2022年個人如何投資印度

來源：絲路印象 2024-07-19 17:34:02 瀏覽：1989 收藏

對于機(jī)構(gòu)和個人投資者來說，分享印度成長機(jī)會的最直接渠道莫過于在二級市場上投資印度公司。我們認(rèn)為主要有以下三條途徑—1）直接在印度股市投資；2）投資在美國上市的印度公司ADR；3）購買印度相關(guān)的ETF。絲路印象投資分析印度事業(yè)部根據(jù)對印度市場多年的實(shí)地調(diào)研經(jīng)驗(yàn)，系統(tǒng)的分析了個人如何投資印度。

印度的資本市場在1993年開始向境外投資者開放。外資投資被劃分為兩部分--外商直接投資（ForeignDirectInvestment，F(xiàn)DI）和國外證券組合投資（ForeignPortfolioInvestment，F(xiàn)PI），前者涉及到進(jìn)行投資并涉及到投資企業(yè)日常管理，而后者不涉及到管理層控制和運(yùn)營。

如果意欲以國外證券組合投資形式對印度進(jìn)行投資，投資機(jī)構(gòu)必須注冊成為特許外國機(jī)構(gòu)投資者（ForeignInstitutionalInvestor，F(xiàn)II），或成立并擁有注冊FII旗下的一個分帳戶（Sub-account）。此兩種注冊申請皆為印度證券交易委員會（SecuritiesandExchangeBoardofIndia，SEBI）予以審理。主要的FII包括境外公募基金、養(yǎng)老金、主權(quán)基金、保險公司、銀行、以及其余資產(chǎn)管理公司。高凈值人群（凈資產(chǎn)為5000萬美元以上）可以通過注冊FII旗下分帳戶進(jìn)入印度市場進(jìn)行投資。FII和其下分帳戶不僅可以投資兩大交易所和其他印度政府所認(rèn)可的地方交易所內(nèi)流通的股票、債券、權(quán)證，也可以在印度央行進(jìn)行了價格批準(zhǔn)條件下投資交易所外的非上市公司證券。此外，F(xiàn)II也可以投資任何一個印度交易所內(nèi)掛牌交易的公募基金和衍生品合約。如果注冊成為純固收FII，則該FII可以進(jìn)行100%印度企業(yè)利率債投資，如果注冊成非純固收FII，則該FII必須將70%以上的資產(chǎn)投資于印度上市公司權(quán)益，剩余的資產(chǎn)30%可以進(jìn)行權(quán)益投資。FII必須使用特殊的非印度居民盧比銀行賬戶以便于進(jìn)行資金轉(zhuǎn)出轉(zhuǎn)入印度，轉(zhuǎn)出可以達(dá)到100%額度。

根據(jù)絲路印象投資分析印度事業(yè)部撰寫并發(fā)布的《2022-2026年后疫情時代印度投資環(huán)境及發(fā)展?jié)摿?bào)告》數(shù)據(jù)顯示，對于非高凈值人群（凈資產(chǎn)為5000萬美元以上）的個人投資者而言，2013年印度政府推出相關(guān)政策，部分國家（包括中國）的居民可以通過申請合格境外投資者（QualifiedForeignInvestor，QFI）資格得以直接在印度股市進(jìn)行投資。非印度居民在申請QFI時需開設(shè)一個儲蓄帳戶（印度稱為Demat），以便和托管參與人進(jìn)行交易。開設(shè)儲蓄賬戶時，申請者需要申請一個稅號（印度稱為PAN）以進(jìn)行資本所得和紅利所得繳稅。每個QFI只能設(shè)立一個儲蓄賬戶和交易賬戶，以保證印度對本土境內(nèi)投資者監(jiān)管要求的一致性。投資時，QFI需要通過注冊在案的托管參與人進(jìn)行投資，由托管參與人作為投資者和存托機(jī)構(gòu)之間的中介。投資者可通過BSE和NSE直接進(jìn)行股票交易，也可在印度存托機(jī)構(gòu)開立投資帳戶，以購買印度共同基金和債券。每個QFI最多可持有一家印度公司股權(quán)的5%，同時每家印度公司由多個QFI所持有的股權(quán)不能超過10%。由于中國個人投資者受到本國政策限制，因此往往無法走以上流程進(jìn)行直接投資，一般需要通過代理券商方能參與印度權(quán)益市場交易。

第二種參與印度成長的投資方式為通過ADR進(jìn)行投資，這種方式比較適合已經(jīng)開設(shè)美股帳戶，或可通過代理券商參與美股投資的個人投資者。通過ADR的形式投資印度公司相對手續(xù)較為簡單，方便快捷的同時，不需向印度政府支付稅費(fèi)，但匯率風(fēng)險和每單位ADR年底征收1到3美分的托管費(fèi)需要投資者注意（具體ADR列表請見報(bào)告上篇中的圖26，此外還有GrasimIndustries和MahanagarTelephoneNigam兩只場外市場交易印度ADR）。

第三種參與印度成長的投資方式為通過ETF進(jìn)行投資，這種方式比較適合自下而上對于個股研究覆蓋能力有限但是希望從中觀層面捕捉到印度最有潛力增長行業(yè)的投資者。印度相關(guān)ETF市值較小，因此不適合機(jī)構(gòu)性投資者進(jìn)行配置。對于個人投資者，我們推薦流動性較強(qiáng)，成立時間較久，基準(zhǔn)跟蹤性較強(qiáng)，捕捉行業(yè)動量和持續(xù)性皆較好的ETF，例如美國市場內(nèi)市值排前的iShares安碩MSCI印度ETF、WisdomTree印度盈利基金、iShares安碩印度50ETF、以及捕捉印度消費(fèi)市場的EGShares印度消費(fèi)品ETF等等。

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注：內(nèi)容摘自申萬宏源研報(bào)2016年10月《蘇醒中的大象：印度經(jīng)濟(jì)和投資機(jī)會分析》（下）、2017年5月《恢宏的投資主題賦予優(yōu)良配置意義》。

風(fēng)險提示：工銀瑞信印度市場證券投資基金（LOF）為基金中基金，長期平均風(fēng)險和預(yù)期收益高于混合型、債券型和貨幣基金?；鸸芾砣艘勒浙”M職守、誠實(shí)信用、謹(jǐn)慎勤勉的原則管理和運(yùn)用基金財(cái)產(chǎn)，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益，基金投資需謹(jǐn)慎。