2022年馬來西亞經濟狀況如何

  2020年以來，面對新冠疫情的大規(guī)模爆發(fā)，馬來西亞政府采取了較為有效的疫情防控措施。但疫情之下，經濟受難。一方面，疫情的全球擴散造成了外部需求的下降與金融市場的波動，馬來西亞的對外貿易與股市受到了負面影響；另一方面，行為限制令的頒布及多次延期導致國內服務業(yè)進入寒冬，私人消費增長也遭遇阻力。對此，馬來西亞出臺了一系列的經濟刺激計劃，通過增加公共和私人消費來擴大總需求、振興經濟。絲路印象投資分析馬來西亞事業(yè)部根據對馬來西亞市場多年的實地調研經驗，系統(tǒng)的分析了馬來西亞經濟狀況如何。

  根據馬來西亞汽車商協(xié)會（MAA）的數據，受行動限制令的影響，今年4月份僅售出
141輛車輛，比2019年同期的49935輛銳減99.7%。那疫情期間馬來經濟發(fā)展究竟呈現何種態(tài)勢？在回顧馬來西亞經濟模式及疫情狀況后，本文從全球與國內兩個層面探析了疫情對經濟的影響及應對措施，并簡單分析了其未來經濟走勢。

  一、馬來西亞經濟發(fā)展與本土疫情狀況回顧

  自1957年獨立以來，馬來西亞成功實現了經濟的多元化發(fā)展，從優(yōu)先發(fā)展進口替代工業(yè)化戰(zhàn)略轉變?yōu)橥菩幸酝庑铻橹鞯某隹趯蛐凸I(yè)化戰(zhàn)略。但在勞動力成本不斷提高、對外依賴逐漸深化等因素的束縛下，馬來西亞的經濟發(fā)展陷入瓶頸。在全球經濟轉型的重要階段，與其他國家相同，其也將服務業(yè)和高新技術產業(yè)視為戰(zhàn)略性產業(yè)，不斷加大鼓勵力度。馬來西亞逐漸從原本的農業(yè)國發(fā)展為制造業(yè)與服務業(yè)占據主導地位的經濟體，貿易與投資在國家就業(yè)機會與國民收入的增加以及經濟的平穩(wěn)運行與發(fā)展等方面發(fā)揮了重要作用，據統(tǒng)計，全國約40%的就業(yè)機會與進出口貿易有關。自亞洲金融危機以來，馬來西亞的經濟發(fā)展呈現上升趨勢，預計在2024年實現從中高收入經濟體向高收入經濟體的轉變。

  而關于2020年的黑天鵝事件-新冠疫情，截止至5月27日下午4時，馬來西亞國內已有確診病例7619例，累計死亡病例
115例，治愈病例6083例。與東南亞的其他國家相比，馬來西亞的疫情防控措施卓有成效，3月18日，政府出臺了“行動限制令”，及時向民眾通報疫情信息，關閉了大部分私營企業(yè)、影院、卡拉ok等非必要商業(yè)設施與政府機構，并嚴格限制出入境與州際旅行。其后，政府的防控措施再度收緊，全面封鎖疫情較為嚴重的地區(qū)，規(guī)定公共交通等運營時間。5月1日，政府宣布自4日起將“行動限制令”轉變?yōu)椤坝袟l件”行動限制令，并于12日正式結束，恢復大部分經濟、社會活動。但為了進一步遏制疫情，馬來西亞總理穆希丁5月10日宣布再次將“有條件”行動限制令延長4周至6月9日，其通過電視直播發(fā)表談話時表示，雖然馬來西亞在疫情防控方面取得一定成就，但尚未完全成功，仍需保持相關措施。

  二、疫情沖擊下的馬來西亞經濟

  根據絲路印象投資分析馬來西亞事業(yè)部撰寫并發(fā)布的《2022-2026年后疫情時代馬來西亞投資環(huán)境及發(fā)展?jié)摿蟾?/a>》數據顯示，馬來西亞國家銀行（即馬來西亞中央銀行）日前發(fā)布的報告顯示，馬來西亞今年首季度國內生產總值為3342億林吉特（約合795億美元），比去年同期增長0.7%，如未受到疫情影響，其有望取得3.9%至4.2%的增長。從下圖可以發(fā)現，出口驟減成為拉低馬來西亞GDP增速的重要原因，導致第一季度GDP增長減少了4.7%。同時，在大規(guī)模的經濟刺激方案影響下，私人消費與政府消費是GDP增長的重要驅動因素。而在討論疫情對馬來經濟的具體沖擊時，我們需要關注全球和國內兩個層面。

  （一）
 全球層面

  作為典型的出口導向型國家，馬來西亞的對外依存度較高，其經濟發(fā)展高度依賴穩(wěn)定的外部環(huán)境。新冠疫情在全球范圍內的擴散導致了全球經濟乏力和大規(guī)模的金融波動，連鎖效應下外部的沖擊對馬來西亞的經濟造成了巨大的影響。

  1、出口導向型經濟模式面臨威脅

  在全球供應鏈中,馬來西亞提供了大量半成品，其中主要出口產品有棕櫚油及棕櫚低級產品、電氣與電子產品，分別約占總出口的6.5%與35%。同時，馬來西亞為外向型經濟體，經濟對進出口依存度較高，2019年為123.09%，其中，出口依存度為65.34%，進口依存度為57.75%。但目前馬來西亞除中國外的主要貿易伙伴如美國、新加坡、歐盟等國家和地區(qū)的疫情防控形勢仍較為嚴峻，未能較好地恢復經濟活動，所需的進口產品不同程度地縮減。3月份，馬來西亞的出口額同比下降4.69%，其中對美國出口同比下降6.1%。疫情在全球范圍的大規(guī)模擴散導致了馬來西亞外部產品的出口與需求大規(guī)模下降，這可能會導致國內大量的工廠關閉，引發(fā)潛在的失業(yè)潮。

  2、大規(guī)模的金融波動：股市走低

  由于新冠疫情的大肆擴散，美股出現了多次熔斷，全球股市震蕩大跌，這導致了市場恐慌情緒迅速上漲，馬來西亞股市也受到劇烈沖擊。3月23日，馬來西亞股票綜合指數較2月末下跌約15%。其后，24日馬來西亞證券監(jiān)督委員會和大馬股票交易所宣布即日起至4月30日實行禁止股票賣空令，后延長至6月30日。這項規(guī)定旨在降低疫情下的全球不確定性與高波動性所造成的潛在風險，穩(wěn)定馬來西亞資金市場。同時美國開放式的資產購買、無限量QE等一系列救市計劃一定程度上緩解了市場恐慌情緒，推動資金的流動。兩方發(fā)力下，馬來西亞股市逐漸緩慢回升。

  （二）國內層面

  對于馬來西亞來說，其面臨的最大考驗可能不僅是來自于病毒的威脅，還受到政府疫情防控措施的影響。自3月18日開始實行的行動限制令雖然成功有效地控制住國內疫情形勢，但也對經濟產生顯著的負面影響。根據馬來西亞統(tǒng)計部門的一項調查，受訪的自由職業(yè)者中有一半暫時無工作，有三分之一的自由職業(yè)者收入銳減九成。行動限制令下幾乎大部分的經濟活動都被迫停止，國家經濟進入半癱瘓狀態(tài)。企業(yè)沒有訂單，被迫關門；雇員收入減少，甚至面臨失業(yè)窘境。

  1、服務業(yè)進入冰凍期

  四度延期的行動限制令嚴重打擊了馬來西亞國內的服務業(yè)，航空、旅游、餐飲等相關產業(yè)陷入低迷。疫情下的餐館訂餐量大幅度減少，不同的國家分別削減了80%到95%的比例。作為馬來西亞的重要經濟支柱，旅游業(yè)產生了350萬崗位，創(chuàng)造的總價值占國民生產總值的15%以上，疫情給旅游業(yè)所帶來的破壞是難以估量的。從1月份至3月份，飛往亞太地區(qū)的航班預訂量驚人地下降了98%，游客數量急劇減少。2003年的SARS導致了中國前往馬來西亞的游客減少了17.42%，預計造成了40億林吉特的損失，而在目前跨國旅游較為流行的情況下，新冠疫情造成的損失更是可想而知。亞洲開發(fā)銀行曾預測馬來西亞的旅游業(yè)將蒙受2.3至57億林吉特的虧損。

  2、私人消費增長遇到阻力

  面對潛在的失業(yè)潮、不明朗的經濟前景，民眾的收入預期與支付能力降低，可能會改變自身的消費行為，這將對零售業(yè)造成劇烈沖擊。根據亞洲開發(fā)銀行對2003年非典疫情的觀察，零售額增長每季度下降約3%。出于新冠疫情的爆發(fā)時間長以及波及范圍廣的特點，這種負面影響會更大。正如前面所說，以馬來西亞汽車行業(yè)為例，在行動限制令、消費者信心不足等因素影響下，從1月至3月的汽車累計銷量，比去年下降了25.59%至106428輛，2020年對汽車行業(yè)來說也是艱難的一年。

  三、
政府與央行如何刺激經濟？

  為應對新冠疫情下的經濟壓力，政府與央行打出組合拳，財政政策與貨幣政策相輔相成。馬來西亞政府采取了擴張性的財政政策，增加財政支出并實施減稅在內的經濟刺激方案，而央行也相繼實行寬松的貨幣政策，降低利率，不斷增強流動性。馬來西亞在刺激消費的同時，保障企業(yè)的生存，通過增加公共和私人消費來擴大總需求、振興經濟，避免失業(yè)率的大幅上升與經濟急劇下跌。

  具體而言，疫情初期，2月27日馬哈蒂爾宣布出臺了200億林吉特的《2020年經濟振興配套方案》，該計劃以應對疫情影響、促進以人為本的增長以及鼓勵高質量的投資為主要策略，實施了諸如對企業(yè)和從業(yè)者提供補貼，以減稅、提供優(yōu)惠券等推動旅游業(yè)復蘇等舉措。一月后的3月27日，馬來西亞政府再次出臺一項2500億林吉特的加強版經濟刺激計劃，其中包括之前的200億林吉特。其中，1000億林吉特為企業(yè)刺激資金，1280億林吉特用于民生福利，20億林吉特用于鞏固國家經濟。穆希丁表示，此次經濟刺激方案將惠及全體民眾，特別是弱勢人群。同時，政府將阻止疫情蔓延作為首要目標，增加衛(wèi)生部的撥款，在購買醫(yī)療用品和設備的同時為參與疫情防控的醫(yī)護人員、警察、軍方等發(fā)放津貼。這是馬來西亞有史以來最大規(guī)模的經濟刺激計劃，總計約占GDP的18％。

  而央行今年多次下調隔夜政策利率（OPR）以應對新冠疫情帶來的沖擊。3月3日央行下調25個基點，從2.75%降至2.5%；5月5日再次將大幅降低50基點，指標利率降至2%，為2009年2月以來最大降幅，這意味著企業(yè)能夠以較低的利率獲得融資。馬來西亞央行表示，此次下調隔夜政策利率旨在提供更為寬松的貨幣環(huán)境，以支持經濟增長，并保持物價穩(wěn)定，其將密切關注和評估國內經濟和通脹前景的風險平衡。

  四、未來的經濟走勢：L、U、V還是W型？

  關于馬來西亞未來的經濟走勢，我們需要關注三個關鍵詞：疫情態(tài)勢、外部環(huán)境與私人消費。馬來西亞的經濟發(fā)依賴穩(wěn)定的外部環(huán)境與較好的疫情態(tài)勢，此前，全球需求的降低與金融市場的動蕩以及政府的疫情防控措施都牽制著經濟發(fā)展。那馬來西亞未來的經濟走勢如何呢？以V型為例，其基于一種假設：國內外的疫情防控態(tài)勢好轉，確認病例下降。在這種情況下，國家逐步開放經濟，民眾將保持社交距離、佩戴防護設備視為一種社會新常態(tài)。國家經濟在第三季度恢復正常，新冠疫情影響徹底消除，V型走勢是最好的情況。然而，假如新的社會常態(tài)并未形成，在限制令解除后形成了新的一波疫情傳播，導致上升的經濟遭到破壞。此后，在疫情得到控制后，國家經濟再度開放，社會生活逐漸恢復正常，在21年第一季度最終實現經濟的正增長，并且由于社會經歷了兩次開放，民眾對日常防護措施更富有經驗，經濟復蘇也由此更加強勁，這就是W型走勢。

  但如果馬來西亞有條件“行動限制令”的持續(xù)時間較長，國內的確診病例數持續(xù)增加，其國內失業(yè)率將會上升，制約居民的私人消費，導致企業(yè)虧損甚至破產，失業(yè)人數持續(xù)增加，由此形成一個惡性循環(huán)，經濟將持續(xù)多個季度停滯不前，這種L型走勢將會是最糟糕的情況。而對于馬來西亞未來的經濟態(tài)勢，最普遍的觀點是U型走勢。在未來的2到3個季度內經濟仍會處于收縮模式，企業(yè)在開放市場方面保持謹慎態(tài)度，而民眾對未來就業(yè)形勢與可支配收入缺乏信心，在私人消費方面亦小心翼翼。隨著疫情態(tài)勢的穩(wěn)定，如確診病例數不再增加或疫苗的成功研制，企業(yè)與民眾對經濟發(fā)展的信心增強，國民經濟逐漸恢復。