jù)顯示，截至2019年一季度末，英國是QDII基金在境外32個(gè)國家中投資市值排名第九的國家/區(qū)域，目前共有18只QDII基金配置了英國區(qū)域，投資市值合計(jì)1.82億元。

從投資市值來看，華安標(biāo)普全球石油是目前投資英國市場市值最高的QDII基金，投資市值為4402萬元。據(jù)基金一季報(bào)顯示，在華安標(biāo)普全球石油的前十大重倉股中，有4只均為在倫交所上市的石油股，分別為英國石油公司BP、荷蘭黃家殼牌石油、盧克石油、俄羅斯石油公司Rosneft。

從占基金凈值比來看，上投摩根全球天然能源、上投摩根歐洲動(dòng)力策略投資英國市場的市值占基金凈值比較高，分別為33.93％、22.29％。

具體到持倉上，上投摩根全球天然能源在一季度重倉了礦業(yè)巨頭必和必拓集團(tuán)和力拓集團(tuán)、大宗商品交易商嘉能可、荷蘭黃家殼牌石油；而上投摩根歐洲動(dòng)力策略則在一季度重倉了礦業(yè)巨頭力拓、石油巨頭荷蘭黃家殼牌、制藥巨頭葛蘭素史克3只倫交所股票。不難發(fā)現(xiàn)，QDII基金購買的倫交所股票多為油礦能源等重工業(yè)股票。